Otro tema Libros resumidos

 

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Libros resumidos

 

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  1. #1
    Avatar de Carlos



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    Re: Libros resumidos


    Publi
    Gracias feznando por este enorme trabajo que te has dado y compartido con nosotros. Muchas gracias!!
    Foro de Forex Trading United

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  3. #2
    Beto

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    Re: Libros resumidos

    Realmente hiciste un gran trabajo con los resumenes de todos estos libros.
    Personalmente confieso que he leido muy pocos libros sobre trading... mas bien me he enfocado en la parte mecanica quemando horas frente a la pc y creo que no vendria mal un poco de lectura de la buena.
    Toda esta lectura no nos hara mejores especuladores pero es excelente para la cultura general.
    Ire mirando los resumenes que has realizado y me comprare alguno de estos libros para comenzar... eso de leer en pdf no me va jeje
    Saludos
    Beto.
    Foro de Forex Trading United

  4. #3
    Avatar de Neo Trader



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    Espana
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    Re: Libros resumidos

    Hemos trasladado este tema a la nueva sección llamada: Biblioteca recomendada, así que para hacer comentarios de libros o añadir nuevos, mejor allí.
    Foro de Forex Trading United



  5. Gracias Rml88 Gracias por este post
  6. #4
    Avatar de feznando
    Heidelbergensis


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    Trading in the zone (Mark Douglas)



    Confieso que este ha sido, con mucho, el libro que más me ha gustado sobre los mercados financieros.
    Si tengo tiempo, intento leerlo una vez cada mes y medio o dos meses.
    Con cada lectura descubro cosas nuevas y voy resumiendo y perfeccionando este resumen hasta que quede en breves LEYES FUNDAMENTALES.
    ¡Alabemos a Mark Douglas!


    EL CAMBIO (MOVIMIENTO) AL AN?LISIS MENTAL
    Hay una gran diferencia entre la predicción de que algo va a suceder en el mercado (y el pensamiento sobre todo el dinero que podría haber ganado) y la realidad de ejecutar la entrada y la salida de los trades.
    Inteligencia y un buen análisis de mercado contribuirán sin duda al éxito, pero no son los factores definitivos que separan a los ganadores consistentes de todos los demás. Los mejores traders piensan diferente del resto. Los ganadores han alcanzado un conjunto único de actitudes que les permite seguir siendo disciplinados, enfocados, y, sobre todo, confiados a pesar de las condiciones adversas. Como resultado de ello, ya no son susceptibles a los temores comunes del trading y los errores que afectan a todos los demás.
    ¿Así que cuando usted pone una operación, literalmente se considera usted un tomador de riesgos? Inequívocamente, sí. Pero eso no significa que usted está realmente aceptando ese riesgo. En otras palabras, todas las rutas son de riesgo porque los resultados son probables y no están garantizados. Los mejores traders no sólo asumen el riesgo, sino que también han aprendido a aceptar y apropiarse de ese riesgo.
    Los mejores traders pueden poner una operación sin el menor asomo de vacilación o conflicto, e igual de libremente y sin la menor vacilación o conflicto, admiten que no está funcionando. Ellos pueden salir del trade incluso con una pérdida y no manifestarán la más mínima señal de malestar emocional. En otras palabras, los riesgos inherentes al trading no motivan a los mejores operadores a perder su disciplina, el enfoque, o su sentido de confianza. Si no están en condiciones de operar sin el menor malestar emocional posible (específicamente, el miedo), entonces no han aprendido a aceptar los riesgos inherentes al trading. Este es un gran problema, porque al grado que no han aceptado el riesgo, es el mismo grado en querrán evitarlo. Intentar evitar algo que es inevitable, tendrá efectos desastrosos sobre su capacidad para operar con éxito.
    Aprender a aceptar el riesgo es una habilidad del trader: La más importante habilidad que se pueda aprender. Cuando se aprende la habilidad comercial de aceptación del riesgo, el mercado no será capaz de generar información que se pueda definir o interpretar como dolorosa. Si la información que genera el mercado no tiene el potencial de causar dolor emocional, no hay nada que evitar. Es sólo información, diciéndole que lo que ve son posibilidades.
    El mercado es neutral, en el sentido de que se mueve y genera información sobre sí mismo. Se mueve y proporciona información a cada uno de nosotros con la oportunidad de hacer algo, pero ¡eso es todo! Los mercados no tienen ningún poder sobre la única manera en que cada uno de nosotros percibe e interpreta esta información, o control sobre las decisiones y acciones que tomemos como consecuencia de ello.
    Los mejores traders han desarrollado actitudes que les otorgan el mayor grado de flexibilidad mental al flujo de entrada y salida del trade, sobre la base de lo que el mercado está diciendo acerca de las posibilidades y de su perspectiva. Al mismo tiempo, han desarrollado las mejores actitudes que les impiden actuar en forma temeraria.
    Estar equivocado, perder dinero, dejar pasar oportunidades y dejar dinero sobre la mesa. Estos son los que yo llamo los cuatro principales miedos del trader. Pero cuando se viene a negociar con sus miedos, estos actuarán en contra suya. Si usted tiene miedo de equivocarse, el miedo tomará una decisión sobre su percepción de la información que le está dando el mercado haciéndole cometer un error. Cuando se tiene miedo, no existen otras posibilidades. El miedo es inmovilizador. Esto significa que los pensamientos sobre otras posibilidades, así como otra información disponible del mercado, queden bloqueados.
    Cada persona que comercie en el mercado es una variable en si misma, y se puede decir que cualquier trader puede hacer prácticamente que cualquier cosa ocurra en el mercado. Esto significa que no importa cuánto ha aprendido usted sobre el comportamiento del mercado, no importa cuán brillante analista es, nunca sabrá lo suficiente como para prever todas las maneras posibles en que el mercado puede hacer que se equivoque o hacer que pierda dinero. Así que si tienen miedo de equivocarse o perder dinero, significa que usted nunca aprenderá lo suficiente como para compensar los efectos negativos que estos temores tendrán sobre su capacidad para ser objetivo y actuar sin vacilaciones.
    La difícil y fría realidad del trading consiste en que cada operación tiene un resultado incierto.
    Para desenvolverse en un entorno en el que fácilmente se puede perder más de lo que se pretendía arriesgar, se requiere tener absoluta confianza en si mismo. Sin embargo, usted no será capaz de lograr esta confianza hasta que haya entrenado su mente para anular su inclinación natural a pensar en formas que son contraproducentes para ser un trader consistentemente exitoso.
    Cuando haya alcanzado un estado mental en el que verdaderamente acepte el riesgo, usted no interpretará la información sobre el mercado en forma dolorosa. Cuando haya logrado esto, usted también eliminará la tendencia a racionalizar, dudar, apurarse a apretar el gatillo, esperar que el mercado le de dinero o que lo salve de su inhabilidad para cortar las pérdidas.
    LOS ENCANTOS (y los peligros) DEL TRADING
    EL ATRACTIVO
    La verdadera atracción subyacente al trading es mucho más fundamental, más universal. La verdadera atracción que presenta el trading es que esta actividad ofrece al individuo una libertad ilimitada de expresión creativa.
    Las posibilidades ilimitadas junto con la libertad ilimitada para tomar ventaja de esas posibilidades someten al individuo a desafíos psicológicos únicos y especializados.
    LA SEGURIDAD
    Para operar eficientemente en el ambiente del trading, necesitamos de reglas y límites que guíen nuestro comportamiento.
    En el trading los precios están en constante movimiento, nada empieza hasta que usted lo decida, dura el tiempo que usted quiera, y termina cuando usted lo desee. Sin importar lo que ha podido planear o querido hacer, hay un número de factores psicológicos que entran en juego, y que causan que se distraiga, cambie de idea, se asuste o tenga excesiva confianza.
    Una de las tantas contradicciones del trading es que ofrece un regalo y una maldición al mismo tiempo. El regalo es que, tal vez por primera vez en nuestras vidas, estamos en total control de lo que hacemos. La maldición es que no hay reglas o limites externos que guíen o estructuren ese comportamiento. Debemos actuar con auto-control y auto-regulados si queremos crear una medida de éxito constante. La estructura que necesitamos para guiar nuestro comportamiento tiene que originarse en nuestra mente, ya que es un acto consciente de libre albedrío. Aquí es donde aparecen varios problemas:
    PROBLEMA: La voluntad de no querer crear reglas. Por un lado están de acuerdo en que las normas tienen sentido, pero por el otro no tienen realmente ninguna intención de crearlas.
    PROBLEMA: El hecho de no asumir la responsabilidad. Recuerde, que no pasa nada hasta que decidimos empezar, que dura hasta cuando queramos, no hasta el final sino hasta cuando decidimos parar. La dura realidad del trading es que, si desea ser consistente, usted tiene que comenzar a partir de la premisa de que no importa cuál sea el resultado, usted será el responsable.
    PROBLEMA: La adicción a las Recompensas Aleatorias (al azar).
    PROBLEMA: El control externo versus el control interno. Los mercados pueden parecer un contexto social, porque hay tantas personas involucradas, pero no lo son. Si en la actual sociedad moderna, hemos aprendido a depender unos de otros para suplir las necesidades básicas, entonces el entorno del mercado (a pesar de que existe en el seno de la sociedad moderna) se puede caracterizar como un ecosistema psicológico natural, en donde realmente todo hombre o mujer se ocupa de sí mismo. En algún punto todos hemos desarrollado técnicas para que el ambiente externo actúe conforme a nuestro ambiente mental (Interior). El problema es que ninguna de estas técnicas funciona frente al mercado, ya que no responde a control ni manipulación (A menos que Ud. sea un trader que opera con cantidades muy grandes). En lugar de controlar nuestro entorno, debemos aprender a controlarnos a nosotros mismos, para que siempre nos comportemos de manera tal que sea positiva para nuestros propios intereses.
    ASUMIR LA RESPONSABILIDAD
    Tiene que comprender, con cada fibra de su ser, en qué se convertirá si no se responsabiliza de su éxito como trader.
    CREAR SU ENTORNO MENTAL
    Tiene que reforzar en un futuro la proyección de usted mismo. Es decir, el trader constantemente exitoso en que desea convertirse aún no existe. Las herramientas que utilizará para crear esta nueva versión de usted mismo son su voluntad y deseo de aprender, impulsado por su pasión para tener éxito. El medio artístico para hacer su trabajo será su entorno mental.
    Su objetivo primordial tiene que ser aprender a pensar como un trader exitoso y consistente. Recuerde, los mejores traders piensan de forma única. Han adquirido una estructura mental que les permite hacer trading sin temor y, al mismo tiempo, los capacita para no tener miedo a cometer errores. En el éxito de los traders prácticamente se han eliminado los efectos del miedo y la imprudencia al realizar su trading.
    Curiosamente, la mayoría de los traders están más cerca de la forma en que debemos pensar cuando operan por vez primera, que en cualquier otro momento de sus carreras. Muchas personas comienzan con un concepto muy poco realista de los peligros que entraña el trading.
    Esta falta de miedo se traduce en un despreocupado estado mental, similar al estado mental que muchos grandes atletas describen como "La zona".
    Se trata de un estado mental en el que usted se encuentra a si mismo en un estado intrínsecamente creativo y por lo general si usted comienza a pensar en sus acciones en un nivel racional o consciente, entonces es expulsado de mismo. A pesar de que usted no puede obligarse a si mismo a entrar en “La Zona?, puede configurar el tipo de condiciones mentales que sean más propicias para experimentarla, mediante el desarrollo de una positiva actitud ganadora. Defino una actitud positiva ganadora como la espera de un resultado positivo a sus esfuerzos, con una aceptación de que estos resultados obtenidos serán un perfecto reflejo de su nivel de desarrollo y lo que necesita aprender para hacerlo mejor.
    Cuando usted tenga confianza y esté libre de temores y preocupaciones, no es difícil que tenga una serie de trades ganadores porque es fácil de obtener un flujo, una especie de ritmo natural, donde lo que necesita hacer parece elemental o evidente.
    Hay que tener la creencia de que no hay forma posible de evitar una pérdida, porque perder es una consecuencia natural del trading - nada diferente de, digamos, el propietario de un restaurante que incurre en los gastos por tener que comprar alimentos.
    Asumir la responsabilidad significa reconocer y aceptar, en lo más profundo de su identidad, que es usted -no el mercado- completamente responsable de su éxito o fracaso como trader.
    Asumir la responsabilidad significa creer que todos sus resultados son auto-generados, sobre la base de su interpretación de la información que tiene en ese momento del mercado, de las decisiones que usted tome y de las acciones que tome como resultado de esas decisiones.
    Entre más quiera ganar y evitar perder, menos tolerancia tendrá para cualquier información que pueda indicar que no está recibiendo lo que él quiere. Entre más información tenga el potencial de bloquear, menos será capaz de percibir una oportunidad de actuar en su propio interés.
    GANADORES, PERDEDORES -PROSPEROS Y ARRUINADOS-
    Se conoce comúnmente como el "ciclo del auge y la crisis". Una de las principales características de la euforia es que crea un sentido de suprema confianza en el que la posibilidad de que algo salga mal es prácticamente inconcebible. Por el contrario, los errores que se derivan del auto-sabotaje tienen su raíz en una serie de conflictos que los traders tienen sobre si merecen o no el dinero o si merecen o no ganar. Cuando están ganando son más susceptibles a cometer la mayoría de errores, a lo largo de su trading, abriendo posiciones demasiado grandes, violando sus propias reglas, o teniendo un comportamiento excesivamente imprudente.
    Cada uno parece tener un umbral diferente para cuando el exceso de confianza o la euforia comienzan a tomarse su proceso mental. Y cuando el momento de euforia llega, el trader está en serios problemas. En un estado de exceso de confianza o euforia, no puede percibir ningún riesgo porque la euforia le hace creer que absolutamente nada puede salir mal. Si nada puede salir mal, no hay necesidad de normas o límites que rijan su comportamiento. Así que abrir una posición más grande que de costumbre no solo es una atractiva posibilidad, sino que además está convencido de hacerlo.
    Siempre es buena idea aprender, pero en este caso si no asume la responsabilidad de su actitud y perspectiva, entonces no será capaz de dar buen uso a lo aprendido.
    PENSANDO EN EL TRADING
    Su estructura mental es un subproducto de sus creencias y actitudes.
    Los traders acertados están en consonancia con el éxito como una expresión natural de quienes son. No tienen que tratar de ser consistentes, son consistentes.
    Para usted ser consistente, tiene que aprender a pensar en el trading de tal manera que reconozca consciente o inconscientemente los procesos mentales susceptibles de causarle confusión, o bloqueo, y seleccionar o elegir la información sobre la base de lo que le hará feliz, así obtiene lo que quiere, y evita el dolor. La amenaza de dolor genera el miedo, y el miedo es la fuente probable del 95 por ciento de los errores que usted comete.
    ¿Cómo puedo pensar en el trading de manera que no tenga miedo y, por lo tanto, no sea susceptible a los procesos mentales que hacen que me bloquee, me perjudique, o sea muy exigente para elegir la información? La respuesta es: Aprenda a aceptar el riesgo.

    ENTENDIENDO REALMENTE EL RIESGO
    No hay nada acerca del trading más importante para su éxito y también más incomprendido que el concepto de aceptar el riesgo.
    Aceptar el riesgo significa aceptar las consecuencias de sus trades sin malestar emocional o miedo. Esto quiere decir que usted debe aprender a pensar en el trading y su relación con los mercados de tal modo que la posibilidad de equivocarse, perder, omitir, o dejar dinero sobre la mesa no haga que sus mecanismos de defensa mentales se disparen y lo aparten de las oportunidades. A usted no le hace ningún bien asumir el riesgo de poner un trade si tiene miedo de las consecuencias, porque sus miedos actuarán sobre su percepción de la información y su comportamiento haciendo que genere la experiencia misma que más teme y que está tratando de evitar.
    Si usted puede aprender a crear un estado mental que no se vea afectado por el comportamiento del mercado, la lucha dejará de existir. Cuando en su interior la lucha termina, todo se vuelve fácil. En ese momento, usted puede tomar completa ventaja de todas sus habilidades, analíticas o de otra índole, para finalmente darse cuenta de su potencial como trader. ¡Este es el reto!
    Cuando usted acepta el riesgo de la forma en que los profesionales lo hacen, no percibe nada en el mercado como una amenaza. Si no es una amenaza, entonces no hay nada que temer. Si no tiene miedo, no necesita coraje. Si no está estresado, ¿para qué necesita nervios de acero? Y si no tienen miedo de ser imprudente porque usted tiene los mecanismos de supervisión apropiados en su lugar, entonces usted no tiene ninguna necesidad del autocontrol.
    LA DIN?MICA DE LA PERCEPCIÓN
    El mercado no genera información feliz o dolorosa. Desde la perspectiva de los mercados, todo es simplemente información.
    Los profesionales no perciben nada de los mercados como doloroso, por lo tanto, no existe amenaza para ellos. Si no hay amenaza, no hay nada contra lo que tengan que defenderse. Como resultado de ello, no hay ninguna razón para que consciente o inconscientemente tengan que activar sus mecanismos de defensa. Es por eso que los profesionales pueden ver y hacer cosas que desconciertan a los demás. Están en la corriente, porque perciben un interminable flujo de oportunidades, y cuando no están en el flujo, los mejores pueden reconocer ese hecho y entonces lo compensan, ya sea por reducción del número de operaciones, o no operando en absoluto.
    Sin embargo, ¿su temor es menos racional que, digamos, la duda que usted experimentaría sobre si entra en el próximo trade, cuando la última vez que lo hizo… ¡Perdió!? Usando la misma lógica, a un trader principiante se le diría que su miedo es irracional porque esta oportunidad "El momento ahora" no tiene absolutamente nada que ver con su última transacción. Cada trade es simplemente un suceso con unos resultados probables, y estadísticamente independiente de cualquier otro trade.
    El mercado genera información acerca del potencial de sus movimientos, pero desde una perspectiva neutral. Al mismo tiempo, le proporciona (al observador), un interminable flujo de oportunidades de hacer algo en su propio beneficio. Si lo que percibimos en un momento dado es la causa de que usted sienta miedo, hágase esta pregunta: ¿Es la información de por sí amenazante, o simplemente experimenta el efecto de su propio estado de ánimo que se refleja de vuelta (como en el ejemplo anterior)?
    Sé que esto es un concepto difícil de aceptar, por lo que daré otro ejemplo para ilustrar el punto. Vamos a crear un escenario, donde sus últimos dos o tres trades fueron perdedores. Usted está viendo el mercado, y las variables que utiliza para indicar que existe una oportunidad, ahora se dan. En lugar de ejecutar de inmediato la transacción, usted vacila. El trade se observa muy arriesgado, de hecho tan arriesgado, que usted comienza a preguntarse si esto es "realmente" una señal. Como resultado de ello, empieza a reunir información para apoyar la razón por la que este trade probablemente no funcionará. Pero esta no es la información que usted normalmente examina o le presta atención, y por cierto esa información no es parte de su metodología para negociar. En el ínterin, el mercado se está moviendo. Lamentablemente, se está alejando de su punto de entrada original, el punto en el que usted hubiese entrado en el trade si no hubiese dudado. Ahora entra en conflicto, ya que usted todavía desea ingresar, porque dejar pasar un trade exitoso es doloroso. Al mismo tiempo, a medida que el mercado se aleja de su punto de entrada, el valor en dólares de los riesgos para participar aumenta. El tirón de dolor dentro de su mente se intensifica. Usted no quiere perder la operación, pero tampoco desea que le den con el látigo. Así que al fin y al cabo, no hace nada, debido a que está paralizado por el conflicto y justifica su estado de inmovilidad diciéndose que era demasiado arriesgado ponerse a perseguir el mercado, mientras que agoniza con cada tic que el mercado se mueve en la dirección de lo que habría sido un trade ganador.
    Piense en esto por un momento: Si cambio el escenario para que sus últimos dos o tres trades fueron ganadores, ¿hubiera percibido la señal de forma diferente?
    En cada situación, el mercado ha generado la misma señal. Sin embargo, su estado de ánimo negativo basado en el miedo, causó que en el primer escenario, se centrase en la posibilidad de fracaso, lo que a su vez hizo que dudara. En el segundo escenario, prácticamente no percibió ningún riesgo en absoluto.
    Desarrollar y mantener un estado mental que perciba el flujo de oportunidades del mercado, sin la amenaza del dolor o los problemas causados por el exceso de confianza, requerirán que usted tome el control consciente del proceso de asociación.
    LA PERSPECTIVA DEL MERCADO
    La mayor parte de los traders típicos tienen una percepción del riesgo en cualquier operación, expresada en función del resultado de sus más recientes dos o tres operaciones (dependiendo de la persona). Los Mejores, por otra parte, no son afectados (ya sea negativa o muy positivamente) por los resultados de su último o incluso sus últimos trades. Por lo tanto, su percepción del riesgo de cualquier situación en el trading no es afectada por esta variable psicológica personal.
    EL PRINCIPIO "DE INCERTIDUMBRE"
    Si hay algo que se pueda denominar como un secreto inherente a la naturaleza del trading, es este: para ser verdaderamente hábil un trader tiene que:
    1) Negociar sin temor, o exceso de confianza.
    2) Percibir lo que el mercado está ofreciendo desde su perspectiva.
    3) Permanecer totalmente enfocado en el "fluir actual de la oportunidad del momento".
    4) Espontáneamente entrar en la "zona", lo que significa tener una fuerte y prácticamente inquebrantable fe en un resultado incierto pero con ventaja en su favor.
    Los mejores traders han evolucionado hasta el punto de que creen, sin una pizca de duda o de conflicto interno, que "cualquier cosa puede suceder". No es que simplemente sospechan que algo puede pasar. Su creencia en la incertidumbre es tan poderosa que realmente evita que sus mentes asocien la situación y circunstancia del "momento ahora" con el resultado de sus trades recientes. Evitando esta asociación, pueden mantener su mente libre de expectativas irreales y rígidas sobre como se expresará el mercado. Han aprendido a "estar preparados" para tomar ventaja de cualquier oportunidad que el mercado les pueda ofrecer en cualquier momento.
    Una perspectiva desde la cual hacer que usted esté preparado, tiene en cuenta tanto lo conocido como el desconocido: Por ejemplo, usted ha construido un marco mental que le permite reconocer una serie de variables en el comportamiento del mercado, que indica cuando una oportunidad de comprar o vender está presente. Esto es su ventaja y algo que usted sabe.
    Sin embargo, lo que no sabe, es exactamente la forma en que el patrón de identificar sus variables se desarrollará. Usted sabe que la preparación coloca las probabilidades de éxito a su favor, pero, al mismo tiempo acepta la realidad que no sabe cuál será el resultado de un trade en particular. Entrenándose conscientemente se abre a descubrir lo que sucederá luego, en lugar de resignarse a un proceso mental automático que hace que piense que ya lo sabe.
    Su éxito como trader no podrá ser alcanzado hasta que desarrolle una creencia firme en la incertidumbre.
    La creencia sobre el trading, más efectiva y funcional que alguien pueda adquirir es: “cualquier cosa puede suceder?. Aparte del hecho de que esto es verdad, actuará como una base sólida para la construcción de todas las otras creencias y actitudes que se necesitan para ser un buen trader. Sin esa creencia, su mente automáticamente tenderá a bloquear, evitar o racionalizar cualquier información que pueda indicarle que el mercado podría hacer algo que no ha aceptado como posible. Si cree que cualquier cosa es posible, entonces no hay nada para que su mente evite. Aún más importante, estableciendo esta creencia de que cualquier cosa puede suceder, estará entrenando su mente para pensar en probabilidades.
    LA ESENCIA DEL TRADER. PENSAR EN TERMINOS DE PROBABILIDADES
    LA PARADOJA: DESENLACES ALAETORIOS, RESULTADOS CONSISTENTES
    Los eventos que tienen desenlaces probables pueden producir resultados consistentes, si uno puede poner las posibilidades a su favor y si la muestra es lo suficientemente grande. Los mejores traders tratan al trading como un juego de números.
    Esto es lo que hace tan difícil pensar en términos de probabilidades. Se requiere de dos estratos de pensamiento superpuestos y que parecen contradecirse el uno al otro. Llamaremos al primer estrato, el nivel micro. En este nivel, usted tiene que creer en la incertidumbre y la imprevisibilidad de cada mano individual. Usted sabe la verdad de esta incertidumbre, porque siempre hay un número de variables desconocidas que afectan a la consistencia en la cobertura que cada nueva mano trae. Por ejemplo, usted no puede saber de antemano cómo jugará cualquiera de los demás participantes sus manos, ya que pueden tomar o rechazar las cartas adicionales. Estas variables que actúan sobre la consistencia de este estrato, que no pueden ser controladas o conocidos de antemano hará que los resultados se orienten a cualquier lado, siendo inciertos y aleatorios (estadísticamente independientes) en relación a cualquier otra mano. El segundo estrato es el nivel macro. En este nivel, usted tiene que creer que los resultados a través de una serie de manos son relativamente seguros y predecibles. Su grado de certeza se basa en la constante fija o variable que sabe de antemano y, está concretamente, diseñada para darle una ventaja a un lado o al otro. La constante a la que me refiero es: Las reglas del juego.
    Como resultado, han aprendido a mantener las probabilidades a su favor y ejecutar su plan sin vacilaciones, lo que los hace menos susceptibles a cometer errores. Permanecen relajados porque están comprometidos y dispuestos a dejar que las probabilidades (su ventaja) se pongan en juego, mientras saben que si sus márgenes son lo suficientemente buenos y la muestra lo suficientemente grande, serán ganadores netos.
    TRADING EN EL MOMENTO
    Los traders que han aprendido a pensar en probabilidades se acercan al mercado desde la misma perspectiva. A nivel micro, ellos creen que cada trade es único.
    La característica más fundamental del comportamiento del mercado es que en cada "ahora en el momento" la situación del mercado, tiene su "ahora en el momento" en el patrón de comportamiento, y cada evento "ahora en el momento" es siempre un acontecimiento único, con su propio resultado, independiente de todos los otros.
    Sólo porque puso un stop no significaba que había realmente aceptado el riesgo en esa operación. Podemos asumir que él sabía que para ser trader disciplinado uno tiene que definir el riesgo y poner un stop. Y así lo hizo puso su stop. Sin embargo, una persona puede poner un stop y, al mismo tiempo no creer que este se vaya a activar o que el mercado se pudiera volver en contra.
    Cuando logre la plena aceptación de la incertidumbre de cada evento y la singularidad de cada momento, así su frustración por el trading desaparecería.
    Cuando aceptamos de antemano un evento que nosotros no sabemos como resultará, esa aceptación tiene el efecto de mantener nuestra expectativa neutral y abierta.
    GESTIÓN DE EXPECTATIVAS
    Tenemos que ser cuidadosos acerca de lo que proyectamos en el futuro, porque nada tiene más potencial de crear infelicidad y miseria emocional que una expectativa no cumplida. Como ya he indicado, nuestras mentes están diseñadas para que nos ayuden a evitar el dolor, tanto físico como emocional. Estos mecanismos de anulación de dolor existen tanto en niveles conscientes como inconscientes.
    Por ejemplo, la información que expresa el mercado acerca de sí mismo y su potencial para avanzar en una dirección particular. Si hay una diferencia entre lo que queremos o esperamos y lo que el mercado ofrece o pone a disposición, entonces nuestro conjunto de mecanismos para evitar el dolor, compensa esta diferencia. Al igual que con el dolor físico, estos mecanismos funcionan, tanto en niveles conscientes como inconscientes.
    Para protegernos de la información dolorosa en el nivel consciente, racionalizamos, justificamos, inventamos excusas, voluntariamente reunimos información que neutraliza la importancia de la información contradictoria, nos enojamos (para evitar los conflictos de información), o simplemente nos mentimos a nosotros mismos. En el nivel subconsciente, el proceso para evitar el dolor es mucho más sutil y misterioso. En este nivel, nuestras mentes pueden bloquear nuestra capacidad de ver otras alternativas, aunque en otras circunstancias seríamos capaces de percibirlas. Ahora, porque están en conflicto con lo que queremos o esperamos, nuestros mecanismos para evitar el dolor pueden hacerlos desaparecer (como si no existieran).
    Si lo que sabemos o creemos, de hecho, es cierto entonces cuando proyectamos nuestras creencias hacia el futuro como un momento de expectativa, naturalmente esperamos tener la razón. Cuando esperamos estar en lo cierto, toda la información que no confirma nuestra versión de la verdad se convierte automáticamente en una amenaza. Toda la información que tiene el potencial de ser una amenaza también tiene el potencial de ser bloqueada, distorsionada, o menospreciada por nuestros mecanismos de evasión del dolor.
    Como traders, no podemos permitirnos el lujo de dejar que nuestros mecanismos para evitar el dolor nos prive de lo que el mercado está tratando de comunicarnos acerca de lo que está disponible en el camino de la próxima oportunidad de entrar, salir, añadir, o restar a la posición, solo porque está haciendo algo que no queremos o esperamos.
    ¿De qué manera puede un trader aprender a ser rígido y flexible al mismo tiempo? La respuesta es: Tenemos que ser rígidos en nuestras normas y flexible en nuestras expectativas. Tenemos que ser rígidos en nuestras reglas para que podamos tener un sentido de auto-confianza que pueda siempre, protegernos en un medio ambiente que tiene pocos límites, si es que tiene alguno. Tenemos que ser flexibles en nuestras expectativas para que podamos percibir, con el mayor grado de claridad y objetividad, lo que el mercado nos está comunicando desde su perspectiva.
    COMO ELIMINAR EL RIESGO EMOCIONAL
    Para eliminar el riesgo emocional del trading, usted tiene que neutralizar sus expectativas acerca de lo que el mercado hará o no en cualquier momento o en cualquier situación dada. Usted puede hacer esto si está dispuesto a pensar desde la perspectiva de los mercados. Recuerde, el mercado siempre se comunica en función de probabilidades.
    Una mente probabilística orientada al trading debe tomar en consideración cinco verdades fundamentales:
    1) Cualquier cosa puede suceder.
    2) No es necesario saber qué va a suceder para lograr hacer dinero.
    3) Hay una distribución aleatoria entre trades ganadores y perdedores para cualquier conjunto de variables que definen un patrón.
    4) Un patrón no es nada más que la predicción de una mayor probabilidad de que suceda alguna cosa en cierto momento.
    5) Todo momento del mercado es único.
    La idea es crear un despreocupado entorno mental.
    Si tirara una moneda y acertara, usted no necesariamente esperaría tener razón sobre el siguiente lance simplemente porque tuvo razón sobre el último. Tampoco se espera a estar equivocado en el próximo lance si se equivocó en el último.
    Eso no significa que su mente (como una característica natural de la forma en que funciona) no trate de ver idénticas las dos situaciones. No hay semejanzas entre el "momento ahora" y algo que usted sabe del pasado, pero las similitudes pueden funcionar, poniendo las probabilidades de éxito en su favor.
    La pérdida no crea ningún daño emocional, porque yo no interpreté la experiencia como negativa. Para mi, las pérdidas son simplemente el costo de hacer negocios o la cantidad de dinero que necesito para estar preparado para ser un ganador del trading.
    TRABAJAR CON SUS CREENCIAS
    DEFINIR EL PROBLEMA
    Cualquier patrón particular definido como un modelo es simplemente una indicación de que hay una mayor probabilidad de que el mercado se moverá en una dirección u otra. Sin embargo, hay una gran paradoja mental aquí, porque un patrón implica consistencia, o, al menos, un resultado coherente. Pero la realidad es que cada patrón es un acontecimiento único.
    DEFINIR LOS TERMINOS
    ¿Qué nos impide percibir cada "momento ahora" como una oportunidad para hacer algo por nosotros mismos o actuar adecuadamente, incluso cuando lo hacemos? ¡Nuestros temores!
    Cada momento desde la perspectiva del mercado es único, pero si la información que se genera por el mercado es similar en calidad, propiedades o características a algo que ya está en nuestras mentes, los dos conjuntos de información (interno y externo) automáticamente se vinculan. Cuando esta conexión se hace, se dispara un estado mental (confianza, euforia, miedo, terror, desilusión, tristeza, traición, etc.) que corresponde a cualquier creencia, o hipótesis, de la memoria a la cual la información estaba vinculada desde afuera. Es nuestro estado mental el que hace que la verdad de lo que percibimos fuera de nosotros (en el mercado) parezca indiscutible y fuera de toda duda).
    Este mismo proceso nos lleva a creer que "sabemos" exactamente que debemos esperar en un momento dado del mercado, cuando la realidad es que siempre hay fuerzas desconocidas que operan en cada momento. El problema es, que al creer instantáneamente que "sabemos" lo que hay que esperar, al mismo tiempo dejamos de valorar todas las fuerzas desconocidas y menospreciamos varias posibilidades.
    COMO LAS VERDADES FUNDAMENTALES SE RELACIONAN CON LAS HABILIDADES
    1. Cualquier cosa puede suceder. ¿Por qué? Porque siempre hay fuerzas desconocidas que operan en cada mercado en cada momento.
    2. Usted no necesita saber qué va a pasar en el futuro próximo en el mercado para hacer dinero. ¿Por qué? Esta verdad hace del trading un juego de probabilidades o de números. Cuando usted realmente cree que el trading es simplemente un juego de probabilidades, los conceptos como el bien y el mal o ganar y perder ya no tienen el mismo significado. Como resultado de ello, sus expectativas estarán en armonía con las posibilidades. La información sobre el mercado sólo es una amenaza si usted está esperando que el mercado haga algo por usted.
    Por otra parte, si usted cree que todo lo que necesita saber es:
    a. Que las probabilidades están en su favor antes de poner un trade.
    b. Cuánto va a costarle averiguar si el trade va a funcionar.
    c. Usted no necesita saber lo que va a pasar para hacer dinero en el trading.
    d. Cualquier cosa puede suceder;
    Entonces, ¿cómo puede el mercado hacerle mal?
    3. Hay una distribución aleatoria entre victorias y pérdidas para un determinado conjunto de variables que definen un modelo. Si cada pérdida le pone mucho más cerca de ganar, usted esperará con impaciencia la próxima aparición de su patrón, listo para tomarlo sin la más mínima reserva o vacilación.
    4. Un sistema no es nada más que una indicación de una mayor probabilidad de que una cosa ocurra más que otra. Crear consistencia requiere aceptar completamente que el trading no se trata de tener una esperanza, o preguntarse, o reunir pruebas de una manera u otra a fin de determinar si el próximo trade va a funcionar. La única prueba que necesita tener es verificar si las variables que utiliza para definir un sistema están presentes en cualquier momento. Cuando se utilizan "otros parámetros" de información, fuera de los parámetros de su sistema para decidir si tomará el trade, está añadiendo variables aleatorias a su régimen.
    5. Cada momento en el mercado es único. Cuanto más fuerte sea su creencia en la unicidad de cada momento, más disminuido estará su potencial de asociación, y dicha disminución abre su mente para percibir lo que el mercado está ofreciendo desde su perspectiva.
    MOVIMIENDOSE HACIA "LA ZONA"
    Cuando hayamos aceptado completamente las realidades psicológicas del mercado, habremos aceptado completamente los riesgos del trading. Cuando aceptamos los riesgos del trading, eliminamos el potencial de definir la información de mercado de manera dolorosa. Cuando dejamos de definir e interpretar la información de mercado de manera dolorosa, no hay nada que nuestra mente deba evitar, nada de que protegernos. Cuando no hay nada de que protegernos, tendremos acceso a todo lo que sabemos sobre la naturaleza del movimiento del mercado. Nada será bloqueado, lo que significa que percibiremos todas las posibilidades que hemos aprendido objetivamente, y como nuestra mente estará abierta a un verdadero intercambio de energía, naturalmente comenzaremos a descubrir otras posibilidades que anteriormente no podíamos percibir. Para que nuestra mente esté abierta a un verdadero intercambio de energía, no podemos estar en un estado de saber o creer que ya sabemos que lo sucederá. Cuando estamos en paz con el hecho de no saber lo que ocurrirá próximamente, podremos interactuar con el mercado desde una perspectiva donde estaremos disponibles para permitir que el mercado nos diga, desde su perspectiva, lo que sucederá próximamente. En ese punto, estaremos en el estado mental ideal para entrar en "la zona" espontáneamente, donde estaremos conectados con el “momento actual del fluir de la información?.
    LA NATURALEZA DE LAS CREENCIAS
    Recuerde que Bob, de la CTA consideraba que entendía a fondo el concepto de probabilidades, pero no tenía la capacidad de funcionar desde la perspectiva de las probabilidades.
    COMO LAS CREENCIAS MOLDEAN NUESTRAS VIDAS
    1. Ellas manejan nuestra percepción e interpretación de la información del medio ambiente en una forma que es compatible con lo que creemos.
    2. Crean nuestras expectativas. Tenga en cuenta que una expectativa es una creencia proyectada hacia el futuro.
    3. Cualquier cosa que decidamos hacer o cualquier expresión del comportamiento será coherente con lo que creemos.
    4. Por último, nuestras creencias diseñan nuestros sentimientos con respecto a los resultados de nuestras acciones.
    LA PRINCIPAL CARACTERISTICA DE UNA CREENCIA
    Hay tres características básicas que usted necesita comprender con el fin de arraigar las cinco verdades fundamentales sobre el trading, a un nivel funcional en su estructura mental:
    1. Las creencias parecen adquirir vida propia y, por lo tanto, se resisten a cualquier fuerza que intente modificar su forma actual.
    El modo más fácil y eficaz de trabajar con nuestras creencias es poco a poco sacarles energía hasta inactivarlas o hacerlas no funcionales. Llamo a esto, proceso de desactivación. Después de la desactivación, la estructura original de la creencia permanece intacta, por lo que técnicamente no ha cambiado. La diferencia es que la creencia ya no tiene energía. Sin energía, no tiene el potencial de actuar como una fuerza en nuestra percepción de la información o sobre nuestro comportamiento.
    2. Toda creencia activa exige ser expresada.
    Pensar fuera de los límites de nuestras creencias es lo que comúnmente se denomina el pensamiento creativo. De pronto se encuentran una escena en la que varios niños de aproximadamente la misma edad que nuestro niño están jugando con perros y, además, es evidente, que algunos se divierten bastante. Esta es una experiencia creativa. El niño se enfrenta con la indiscutible información de que lo que él cree acerca de la naturaleza de los perros no es cierto.
    Una creencia buena que el niño puede adoptar, sería algo así como, "la mayor parte de los perros son amistosos, pero algunos pueden ser tacaños y repugnantes". Esta creencia le permitiría aprender a reconocer las características y patrones de comportamiento que le dirán con que perros se puede jugar y cuáles evitar. Sin embargo, la cuestión más amplia es, ¿cómo puede el chico desactivar la creencia de que "Todos los perros son peligrosos" para que pueda superar su miedo? Recuerde que todas las creencias, se resisten naturalmente, a cualquier fuerza que modifique su forma actual, pero, como he indicado anteriormente, el enfoque adecuado no es tratar de alterar las creencias, sino más bien drenarles su energía y canalizarla hacia otra creencia que se adapte mejor a nuestros propósitos. Para desactivar el concepto de lo que la palabra "todos" representa, el niño tendrá que crear una experiencia cargada positivamente con un perro, en algún momento, tendrá que pasar a través de su miedo y tocar uno.
    Es el dilema psicológico que prácticamente todos los traders tienen que resolver. Digamos que usted tiene una firme comprensión de la naturaleza de las probabilidades y, como resultado, "sabe" que el próximo trade es simplemente otro de una serie de operaciones que tienen un resultado probable. Sin embargo, usted todavía tiene miedo a poner el próximo trade, o usted todavía es susceptible de cometer varios de los errores del trading basados en el miedo, que se han discutido en los capítulos anteriores. Recuerde que la causa subyacente de temor es la posibilidad de definir e interpretar la información sobre el mercado como una amenaza. ¿Cuál es la fuente de nuestro potencial miedo para interpretar la información del mercado como una amenaza? ¡Nuestras expectativas! Cuando el mercado genera información que no se ajusta a lo que esperamos, los fluctuaciones de los altos y bajos de los tics, parecen tomar la calidad de una amenaza (se cargan negativamente). En consecuencia, experimentamos miedo, estrés y la ansiedad. Y… ¿Cuál es la fuente subyacente de nuestras expectativas? ¡Nuestras creencias! A la luz de lo que ahora entiende acerca de la naturaleza de las creencias, si sigue experimentando estados de ánimo negativos a la hora de operar, usted puede asumir que hay un conflicto entre lo que "sabe" acerca de los probables resultados y cualquier número de otras creencias en su estructura mental que están exigiendo expresarse. Tenga en cuenta que todas las creencias demandan expresión activa, incluso aunque no lo queramos.
    Para pensar en probabilidades, usted tiene que creer que todo momento en el mercado es único, o más concretamente, que cada patrón tiene un único resultado. Cuándo usted cree en un nivel funcional que cada patrón tiene un único resultado (lo que significa que esto es una convicción dominante sin ningún tipo de creencia de otra índole para argumentar algo diferente), experimentará un estado mental libre de temor, estrés, ansiedad para operar.
    Cuando realmente crea que no es necesario saber, entonces estará pensando en término de probabilidades (la perspectiva del mercado) y no tendrá ninguna razón para bloquear, descontar, distorsionar, negar, o atacar cualquier cosa que el mercado está ofreciendo acerca de su potencial para avanzar en cualquier dirección particular. Si usted no experimenta el estado mental de libertad implícita en esta afirmación, y es su deseo no experimentar este estado mental, entonces usted debe tener un papel activo en el entrenamiento de su mente para creer en la singularidad de cada momento, y debe desactivar cualquier otra creencia que abogue por algo diferente.
    3. Las creencias siguen actuando independientemente de si somos conscientes o no de su existencia en nuestro entorno mental.
    PENSANDO COMO UN TRADER
    El trading es difícil porque usted tiene que operar en un estado en que no tiene necesidad de saber, aunque su análisis pueda resultar a veces "perfectamente correcto". Para operar en un estado de no tener que saber, usted tiene que gestionar adecuadamente sus expectativas. Para esto, usted debe reajustar su estructura mental de modo que crea sin una sombra de duda en las cinco verdades fundamentales.
    El proceso, le llevará a través de las tres etapas de desarrollo de un trader. La primera etapa es la etapa mecánica. En esta etapa, usted:
    1) Construye la auto-confianza necesaria para operar en un ambiente ilimitado.
    2) Aprende a ejecutar un sistema de trading impecablemente.
    3) Entrena su mente a pensar en probabilidades (las cinco verdades fundamentales).
    4) Crear una fuerte e inquebrantable fe en su consistencia como traders.
    Una vez que haya completado esta primera etapa, puede avanzar a la etapa subjetiva del trading. En esta etapa, se utiliza todo lo que han aprendido acerca de la naturaleza del movimiento del mercado para hacer lo que sea que quiera hacer. Hay mucha libertad en esta etapa, por lo que tendrá que aprender a supervisar su susceptibilidad para cometer el tipo de errores que son el resultado de cualquier autovaloración sin resolver.
    La tercera etapa es la etapa intuitiva. Operar intuitivamente es la etapa más avanzada de su desarrollo. Es el equivalente a ganar un cinturón negro en las artes marciales. El problema es que no se puede tratar de ser intuitivo, porque la intuición es espontánea.
    La única manera que conozco de que se puede tratar de ser intuitivo es trabajar en la creación de un estado mental más propicio para recibir y actuar sobre sus impulsos intuitivos.
    LA ETAPA MECANICA
    La etapa mecánica del trading, está específicamente diseñada para construir el tipo de creencias y habilidades (la confianza, y pensar en las probabilidades) que prácticamente le obligan a crear resultados consistentes.
    Si este es el caso, entonces lo que tenemos es un clásico ejemplo de creencias en conflicto directo con el deseo. Él trató con todas sus fuerzas de enfocarse en lo que trataba de lograr y, poco a poco, desactivó la creencia contraria y reforzó la creencia que era compatible con su deseo. En algún momento, si lo desea, entonces usted tendrá que pasar por el proceso de transformarse a sí mismo en un ganador. Cuando se trata de la transformación personal, los ingredientes más importantes son su voluntad de cambio, la claridad de su intención, y la fuerza de su deseo. En última instancia, para que este proceso funcione, debe elegir la consistencia sobre cualquier otro motivo o justificación que usted tenga para operar.

    OBSERVESE USTED MISMO
    Observarse a si mismo objetivamente implica hacerlo sin juzgarse.
    Cometer errores es una función natural de la vida y seguirá siéndolo hasta que lleguemos a un punto en el que:
    1. Todas nuestras creencias estén en absoluta armonía con nuestros deseos.
    2. Todas nuestras creencias estén estructuradas de tal manera que sean totalmente compatibles con la labor que el medio ambiente realiza desde su perspectiva.
    Obviamente, si nuestras creencias no son compatibles con lo que funciona a partir de la perspectiva del entorno, el potencial para cometer un error es alto, si no inevitable. No vamos a ser capaces de percibir el conjunto de medidas necesarias para nuestro objetivo. Peor aún, no vamos a ser capaces de percibir que lo que queremos no puede estar disponible, o por lo menos no en la cantidad que deseamos o en el momento en que lo deseamos. Cuando nuestra intención es clara y sin la influencia de cualquier fuerza contraria, nuestra capacidad para permanecer enfocado es mayor, y lo más probable es que logremos nuestro objetivo.
    Lo que separa a los grandes atletas, artistas, intérpretes o ejecutantes de todo el mundo es su clara falta de miedo a cometer un error. No tienen miedo porque no tienen una razón para menospreciarse cuando cometen un error, lo que significa que no tienen una reserva de energía cargada negativamente a la espera de abalanzarse sobre su proceso de pensamiento consciente como un león esperando el momento adecuado para saltar sobre su presa. ¿De donde viene esta rara capacidad de pasar rápidamente por encima de sus errores sin criticarse a sí mismos? Es posible que, para estos grandes atletas, en el pasado sus experiencias respecto a los errores hayan sido positivas, lo cual los llevó a adquirir la creencia de que los errores simplemente señalan el camino hacia donde necesitan centrar sus esfuerzos para crecer y mejorar. Con una creencia así, no hay fuente de energía negativa, ni de pensamientos auto-denigrantes.
    Todo lo que tiene que hacer es decidir por qué quiere controlarse, lo que significa que primero debe tener un propósito claro en mente. Cuándo está claro su propósito, simplemente empiece a dirigir su atención a lo que usted piensa, dice o hace. Así cuando usted nota que no está centrado en su objetivo. Elige redirigir sus pensamientos, palabras o acciones de una manera que esté en consonancia con lo que está tratando de lograr. Reoriéntese tantas veces como sea necesario. Entre más voluntariamente participe en este proceso, sobre todo si puede hacerlo con cierto grado de convicción, más rápido va a crear un marco mental libre para funcionar de una manera que sea compatible con sus objetivos.
    EL ROL DE LA AUTODISCIPLINA
    Llamo al proceso que acabo de describir la auto-disciplina. Defino la auto-disciplina mental como una técnica para redirigir (de la mejor manera posible) nuestro foco de atención hacia el objeto de nuestra meta o deseo, cuando ese objetivo o deseo está en conflictos con algún otro componente (creencias) de nuestro entorno mental.
    El mayor conflicto eran los pensamientos distractores que inundaban mi conciencia cada vez que decidía que quería salir a correr. Estaba sorprendido por el número (y la intensidad) de las razones que encontraba para no hacerlo: "Hace calor o frío fuera", "Parece que va a llover". Yo no conozco ninguna otra manera de hacer frente a este conflicto, excepto redirigir conscientemente mi energía mental para orientar mi atención sobre lo que estaba tratando de lograr. Yo realmente quería llegar a cinco millas antes de que finalizara el verano. A veces mi deseo era más fuerte que el conflicto, entonces lograba ponerme mis zapatillas y comenzar a correr. Sin embargo, muchas otras veces, mi conflicto y distracción, no me dejaban levantar. Así que hice una regla para mí. Si quiere llámela la regla de las cinco millas. A medida que me acercaba al cumplimiento de mi objetivo de correr cinco millas, poco a poco, el conflicto de pensamientos comenzó a disiparse. Finalmente, desapareció. En ese momento, descubrí que si quería correr, yo estaba completamente libre para hacerlo sin ningún tipo de resistencia mental, el conflicto, o pensamientos contradictorios.
    Hay una serie de observaciones que podemos hacer:
    1. Inicialmente, mi deseo de ser un corredor no tenía apoyo en mi sistema mental. En otras palabras, no había otra fuente de energía (un concepto de energía exigiendo expresarse), en consonancia con mi deseo.
    2. Tuve que hacer realmente algo para crear ese apoyo. Para crear la creencia de que "Yo soy un corredor", tuve que pasar por una serie de experiencias que estuvieran en consonancia con la nueva creencia. Recuerde que todo lo que piensa, dice, o hace, contribuye a dar energía a alguna creencia en nuestro sistema mental. Cada vez que experimenté un pensamiento conflictivo y fui capaz de reorientarlo con éxito hacia mi objetivo, con la suficiente convicción para ponerme las zapatillas y salir a correr he añadido energía a la creencia de que "Yo soy un corredor". Y, algo muy importante, inadvertidamente me separé de la energía que alimentaba las creencias que sostenían lo contrario.
    3. Ahora puedo sin esfuerzo (a partir de una perspectiva mental) expresarme como un corredor, porque "soy un corredor". Ese concepto de energía ahora funciona como parte de mi identidad. Cuando empecé tenía una serie de creencias conflictivas acerca de correr. Como resultado de ello, necesitaba una técnica de auto-disciplina para crear una convicción. Ahora no la necesito. Cuando nuestras creencias están completamente alineadas con nuestros objetivos o deseos, no hay fuente de energía en conflicto. Si no hay fuente de energía en conflicto, entonces no hay fuente de distracción pensamientos, excusas, racionalizaciones, justificaciones, o errores (consciente o inconsciente).
    4. Las creencias pueden cambiarse, y si es posible un cambio de creencias, entonces es posible cambiar cualquier convicción, si usted entiende que realmente lo que está ocurriendo es sólo la transferencia de energía de un concepto a otro. La forma de la creencia objeto del cambio permanece intacta.
    Por lo tanto, dos creencias completamente contradictorias pueden existir en su sistema mental, una al lado de la otra. Pero si usted drena completamente la energía de una creencia y energiza la otra, no existe contradicción desde una perspectiva funcional, sólo la creencia energizada tendrá la capacidad de actuar como una fuerza en su estado mental, en su percepción e interpretación de información, y en su comportamiento.
    Ahora, como el único objetivo del trading es transformarse en un trader constantemente exitoso. Si hay en su entorno mental algún conflicto con los principios de creación de la creencia de que "Yo soy un trader consistentemente exitoso", entonces usted tendrá que emplear la técnica de auto-disciplina para integrar estos principios a una posición dominante en su funcionamiento mental y hacerlos parte de su identidad. Una vez integrados estos principios a "quién es usted", ya no necesitará la auto-disciplina, porque el proceso de "ser consistente" se hace fácil.
    LA CREACION DE UNA CREENCIA EN LA CONSISTENCIA
    La creación de una creencia de que "Yo soy un ganador" es el principal objetivo, pero igual que mi intención de convertirme en un corredor, es demasiado amplia y abstracta para aplicarla sin dividir el proceso paso a paso. Entonces, lo que voy a hacer es fraccionar esta creencia en sus partes más pequeñas definibles y, a continuación, dar un plan para integrar a cada una de las partes como una creencia dominante. Las siguientes sub-creencias son la base para pensar igual que un trader y son los bloques que proporcionan la estructura subyacente de lo que significa "ser un ganador consistente":
    SOY UN GANADOR CONSISTENTE PORQUE
    1. Objetivamente identifico mis posibilidades.
    2. Predefino el riesgo de cada trade.
    3. Acepto el riesgo de cada trade completamente y estoy dispuesto a cancelarlo si se vuelve en mi contra.
    4. Actuó de acuerdo a mi sistema sin dudar y sin reservas.
    5. Me pago a mi mismo mientras que el mercado va poniendo dinero a mi disposición.
    6. Continuamente monitoreo mi susceptibilidad a cometer errores.
    7. Entiendo la necesidad absoluta de estos principios de éxito consistente y por lo tanto, nunca los violo.
    Estas creencias son los siete principios de la consistencia. Para integrar estos principios en su sistema mental y que funcionen, se requiere del propósito de crear una serie de experiencias que sean compatibles con ellas.
    Las cinco verdades fundamentales sobre el mercado mantendrá sus expectativas neutrales, y su mente enfocada en el "fluir de la oportunidad del momento" (porque disocian el momento actual de su pasado), y, por tanto, elimina sus posibilidades de cometer estos errores. Cuando deja de cometer los errores del trading, usted cimentará su confianza. En la medida en que su sentido de auto-confianza aumenta, más fácil le será ejecutar sus operaciones (actuar en su patrones sin reserva o vacilación).
    Las cinco verdades también crean un estado mental en el que usted realmente acepta los riesgos del trading. Cuando realmente acepta los riesgos, usted estará en paz con cualquier resultado. Cuando estés en paz con cualquier resultado, usted experimentará un despreocupado, y objetivo estado mental, que le da libertad para percibir y actuar sobre lo que sea que el mercado esté ofreciendo desde su perspectiva en cualquier momento dado. El primer objetivo es integrar como una creencia dominante, "Yo objetivamente identifico mis objetivos".


    Tipo: Psicología.
    En resumen: Muy, muy recomendable. Una obra de arte.
    Lo que más me ha gustado: En mi caso, creo que este libro a llegado en el momento preciso a mi. La cuestión es que sólo sabremos eso cuando lo hemos terminado de leer y nos hemos sentido identificados con gran parte de sus ideas. El análisis de las emociones básicas que nos afectan a los traders me parece fantástico.
    Lo que menos me ha gustado: Ningún comentario.

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  7. #5
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    Re: Libros resumidos

    :w ..... Gracias por compartir tan valiosa información!
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  8. #6
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    El fabuloso mundo del dinero y la bolsa (André Kostolany)


    En el prólogo, el autor menciona una frase que me ha encantado: ‘Sólo el idioma alemán llama al ganar dinero ‘verdienen’, que podría traducirse como ‘merecerlo, conseguirlo con el propio esfuerzo’. Los franceses (y los españoles) lo ‘ganan’, los ingleses lo ‘cosechan’ (earn), los norteamericanos lo ‘hacen’ (make money) y los pobres húngaros lo ‘buscan’. El ganar dinero mereciéndolo (verdienen) puede incluso convertirse en un placer cuando se recibe a cambio de una actividad que se realiza con agrado y divierte’.
    Un millonario es aquel cuyo capital o renta no depende de nadie y es suficiente para satisfacer sus aspiraciones y necesidades. Que no trabaja, que no tiene que inclinarse ante un jefe ni ante los clientes y que puede mandar al infierno a todo aquel que no le agrada. Esto significa el mayor lujo en la vida. El hombre que puede vivir así es el verdadero millonario.
    El que quiere llegar a ser rico tiene que estar hipnotizado por el dinero como la serpiente por su encantador. Naturalmente, necesita además de la suerte.
    En la actualidad (1985), uno solo puede hacerse rico rápidamente y con facilidad mediante la especulación. Y si hay que especular, ¿cómo debe hacerse?
    En este primer capítulo, André Kostolany habla de si mismo y de su experiencia. Se define como un Homo Speculator. El especulador continúa siendo un espectador pasivo de esos movimientos que él no ha causado, pero de los cuales intenta beneficiarse.
    Antes de llegar a comprender acertadamente la especulación bursátil, hay que pagar caro el aprendizaje. Primero legan los sufrimientos y, solo después, se gana el dinero.
    La Bolsa es un instrumento para congelar las inversiones y deshacerlas cuando el inversor necesita de nuevo su capital. El jugador de Bolsa, aun cuando actúe movido por los beneficios de la especulación, pone su capital a disposición de la economía.
    Cuanto mayor es el número de esos parásitos, mayor será la liquidez del mercado y mejor se recogen y suavizan las conmociones causadas por los movimientos al alza y a la baja. Cada vez que se produce un retroceso de las cotizaciones se presentan nuevos compradores que, de ese modo, protegen al mercado contra una caída brutal.
    Si los especuladores no existiéramos, tendrían que inventarnos.
    Balzac escribió en su tratado sobre La vida elegante que hay tres tipos de seres humanos: los que trabajan, los que piensan y los que no hacen nada. El autentico especulador es el hombre que piensa aunque muchos creen que no trabaja.
    En la Bolsa las cosas ocurren al principio de manera distinta a como se pensó y solo después se enderezan y suceden como se había esperado. Cuando, pese a todo, se gana dinero en la Bolsa, es el salario del dolor: Primero llega el sufrimiento; después, el dinero.
    Pero, ¿qué es realmente la ciencia bursátil?
    La verdadera ciencia, el verdadero conocimiento bursátil, es lo que queda cuando ya se han olvidado todos los detalles (la misma definición de cultura). No es preciso saberlo todo sino comprenderlo todo para, en el momento preciso, conocer el significado exacto de sus consecuencias y obrar de manera adecuada. Es preciso captar todos los acontecimientos, como haría un radar e interpretar correctamente sus indicaciones y consecuencias y ¡pensar por cuenta propia!
    A continuación, André Kostolany cuenta brevemente la historia de la especulación, desde José de Egipto y su especulación con ‘siete años de abundancia y siete años de escasez’, pasando por la antigua Roma, Voltaire… bien es cierto que el fenómeno de la Bolsa atrae a los humanos.
    La Bolsa es lógica, pero tiene una lógica especial, con muy poca relación con la del hombre de la calle. Mi consejo es dejar pasar ese cambio de humor con frialdad y, sobre todo, no intentar buscar para ello una explicación lógica.
    Para comprender la Bolsa en su conjunto, hay que conocer el mecanismo de los movimientos al alza y a la baja, como se producen, como se desarrollan y como llegan a su fin.
    Los movimientos a largo plazo para preverlos no hace falta ser un especialista en la Bolsa sino un futurólogo.
    A corto plazo, la Bolsa se comporta como un alcohólico: cuando esta borracho reacciona de modo inesperado y sorprenderte; con frecuencia recibe con lágrimas las buenas noticias y se ríe de las malas.
    Así pues, solo nos queda un interesante campo de batalla: el de las especulaciones a plazo medio, de acuerdo con los movimientos cíclicos. En él, al menos, los factores influyentes puedes ser analizado de manera concreta y se pueden conocer argumentos (correctos o falsos) así como formarse ideas y conceptos.
    En la lógica bolsística existe solo un postulado: oferta y demanda.
    La tendencia depende de si para el vendedor es más urgente y necesario vender sus acciones que para el comprador obtener acciones a cambio de su dinero.
    El desarrollo de la cotización depende de en qué relación se encuentran las órdenes de venta y de compra. Por ejemplo, si un día llegaran a la Bolsa todas las ofertas de papel, sin límite, y al mismo tiempo los compradores situaran sus ofertas muy bajas, se produciría una bancarrota de la Bolsa. En el caso contrario, cuando los vendedores se muestran vacilantes y solo están dispuestos a aceptar ofertas de compra muy altas, si el comprador se comporta agresivamente y parece dispuesto a comprar como sea, es decir, sin límite de precio, se produce un boom bursátil.
    Compradores y vendedores intentan por igual aprovecharse de la fortaleza situación del otro.
    El dinero es el oxigeno de la Bolsa. Es el factor más importante.
    T(endencia) = D(inero) + P(sicología): Pero solo con dinero no puede moverse el mercado cuando la psicología del público inversor es negativa. Consecuentemente nos hallamos con un tercer factor: La psicología. Cuando ambos factores (dinero y psicología) son positivos, suben las cotizaciones. Si ambos factores son negativos, bajan. Si uno de dichos factores es positivo y el otro negativo, se neutraliza la tendencia.
    Las cotizaciones suben cuando hay ahorradores, grandes y pequeños, que quieren y pueden comprar. Quieren comprar porque juzgan la situación financiera y económica de manera optimista, y pueden comprar porque disponen de dinero líquido en la cartera o en la caja fuerte. Este es todo el secreto del movimiento al alza, aun cuando los hechos fundamentales, así como las noticias sobre la situación de la económica, hablan en contra. El mismo mecanismo actúa a la inversa.
    Con mucha frecuencia, el desarrollo de las cotizaciones marcha en direcciones opuestas a la que indicarían las causas fundamentales.
    No son las matemáticas las que influyen sobre el desarrollo de las cotizaciones sino la anticipación. Y eso tiene que llamarse fantasía.
    Los factores dinero y psicología son mas resolutivos para las tendencias bursátiles que los hechos fundamentales. Solo pueden seguirse con exactitud el factor dinero, porque el psicológico es imposible de calcular.
    El tipo de interés de los créditos a corto plazo depende, en gran medida, de la política del gobierno, que determina en que medida y con que tipo de interés el banco central pone el dinero a disposición del mercado.
    Puesto que no se puede seguir totalmente la evolución del factor psicológico, considero que la evolución del tipo de interés a largo plazo es el barómetro más decisivo de la Bolsa.
    Cuando se quiere formar un juicio exacto sobre la evolución de la Bolsa en los años pasados y también en nuestros días, es imprescindible no perder de vista el problema de la inflación.
    La inflación de los precios, el problema número uno de todas las naciones, tiene distintas causas que varían en su importancia de acuerdo con los acontecimientos y las circunstancias de cada país.
    En la lucha contra la inflación causada por un exceso de demanda y contra la psicosis de la inflación, los gobiernos disponen de dos armas: la política de impuestos y la política financiera.
    En los casos en que el gobierno está en condiciones de exprimir hasta sacarle el juego al poder adquisitivo de la población, mediante impuestos elevados, puede permitirse el lujo de ser liberal en su política crediticia, evitar restricciones en este terreno y exigir intereses mas reducidos. Esta es la situación óptima para la Bolsa.
    Sin embargo, cuando se da el caso de que el gobierno, por razones políticas, sociales o de cualquier otro tipo, no quiere elevar los impuestos y prefiere reducir la cantidad de dinero en circulación, establecer restricciones crediticias y aumentar el tipo de intereses, elimina la psicosis inflacionista, pero al mismo tiempo, y subsidiariamente, castiga a quienes especulan con la inflación. Surge entonces la situación más peligrosa que puede darse para la Bolsa.
    Se puede seguir con relativa facilidad la política monetaria y de tipo de interés de un gobierno porque, generalmente, no se hace un secreto de ella.
    André Kostolany explica cuales son los movimientos cíclicos en la Bolsa.
    De acuerdo con su experiencia, cada movimiento cíclico se compone de tres fases: Corrección, adaptación o acompañamiento y exageración.
    Las cotizaciones y el estado de animo ascienden por mutuas influencias y cuando todo se ve de color rosa, las cotizaciones dejan de tener significado y están determinadas exclusivamente por la histeria colectiva.
    Sir Isaac Newton, que perdió todo su dinero en una repentina crisis de la Bolsa londinense, dijo: ‘Puedo calcular al centímetro y al segundo las orbitas de los cuerpos celestes, pero soy absolutamente incapaz de predecir hasta donde puede arrastrar la cotización de la Bolsa una multitud histérica’.
    La gran cuestión es: ¿Cómo debe comportarse el especulador en esas tres fases de cada ciclo? En la tercera etapa, en la de exageración, el bolsista que juegue a la baja debe comprar y no asustarse si los precios siguen descendiendo. No estoy demasiado de acuerdo con este punto, ya que he podido comprobar que nunca se sabe cuantos soportes o resistencias puede romper el precio ni hasta donde puede llegar.
    En la segunda fase hay que limitarse a ser espectador, dejarse llevar con pasividad por el movimiento e irse preparando anímicamente para saltar del mercado durante la tercera fase de euforia generalizada.
    Naturalmente, resulta muy difícil para el especulador ir contra la tercera fase de exageración a la baja, es decir, actuar contra el consenso general y seguir comprando cuando aconsejan vender y viceversa.
    Hay que estar bien entrenado, ser frío e incluso cínico para escapar a la histeria colectiva. La mayoría la forman los perdedores. El especulador debe tener audacia, tenacidad y sabiduría.
    ¿Cómo se puede saber en que fase se encuentra uno cuando no existe ningún método que pueda aplicarse a ciegas? Solo una gran experiencia concede al bolsista eso que se llama sensibilidad y tacto para apreciar una determinada situación.
    El autor distingue entre dos tipos de poseedores de valores: los especuladores y los jugadores de Bolsa (los duros y los blandos). Los duros tienen dinero, paciencia e ideas. Los blandos son aquellos que tienen poco dinero, ninguna paciencia y menos ideas.
    Si otros compran, compra el también; si venden los otros, él hace lo mismo.
    En la Bolsa todo dependerá de en que manos se encuentren los valores. Si son los duros quienes poseen la mayor parte del papel, la Bolsa está bien dispuesta para un movimiento al alza explosivo, aun cuando las noticias no sean en absoluto favorables. Si, por el contrario, la mayor parte de las acciones o valores está en manos de los blandos, cualquier noticia pesimista, por poco importante que sea, puede provocar un desastre.
    Al principio de los casos, el autor lo llama una situación de mercado ‘supervendido’ y al segundo, de mercado ‘supercomprado’. Toda la ciencia consiste en averiguar si un mercado está sobre comprado o sobrevendido.
    Los analistas y agentes de Bolsa afirman que las alzas continuadas de las cotizaciones acompañadas de una gran cifra de operaciones, señala una situación favorable. ¡Nada más falso! Ellos opinan que el gran público está comprando y que eso es bueno. Pero ¿es verdaderamente tan positivo que el gran público, es decir, los blandos, compren? ¿Es que se puede estar seguro con ellos de que seguirán comprando a la semana siguiente?
    De esto se deducen las siguientes conclusiones:
    • Un mercado con cotizaciones ascendentes, con grandes operaciones y mucho dinero disponible, significa que se compra demasiado. Juicio: desfavorable.
    • Mercado en ascenso, pero con un número pequeño de operaciones: favorable.
    • Mercado en descenso con pequeñas operaciones: desfavorable.
    • Mercado descendente con gran número de operaciones: favorable, puesto que se está aproximando el punto en que las ventas son excesivas.
    Se llama ‘sobre comprado’ al mercado que se encuentra la tercera fase del movimiento al alza.
    ‘Sobrevendido’ es el mercado que se encuentra al termino de la tercera fase del movimiento de baja de las cotizaciones.
    La lógica de la Bolsa no tiene nada que ver con la lógica cotidiana. 2x2=5-1. Tenga un poco de paciencia. El valor bursátil llamado ‘lógica’ subirá de nuevo y finalmente todo ocurrirá como debe ocurrir.
    Lo malo es que no llegamos a ese resultado final por un camino recto, sino dando un rodeo. Ese es el problema. Un especulador se derrumbará (en el ominoso 5) sino tiene el suficiente temple, paciencia y, sobre todo, el suficiente dinero para esperar hasta que llegue ese indispensable ‘-1’. Por desgracia, los especuladores no tienen a menudo el temple y el dinero suficientes para resistir.
    Si la lógica de su especulación es verdaderamente lógica, acabará por imponerse. ¿Cuándo? Eso depende de los imponderables.
    Una antigua ley de los especuladores aconseja que cuando uno se pase toda la noche sin dormir a causa de una inversión en la Bolsa, debe librarse de ella inmediatamente.
    El éxito de una especulación depende en gran parte de las cuatro ‘Gs’ alemanas: ideas, dinero, paciencia y suerte. Debe pensar para tener las ideas adecuadas, dinero y paciencia para resistir, y la importancia del factor suerte cae por su propio peso.
    Uno debe saberse librar de una idea cuando se ve con claridad que nos conduce a un callejón sin salida. Hay que ser al mismo tiempo firme y elástico.
    Solo hay algo de lo que uno debe librarse como de la peste: el querer ‘recuperar’ a toda costa el dinero perdido. Cuando se sufre una perdida hay que aceptarla, olvidarla y empezar de nuevo desde cero.
    El error imperdonable de la mayor parte de los jugadores de Bolsa consiste en limitar las ganancias y dejar que las perdidas aumenten. El resultado lógico es: ganancias limitadas y grandes pérdidas.
    ¿Compraría estas acciones si no las tuviera ya? Si la respuesta es afirmativa, significa que debe conservarlas. Si por el contrario la respuesta es ‘no’, debe venderlas de inmediato para quedarse en paz con su conciencia.
    Hay que comprar o vender por razones objetivas y nunca por motivos personales.
    Si aceptamos que la Bolsa no es solo especulación sino también, frecuentemente, un juego de azar, hemos de tener en cuenta que existen algunas reglas elementales, las llamadas reglas del juego, que tienen que ser respetadas. Una de estas reglas dice que aquel que especula a plazo medio debe limitarse estrictamente a este terreno y que aquel que especula a corto plazo tampoco debe salirse del suyo. Las reglas del juego de esos dos campos son distintas, y las de uno de ellos no pueden ser aplicadas al otro.
    Cuando se especula a plazo medio y se sigue una idea básica, no se debe dejar influir por los acontecimientos cotidianos. Por el contrario, quien actúa de un día a otro, no debe dejarse llevar por reflexiones a largo plazo.
    La institución de los brokers estaba y sigue estando interesada en educar al público para que siga a diario las noticias de la Bolsa. El que se compre y se venda, se vuelva a comprar y a vender, significa una mayor inversión de capital en la Bolsa, y por lo tanto aumenta también sus comisiones.
    El especulador a corto plazo es el táctico, mientras que el especulador a largo plazo es un estratega.
    André Kostolany explica el valor de las informaciones de ‘primera mano’. Cuenta varias historias de cómo no hay que confiar en estas informaciones porque en muchos casos, los buenos financieros son malos especuladores.
    Alguna de las anécdotas que cuenta en este punto son verdaderamente simpáticas.
    El autor opina que la mejor información desde dentro es la que con mayor seguridad conduce a la ruina. Generalmente, se siente inclinado a hacer más bien lo contrario de lo que los corredores le recomiendan.
    ‘La interpretación de los gráficos es una ciencia que busca inútilmente lo que consigue el conocimiento’. Sin embargo, Kostolany los estudia gustosamente (y yo también). Contemplando un grafico es como mejor se aprecia lo que ocurrió ayer y lo que sucede hoy. Pero eso es todo.
    Dejarse seducir por cualquiera de las distintas formas que puede tomar el grafico, como Hombro-cabeza-hombro y otras grotescas figuras semejantes, significa peligro financiero. El autor dice que jamás seguiría a ciegas las insinuaciones de un grafico si sus previsiones no se corresponden con sus ideas. Tampoco le seduce la idea de opera contra tendencia.
    La mayor desgracia que le puede ocurrir a uno de esos seguidores de los gráficos es ganar la primera vez que aplica su sistema de juego, pues en tal caso se sentirá cada vez más dominado por él (voy a tener un problema personal con André Kostolany en este punto).
    Lo que si que observa el autor con especial interés son dos reglas del grafico. Si el grafico de una acción señala una tendencia ascendente, pese a que el índice sea descendente, es un signo especialmente favorable, y los que están dentro acumulan las acciones.
    La segunda regla es la teoría de la doble subida y la doble bajada, así como la regla de la MW.
    La doble subida significa que en casos de cotizaciones ascendentes, la última cotización alta siempre es superada por las siguientes. Cuando ese fenómeno se repite varias veces, se puede llegar a la conclusión de que el movimiento ascendente de la curva continuará en el futuro. Sin embargo, cuando el grafico muestra repetidas veces un doble techo o doble suelo, indica que se ha llegado a una situación en la que la última cotización no podrá ser superada.
    Otro tipo de jugador de Bolsa, fanático y obsesionado, es aquel que juega con tenacidad de acuerdo con un sistema de relación de precios descubierta por él, y que en su opinión es infalible: por ejemplo, cuando el precio del petróleo es X, el precio del oro tiene que ser Y. pero eso no es seguro.
    Tanto si se dedican a la lotería como a la ruleta o a la Bolsa, esos jugadores supuestamente científicos no dejan de ser unos fanáticos cuando creen verdaderamente en su método. Y cuando tratan de vender su sistema se convierten en charlatanes.
    Kostolany dedica un capítulo a la historia de la Bolsa desde las crisis financieras de Carlos V, los tulipanes holandeses, la Compañía de las Indias, el nacimiento de la Bolsa londinense, la Compañía de los Mares del Sur, el nacimiento de la Bolsa francesa, el Viernes Negro de 1869 en Nueva York, la fundación de la Reserva Federal y el Crash del 29, Pearl Harbour…
    La catástrofe económica norteamericana de 1929 cambio de manera total el rostro y la estructura social del mundo occidental. Se centra de forma mucho más detallada en este capítulo de la historia financiera mundial, intercalando su propia experiencia.
    Enlazando el tema anterior de la crisis de 29 y el siguiente de las operaciones bajistas, desarrolla un tema que me pareció muy interesante. Evidentemente hay que distinguir que se refiere a los mercados accionariales, ya que en el nuestro no hay ninguna diferencia entre operar alcista o bajista. Ganamos y perdemos en ambas direcciones.
    En general, la especulación a la baja está mucho menos extendida de lo que suele creerse. De cada cien especuladores, noventa lo son al alza y diez a la baja. Jugar a la baja se considera en cierto modo como una degeneración.
    Cuando se produjo la caída del 22 de octubre de 1929 no fue una sorpresa para algunos bolsistas experimentados. Ese pinchazo tenía que llegar irremisiblemente.
    En esta época, André Kostolany obtuvo grandes rendimientos por operar a la baja.
    Sin embargo, comenzó a dudar sobre su filosofía del juego bajista. No se puede reír mientras los demás lloran. ‘El jugador a la baja atrae las iras de Dios porque pretende hacerse con el dinero de los demás’, reza un proverbio bursátil.
    Cuenta una anécdota según la cual volvió a ganar en una operación muy sustanciosa a la baja fruto de un inesperado suicidio del magnate de las cerillas Kreugerl. Esta experiencia le supuso un impacto emocional, ya que pensaba que había ganado a costa de una vida humana. Esta situación le llevó para siempre a dejar la especulación a la baja ya que se sentía culpable de cierta falta de moral.
    Hasta este punto, el libro me ha parecido muy interesante ya que aborda temas que no suelen ser tratados en otros libros, como la des-demonización de los especuladores.
    En el capítulo siguiente cuenta la historia de varios triunfadores o personas que obtuvieron una cierta importancia en la historia de la Bolsa (aunque no necesariamente fuese positiva).
    La obra se vuelve autobiográfica a partir de los siguientes apartados. Cuenta sus aventuras en la Bolsa de París desde 1939 a 1940. Narra el patriotismo bolsístico de los parisinos durante los inicios de la Segunda Guerra Mundial.
    Poco antes de la declaración de guerra, fueron muchos los que creyeron que había que aprovecharse de a baja de precios y comprar, que no se corría ningún riesgo, pues o no había guerra, lo que provocaría un alza incontenible, o vendría la guerra y todo sería igual, pues el conflicto significaría el fin del mundo. Y en ese caso, lo mismo daba tener dinero que no. Qué equivocados estaban.
    Cuenta como, curiosamente, la Bolsa hizo que algunos parisinos se alegraran de la llegada de los nazis. La histeria se adueño de la especulación.
    Solo una inversión reflexiva y analizada profesionalmente puede resultar productiva. La histeria es siempre una mala consejera, y puede influir en el curso de la Bolsa de manera muy negativa.
    André Kostolany explica como las divisas son el espejo de la situación de los países. La conditio sine qua non para la calidad de una divisa es la calidad de la dirección de las finanzas estatales y la calidad de la dirección económica global de un pueblo. Ambas cosas, a su vez, dependen de las virtudes y lo vicios de todos los ciudadanos de un país:
    • USD: seguridad política, respeto absoluto por la propiedad privada en los Estados Unidos, así como la mas desarrollada de las tecnologías, riqueza en materias primas y dinámica de los empresarios.
    • GBP: restos de la fortuna de un antiguo imperio mundial, del comercio mundial y la City of London, que sigue siendo el centro de la banca y los seguros internacionales.
    • CHF: neutralidad secular y secreto bancario protegido legalmente, aunque no absoluto.
    • JPY: robotización de la industria y modestia de los trabajadores.
    Resumiendo: si las virtudes se consolidan, la divisa aumenta de valor; si ceden, la divisa pierde importancia.
    No es la cobertura oro la que protege la moneda a largo plazo, sino que el dinero afluye al país con las mejores divisas y abandona aquellas naciones cuando las virtudes se desvanecen y los vicios se imponen.
    Hoy día, sabemos que quienes no especulan o que, al menos, no colocan su dinero en inversiones con cierta fantasía, acabaran en dique seco.
    No existe protección absoluta, pero al menos se puede intentar hacer frente al peligro mediante la distribución de los riesgos. Para ello, se necesitan conocimientos profesionales y una buena cantidad de experiencia.
    Antes de ofrecer consejo al ahorrador, hay que saber exactamente cual es el capital de que dispone.
    La edad, profesión, estado de salud, carácter (malo o bueno), temperamento (nerviosismo o flemático), situación familiar (soltero o abuelo), incluso los malos hábitos y los obvies del ahorrador tienen que ser conocidos por si consejo para poderle recomendar una actuación correcta en asuntos de dinero.
    Hay que analizar los diversos factores y, al mismo tiempo, situarlos en el marco de los acontecimientos mundiales.
    El autor dice que la especulación se inicia con el instinto de mantener el poder adquisitivo. Entre esa intención y la pasión que nos impulsa a querer conseguir una fortuna aun mayor, solo existe una diferencia de grado.
    Una de las desventajas de la inversión en acciones es que el inversor tiene que vigilar diariamente la cotización de sus acciones y que, para su gran desgracia, así lo hace. Aun cuando no quiera ver las cotizaciones, la prensa diaria lo conduce a ellas, pues le pone las cotizaciones frente a los ojos.
    En la inversión en inmuebles esa tensión no existe. No hay cotizaciones diarias.
    La principal ventaja de la inversión en acciones, obligaciones, divisas… es su absoluta liquidez. Con la inversión inmobiliaria esto solo es posible si se disponen de grandes sumas. El riesgo político es relativamente grande con la inversión inmobiliaria, pues entre los electores abundan más los inquilinos que los caseros. ¿Qué gobierno no apoyará a los inquilinos aunque sea a costa de estafar a los caseros?
    Uno de los capítulos más curiosos resulta el que trata sobre los paraísos fiscales.
    El completo secreto bancario solo puede desarrollarse plenamente en los paraísos fiscales.
    Con frecuenta, el honrado ciudadano reflexiona sobre si debe o no pagar. Y en caso de duda, trata de buscar una posibilidad de eludir al fisco.
    Cuando el Ministerio de Hacienda le recuerde sus deberes, puede soñar con esos bellos países donde uno jamás encontrara a un inspector de Hacienda. Todos los países occidentales están actualmente muy unidos en lo que a impuestos se refiere. Mantienen con firmeza dos principios:
    • Todo ciudadano tiene que pagar sus impuestos en alguna parte.
    • Ningún ingreso será sometido a doble imposición, en tanto existan acuerdos internacionales.
    La mayoría de los paraísos fiscales resulta difícil incluso localizarlos en un mapa. En ocasiones, el número de empresas mercantiles es mayor que el de sus habitantes.
    Lo único imprescindible para evadir impuestos es que el país sea soberano en lo que se refiere al cobro de impuestos, y que éstos no los tenga (o sean muy bajos) sobre la renta, los beneficios del capital, el patrimonio o las herencias y otras transferencias. Y que el secreto de la contabilidad esté garantizado.
    Si lo que desea es no pagar impuestos en absoluto, tiene que convertirse en residente del paraíso fiscal. Pese a ello, la nación de que sea ciudadano siempre la tendrá cogido, aunque depende de hasta qué punto, según cual sea su país de origen. Por ejemplo, solo cuando lleva diez años residiendo fuera de Alemania, el Estado no puede exigirle nada.
    En fin, ¿cómo se vuelve uno especulador? Se empieza por curiosidad, se continúa por pasión y se acaba haciéndolo por dinero.
    ¡Esa Bolsa perversa! Todos los caminos llevan a ese lugar de perdición: Quien entre aquí deja atrás toda esperanza.
    La Bolsa es hoy un hormiguero de jugadores de poca monta que van a la caza de una confidencia o de un consejo personal que los hagan ricos.
    La búsqueda de la lámpara maravillosa de Aladino, el éxito y el fracaso y de nuevo, los intentos de éxito es lo que compone la atmósfera y l encanto de la Bolsa, que nos afecta a todos los que entramos en su orbita, desde lo pequeños especuladores hasta los grandes magos y encantadores del dinero.

    Tipo: Psicología. Autobiográfico.
    En resumen: Es un libro entretenido en una mitad y insípido en la otra.
    Lo que más me ha gustado: El apartado dedicado a la necesidad de la existencia de la especulación.
    Lo que menos me ha gustado: Tanta autobiografía, aunque no cabía esperar otra cosa, ya que así se anuncia a si mismo.

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    Trading diario en el mercado de divisas (Kathy Lien)


    El libro comienza explicando como el mercado Forres es el mayor mercado del mundo. Ningún otro mercado puede mostrar un aumento del 57% en su volumen en un periodo de tres años (en septiembre del 2004, el volumen diario de transacciones alcanzó una cifra de 1,9 billones de dólares, 20 veces mayor que el volumen diario de las transacciones de la NYSE y el Nasdaq juntos).
    También explica el efecto de las monedas sobre las acciones y los bonos. Los siguientes son algunos ejemplos de cómo los movimientos cambiarios han tenido un efecto en los mercados de valores y bonos en el pasado:
    EURUSD y la rentabilidad corporativa: Para los traders del mercado de valores, especialmente aquellos que invierten en empresas europeas que exportan una enorme cantidad de bienes a los Estados Unidos, vigilar los tipos de cambio es esencial para predecir las ganancias y la rentabilidad corporativa. A lo largo de los años 2003 y 2004, los productores europeos se quejaron una y otra vez sobre la rápida subida del euro y la debilidad del USD.
    Esto hizo que aumentara el tipo de cambio del par EURUSD, lo que afectó de manera importante la rentabilidad de las empresas europeas, debido a que un tipo de cambio más alto encarece los bienes de los exportadores europeos para el consumidor de EE.UU.
    Dutch State Mines, un grupo fabricante de sustancias químicas, advirtió que un movimiento de un 1% en el tipo de cambio del par EURUSD reduciría sus beneficios entre 7 y 11 millones de euros.
    El Nikkei y el USD: Japón lleva muchos años intentando salir de su estancamiento. Cuando la economía comenzó a ir mejor, los hedge funds pidieron en préstamo una gran cantidad de dólares para pagar una mayor exposición, pero el problema era que estos prestamos eran muy sensibles a los tipos de interés de EE.UU.
    Los mayores costes del endeudamiento en dólares podían afectar al repunte del Nikkei, ya que elevarían los costes de financiación del dólar. Sin embargo, con el enorme déficit de cuenta corriente, la Fed tenía que seguir aumentando los tipos para elevar el atractivo de los activos denominados en USD.
    Como resultado, la manera en la que se den los movimientos del USD también jugará un papel en la dirección futura del Nikkei.
    El miércoles 16 de septiembre de 1992 (Miércoles Negro), George Soros, en esencia, ‘quebró’ al Banco de Inglaterra y lo obligó a devaluar su moneda. En cuestión de 24 horas, la libra británica cayó cerca de un 5% o 5.000 pips.
    Los bonos y la reevaluación del yuan chino: Para los traders de Bonos del Tesoro de EE.UU. existe un creciente problema que les ha obligado a vigilar los acontecimientos de los mercados de divisas acerca de la posible reevaluación del yuan chino. A pesar de su potente crecimiento económico y su superávit comercial con muchos países, China ha mantenido artificialmente su moneda dentro de una estrecha banda de trading.
    Se estima que el régimen de tipos de cambio fijo de China ha mantenido artificialmente al yuan entre un 15% y un 40% por debajo de su verdadero valor. Para mantener una moneda débil, el Gobierno chino tiene que vender yuanes y comprar USD cada vez que su moneda se aprecie.
    A continuación, China usa esos USD para comprar bonos del Tesoro de EE.UU., practica que le ha significado el convertirse en el segundo mayor tenedor mundial de estos papeles. Su demanda ha mantenido los tipos de interés de EE.UU. entre los niveles más bajos de su historia.
    También compara las ventajas del mercado de divisas con el mercado de futuros y bonos: Mercado que funciona las 24 horas, menores costes operativos, apalancamiento ajustable, beneficios en los mercados al alza y a la baja, no hay restricciones temporales en el precio, el trading online reduce las tasas de error, Slippage limitado, mercado perfecto para el análisis técnico, se pueden analizar los países como acciones…
    Los mercados centralizados tienden a ser monopólicos: con un solo especialista que controla el mercado, los precios se pueden sesgar fácilmente para ajustarse a sus intereses y no los de los traders.
    Mientras el mercado de divisas es descentralizado y, en consecuencia, emplea distintos creadores de mercado en lugar de un solo especialista, sus participantes se organizan en una jerarquía.
    Al principio de la cadena está el mercado interbancario, que negocia el mayor volumen diario en relativamente pocas monedas (principalmente del G-7).
    Muchos bancos, empresas e inversores institucionales no tienen acceso a estos tipos porque no han establecido líneas de crédito con los grandes bancos. Esto obliga a los participantes pequeños a utilizar sólo un banco para manejar sus necesidades cambiarias, y a menudo significa tipos mucho menos competitivos.
    Quienes reciben los tipos menos competitivos son los clientes de los bancos y las agencias de cambio.
    La tecnología ha derribado las barreras que solían existir entre los usuarios finales de los servicios de cambio de divisas y el mercado interbancario. El trading online ha supuesto una revolución.
    Los traders más modestos ahora pueden operar junto a los bancos más grandes del mundo con precios y ejecución similares.
    Antes de profundizar en el funcionamiento interno del trading de divisas es útil que cada trader comprenda algunos hitos históricos de este mercado:
    • Bretton Woods: La consagración del Dólar como moneda de intercambio mundial (1944):
    Tras la guerra, la mayoría de los países estaba de acuerdo en que la inestabilidad económica era una de las causas principales de la guerra, y que era necesario evitarla en el futuro. Tras varias negociaciones, la forma final de Acuerdo de Bretón Woods constó de varios puntos clave:
    1. La formación de las autoridades internacionales fundamentales para promover un comercio justo y la armonía económica internacional.
    2. La fijación de tipos de cambio entre monedas.
    3. La convertividad entre el oro y el USD, convirtiéndolo, de es modo en la moneda de reserva preferente del mundo.
    Entre las organizaciones formadas como resultado directo de Bretton Woods se encuentran el FMI, el Banco Mundial y el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT).
    El acuerdo de Bretton Woods funcionó de 1944 a 1971. Finalmente, los tipos de cambio mundiales evolucionaron hacia un mercado libre, en que la oferta y la demanda se convirtieron en el único criterio de determinación del valor de una moneda. Si bien esto causó varias crisis monetarias y una mayor volatilidad entre monedas, también permitió que el mercado se autorregulara.
    • El fin de Bretton Woods: Nace el Capitalismo de Libre Mercado (1971):
    Las monedas ya no se vincularían al oro para determinar su valor, permitiéndole fluctuar sólo en un rango de un 1%; en lugar de ello, el libre mercado, a través de mecanismos como los flujos comerciales y la inversión directa extranjera, determinaría su valor preciso,
    Mientras el presidente Nixon confiaba en que el fin de Bretton Woods significaría mejores tiempo s para la economía internacional, no creía que el libre mercado pudiera determinar el verdadero valor de una moneda de un modo justo y carente de riesgos catastróficos.
    En consecuencia, unos pocos meses mas tarde se introdujo el Acuerdo Smithsonian, que procuro mantener tipos de cambio fijos pero sin el respaldo del oro.
    Finalmente, el Acuerdo Smithsonian demostró ser igual de impracticable. Más aun, el déficit comercial de EE.UU. siguió creciendo. A la luz de estos problemas, los mercados de divisas fueron obligados a cerrar en febrero de 1972.
    Reabrieron en marzo de 1973, y esta vez no estuvieron limitados por el Acuerdo Smithsonian: el mercado determinaría por completo el valor del USD, y no iba a estar vinculado a ninguna commodity.
    • Plazza Accord: La devaluación del USD (1985):
    El mercado de divisas quedó prácticamente sin regulación, aparte de la mítica ‘mano invisible’ del capitalismo de libre mercado. Lamentablemente, debido a una cantidad de acontecimientos económicos imprevisto (como las crisis petroleras de la OPEC, la estanflacción de los años 70 y los drásticos cambios de la política fiscal de la Fed) la oferta y la demanda, por si mismas, fueron insuficientes para regular los mercados de divisas.
    En consecuencia, en 1985 los ministros de finanzas y los jefes de los bancos centrales de las principales económicas del mundo (Francia, Alemania, Japón, Reino Unido y EE.UU.).
    La economía mundial en 1985 había dado un giro completo, ya que la inflación era baja y el crecimiento alto.
    Si bien la baja inflación, incluso si estaba acompañada por un sólido crecimiento económico, todavía permitía tener tipos de interés bajos (una circunstancia que a los países en desarrollo les resultaba muy conveniente), existía el peligro inminente de que en la economía se introdujeran políticas proteccionistas. EE.UU. sufría un gran déficit y Japón y Alemania enfrentaban superávit importantes; un desequilibrio tan fundamental podía crear graves trastornos económicos.
    El aumento del valor del USD (se apreció mas de un 80%)contribuyó a crear enormes déficit comerciales. Por otra parte, un dólar con un menor valor seria de más ayuda para estabilizar la economía internacional.
    En 1985 se puso en practica el Plazza Accord. Este acuerdo tenía por objeto permitir una bajada controlada del dólar y una apreciación de las principales monedas con las que hacia pares en el mercado de divisas. Cada país aceptó hacer cambios en sus políticas monetarias e intervenir sus mercados de divisas según fuera necesario.
    Sin embargo, el problema con la implementación real del Plazza Accord fue que no todos los países cumplieron su palabra.
    Como consecuencia, la economía de EE.UU. se orientó mucha mas a las exportaciones, mientras que otros países industrializados como Alemania y Japón asumieron el papel de importadores.
    Lo que es tal vez mas importante es que el Plazza Accord es que fijo el papel de los Bancos Centrales en la regulación del movimiento de los tipos de cambio.
    • George Soros:
    El hombre que quebró al Banco de Inglaterra con su apuesta especuladora de 10.000 millones de USD contra la GBP. Se le ame o se le odie, Soros encabezó uno de los capítulos mas fascinantes de la historia del Forres.
    • La crisis financiera asiática (1997-1998):
    Cayendo como una fila de fichas de dominó, el 2 de julio de 1997 las relativamente emergentes economías de los ‘tigres’ asiáticos se contagiaron, en gran parte, debido a prácticas de préstamos protegidos, los mayores déficit comerciales y la inmadurez de los mercados de capitales.
    Esto provocó que las monedas que antes eran bien valoradas se devaluaran a niveles inferiores.
    La crisis financiera de 1997-1998 reveló la interconexión de las economías y sus efectos en los mercados monetarios mundiales. Además, mostró la incapacidad de los bancos centrales de internar con éxito en las valoraciones de las monedas cuando se veían enfrentados a fuerzas de mercado abrumadoras, sin contar al mismo tiempo con datos fundamentales económicos seguros.
    • Introducción del Euro (1999):
    La introducción del euro fue un logro monumental que significó el mayor cambio monetario jamás realizado. Se adoptó una política monetaria común regida por el BCE.
    La moneda única tiene varias ventajas que Kathy Lien enumera.
    El principal problema es que, al adoptarlo, una nación básicamente renuncia a tener una política monetaria independen diente. Puesto que no todas las economías están perfectamente correlacionadas, podría ocurrir que una nación se encontrará en recesión y, no obstante, el BCE aumentara los tipos de interés.
    Hoy el euro (2007) cotiza con ventaja sobre el USD y muchos analistas plantean que un día lo reemplazará como la moneda internacional predominante.
    El tercer capítulo trata sobre los motivos que impulsan al mercado de divisas a largo plazo.
    Existen dos maneras principales de analizar el mercado financiero: el análisis fundamental y el análisis técnico. Los trader de corto plazo prefieren usar el análisis técnico, centrando sus estrategias principalmente en la cotización, mientras que los traders de medio plazo tienden a usar el análisis fundamental.
    Es importante comprender que es lo que impulsa los movimientos de las monedas en el mercado de divisas. Las mejores estrategias tienden a ser aquellas que combinan ambas técnicas de análisis.
    • El análisis fundamental: El análisis fundamental se centra en las fuerzas económicas, políticas y sociales que impulsan la oferta y la demanda. Quienes usan el análisis fundamental como herramienta de trading tienen presente varios indicadores macroeconómicos.
    Toso los traders deben tener algún grado de conocimiento de las condiciones económicas generales.
    Los precios de las monedas se basan principalmente en la oferta y la demanda. En el nivel más fundamental, una moneda se aprecia porque hay una demanda de ella. Los valores de una moneda decrecen cuando hay un exceso de oferta. No es tan fácil predecirlas ya que hay muchos factores que contribuyen a la oferta y la demanda neta de una moneda.
    La musa del Forres enumera los principales indicadores económicos mas esperados por los mercados:
    1. Flujos comerciales y de capitales: Estos forman la balanza de pagos de un país, que determina la cantidad de demanda de una moneda a lo largo de un periodo de tiempo dado. Teóricamente, se necesita una balanza de pagos equivalente a cero para que una moneda mantenga su valoración actual.
    2. Flujos de capitales: Miden el importe neto de una moneda que se compra o vende debido a inversiones de capital. Una balanza positiva de flujos capitales implica que el ingreso desde el extranjero de inversiones físicas o de carteras hacia un país es mayor que su salida. Una balanza negativa indica que una mayor cantidad de inversores locales que extranjeros están realizando inversiones físicas o de carteras.
    3. Flujos físicos: Abarcan inversiones directas extranjeras realizadas por empresas, como por ejemplo inversiones inmobiliarias y adquisiciones locales. Todas ellas exigen que la corporación extranjera vendan moneda local y compre moneda extranjera. Los cambios en las leyes locales que estimulan la inversión extranjera también son un factor que promueve los flujos físicos.
    4. Flujos de cartera: Implican medir la entrada y salida de capitales en los mercados de valores y en los mercados de renta fija.
    Mercados de valores: Se ha producido una fuerte correlación entre los mercados de valores de un país y su moneda: si el mercado de valores esta al alza, por lo general entran dólares para aprovechar la oportunidad. A la inversa, los mercados de valores a la baja pueden hacer que los inversores locales vendan sus acciones de empresas.
    Mercados de renta fija: Del mismo modo en que el mercado de valores está correlacionado con el movimiento s de los tipos de interés, lo está también el mercado de renta fija. En tiempos de incertidumbre global, las inversiones de renta fija pueden volverse muy atractivas, debido a la seguridad inherente que poseen. Como resultado, las económicas que ofrecen las mejores oportunidades de renta fija podrán atraer inversión extranjera, lo que naturalmente exigirá la compra de la moneda del país correspondiente.
    Si los activos de EE.UU. tienen uno de los mayores rendimientos, se estimularía una mayor cantidad de inversiones en instrumentos financieros estadounidenses, lo que beneficiaria al USD. Los futuros del Euribor, o tipo de referencia interbancaria europea, son el barómetro de los tipos de interés que se esperan para el futuro en la zona del euro.
    1. Flujos comerciales: Son la base de todas las transacciones internacionales. Los flujos comerciales representan la balanza comercial neta de un país. Los países que son exportadores netos tendrán un superávit comercial neto y un alza en el valor de su moneda, ya que desde la perspectiva del comercio internacional su moneda se compra mas de lo que se vende.
    Los países importadores netos experimentan lo que se conoce como un déficit comercial, lo que a su vez tiene el potencial de impulsar a la baja el valor de la moneda.
    Kathy Lien sugiere que confeccionemos un grafico de sorpresas económicas. Un buen consejo para los traders es organizar las sorpresas de los datos económicos, comparándolas con la cotización, como ayuda para aplicar y predecir los movimientos futuros en las monedas. Esta información se puede encontrar mes a mes en www.dailyfx.com, bao ‘Charting Economic Fundamentals’ de donde Kathy Lien es responsable.
    Este método de análisis, llamado ‘percepción de variantes’, fue inventado por el legendario gestor de fondos de cobertura Michael Steinhardt, que produjo una media de 24% de beneficios durante 30 años consecutivos.
    Si bien estos cuadros rara vez ofrecen señales muy claras, los datos fundamentales económicos tal vez importan más en el mercado de divisas que en ningún otro mercado. Por lo general, se eligen para cada región los 15 indicadores económicos más importantes y, a continuación, se superpone una línea de regresión de precios sobre los últimos 20 días de información de precios.
    • El análisis técnico: Los analistas técnicos usan los datos históricos de las monedas para predecir la dirección futura. El análisis técnico funciona partiendo de la premisa de que la historia tiende a repetirse.
    El análisis técnico es una herramienta muy popular para traders de corto y medio plazo. Funciona particularmente bien en los mercados de divisas, porque las fluctuaciones de corto plazo en sus precios se producen fundamentalmente por emociones humanas o percepciones del mercado.
    Pero, ¿qué es mejor, el análisis técnico o el fundamental? La mayoría de los traders utiliza el análisis técnico porque no exige tantas horas de estudio. Los analistas técnicos pueden dar seguimiento a muchas monedas al mismo tiempo. En contraste, el análisis fundamental tiende a especializarse debido a la abrumadora cantidad de información que hay en el mercado.
    Sin embargo, es importante tomar ambas estrategias en consideración, ya que los datos fundamentales pueden impulsar movimientos técnicos como rupturas o reversiones de tendencias, mientras que el análisis técnico puede explicar movimientos que el fundamental no puede.
    Kathy Lien examina en la siguiente sección los diferentes modelos de predicción de tipos de cambio, empleados por los analistas de los principales bancos de inversiones. Existen siete modelos principales de predicción de tipos de cambil:
    1. Teoría de balanza de pagos: La teoría de la balanza de pagos señala que los tipos de cambio deben estar en su nivel de equilibrio, que es el tipo que produce una balanza de cuenta corriente estable. Los países que tienen déficit comercial experimentan una fuga de sus reservas en moneda extranjera, debido al hecho de que quienes exportan a esa nación deben vender la moneda local para recibir sus pagos.
    La cuenta de balanza de pagos se divide en dos partes: la cuenta corriente y la cuenta de capitales. La cuenta corriente mide el comercio en artículos tangibles y visibles, como automóviles y bienes manufacturados; el superávit o déficit entre las importaciones y las exportaciones se denomina la balanza de pagos. La cuenta de capitales mide los flujos de dinero, como las inversiones en acciones o bonos.
    La balanza comercial de un país muestra la diferencia neta a lo largo de un periodo de tiempo entre sus exportaciones e importaciones. Cuando importa más de lo que exporta, la balanza comercial es negativa o tiene un déficit. Si exporta más de lo que importa, la balanza comercial es positiva o tiene un superávit. En general, se considera que es desfavorable para un país el que tenga un déficit comercial, en el sentido de que afecta negativamente el valor de su moneda.
    Además de los flujos comerciales, entre los países también existen flujos de capitales. Registran los flujos de inversiones entrantes y salientes de un país.
    Los mercados de valores tienen una influencia importante en los movimientos de tipos de cambio, porque son un importante espacio de desarrollo de movimientos de altos volúmenes de divisas.
    La cantidad de los flujos de inversiones extranjeras en los mercados de valores depende del buen estado y el crecimiento del mercado. Los movimientos de divisas existen cuando los inversores extranjeros levan su dinero a un mercado de valores en particular. De este modo, convierten su capital en una moneda local y aumentan su demanda, haciendo que se aprecie.
    El efecto que tienen los mercados de renta fija en las monedas es similar al de los mercados de valores.
    En resumen, determinar y comprender la balanza de pagos de un país es, tal vez, la herramienta más importante y útil que quienes se interesan en el análisis fundamental. Toda transacción internacional da origen a dos entradas que se compensan, la balanza de flujo comercial (cuenta corriente) y la balanza de flujo de capitales (cuenta de capitales). Si la balanza de flujo comercial tiene una salida negativa, el país esta comprando mas de lo que vende al extranjero. Cuando hay un flujo entrante positivo, el país esta vendiendo más de lo que compra.
    La balanza de flujo de capitales es positiva cuando los flujos entrantes desde el extranjero de inversiones físicas o de cartera hacia un país son mayores que su salida y viceversa en el caso contrario.
    Estas dos entradas, el flujo comercial y de capitales, forman la balanza de pagos de un país cuando se suman. En teoría, ambas se deberían equilibrar y sumar cero.
    En general, los países pueden tener una balanza comercial positiva o negativa. Para minimizar su efecto neto sobre los tipos de cambio, un país debería tratar de mantener un equilibrio entre ellos.
    Si la balanza general de comercio y capitales es negativa, causará la depreciación de la moneda de la nación, y si es positiva producirá su apreciación.
    Se debe dar un estrecho seguimiento a los datos sobre los flujos de capitales y flujos comerciales.
    Las limitaciones de este modelo son que el modelo BOP se centra en los bienes y servicios vendidos y comprados, pero no tiene en cuenta los flujos internaciones de capital.
    1. Paridad de poder de compra: La teoría de la Paridad del Poder de Compra (PPP) se basa en la creencia de que los tipos de cambio extranjeros se deben determinar por los precios relativos de una cesta similar de bienes entre dos países. Según esta teoría, cuando los precios de un país suben debido a la inflación, su tipo de cambio se debe depreciar para regresar a la paridad.
    La cesta de bienes de PPP incluye bienes y servicios para el consumidor, servicios gubernamentales, equipos, y proyectos de construcción.
    Uno de los ejemplos mas conocidos de PPP es el índice Big Mac de la revista The Economist. El PPP Big Mac es el tipo de cambio que haría que las hamburguesas constaran lo mismo en EE.UU. que en otros países: su comparación con los tipos reales da una indicación de si una moneda está sub o sobrevalorada.
    La OCDE ofrece un índice más formal. El índice de Paridad de Poder de Compra de la OCDE. Bajo un programa PPP conjunto entre la OCDE y Eurostat, ambos comparten la responsabilidad de calcular los PPP. La OCDE publica una tabla que muestra los niveles de precios para los principales países industrializados. Cada columna muestra la cantidad de unidades monetarias especificadas que se necesitan en cada uno de los países indicados en la lista para comprar la misma cesta representativa de bienes y servicios para el consumidor. En cada caso, la cesta representativa cuenta 100 unidades en el país cuya moneda se especifica. El grafico que se crea en la base a ello compara el PPP de una moneda con su tipo de cambio real. se actualiza cada semana para reflejar el tipo de cambio mas actual.
    La limitación del PPP es que solo se debe usar para análisis fundamental de largo plazo. Las fuerzas económicas que subyacen en él finalmente equilibran el poder de compra de las monedas. Sin embargo, eso puede tomar varios años (de 5 a 10 años).
    1. Paridad de Tipos de Interés: La teoría de la paridad de los tipos de interés señala que si dos monedas diferentes tienen distintos tipos de interés, la diferencia se reflejará en la prima o descuento para el tipo de cambio a fecha futura, con el fin de evitar un arbitraje sin riesgos.
    Por ejemplo, si los tipos de interés de EE.UU. son del 3% y los de Japón del 1%, el USD se debería depreciar frente al JPY en un 2% para evitar un arbitraje sin riesgos.
    La paridad de tipos de interés ha dado muy pocas pruebas de funcionar en los últimos años.
    1. Modelo Monetario: El modelo monetario sostiene que los tipos de interés están determinados por la política monetaria de una nación. Según este modelo, los países que siguen una política monetaria estable a lo largo del tiempo por lo general tienen monedas que s van apreciando.
    Desde el punto de vista de esta teoría, existen varios factores que influyen en los tipos de cambio: La oferta de dinero de una nación, los niveles futuros esperados de oferta de dinero de una nación y la tasa de crecimiento de la oferta de dinero de una nación.
    Todos estos factores son clave para comprender y detectar una tendencia monetaria que pueda hacer necesario un cambio en los tipos de interés.
    Como limitación, ya muy pocos economistas se basan únicamente en este método, puesto que no tiene en cuenta los flujos comerciales y los de capitales.
    1. Modelo de diferenciales de tipos de interés reales: Esta teoría señala que los movimientos en los tipos de cambio están determinados por el nivel de los tipos de interés de una nación. Las monedas de los países tienen tipos de interés altos deberían apreciarse en su valor, mientras que lo contrario ocurriría con los de los países con bajos tipos de interés.
    Una vez que una nación eleva sus tipos de interés, los inversores internacionales descubrirán que la rentabilidad para la moneda de esa nación es más atractiva, y en consecuencia la comprarán.
    Si se espera que un aumento en los tipos de interés dure cinco años, tendrá un efecto mucho mayor en el tipo de cambio que si se espera que el alza durara sólo un año.
    El principal punto débil de este modelo es que no toma en consideración la balanza de cuenta corriente, basándose solamente en los flujos de capital. De hecho, el modelo tiende a sobre representar los flujos de capital.
    1. Modelo de mercado de activos: La premisa básica de esta teoría es que el flujo de fondos hacia otros activos financieros de un país, como los valores y bonos, aumenta la demanda de su moneda (y viceversa).
    Básicamente, la teoría del mercado de activos es lo contrario de la teoría de balanza de pagos, ya que toma en consideración los capitales de una nación, en lugar de su cuenta corriente.
    La principal limitación de la teoría del mercado de activos es que es bastante nueva y no se ha probado.
    1. Modelo de sustitución de divisas: Este modelo es una combinación del modelo monetario, ya que tiene en cuenta los flujos de inversión de una nación. Planea que el cambio de carteras privadas y públicas desde una nación a otra puede tener un efecto importante en los tipos de cambio. La capacidad de las personas de cambiar sus activos de monedas locales a extranjeras se conoce como sustitución de divisas.
    Entre las principales monedas con mayor actividad de transacciones, este modelo aun no se muestra como un determinante convincente y único de los movimientos de los tipos de cambio. Si bien esta teoría se puede usar de manera mas fiable en países subdesarrollados.
    El cuarto capítulo trata de que impulsa al mercado en el corto plazo.
    Ningún trader, técnico o fundamental, puede subestimar la importancia de los datos económicos. Es importante que todo trader activo en el mercado sepa cuáles son los datos económicos importantes para el USD. Puesto que el 90% de las transacciones de divisas se hace incluyendo esta moneda, es natural que sus movimientos sean muy sensibles a estas noticias.
    Según un estudio realizado por Kathy Lien, los movimientos mas significativos del USD (con respecto al EUR) tras la divulgación de una noticia económica en 2004 ocurrieron los primeros 20 minutos de trading posteriores a ella. El informe de salarios pagados no agrícolas es, sin lugar a dudas, la información económica más importante de los Estados Unidos. De media, a lo largo del 2004 el par EURUSD avanzó 124 pips en los primeros 20 minutos posteriores a su publicación.
    En el otro extremo del espectro está el PIB, que tiene como resultado un movimiento medio de sólo 43 pips los primeros 20 minutos y 110 pips en el día.
    Con un mercado dinámico, un elemento a tener en cuenta es que la importancia de los datos económicos cambia con el tiempo.
    La intuición nos dice que esto tiene sentido, puesto que el mercado cambia su atención hacia los diferentes sectores y datos económicos según sean las condiciones de la economía local: por ejemplo, los equilibrios comerciales pueden ser mas importantes cuando un país tiene déficit insostenibles, mientras que para una economía con problemas para crear empleos la información sobre desempleo puede ser mas importante.
    PIB (ya no es tan importante): Contrariamente a la creencia popular, el informe del PIB se ha convertido en uno de los indicadores económicos menos importantes en el calendario estadounidense, y produce uno de los movimientos menos significativos en el par EURUSD. Una explicación posible es que los informes del PIB se publican con menos frecuencia que otros datos, pero además en general los datos del PIB son más ambiguos y se pueden prestar a diferentes interpretaciones.
    Para traders de rupturas, saber qué datos tienen el potencial de producir el mayor rango medio puede ser útil.
    Considerando el conocimiento de que el movimiento medio instantáneo a los 20 minutos producidos producido por la divulgación del PIB es solo un tercio del que produce la información sobre salarios no agrícolas, los mismos traders de rupturas que esperan un gran movimiento a partir de su divulgación deberían colocar solo un 50% de la posición que colocarían para una ruptura basada en los salarios.
    El día en que se informan los salarios no agrícolas debería ser perfecto para apartarse a un lado y esperar a que la cotización se decante, mientras que el día del PIB es una oportunidad para un interesante trading basado en rangos o sistemas.
    En general, saber que indicador económico es el que más movimientos de mercado produce es muy importante para cualquier trader. Conocer las diferencias entre el rango diario en comparación con la de 20 minutos es también muy importante, porque el ajuste del tipo de cambio a las noticias económicas parece ser muy rápido. Toda reacción ocurrida en una ventana de 15 a 30 minutos tras la divulgación de los datos puede ser el resultado de una sobre reacción de los inversores más que con la noticia misma.
    Cuales son los mejores momentos para hacer trading de pares de monedas específicos es el tema del quinto capítulo.
    En el trading de divisas hacer las operaciones correctas en el momento preciso lo es todo. Es importante observar el nivel de actividad de mercado a lo largo del día con el fin de aumentar al máximo la cantidad de oportunidades.
    Además de la liquidez, el rango de trading de un par de monedas también depende mucho de la ubicación geográfica y los factores macroeconómicos.
    • Sesión asiática (Tokio), de 7 P.M. a 4 A.M. EST: Las operaciones del mercado de divisas en Asia se realizan en los principales centros financieros y Tokio es el principal y primer mercado asiático en abrir. El trading en Tokio puede tener poco volumen a veces, pero la sesión asiática es conocida como un espacio en que los grandes bancos de inversión y los hedge funds ejecutan importantes niveles de barreras de opciones y stops.
    Para los traders más tolerantes al riesgo, los pares USDJPY, GBPCHF y GBPJPY son buenas opciones, porque sus amplios rangos dan a los traders de corto plazo lucrativos potenciales de beneficios, con una media de 90 pips.
    Es bien conocido que los grandes exportadores japoneses usan las horas de trading de Tokio para repatriar sus ganancias en el extranjero, intensificando la fluctuación del par de monedas. Los pares GBPCHF y GBPJPY tienen una gran volatilidad, a medida que los barcos centrales y los grandes actores comienzan a colocarse en posiciones que les preparan para la sesión europea.
    Para los traders con más aversión al riesgo, los pares AUDJPY, GBPUSD y USDCHF son buenas opciones, porque permiten que los traders de medio y largo plazo consideren factores fundamentales al tomar una decisión.
    • Sesión de Estados Unidos (Nueva York), de 8 A.M. a 5 P.M. EST: Nueva York es el segundo mayor mercado de divisas. Es también el centro financiero que cubre la parte final del día de transacciones del mercado de divisas mundial, ya que la actividad de trading por lo general reduce su ritmo a un mínimo a partir de su sesión de media tarde, hasta la apertura del mercado de Tokio al día siguiente.
    La mayoría de las transacciones de la sesión de EE.UU. se realizan entre las 8 a.m. y el mediodía, un periodo que tiene alta liquidez debido a que los traders europeos todavía están en el mercado.
    Para los más tolerantes al riesgo, los pares GBPUSD, USDCHF, BGPJPY y GBPCHF son buenas opciones para los day traders, ya que los rangos diarios alcanzan una media de 120 pips. Las actividades de trading en estas monedas son particularmente activas, ya que el USD es una de ellas.
    Con la superposición de mercados, los pares GBPJPY y GBPCHF tienen los rangos diarios más amplios.
    La mayoría de las monedas del mercado de divisas se cotizan teniendo como base al USD, y se negocian con respecto a él antes de pasar a otras monedas. En el caso del GBPJPY, para que una libra británica se convierta a yen japonés debe negociarse primero con respecto al USD. En consecuencia, una transacción de GBPJPY implica dos transacciones de divisas diferentes, GBPUSD y USDJPY, lo que significa que se amplifica la volatilidad del par GBPJPY. El movimiento del par USDCHF también puede explicarse en temidos similares.
    Para los traders con mayor aversión al riesgo, los pares USDJPY, EURUSD y USDCAD parecen ser buenas opciones, ya que les ofrecen una cantidad aceptable de rangos de trading que les permiten obtener interesantes beneficios con un nivel de riesgo menor.
    La modesta volatilidad de estos pares también ofrece un ambiente seguro para los traders que desean poner en práctica estrategias de largo plazo.
    • Sesión Europea (Londres), de 2 A.M. a 12 P.M. EST: Londres es, con mucho, el mayor y más importante centro de transacciones del mundo y la mayoría de las grandes transacciones de divisas se realizan durante las horas de esta sesión, gracias a la alta liquidez y eficiencia de su mercado. La gran cantidad de participantes y el alto valor de sus transacciones hacen de Londres el mercado de divisas más volátil.
    La mitad de los 12 principales pares supera la línea de los 80 pips, que es la referencia que usamos para identificar pares volátiles; los pares GBPJPY y GBPCHF pueden llegar a alcanzar 140 y 146 pips, respectivamente.
    Los pares GBPJPY y GBPCHF son idóneos para quienes gustan del riesgo. Tienen un rango diario medio de más de 140 pips, y se pueden usar para generar una enorme cantidad de beneficios en un corto periodo de tiempo.
    Las horas de Londres se conectan directamente con las sesiones de Asia y EE.UU.
    Para los traders más tolerantes al riesgo, hay muchos pares para elegir. EURUSD, USDCAD, GBPUSD y USDCHF, con un rango medio de 100 pips, son opciones ideales, ya que sus altas volatilidades ofrecen abundancia de oportunidades de entrar al mercado.
    Para los participantes con mas aversión al riesgo, los pares NZDUSD, AUDUSD, EURCHF y AUDJPY, con una media cerca de 50 pips, son buenas opciones, puesto que dan a los traders altos intereses además de los beneficios potenciales de las transacciones. Estos pares permiten que los inversores determinen la dirección de sus movimientos en base a factores económicos fundamentales.
    • Superposición entre Estados Unidos y Europa, de 8 A.M. a 12 P.M. EST: Los mercados de divisas tienden a tener la mayor actividad cuando se superponen las horas de los dos mayores centros de trading del mundo. El rango de trading entre las 8 a.m. y el mediodía (EST) constituye de media el 70% del rango total medio para todos los pares de monedas durante las horas de trading europeo, y un 80% del rango medio total del trading para todos los pares de monedas durante las horas de trading de EE.UU.
    • Superposición entre Europa y Asia, de 2 A.M. a 4 A.M. EST: La intensidad en la superposición entre Europa y Asia es muy inferior a las demás debido a la lentitud del trading durante la mañana asiática. Aprovechando el bajo volumen del trading durante estas horas, los traders tolerantes al riesgo y aquellos que gustan de la adrenalina pueden tomar una siesta de dos horas o dedicar el tiempo a posicionarse para un movimiento de ruptura en la apertura europea o estadounidense.
    El sexto capítulo trata sobre como son correlaciones y como pueden ser utilizadas por los traders.
    Cuando se hace trading en el mercado de divisas, uno de los hechos más importantes a recordar al crear una estrategia es que ningún par de monedas está aislado.
    A menos que solo desee el trader hacer transacciones en un par en cada operación, puede resultar muy rentable tener en cuenta cómo se relacionan unos pares con otros. Para ello, podemos usar el análisis de correlaciones.
    Las correlaciones entre pares puede ser fuertes o débiles, y durar semanas, meses o hasta años. Los cálculos de correlaciones se hacen en forma decimal; mientras mas cercano a 1 sea el número, mayor es la conexión entre ambas monedas. Los números decimales altos indican pares de monedas que se reflejan estrechamente, mientras que los bajos nos indican que los pares, por lo general, no se mueven en paralelo.
    Por ejemplo, invertir en el EURUSD y en el NZDUSD es muy parecido a redoblar una posición. De manera similar, tal vez no sea la mejor idea colocar una posición larga en uno de estos pares y corta en el otro.
    Tal y como ocurre en el lado positivo, mientras mas cerca esté la cifra a -1, mas conectados estarán los movimientos de las dos monedas, esta vez en la dirección opuesta.
    La cifra indica que estos dos pares tienen gran propensión a moverse en direcciones opuestas. En este caso, colocar una posición larga en un par y una corta en el otro sería lo mismo que redoblarla y, como resultado, también abriría su cartera a una mayor cantidad de riesgo. Sin embargo, decidir abrir posiciones largas o cortas en ambas probablemente sería contraproducente, ya que ambos pares se mueven en direcciones opuestas.
    Las monedas son muy dinámicas. Las condiciones económicas cambian todos los días. Debido a ello, el aspecto mas importante a tener en cuenta cuando se analizan las correlaciones entre moneas es que pueden cambiar fácilmente con el tiempo. Es muy importante estar al día en las correlaciones: http://www.mataf.net/en/tools/correlation.
    Si alguien quiere aprender a calcular manualmente las correlaciones, puede hacerlo con Microsoft Exel usando la formula =CORREL.
    El séptimo capítulo trata sobre los parámetros para transacciones en diferentes condiciones de mercado.
    La experiencia ha enseñado a Kathy Lien que un trader con éxito es aquel capaz de desarrollar disciplina. Lo importante que es mantener un cuaderno de trading como el primer y más importante paso para convertirse en un trader de éxito y profesional.
    Por cada transacción realizada, deberíamos tener un fundamento sólido.
    El cuaderno o diario tiene que estar diseñado para asegurar que, como trader, asuma solo perdidas calculadas y que aprenda de cada uno de sus errores. La composición que recomienda Lien se divide en tres partes:
    1. Lista de verificación de pares de monedas.
    2. Transacciones que estoy esperando.
    3. Transacciones en curso o finalizadas.
    La primera sección de nuestro cuaderno de trading debe tener una hoja de cálculo que pueda imprimir y llenar todos los días. El objetivo de esta lista de verificaciones es formarse una idea del mercado e identificar transacciones.
    El primer paso es tener un panorama general. Los trader fracasan porque pierden la perspectiva del entorno general donde realizan el trading.
    La autora utiliza cinco indicadores para verificar si hay un ambiente de tendencia (ADX14, cruces Bollinger, cruces SMA50, SMA100 y SMA200). A mayor cantidad de marcas en esta sección, más fuerte es la tendencia.
    La primera columna en el grupo de indicadores de tendencia es la columna ADX14 mayor que 25. Es el indicador mas utilizado para determinar la fuerza de una tendencia. Si el índice es mayor que 25, indica que se ha desarrollado una tendencia. A mayor número mas fuerte es la tendencia.
    La siguiente columna utiliza las bandas de Bollinger. Cuando se desarrollan tendencias fuertes, el par generalmente se marcará y atravesará la banda superior o inferior de Bollinger. Los siguientes tres indicadores de tendencias son las SMAs de largo plazo.. Una ruptura por encima o por debajo de estas medias móviles también puede indicar un ambiente de tendencia.
    Si hay dos o más X en esta sección, los traders deberían buscar oportunidades para comprar en bajadas en una tendencia al alza o para vender en repuntes en una tendencia a la baja, en lugar de vender en el máximo y volver a comprar en el mínimo del rango.
    La última sección del cuaderno de trading es el grupo de rango. El primer indicador nuevamente es el ADX, pero esta vez estamos observando un ADX menor que 25, que podría sugerir que la tendencia del par de monedases débil. Posteriormente, observamos el índice RSI y los osciladores estocásticos.
    Si el ADX es débil y existe una resistencia técnica significativa arriba, dada por indicadores tales como las medias móviles o los niveles de retroceso de Fibonacci, y el RSI y/o los osciladores estocásticos se encuentran en niveles de sobre comprados o sobre vendidos, identificamos un ambiente que es altamente favorable al trading dentro del rango. Naturalmente, la hoja de descripción general del mercado no es infalible.
    Este cuaderno servirá para impedir que los traders realicen el trading a ciegas sin considerar las condiciones del mercado general.
    La siguiente sección del cuaderno de trading enumera las posibles transacciones para el día. Esta sección, que se basa en una descripción general inicial de los gráficos, es el lugar donde usted debe indicar las transacciones que está esperando realizar.
    Planificarse y prepararse para el peor escenario posible y conocer el plan de ataque para el día.
    Esta sección se desarrolla y se utiliza para reforzar la disciplina y para aprender de nuestros errores. Al final de cada día de trading, es importante que revisemos esta sección para que entender por qué algunas transacciones provocaron perdidas y otras generaron beneficios. El objetivo de esta sección es identificar las tendencias.
    El motivo de que un cuaderno sea tan importante es porque reduce al mínimo el componente emocional de las transacciones.
    Kathy Lien cree que las mejores transacciones son aquellas en las que la perspectiva de análisis técnico y la de análisis fundamental dicen lo mismo.
    1. Primero realiza una investigación técnica general del mercado y elije las divisas más atractivas.
    2. En el caso de las divisas con un componente de dólar determina si su visión técnica inicial para ese par coincide con su visión desde el punto de vista fundamental con respecto al USD, así como su visión de en que medida las noticias y datos económicos estadounidenses cuya publicación se espera próximamente podrían afectar al trading ese día.
    3. El siguiente paso será determinar si la visión técnica coincide con la perspectiva del análisis fundamental usando los retrocesos Fibonacci, el ADX, las medias móviles, los osciladores y otras herramientas técnicas.
    4. Si termina con dos ideas igualmente convincentes para una transacción, elegirá aquella que tenga un diferencial positivo del tipo de interés.
    Una vez que hemos creado un cuaderno de trading, es hora de definir que indicadores usaremos en los gráficos. La razón de que muchos traders fracasen es porque se niegan a reconocer que sus indicadores favoritos no son infalibles.
    Una de las prácticas más importantes que todo trader debe entender es que debe ser consciente del ambiente en que está realizando el trading. Si el mercado está marcando una tendencia o si está vinculando a un rango.
    El primero paso que debe tomar cualquier trader es definir el ambiente de trading actual. El marco temporal mas breve que deben utilizar los traders en la etapa uno es el de gráficos diarios, aun cuando estén realizando el trading en un marco temporal de cinco minutos.
    • Paso Uno: Perfilar el ambiente de trading.
    Existen muchos metidos diferentes para determinar si un par de divisas es de trading dentro de un rango o de una tendencia. Naturalmente, muchas personas lo hacen visualmente. Algunas reglas que yo observo para clasificar el ambiente de trading de un par de divisas.
    Rango:
    Hay que estas atentos a:
    • ADX menor que 20: El índice direccional es uno de los principales indicadores técnicos que se emplean para determinar la fuerza de una tendencia. Cuando el ADX es menor que 20, sugiere que la tendencia es débil, lo que por lo general es característico de un mercado vinculado a un rango. Un ADX menor que 20 y una tendencia a la baja proporcionan una confirmación adicional de que la tendencia no solo es débil, sino que probablemente permanecerá en un ambiente de trading dentro de un rango por un periodo más bien prolongado.
    • Volatilizad implícita decreciente: Lo que Kathy Lien hace es en realidad rastrear la volatilidad de corto plazo en comparación con la volatilidad de largo plazo. Cuando la volatilidad de corto plazo está bajando, especialmente después de un imprevisto sobre la volatilidad de largo plazo, por lo general indica una reversión a un escenario de trading dentro de un rango. La volatilidad generalmente se expande cuando un par de monedas experimenta variaciones agudas y rápidas. Se contrae cuando los rangos son estrechas y el trading está bastante tranquilo en los mercados. Las Bandas Bollinger entregan una medición bastante decente para determinar las condiciones de volatilidad. Una banda de Bollinger estrecha sugiere que las bandas pequeñas son pequeñas y que hay una baja volatilidad en los mercados, mientras que las bandas de Bollinger amplias reflejan grandes rangos y un entorno de alta volatilidad. En un ambiente de trading dentro de un rango, hay que buscar bandas Bollinger bastante estrechas.
    Tendencia:
    Estar atentos a:
    • ADX mayor que 20: En un entorno de tendencia, observamos un ADX mayor que 25 y en ascenso. Sin embargo, si el ADX es mayor que 25 pero está iniciando una inclinación descendente, en especial a partir del nivel 40 extremos, debe protegerse de un posicionamiento de tendencia agresivo, dado que la pendiente descendente puede indicar que la tendencia está menguando.
    • Impulso consistente con la dirección de la tendencia: Además de realizar el ADX, Kathy Lien también recomienda buscar una confirmación de un entorno de tendencia a través de los indicadores del impulso, o ritmo del mercado. Los traders deben observar un impulso consistente con la dirección de la tendencia. La mayoría de los traders de divisas buscarán osciladores que apunten solidamente en dirección de la tendencia. Uno de los indicadores de impulso más fuertes es un orden perfecto en las medias móviles. Un orden perfecto es cuando las medias móviles se alinean perfectamente, es decir, para la tendencia al alza, el SMA de 10 días es mayor que el SMA de 20 días, el cual es mayor que el SMA de 50 días, de 100 y de 200.

    • Paso Dos: Determinar el horizonte temporal del trading.
    Una vez hayamos determinado que un par de divisas está vinculado a un rango o tiene una tendencia, es momento de determinar por cuanto tiempo mantendremos la transacción. A continuación encontraremos un conjunto de pautas e indicadores que Kathy Lien utiliza en el trading en diferentes marcos temporales. Mientras mas se cumplan, más sólida será la oportunidad de trading.
    A continuación, la musa del Forres explica las reglas e indicadores para las transacciones de rango intradía, de rango de medio plazo, de tendencia de medio plazo y de ruptura de medio plazo.
    La gestión del riesgo es un aspecto muy importante del trading.
    La mayoría de los traders pierden dinero simplemente porque no conocen o no le dan importancia a la gestión del riesgo. El manejo del riesgo implica fundamentalmente saber cuanto estamos dispuestos a arriesgar y cuanto desea ganar.
    Los traders deben tratar de establecer una relación de riesgo/beneficio para cada transacción que coloquemos.
    Generalmente, la relación riesgo/beneficio debe ser al menos de 1:2 o más. El contar con la relación de riesgo/beneficio sólida puede impedir que los traders abran posiciones que, en un último término, no valen el riesgo.
    Los traders deben emplear órdenes de stop-loss como una forma de especificar la pérdida máxima que están dispuestos a aceptar.
    Un buen hábito de los traders con más éxito consiste en emplear la regla de mover el stop para cerrar en cuanto la posición haya obtenido una rentabilidad equivalente a la cantidad arriesgada inicialmente a través de la orden de stop. Al mismo tiempo, algunos traders también pueden elegir cerrar una parte de esa posición. Para aquellos que buscan sumarse a una posición ganadora o ir con una tendencia, la mejor estrategia consiste en tratar la nueva transacción como si fuera una nueva, independientemente de la posición ganadora.
    Para que una orden de Stop-loss tenga éxito, debe haber dos componentes: (1) colocar inicialmente el stop a un nivel razonable y (2) rastrear el Stop, lo que significa moverlo en la dirección de la rentabilidad a medida que la transacción avanza a su favor.
    Existen dos metidos recomendados para colocar una orden de stop-loss, el método de mínimo de dos días (estos stops basados en la volatilidad implican colocar su orden de stop-loss aproximadamente 10 pips por debajo del mínimo de dos días del par) y stop y reversión parabólicos SAR (otra forma de stop basado en la volatilidad es el SAR parabólico, que muestra en forma grafica un pequeño punto en el lugar en el grafico donde se debe colocar el stop).
    Otro elemento de incalculable importancia es mantener una perspectiva psicológica saludable.
    Los trader deben tomar las decisiones de trading basándose en estrategias independientes del miedo y de la avaricia. Una de las principales características que tienen los buenos traders es que pueden lograr un despego emocional: aunque están dedicados y completamente involucrados en sus transacciones, no se comprometen emocionalmente con ellas; aceptan la pérdida y toman sus decisiones de inversión en un nivel intelectual. Los traders que están involucrados emocionalmente con el trading con frecuencia cometen errores importantes.
    En medio de una racha de perdidas, considere un descanso del trading antes de que el temor y la avaricia dominen su estrategia.
    Con frecuencia, estar unos días sin observar el mercado para aclarar su mente puede ser el mejor remedio para una racha perdedora. Continuar realizando transacciones incansablemente durante una condición difícil del mercado puede generar grandes pérdidas y arruinar su estado psicológico.
    Podemos superar gran parte de la mala suerte con técnicas adecuadas de gestión del dinero. Esa es la razón por la cual se recomienda una relación de riesgo/beneficio del 1:2, así como el motivo por la cual recomiendo no arriesgar más de un 2% de su patrimonio en una sola transacción.
    Existen 10 reglas que todo trader debe seguir:
    1. Limite sus pérdidas.
    2. Deje correr las ganancias.
    3. Mantenga posiciones con una envergadura razonable.
    4. Sepa cual es su relación riesgo/beneficio.
    5. Capacite de forma adecuada.
    6. No luche contra la tendencia.
    7. Nunca se sume a posiciones perdedoras.
    8. Conozca las expectativas del mercado.
    9. Aprenda de sus errores; lleve un cuaderno de trading.
    10. Establezca una perdida o retroceso máximos para los beneficios.
    El octavo capítulo trata sobre estrategias de trading.
    • Análisis de múltiples marcos temporales: Los mayores potenciales de beneficios tienden a encontrarse en transacciones que captan grandes movimientos del mercado y participan en ellos. El análisis de múltiples marcos temporales es importante, porque ningún trader quiere perder de vista el panorama general.
    La forma mas frecuente de realizar el análisis de múltiples marcos temporales consiste en emplear gráficos diarios para identificar la tendencia general, y luego usar gráficos de una hora para determinar los niveles específicos de apertura.
    La importancia de utilizar múltiples marcos temporales no se puede sobrestimar. El hecho de pensar primero en la perspectiva general permite que los trader se mantengan alejados de númerosas transacciones peligrosas. La mayoría de los nuevos traders en el mercado son traders de rango, por el simple hecho de que comprar a la baja y vender al alza es un concepto sencillo de entender.
    Los traders deben tratar de realizar transacciones en un rango solo cuando se cumplan las condiciones para un mercado vinculado a un rango. La condición mas importante es observar que el ADX sea menor que 25 y que igualmente tenga una tendencia a la baja.
    • Como hacer movimientos en contrario a los dobles ceros: Una de las áreas del trading que se pasa por alto con mayor frecuencia, aunque es una de las más lucrativas, es la estructura del mercado. Esto es clave para obtener una ventaja rentable de las fluctuaciones a corto plazo. Los day traders que buscan obtener una rentabilidad de las fluctuaciones a corto plazo deben aprender a identificar las zonas de precios donde deberían desencadenarse grandes flujos de órdenes y a anticiparse a ellas. Esta técnica es bastante eficiente para los traders intradía, dado que les permite mantenerse al mismo lado que los creadores de mercado.
    La clave para un trading intradía ganador requiere que abramos posiciones solo en aquellos niveles donde es mas probable que haya una reacción. Realizar el trading en niveles psicológicamente importantes, como los dobles ceros, o los números redondeos, es una buena forma para identificar los dobles ceros o los números redondos, es una buena forma para identificar este tipo de oportunidades. Los dobles ceros representan números donde los dos últimos dígitos son ceros. Después de observar cuantas veces un par de divisas podría rebotar fuera de los niveles de soporte o resistencia de dobles cero intradía a pesar de la tendencia subyacente, Kathy Lien y su equipo ha comprobado que los rebotes generalmente son mucho mayores y mas relevantes que los repuntes de otras áreas.
    Requiere que los traders individuales capten la psicología de los participantes en el mercado y de las mesas de operaciones de forma sólida. ¿Por qué funciona esta metodología? Los grandes bancos que tienen acceso al flujo de órdenes condicional tienen una ventaja muy clara sobre otros participantes del mercado.
    Los participantes del mercado, como un todo, tienden a poner órdenes condicionales cerca de los mismos niveles o en torno a ellos. Los traders agruparan sus órdenes de toma de beneficios en el número redondo. La razón por la cual ocurre esto es que los traders son personas y las personas tienden a pensar en números redondos.
    Esta transacción es más rentable cuando hay otros indicadores técnicos que confirman la importancia del nivel de doble ceros.
    A continuación explica las reglas para operar largo y corto según esta técnica.
    Esta estrategia funciona mejor cuando la fluctuación ocurre sin que haya ninguna noticia o dato fundamental importante como catalizador.
    Los niveles de números redondos psicológicamente importantes tienen incluso mayor importancia si coinciden con un nivel técnico clave. Cuando otros niveles de soporte o resistencia importantes convergen en esta cifra, su poder aumenta.
    • A la espera de la verdadera ocasión: La falta de información sobre el volumen en el mercado de divisas ha obligado a los day traders a desarrollar diversas estrategias, que se basan menos en el nivel de demanda y mas en la micro estructura del mercado. Aunque el mercado está abierto todo el transcurso del día, el nivel de actividad durante cada sesión de trading puede variar considerablemente.
    Tradicionalmente, tiende a estas mas tranquilo durante las horas del mercado asiático. Esto significa que los pares EURUSD y GBPUSD tienden a cotizar dentro de un rango bastante estrecho durante estas horas.
    El Reino Unido es el centro de trading mas activo, captando el 31% del volumen total. Al sumar Alemania, Francia y Suiza, el trading europeo en total corresponde al 42% del trading total de divisas. Estados Unidos, por su parte, se encuentra en segundo lugar, como centro de trading mas activo, pero corresponde solo a aproximadamente un 19% del volumen total. Esto hace que la apertura en Londres sea excepcionalmente importante.
    La GBP cotiza más activamente con respecto al USD durante las horas de trading en Europa y Londres. También existe un trading activo durante la superposición entre EE.UU. y Europa, pero además de esos momentos, el par tiende a cotizar en forma relativamente poco pronunciada, porque la mayor parte del trading del par GBPUSD se realiza a través de los creadores de mercado ingleses y europeos. Esto da una excelente oportunidad a los day traders para captar el movimiento inicial direccional intradiario real que generalmente ocurre dentro de las primeras horas del trading en la sesión de Londres.
    Como anteriormente, explica las reglas para operar esta estrategia.
    • Otra estrategia que explica junto con sus reglas son: Juego de ruptura intradía, jugar contra la corriente, filtrado de rupturas falsas y orden perfecto.
    El noveno capítulo trata sobre estrategias de trading basadas en análisis fundamental.
    Al hacer trading contra una economía fuerte, hay mas posibilidades de fracasar; la moneda que deseamos negociar podría terminar comportándose de manera muy distinta a lo que esperamos.
    En consecuencia, encontrar pares que reflejan una relación entre una economía fuerte y una débil es una buena estrategia al intentar lograr el máximo beneficio.
    Son muy importantes los tipos de interés, como otros sucesos políticos de gran importancia, pero al ponderar dos transacciones igual de atractivas, encontrar el par en que se relacionan una economía fuerte y una débil puede ofrecer mejores oportunidades de éxito. Examinar los cruces de las principales monedas durante este periodo muestra otra manera de usar el conocimiento de la fortaleza de diferentes pares para aumentar la rentabilidad.
    El Carry trade consiste en comprar una moneda que ofrezca un tipo de interés alto, al tiempo que se vende una moneda que ofrezca uno bajo. Se trata de una transacción rentable porque el inversor puede ganar la diferencia en intereses (o spread) entre las monedas.
    Por ejemplo, en un caso extremo, imagina que el AUD tiene un tipo de interés del 3,75%, mientras que el JPY ofrece uno de 0,1%. Para llevar a cabo el carry trade, un inversor compra dólares australianos y vende yenes. Al hacerlo, puede ganar un beneficio de 3,65% (3,75% en interés ganado, menos 0,1% de interés pagado), siempre y cuando no se modifique el tipo de cambio entre ambas monedas. Los beneficios se basan en un apalancamiento cero. Un apalancamiento de 5 a 1 equivale a un 18,25% tan sólo en diferencial de tipos de interés (3,65% x 5).
    El JPY tiene un tipo de interés más bajo de todas las grandes monedas. Al tomar la decisión de invertir en una moneda específica, es más probable que el inversor escoja la que ofrezca la mayor rentabilidad (mayor tipo de interés).
    El efecto de millones de personas realizando esta transacción es que el capital sale de Japón y entra en Australia, a medida que los inversores toman sus yenes y los reemplazan por dólares australianos. Australia puede atraer más capital debido a que ofrece un tipo de interés más alto. Este flujo de entrada de capital aumenta el valor de la moneda.
    Los carry trades funcionan debido al constante movimiento de capitales que entran y salen de los países. Los tipos de interés son una importante razón de que algunos países atraigan un gran nivel de inversiones, mientras que otros no. Si la económica de un país marcha bien podrá ofrecer a quienes inviertan en él una mayor rentabilidad.
    Los inversores prefieren aprovechar tipos de interés mas altos, de modo que aquellos que deseen maximizar sus beneficios buscarán, naturalmente, inversiones que les ofrezcan la mayor rentabilidad. Al tomar la decisión de invertir en una moneda específica, es más probable que el inversor escoja la que ofrezca mayor rentabilidad, es decir, el mayor tipo de interés.
    ¿Qué ocurre con los países cuya económica no marcha bien? Los países con bajo crecimiento y baja productividad no podrán ofrecer a los inversores una alta rentabilidad.
    Los carry trades funcionan mejor durante ciertos periodos; de hecho son mas rentables cuando los inversores, como grupo, tienen una actitud muy especifica ante el riesgo.
    El ánimo de las personas tiende a cambiar con el tiempo: algunas veces pueden sentirse más osadas y dispuestas a correr riesgos, mientras otras veces pueden ser más prudentes.
    En jerga financiera, cuando los inversores como un todo están dispuestos a correr riesgos, se dice que tienen una baja aversión al riesgo. Una alta aversión al riesgo es el caso contrario.
    Los carry trades son más rentables cuando los inversores muestran una baja aversión al riesgo. Hay un considerable nivel de incertidumbre a cerca de si la económica del país seguirá marchando bien y si será capaz de pagar altos tipos de interés.
    ¿Qué ocurre cuando su animo es de alta aversión al riesgo? Los carry trades son menos rentables. En lugar de ello, los inversores preferirán poner su dinero en monedas ‘seguras’ que pagan menores tipos de interés, lo que equivaldrían a hacer exactamente lo opuesto a un carry trade. En otras palabras, los inversores compran la moneda que tiene menor tipo de interés y venden la que tiene mayor tipo de interés.
    Antes de colocar un carry trade es esencial estar al tanto del ambiente de riesgo y de cuando este cambia.
    E aumento de la aversión al riesgo es por lo general beneficioso para las monedas que tienen tipos de interés bajos: en algunas ocasiones, el animo de los inversores cambiará rápidamente.
    A menudo, estos cambios son causados por acontecimientos globales importantes. Cuando la aversión al riesgo de los inversores aumenta rápidamente, normalmente se trata de una gran entrada de flujo de capitales a monedas ‘seguras’ que tienen tipos de interés bajos.
    Lamentablemente, es difícil medir la aversión al riesgo de los inversores con un solo indicador. Una manera de hacerse una idea general de los niveles de aversión al riesgo son los diferentes rendimientos de los bonos. Mientras mayor sea la diferencia, o spread, entre bonos o distintas clasificaciones de crédito, mas alta será la aversión de los inversores al riesgo. Los rendimientos de los bonos se pueden encontrar en la mayoría de los periódicos financieros.
    Los siguientes son otros aspectos que es necesario tener en cuenta:
    • Apreciación de la moneda que tiene un tipo de interés bajo: El carry trade puede volverse no rentable si por alguna razón la moneda que tiene un tipo de interés bajo se aprecia de manera importante.
    Además del aumento de la aversión de los inversores al riesgo, la mejora de las condiciones económicas en un país con bajos tipos de interés puede hacer que su moneda gane valor. Un carry trade ideal se realiza con una moneda con un bajo tipo de interés cuya económica es débil y tiene bajas expectativas de crecimiento. Sin embargo, si la economía tuviera perspectivas de mejorar, el país podría ser capaz de ofrecer a los inversores una mayor rentabilidad, a través de tipos de interés mas altos.
    Un mayor optimismo a cerca de la economía genera un aumento de la actividad en el mercado de valores. La mayor demanda de los inversores de acciones y moneda hace que la divisa gane valor, lo que afecta negativamente la rentabilidad del carry trade.
    • Balanzas comerciales: Las balanzas comerciales de los países también pueden afectar la rentabilidad del carry trade. Hemos visto que cuando los inversores tienen una baja aversión al riesgo, el capital se desplaza desde la moneda con bajo tipo de interés a la que tiene uno alto. Sin embargo, no siempre sucede esto.
    Para comprender porqué, pensemos en la situación de EE.UU., que tiene un enorme déficit comercial, déficit que debe ser financiado por otros países. Independientemente de los tipos de interés que ofrezca, EE.UU. atrae flujos de capital para financiar su déficit comercial.
    Incluso cuando los inversores tienen una baja aversión al riesgo, la existencia de grandes desequilibrios comerciales puede hacer que gane valor una moneda de bajo tipo de interés. Y cuando la moneda de bajo tipo de interés de un carry trade gana valor, afecta negativamente la rentabilidad de la operación.
    • Horizonte de tiempo: En general, un carry trade es una estrategia de largo plazo. Al menos seis meses, lo que ayuda a asegurar que la operación no se verá afectada por el ‘ruido’. Además, no utilizar un apalancamiento excesivo para los carry trades permitirá que los traders mantengan sus posiciones durante más tiempo.
    Resumiendo: Los inversores de carry trade deben ser conscientes de factores como la apreciación de la moneda, las balanzas comerciales y el horizonte de tiempo antes de hacer una operación de este tipo. Cualquiera o la totalidad de estos factores pueden hacer que un carry trade aparentemente rentable se vuelva no rentable.
    Estrategia de trading basada en el análisis fundamental:
    Es muy importante mantenerse al día con los acontecimientos macroeconómicos. Los traders de corto plazo se concentran solo en la noticia económica de la semana, pero también es importante no perder de vista los macro acontecimientos importantes que puedan estar fraguándose en la economía o en el mundo, ya que tienen el potencial de modificar la percepción desde el punto fundamental por meses o incluso por años. Sucesos tales como guerras, incertidumbre política, desastres naturales y reuniones internacionales.
    Hay que saber cuando se van a producir:
    • Reuniones significativas de ministros de finanzas del G-7 o G-8.
    • Elecciones presidenciales.
    • Cumbres importantes.
    • Reuniones de los grandes bancos centrales.
    • Cambios potenciales de las regimenes monetarios.
    • Posibles cesaciones de pagos por parte de países de gran tamaño.
    • Posibles guerras como resultado del aumento de las tensiones geopolíticas.
    • Discurso semestral acerca de la economía del presidente de la Reserva Federal ante el Congreso.
    Para dar una mejor explicación de estos acontecimientos antes mencionados, Kathy Lien recurre a ejemplos pasados en los que se han producido estas reuniones o eventos.
    La cotización de las Commodities como indicador anticipado:
    Las commodities, particularmente el oro y el petróleo, tienen un vínculo sustancial con el mercado de divisas. Incluso si las commodities pueden parecer un concepto totalmente ajeno, estos dos recursos tienden a moverse en base a factores fundamentales similares que afectan a los mercados de divisas. Existen cuatro monedas principales que están especialmente vinculadas a las commodities: AUD, CAD, NZD y CHF. Todas ellas tienen una fuerte correlación con el oro y, especialmente, el CAD con el petróleo.
    Antes de analizar la relación del oro con las monedas vinculadas a las commodities, es importante comprender primero la conexión entre el oro y el USD. Cuando el USD baja, el oro tiende a subir y viceversa. En tiempos geopolíticos inestables, los traders tienden a huir del USD y recurrir al oro como refugio seguro de sus inversiones. De hecho, se conoce al oro como el ‘antidólar’.
    Los pares de monedas AUDUSD, NZDUSD y USDCHF tienden a reflejar de manera mas estrecha los movimientos del oro, debido a que todas ellas tienen vínculos naturales y políticos con este metal.
    El par AUDUSD tiene una correlación muy positiva con el oto. Siempre que los precios del oro tiendan a subir, lo hará también este par. La razón es que Australia es el tercer productor mundial del oro.
    El NZD tiende a seguir el mismo comportamiento que el AUDUSD, ya que la economía de Nueva Zelanda está muy vinculada a la de Australia. El CADUSD tiene una correlación incluso mayor con los precios del oro causada en gran parte por razones análogas a las del vínculo del AUD; Canadá es el quinto exportador mundial de oro.
    La alta correlación positiva del CHFUSD con el metal es causada por diferentes razones que en el caso del NZD, AUD y CAD. Suiza no tiene reservas importantes de oro y por ende no es un exportador notable. Sin embargo, el CHF es una de las pocas monedas principales que todavía está adherida al patrón oro. Un 25% de los billetes bancarios de Suiza están respaldados por reservas de oro. La razón es que el CHF se percibe como un refugio monetario seguro en tiempos de inestabilidad. En épocas de incertidumbre geopolítica, el francos suizo tiende a repuntar.
    En consecuencia, si un trader observa una tendencia al alza en los precios del oro sería inteligente que colocara posiciones largas de una de las cuatro moneas-commodities.
    Los precios del petróleo tienen enormes efectos en la economía mundial. La relación entre esta commodity y los precios de las monedas es mucho mas compleja y menos estable que en el caso del oro. Solo el CAD tiene algo parecido a un vínculo con los precios del oro.
    El USDCAD tiene una relación bastante débil que indica que un repunte en los precios del petróleo se reflejará en un fenómeno similar en el CAD solo parte del tiempo.
    Aunque CAD es el decimocuarto mayor productor mundial de petróleo, su efecto en la economía es mucho mas general que el del oro. Canadá tiene problemas principalmente por su clima frío, que crea una gran demanda interna de petróleo para calefacción y depende mucho de sus exportaciones.
    El petróleo tiene un efecto muy mixto sobre el CAD, y en gran parte depende de cómo responda la demanda de los consumidores al aumento de los precios de esta commodity.
    Una vez que se han explicado las relaciones, hay dos maneras de aprovechar estos conocimientos. Los precios de las commodities son un indicador importante para los precios de las monedas. Esto se manifiesta de manera muy clara en la relación NZDUSD-oro y en la relación CADUSD-petróleo. Los trader de bloques de commodities pueden vigilar los precios del oto y el petróleo para predecir los movimientos en esos pares de monedas. La segunda maneta de aprovechar esta información es apostar a la misma visión, pero usando productos diferentes, lo que ayuda a diversificar un poco el riesgo, a pesar de la alta correlación.
    Uso de los spreads de bonos como indicador anticipado del mercado de divisas:
    Las decisiones de tipos del FOMC son la segunda información económica que mas mueve los mercados de divisas, tras lo datos de desempleo. La decisión de un banco central sobre un tipo de interés puede afectar a más de un par en el mercado de divisas, ya que este se encuentra muy interrelacionado. Los instrumentos de renta fija basados en diferenciales de rendimiento, como los Tipos de Oferta Interbancarios de Londres (LIBOR) y los rendimientos de bonos a 10 años se pueden usar como indicadores importantes de los movimientos de los pares de monedas. En el mercado de divisas, un diferencial de tipos de interés de una moneda base menos el tipo de interés de la moneda cotizada.
    La regla general es que cuando el spread de rendimientos aumenta a favor de cierta moneda, esta tenderá a apreciarse con respecto a las demás. Por ejemplo, si el rendimiento actual de bonos del Tesoro australiano a 10 años es de 5,50% y el del Tesoro estadounidense es de 2,00%, el spread entre ellos seria de 350 puntos base a favor de Australia. Si Australia aumenta sus tipos de interés en 25 puntos base y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se aprecia en un 5,75%, el nuevo spread de los rendimientos seria de 375 puntos base a favor de Australia. En este escenario también se espera que el AUD se aprecie ante el USD.
    Tras un estudio de tres años de datos económicos, desde enero del 2002 a finales de enero del 2005, Kathy Lien y su equipo concluyeron que los diferenciales de tipos de interés tienden a ser un indicador anticipado de los pares de monedas.
    En general, el análisis de diferenciales de tipos de interés parece funcionar mejor a lo largo de un periodo de tiempo mas extendido.
    La mejor manera de usar los diferenciales de tipos de interés para hacer trading es dar seguimiento a los tipos LIBOR a un mes o a los rendimientos de bonos a 10 años con ayuda de Microsoft Exel, indicadores que están disponibles públicamente en sitios como www.Bloomberg.com. A continuación, los diferenciales se calculan restando el rendimiento de la segunda moneda del par al rendimiento de la primera. Los diferenciales del par GBPUSD deberían ser el tipo del bono del Tesoro británico menos el tipo del papel del Tesoro estadounidense. Para los datos del euro, debemos usar la información de los bonos alemanes a 10 años.
    Una vez que se haya reunido una cantidad de datos suficiente, podemos trazar un grafico de los rendimientos y los valores de los pares de monedas, con dos ejes para ver si hay correlaciones o tendencias. Para aprovechar completamente estos datos en el trading, debe prestar especial atención a si hay una tendencia en los diferenciales de tipos de interés de los pares de monedas en los que se esté interesado.
    Estrategia de trading basada en análisis fundamental: Risk Reversals.
    Uno de los puntos débiles del trading de divisas es la falta de datos de volúmenes e indicadores adecuados para medir el estado de ánimo del mercado.
    Un risk reversal consiste en un par de opciones para la misma moneda (una opción de compra y una opción de venta). En base a la paridad de venta/compra, las opciones ‘muy fuera de dinero’ con el mismo vencimiento y precio de ejercicio deberían tener también la misma volatilidad implícita. Sin embargo, en la realidad eso no es así. El estado de ánimo se expresa en las volatilidades.
    Una cifra fuertemente a favor de las calls (compra) por encima de las puts (venta) indica que hay mayor demanda de compras que de ventas. Lo mismo ocurre en la dirección opuesta: una cifra muy a favor de las puts por encima de las calls indica que hay preferencia por vender opciones, como resultado de la mayor demanda. Si los risk reversals son cercanos a cero, es una señal de que hay indecisión.
    En consecuencia, un número positivo indica que se prefieren las comprar por encima de las opciones de venta, y que el mercado como un todo espera un movimiento al alza en la moneda subyacente. De manera similar, un número indicativo al alza en la moneda subyacente. De manera similar, un número indicativo muestra que se prefieren las opciones de venta por encima de las de compra, y que el mercado está esperando un movimiento a la baja.
    Los risk reversals se vuelven bastante importantes cuando los valores están en niveles extremos.
    Cuando los risk reversals están en estos noveles, dan signos en contrario, lo que indica que un par de monedas se están comprando o vendiendo en exceso debido al estado de animo del mercado.
    Cuando el mercado completo esté posicionado para un alza en una moneda dada, se hace mucho más difícil que esta tenga un repunte, y mucho mas fácil que tenga una baja.
    Uso de las volatilidades de las opciones para medir la oportunidad de los movimientos del mercado:
    La volatilidad implícita se puede definir como una medida de la fluctuación esperada de la moneda a lo largo de un periodo de tiempo, en base a las fluctuaciones de los precios pasados.
    Como pauta general, existen dos sencillas reglas. La primera es que so las volatilidades de opciones de corto plazo son significativamente menores que las de largo plazo, se podría esperar una ruptura, aunque su dirección no es definida por esta regla. Segundo, si las volatilidades de opciones de corto plazo son significativamente mayores que las de largo plazo, se podría esperar una reversión al rango de trading.
    Nos preocuparemos más cuando las volatilidades de las opciones caen abruptamente, lo que podría ser señal de que hay en camino una ruptura al alza que puede reportar beneficios.
    Esta estrategia no solo es útil para los traders de ruptura, sino para los traders de rangos que pueden utilizar esta información para predecir un potencial escenario de ruptura. Si la volatilidad se reduce de manera importante o se hace muy baja, disminuyen las probabilidades de que continúe el trading en el rango.
    Si las volatilidades de corto plazo cayeran muy por debajo de las de largo plazo, el trader debería considerar cerrar la posición si la ruptura que se sospecha no le favorece.
    Las volatilidades se pueden obtener el complemento (plug-in) de noticias de FXCM en www.fxcm.com/forex-news-softwareexchange.jsp.
    Estrategia de trading basada en análisis fundamental: Intervención.
    La intervención por parte de los bancos centrales es uno de los elementos más importantes que mueven el mercado en el corto y largo plazo, desde el punto de vista del análisis fundamental. Para los traders de corto plazo, la intervención puede generar abruptos movimientos intradiarios. Para los traders de más largo plazo, la intervención puede señalar un cambio importante en la tendencia.
    Hay básicamente dos tipos de intervención: esterilizada y no esterilizada. Para hacer una intervención esterilizada, es necesario compensar la operación con la compra o venta de bonos del Tesoro, mientras que en la intervención no esterilizada no se aplican cambios a la base monetaria para compensarla.
    Normalmente, siempre se conoce por anticipado la dirección de la intervención, porque el banco central se habrá quejado ante los medios de comunicaron de que su moneda es demasiado fuerte o débil.
    Japón:
    El mayor culpable de la intervención en los mercados del G-7 en los últimos años ha sido el Banco de Japón.
    Puesto que se trata de una economía basada en las exportaciones, un exceso de fortaleza en el JPY plantea un riesgo importante para los fabricantes del país. La frecuencia e intensidad de la intervención del BOJ en los últimos años creó un suelo invisible bajo el par USDJPY. Aunque este suelo ha descendido gradualmente de 115 a 100 entre el 2002 y el 2005, el mercado todavía tiene un arraigado temor a ver una vez más la mano del BOJ y el Ministerio de Finanzas japonés.
    Euro zona:
    Japón no es el único país que ha intervenido en su moneda. El banco central de la euro-zona también entro al mercado para comprar euros en el 2000, cuando la moneda se deprecio de 90 a 84 centavos de dólar.
    Para los traders, la intervención tiene tres implicaciones principales:
    1. Tratar de anticiparse a la intervención: Use las advertencias coordinadas de las autoridades de los bancos centrales como señales de una posible intervención: el suelo invisible creado por el Gobierno japonés.
    2. Evitar las transacciones que puedan ir en dirección contraria a la intervención.
    3. Usar stops cuando haya riesgo de intervención.
    El décimo capítulo trata sobre perfiles y características especificas de los principales pares de monedas.
    Para todos los traders es importante tener una buena comprensión de las características económicas generales de cada una de las monedas más negociadas, con el fin de evaluar qué datos y factores económicos en general pueden tener el efecto más importante en los movimientos de una moneda.
    1. Perfil del USD:
    El gran tamaño del sector manufacturero de EE.UU. todavía hace al USD particularmente sensible a lo que ocurre en él.
    Estados Unidos tiene en la actualidad un enorme déficit de cuenta corriente. Es el principal problema al que se ha debido enfrentar la economía estadounidense en la última década. El gran déficit de cuenta corriente hace que el dólar sea altamente sensible a los cambios en los flujos de capitales.
    Estados Unidos es también el mayor socio comercial de la mayoriíta de países. Los cambios en el valor del USD y su volatilidad influyen en las actividades comerciales de EE.UU. con los respectivos países.
    Kathy Lien define el papel de la Reserva Federal. El FOMC realiza ocho reuniones por año, que son seguidas con gran atención debido a sus posibles anuncios de cambio en los tipos de interés o en las expectativas de crecimiento.
    El tipo de interés para los préstamos que la Fed ofrece a sus bancos miembros tiende a elevarlo para reducir la inflación, o bajarlo para promover el crecimiento y el consumo. El mercado sigue atentamente los cambios de este tipo.
    Características destacadas del USD:
    • Más de un 90% de las transacciones cambiarias tiene al dólar como una de sus monedas: Las monedas más liquidas del mercado de divisas son las de los pares EURUSD, USDJPY, GBPUSD y USDCHF, y representan las más negociadas del mundo. Como resultado, la información económica más importante que por lo general produce movimientos en el mercado son los datos fundamentales del dólar.
    • Antes del 11 de septiembre, el USD era considerado una de las monedas mas seguras del mundo: Sin embargo, después del 11 de septiembre los titulares de activos estadounidenses, entre ellos los bancos centrales, los han reducido debido a la mayor incertidumbre de EE.UU. y la reducción de los tipos de interés. El surgimiento del euro también ha amenazado el estatus del dólar como la principal moneda de reserva del mundo. Varios bancos centrales han comenzado a diversificar sus reservas, reduciendo sus activos en dólares y aumentando los denominados en euros, lo que seguirá siendo una tendencia que todos los traders deben observar en los años venideros.
    • El USD se mueve en dirección opuesta a los precios del oro.
    • Varios mercados emergentes establecen una paridad cambiaria de sus monedas locales con el dólar: Tomar esta medida se basa en la idea de que el Gobierno de la nación correspondiente acepta que el dólar estadounidense se convierta en su moneda de reserva, al ofrecer comprar o vender cualquier cantidad de su moneda local al tipo de cambio establecido para ella. Normalmente, estos gobiernos también tienen que comprometerse a tener una reserva de esta moneda que sea por lo menos equivalente a la cantidad de moneda local en circulación. Esto es muy importante, porque estos bancos centrales se han convertido en grandes tenedores de USD. Cuando se habla de la diversificación de las reservas o de una mayor flexibilidad de los tipos de cambio de estos países asiáticos, la implicación es que sus bancos centrales pueden llegar a tener una menor necesidad de poseer dólares estadounidenses y activos denominados en esta moneda. Si fuera así, esto tendría un efecto muy negativo para el dólar estadounidense en el largo plazo.
    • Los diferenciales de tipos de interés entre los bonos extranjeros y los del Tesoro de EE.UU. son foco de mucha atención: Se trata de una relación muy importante que todos los traders de divisas profesionales deben observar atentamente, ya que puede ser un fuerte indicador de potenciales movimientos de divisas por el hecho de que el mercado de EE.UU. es uno de los mas grandes del mundo y los inversores son muy sensibles a los rendimientos ofrecidos por sus activos estadounidenses. Si aumentan los rendimientos estadounidenses o disminuyen los extranjeros, en general los inversores estarían más inclinados a comprar activos de EE.UU., lo que estimularía el valor del USD.
    • Prestar atención al ?ndice del Dólar: Como medida de debilidad o fortaleza general del dólar. Es importante prestarle atención, ya que cuando los participantes del mercado informan de una debilidad general del dólar, o un declive en el dólar ponderado según el comercio exterior, normalmente se refieren a este índice. Además, incluso si el USD presenta un movimiento significativo contra una moneda en particular, puede que no lo haya hecho de modo tan importante si se lo pondera según el comercio exterior.
    • El trading de divisas de EE.UU. está influido por los mercados de valores y bonos: Existe una fuerte correlación entre los mercados de valores y renta fija de un país y su moneda: Si el mercado de valores está al alza, deberían entrar dólares de inversión extranjera para aprovechar la oportunidad. Si los mercados de valores están a la baja, los inversores extranjeros venderán sus acciones de empresas que cotizan públicamente en la bolsa, con el fin de aprovechar oportunidades de inversión en el extranjero.
    • Indicadores económicos importantes para los Estados Unidos: Kathy Lien describe cada uno de los anuncios fundamentales más importantes que mueven esta divisa:
    Empleo: Salarios pagados no agrícolas.
    ?ndice de precios al consumo.
    ?ndice de precios de producción.
    PIB.
    Comercio internacional.
    ?ndice de coste del empleo.
    Instituto para la Gestión de la Oferta (ex NAPM).
    Producción industrial.
    Confianza de los consumidores.
    Ventas al por menor.
    Datos de flujo de capital Internacional del Tesoro (Datos TIC).
    1. Perfil del EUR: Lien describe las principales características de la moneda europea. Historia, principales socios económicos, importancia política…

    • El Banco Central Europeo es el ente regulador responsable de determinar la política monetaria de los países que forman parte de la UME. A pesar de la frecuencia de las reuniones y del hecho de que el BCE tiene el poder de modificar la política monetaria en cada una de ellas, solo se espera que lo haga en aquellas tras cuyo termino hay programada una conferencia de prensa.
    El BCE tiene un estricto mandato centrado en la inflación y en el déficit. Por lo general, el BCE se esfuerza por mantener el crecimiento anual del ?ndice de Precios de Consumo Armonizado por debajo del 2% y el crecimiento del M3 (oferta de dinero) alrededor del 4,5%.
    • El par EURUSD es el de mayor liquidez; todos los pares principales que influyen al euro son muy líquidos.
    • El EUR tiene riesgos que le son específicos: Entre ellos está el hecho de que, con frecuencia, se considera al BCE un banco central no probado (debido a su corta historia) y que no da a los participantes del mercado una buena medida de cómo reaccionaría en condiciones económicas y políticas distintas.
    • El spread entre las notas del Tesoro de EE.UU. a 10 años y los bonos alemanes a 10 años puede indicar el estado de animo del euro: Los bonos del Tesoro alemanes a 10 años son un importante indicador de los tipos de cambio futuros del euro, especialmente con respecto al dólar estadounidense. El diferencial entre las notas del Tesoro de Estados Unidos a 10 años y los tipos de bonos alemanes a 10 años puede ser una buena señal del movimiento del euro. Si los tipos de bonos alemanes (bunds) son mayores que los de las notas y el diferencial aumenta o el spread se amplia, implica una tendencia al alza del euro. Una disminución en el diferencial o un ajuste del spread tiende a reflejar un estado de ánimo a la baja del euro.
    • Predicciones sobre los flujos de dinero en el área del euro: Otro tipo de interés útil es el de tres meses (Euribor). Los traders tienden a comparar los futuros del Euribor con el tipo de los futuros del Eurodólar.
    • Indicadores importantes para el EUR: Todos los siguientes indicadores son importantes para el EUR. Sin embargo, puesto que la UME está formada por 16 países, es importante mantenerse al tanto de los acontecimientos políticos y económicos, como el crecimiento del PIB, la inflación y el desempleo en los países. Los principales son Alemania, Francia e Italia.
    PIB preliminar.
    Producción industrial alemana.
    Indicadores de inflación (?ndice de Precios de Consumo Armonizado y M3).
    Desempleo alemán.
    Déficit presupuestario de países específicos.
    Estudio IFO alemán.
    1. Perfil de la GBP: El Reino Unido tiene uno de los bancos centrales más eficaces del mundo (BOE).

    • El par GBPUSD es uno de los más líquidos del mundo: un 6% de las transacciones de divisas tiene a la libra como la moneda base o destino. También es uno de los cuatro pares más líquidos disponibles para hacer trading (EURUSD, GBPUSD, USDJPY y USDCHF).
    • Muchos especuladores hacen operaciones con la GBP.
    • Los diferenciales de tipos de interés entre los bonos extranjeros y los del Tesoro de Estados Unidos deben ser observados atentamente, ya que puede ser un fuerte indicador de potenciales movimientos de divisas por el hecho de que el mercado de EE.UU. es uno de los más grandes del mundo y los inversores son muy sensibles a los rendimientos ofrecidos por sus activos estadounidenses. Si aumentan los rendimientos o disminuyen los extranjeros, en general, los inversores estarían más inclinados a comprar activos de EE.UU., lo que estimularía el valor del USD.
    • Los traders siguen con mucha atención los diferenciales de los tipos de interés entre los bonos del Tesoro británico y la deuda del Tesoro de EE.UU., así como los bonos del Reino Unido y los bonos del Tesoro alemán. Este diferencial da a los traders señales de flujo de capital potencial o de los movimientos de las monedas, ya que los inversores globales siempre están cambiando de lugar su capital en busca de activos con los mayores rendimientos.
    • Cualquier discurso, afirmación (en especial del Primer Ministro o el Ministro de Finanzas) o encuesta sobre el euro afecta a la libra. Los indicios de una posible adopción de euro tienden a significar una presión a la baja de la GBP, mientras que una mayor oposición a este tema la impulsaría.
    • La libra británica tiende a tener una correlación positiva con los precios de la energía, ya que algunas de las principales compañías energéticas del mundo tienen su sede en Londres y varios miembros de la UE importan petróleo desde el Reino Unido, por lo que a medida que aumenta el precio del petróleo tendrán que comprar mas libras para hacer sus compras de energía.
    • Principales indicadores económicos para el Reino Unido:
    Situación del empleo.
    ?ndice de precios minoristas.
    PIB.
    Producción industrial.
    ?ndice de gerentes de compras (Purchasing Managers Index).
    Inicios de viviendas (housing starts) del Reino Unido.
    1. Perfil del CHF:

    • Mantiene un status de refugio seguro.
    • Tiene una correlación muy positiva con el oro (0,88%), siempre que los precios del oro tiendan a subir, lo hará también el CHF. Suiza no es un exportador notable de oro ni tiene reservas importantes, pero el franco suizo es una de las pocas monedas principales que todavía se adhieren al patrón oro. Un 25% de los billetes bancarios de Suiza están respaldados por reservas de oro, es por ello que el CHF se considera un refugio en tiempos de inestabilidad
    • Los diferenciales de tipos de interés entre los bonos extranjeros y los del Tesoro de Estados Unidos deben ser observados atentamente, ya que puede ser un fuerte indicador de potenciales movimientos de divisas por el hecho de que el mercado de EE.UU. es uno de los más grandes del mundo y los inversores son muy sensibles a los rendimientos ofrecidos por sus activos estadounidenses. Si aumentan los rendimientos o disminuyen los extranjeros, en general, los inversores estarían más inclinados a comprar activos de EE.UU., lo que estimularía el valor del USD.
    • Los diferenciales de tipos de interés entre los futuros en euro-francos suizos y los futuros se siguen con gran atención.
    • Indicadores económicos mas importantes para Suiza:
    IPC.
    PIB.
    Balanza de pagos.
    ?ndice de producción (producción industrial).
    Ventas al por menor.
    1. Perfil del JPY: El Banco del Japón (BOJ) es la entidad que define la política monetaria del Japón.

    • Representante de la solidez o debilidad de Asia.
    • El Banco del Japón (BOJ) es muy intervencionista. Históricamente, las intervenciones han ocurrido cuando el movimiento es de 7 o más yenes en menos de seis semanas. Usando el USDJPY como barómetro, 7 yenes equivaldrían a 700 pips. También históricamente, solo un 11% de las intervenciones del BOJ para contrarrestar un JPY fuerte han ocurrido por encima del nivel 115.
    • Los pares de los que el yen forma parte tienen mucha actividad hacia el fin del año fiscal japonés (31 de marzo), ya que los exportadores repatrían sus activos denominados en dólares. Adelantándose a la necesidad de comprar de JPY relacionadas con la repatriación de esos fondos, con frecuencia los especuladores también apuestan mas alto al yen, en un intento por aprovechar este mayor flujo y, como resultado, tras el fin del año fiscal esta moneda tiende hacia la depreciación a medida que los especuladores cierran sus posiciones.
    • Los traders japoneses tienden a hacer descansos para almorzar de una hora entre las 15:00 y las 16:00 GMT+1. En consecuencia, la hora del almuerzo puede ser volátil, ya que el mercado se vuelve muy poco liquido. Además de ese periodo de tiempo, el JPY tiende a moverse de modo bastante ordenado durante las horas japonesa y londinense.
    • Indicadores económicos importantes para Japón:
    PIB.
    Encuesta Tankan.
    Balanza de pagos.
    Empleo.
    Producción industrial.
    1. Perfil del AUD:

    • Tiene una correlación muy positiva con el oro (0,80%), siempre que los precios del oro tiendan a subir, lo hará también este par. Esto es debido a que Australia es el tercer productor mundial de oro. Paradójicamente Estados Unidos es el segundo pero a pesar de esto mantiene una correlación negativa con esta commodity.
    • Puesto que la mayor parte de las exportaciones de Australia son commodities, el PIB del país es muy sensible a problemas climáticos que puedan perjudicar las actividades agrícolas del país, como las grandes sequías de los últimos años.
    • Los traders del dólar australiano también deben prestar atención a los diferenciales de tipos de efectivo de Australia y los rendimientos de corto plazo de los tipos de interés de otros países. Son buenos indicadores de potenciales flujos de dinero, ya que indican cuanto rendimiento premium están ofreciendo los activos de renta fija de corto plazo en dólares australianos con respecto a los extranjeros o viceversa.
    • Los principales indicadores económicos para Australia son:
    PIB.
    IPC.
    Balanza de bienes y servicios.
    Consumo privado.
    ?ndice de precios de producción.
    1. Perfil del NZD:

    • Tiene una correlación muy positiva con el oro (0,80%), siempre que los precios del oro tiendan a subir, lo hará también este par. Esto es debido a que la economía de Nueva Zelanda está muy vinculada a la de Australia, y este país es el tercer productor mundial de oro. Paradójicamente Estados Unidos es el segundo pero a pesar de esto mantiene una correlación negativa con esta commodity.
    • Los diferenciales de tipos de interés entre los bonos extranjeros y los del Tesoro de Estados Unidos deben ser observados atentamente, ya que puede ser un fuerte indicador de potenciales movimientos de divisas por el hecho de que el mercado de EE.UU. es uno de los más grandes del mundo y los inversores son muy sensibles a los rendimientos ofrecidos por sus activos estadounidenses. Si aumentan los rendimientos o disminuyen los extranjeros, en general, los inversores estarían más inclinados a comprar activos de EE.UU., lo que estimularía el valor del USD.
    • Los traders del dólar neozelandés también deben prestar atención a los diferenciales de tipos de efectivo de Nueva Zelanda y los rendimientos de corto plazo de los tipos de interés de otros países. Son buenos indicadores de potenciales flujos de dinero, ya que indican cuanto rendimiento premium están ofreciendo los activos de renta fija de corto plazo en NZD con respecto a los extranjeros o viceversa.
    • Puesto que la mayor parte de las exportaciones de Nueva Zelanda son commodities, el PIB del país es muy sensible a problemas climáticos que puedan perjudicar las actividades agrícolas del país, como las grandes sequías de los últimos años.
    • Los principales indicadores para Nueva Zelanda son:
    PIB.
    IPC.
    Balanza de bienes y servicios.
    Consumo privado.
    ?ndice de precios de producción.
    1. Perfil del CAD:

    • Tiene una correlación muy positiva con el oro (0,84%), siempre que los precios del oro tiendan a subir, el CAD se apreciará. Esto es debido a que Canadá es el quinto productor mundial de oro. Paradójicamente Estados Unidos es el segundo pero a pesar de esto mantiene una correlación negativa con esta.
    • Las relaciones de las divisas con el petróleo son más complejas y menos estables que con el oro. Sólo el CAD tiene algo parecido a un vínculo con los precios del petróleo. Un repunte de los precios del petróleo se reflejarán en el CAD sólo parte del tiempo. Aunque Canadá es el 14º productor mundial, su efecto en la economía depende mucho de las exportaciones y de cómo responda la demanda al aumento de los precios. Por su clima frío también consume gran parte de lo que produce.
    • Existe una fuerte correlación entre Canadá y EE.UU., ya que un 85% de las exportaciones del primero tienen como destino al segundo. En consecuencia, la economía canadiense es muy sensible a los cambios en la economía estadounidense. Si la economía de EE.UU. se acelera, aumenta el comercio con las compañías canadienses, beneficiando a todo el resto de la economía y viceversa.
    • Los traders del CAD también deben prestar atención a los diferenciales de tipos de efectivo de Canadá y los rendimientos de corto plazo de los tipos de interés de otros países. Son buenos indicadores de potenciales flujos de dinero, ya que indican cuanto rendimiento premium están ofreciendo los activos de renta fija de corto plazo en dólares canadienses con respecto a los extranjeros o viceversa.
    • Los diferenciales de tipos de interés entre los bonos extranjeros y los del Tesoro de Estados Unidos deben ser observados atentamente, ya que puede ser un fuerte indicador de potenciales movimientos de divisas por el hecho de que el mercado de EE.UU. es uno de los más grandes del mundo y los inversores son muy sensibles a los rendimientos ofrecidos por sus activos estadounidenses. Si aumentan los rendimientos o disminuyen los extranjeros, en general, los inversores estarían más inclinados a comprar activos de EE.UU., lo que estimularía el valor del USD.
    • Los principales indicadores para Canadá son:
    Desempleo.
    IPC.
    PIB.
    Balanza comercial.
    ?ndice de precios de producción.
    Consumo del público.

    Tipo: Análisis técnico, análisis fundamental y estrategias de trading.
    En resumen: Imprescindible libro. Muy útil y extremadamente práctico.
    Lo que más me ha gustado: Todo el libro gira en torno al mercado Forex. En sí es necesario de principio a fin.
    Lo que menos me ha gustado: Nada que comentar.
    Foro de Forex Trading United

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    Trade like Jesse Livermore (Richard Smitten)


    Biografía de Jesse Livermore:
    http://en.wikipedia.org/wiki/Jesse_Lauriston_Livermore.

    Por desgracia, este libro ha sido traducido por un traductor automático de los que premian la inteligencia contextual y no la coherencia verbal.

    Lo primero a tener en cuenta es que Jesse Livermore no era un fundamentalista sino un verdadero analista técnico de gráficos que basaba su razonamiento en la repetición una y otra vez de patrones que no son más que la representación gráfica del comportamiento emocional humano y en la identificación de ciclos: ‘Wall Street nunca cambia porque los seres humanos nunca cambian’.

    El libro explica alguno de los sistemas que utilizó Jesse Livermore con gran éxito, así como su método de gerencia de capital y control emocional.

    La obra comienza explicando la importancia de la disciplina para continuar con las reglas para negociar.
    El primer capítulo es una biografía (obras y maravillas) de la persona que ha permitido a Richard Smitten escribir un libro y conseguir una buena remuneración por él.

    En sus inicios, Jesse Livermore observó que la mayoría de los operadores perdían dinero de una forma constante y que la mayoría de ellos carecían de un plan inteligente para operar. Prácticamente apostaban.
    Otra observación era que cuando hay dinero de por medio, las emociones asumen el control, no el intelecto.

    Un aporte importantísimo es que Livermore fue toda la vida un aprendiz. Se dedicó a anotar cada una de sus operaciones y a estudiar con el fin de detectar sus errores y poder corregirlos.

    En sus inicios, se guiaba por dos reglas inquebrantables: No iniciar una operación hasta tener la mayor cantidad posible de probabilidades a su favor (era un operador de convergencias) y esperar pacientemente a las condiciones perfectas.

    Para entrar y salir en una operación debía estar respaldada la decisión por varias razones. Ni abría ni cerraba ninguna posición por motivos emocionales. El libro desarrolla cuales eran estas señales.

    El tema de la sincronización trata de la preparación previa a iniciar una operación, Jesse Livermore efectuaba un análisis técnico exhaustivo del mercado para estar siempre a favor de la tendencia y nunca en contra de ella.

    Una de las máximas de Livermore era ‘no intente anticiparse al mercado, simplemente espere a que las evidencias de lo que está diciendo’. Lo cual no es lo mismo que formular un plan por adelantado.

    La avaricia y la falta de paciencia son los principales motivos por lo que un trader se anticipa, y la disciplina es su único remedio. Es muy importante saber esperar.

    La doctrina de Jesse Livermore para conseguir beneficios era dejar correr las ganancias y cortar lo antes posible las pérdidas.

    Hay ciertas explicaciones y reglas que los operadores de divisas no podemos utilizar, pero, a pesar de ello, no cuesta nada leerlas todas y tener una cultura general.

    Detectar lo puntos de giro del mercado es un arte que pone a los pies del operador el mejor momento para ejecutar una operación. Parte vital de la forma de operar de Livermore era esperar a los puntos de inversión de la tendencia, buscando una confluencia de motivos que indiquen donde tendrá lugar potencialmente ese suceso.
    El autor explica en que consiste esta forma de trading y los dos tipos de puntos de giro:
    1 - Los de continuación son, en una tendencia alcista, las resistencias, donde el mercado rebota para recoger beneficios antes de continuar su camino. En una tendencia bajista, estos serían los soportes.
    Estos puntos permiten añadir nuevas posiciones a las ya existentes debido a que lo normal es que la tendencia continúe hasta que haya una confirmación de su ruptura.
    2 - Los de reversa son los techos más altos y los suelos más bajos donde el mercado rebota y cambia de dirección. Obviamente, su potencial es enorme.

    Las líneas de tendencia son la herramienta indispensable para detectar y operar los puntos de giro, ya que son las líneas que deben ser rotas.

    Otro indicador de una posible reversa era una desviación fuerte del precio y el volumen de una acción, es decir, cuando sufre una variación importante alejada de su comportamiento normal, lo cual suele indicar el final del ímpetu.

    A parte de operar en las rupturas de las tendencias también operó las rupturas de las consolidaciones. Identificó patrones de consolidación y esperaba pacientemente hasta que una señal válida anticipara el posible final del mercado lateral.

    Otro sistema de Jesse Livermore era comprar cuando una resistencia era superada y vender cuando un soporte era rebasado, ya que si el mercado había tenido la fuerza suficiente como para avanzar a pesar de la barrera, continuaría su camino hasta encontrar un motivo que lo detenga.
    Según el autor, Livermore compraba sus acciones cuando todo el mundo vendía y vendía cuando todos compraban… esto sirve para engrandecer la figura del descrito, pero, si eso fuera cierto, ¿cómo iba a conseguir ganancias si iba a la contra y quienes mueven al mercado son la mayoría? Abría más como él, señor Smitten.

    El volumen fue siempre un aliado en las operaciones de Jesse Livermore a la hora de detectar los puntos de giro y los patrones gráficos, ya que un cambio brusco del volumen negociado era una clara indicación de un comportamiento anormal y, por lo tanto, de un potencial cambio de actitud.

    La gerencia del capital es uno de los tres pilares esenciales del rompecabezas de Livermore. Este tenía cinco reglas principales para el manejo de su dinero:
    1 - No abrir en una sola posición al mismo tiempo y al mismo precio: En lugar de abrir una operación 100k, abrir, por ejemplo, 5 operaciones 20k esperando a que el avance en la anterior sea un motivo para aumentar otra posición y así gradualmente. De esta forma, se sondea al mercado.
    2 - Nunca arriesgar más del 10%. Si el mercado caía hasta ese punto, Livermore cortaba rápidamente sus pérdidas. Dejaba a un lado la esperanza de mejoría. El 10% era el punto en el cual él consideraba que se había equivocado en su análisis y que el mercado no iniciaría en su dirección.
    Este porcentaje será para los más solventes. Personalmente nunca arriesgo más del 5% o menos.
    3 - Guardar siempre una reserva de dinero en efectivo: Quiere decir aprender a no desear estar siempre en el mercado. Las oportunidades vienen y van. Cuando llegue una buena ocasión es preciso disponer de la cantidad necesaria para aprovecharla. Si la oportunidad no llega, hay que mantenerse fuera del mercado. Paciencia.
    4 - Se necesita una buena razón para comprar y para vender: No hay que tener prisa para tomar un beneficio. Se requiere un motivo justificado para entrar o salir.
    No hay que confundir este punto con convertir las ganancias en pérdidas.
    5 - Aparcar el 50% de las grandes ganancias inesperadas en el banco: No se debe volver a invertirlo. ‘El mayor pesar que he tenido en mi vida financiera es que no prestaba bastante atención a esta regla’ Jesse Livermore.

    Consejos adicionales: La mayoría no son aplicables al Forex.
    1 - No entrar en un precio solo por que esté anormalmente bajo. Es necesaria una señal justificada.
    2 - Desatender las declaraciones hechas por personalidades claves. Este punto se puede trasladar, aunque se entiende mucho mejor en el papel de un directivo o un ejecutivo cuya responsabilidad es la de asegurar que todo esta bien. Son animadores. Más adelante se puede leer una entretenida anécdota al respecto.
    3 - Antes de abrir la operación, establecer el objetivo de beneficio y lo que se va a arriesgar: Coeficiente riesgo-ganancia.
    4 - No operar nunca sin un Stop-loss. Nunca sostener una pérdida más del 10% del capital disponible.
    Los mejores lugares para colocar los Stop son en los puntos de giro.
    5 - Nunca aumentar las posiciones de una acción a la baja. No hay que hacer de un fallo una catástrofe. Sin embargo, es una buena idea comprar progresivamente mientras la acción sigue subiendo (eventualmente a un precio cada vez mayor). Puede ser peligroso, por eso hay que intentar estar en el mercado desde el primer punto de cambio de tendencia e incrementar en cada soporte (o resistencia, si es bajista).
    Con todo a favor del operador, en ocasiones se equivoca, por lo que hay que cortar las pérdidas inmediatamente.
    6 - Las cuentas deben ser autogestionadas. No delegar esa tarea en otra persona. Este punto es una lectura interesante y más amplia que las explicaciones que la rodean. Por que suelen perder dinero los gestores profesionales.

    El sistema operativo de Jesse Livermore se basaba en ir con la masa (con la tendencia) la mayor parte del tiempo. Sin embargo, estaba siempre pendiente para reconocer pistas de un posible punto potencial de cambio de tendencia. Cuando estas señales empezaban a aparecer, él cambiaba sus operaciones en dirección contraria. Es en estos puntos donde se pierde la mayoría del dinero, ya que muchos traders están atrapados en el lado incorrecto.

    Richard Smitten nos cuenta un ritual que realizaba Livermore cada fin de año. Se agradece una anécdota después de una amplia exposición de consejos.

    A continuación, llegamos a otro de los puntos principales para la exitosa negociación de Jesse Livermore: El control emocional.
    ‘El mercado es conducido por factores psicológicos, no por la lógica’. Según Livermore, aunque haya millones de mentes, sólo hay unos pocos patrones psicológicos que deben ser estudiados, ya que la naturaleza humana en los mercados es conducida por tres emociones: el miedo, la esperanza y la avaricia.
    Un apartado dentro de este tema es como mantener el control emocional ante las noticias de los medios de comunicación. Jesse Livermore nunca confió en las noticias publicadas. Trataba de leer entre líneas y formular su propio juicio.
    Las acciones suben lentamente consecuencia de la esperanza y cae rápidamente debido a efecto del miedo.

    Un capítulo importante es cómo se preparaba Jesse Livermore para un día de especulación. El equilibrio, la ciencia y el silencio son cualidades esenciales que no forman parte automática del carácter del trader.
    En primer lugar, el despacho (o habitación) en el que se realicen las transacciones debe ser sagrado. Durante el tiempo que duraba su análisis técnico, requería de la máxima concentración, por lo que no debía haber nada que pudiera distraerlo. Cada cual se conoce a si mismo y sabe que tiene el potencial de minimizar su concentración.
    Livermore era muy reservado y consideraba esta actitud como una de las claves de su éxito. Ni compartía ni esperaba recibir consejos. Los gráficos trasmitían toda la información necesaria. El mercado siempre tiene razón.
    En segundo lugar, la tensión debe quedarse en la puerta. Al despacho debe entrar una mente despejada.

    Jesse Livermore seguía un ritual desde la mañana hasta la noche que le asegurase estar descansado y en forma. ‘Pocos traders realmente planean su día’.
    En el foro nos conocemos por el nick y no por el físico, y aunque la imagen clásica del informático (gracias a Los Simpsons por el episodio ‘Homer tamaño king-size: http://www.fotolog.com/isla_del_azucar/19299976’) es de un tipo gordito ante su ordenador, Livermore explicó las ventajas que el ejercicio físico tiene sobre una mente despejada, y está, sobre el trading.

    En este párrafo sólo hay que sustituir la palabra acción por divisas.
    Cada acción se mueve en función de la psicología de los operadores de todo el mundo que trabajan con ella. Por lo tanto, cada acción se comporta como un ser humano. Puede ser hiperactiva, hipertensa, volátil, lógica, fiable, imprevisible…
    Es por este planteamiento que hay que saber analizar su comportamiento. Jesse Livermore planteó una serie de condiciones que revelarían si una acción se comportaba de forma ‘peligrosa’ o ‘acertada’.
    No importaba si le estaba reportando un pequeño beneficio o una pequeña perdida, si la acción no hacía lo que había analizado, él cerraba la operación. ‘El orgullo precede a la caída’.

    El tiempo es la cuarta dimensión. Se estudia el pasado del mercado para poder predecir el futuro (hablando de esto, que grande es Perdidos (Lost)). El presente no existe, ya que este no es más que el primer paso del futuro y el último del pasado. Es por este motivo que Livermore no hacía caso de los anuncios fundamentales ya que estos no tenían un impacto a largo plazo sino a corto.
    Del mismo modo, Jesse Livermore utilizó dos Stop, uno para el precio y otro para el tiempo: Permitía un movimiento de poco puntos en su contra y un lapso de tiempo programado hasta que ocurriese lo que él esperaba. O se cumplían ambas premisas, o era el fin de la posición.

    No todas sus señales de peligros eran correctas. A pesar de ello, cada vez que una cumplía con sus condiciones, no discutía con ella, sencillamente salía.
    El operador que insiste en intentar beneficiarse de los movimientos de menor importancia diarios nunca estará en una posición para aprovecharse de las subidas importantes.

    El libro finaliza con un amplio resumen de las reglas con las que Livermore trabajaba.
    - Analizar y aprender de sus errores para no repetirlos.
    - Saber quedarse fuera del mercado.
    - Determinar la dirección del mercado.
    - No anticiparse a lo que hará el mercado. Fiarse solamente de las evidencias que presente.
    - Deje correr las ganancias y corte rápidamente las pérdidas (hasta el 10% de recorrido en contra).
    - Se necesita un motivo justificado para entrar y para salir del mercado.

    Tipo: Sistemas de Trading, Psicología de Trading, Gestión de Capital.
    En resumen: Si no lo hubiera hecho, lo volvería a leer.
    Lo que más me ha gustado: Como prepara el día a día un trader de éxito.
    Lo que menos me ha gustado: Es un libro biográfico. Presenta muchas anécdotas. Esperar otra cosa es perder el tiempo.

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  11. #9
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    Análisis técnico explicado (Martin J. Pring)



    Decidí leer este libro guiado por su título: Análisis técnico explicado, una guía para determinar tendencias de inversión y puntos de giro. Creo que es una obra que se puede leer sin la pretensión de encontrar nada nuevo. No es una crítica, ya que o bien ya se ha alcanzado el mayor conocimiento posible en el análisis técnico, o quien sabe algo nuevo no lo quiere compartir.

    Los mercados financieros se mueven en tendencias producidas por las actitudes y expectativas de los operadores. Por lo que se puede utilizar ese conocimiento del comportamiento para identificar los principales puntos de giro.
    Esta obre está totalmente centrada en los mercados de acciones. Aun así, la elegí por que me interesa mucho tener todas las herramientas técnicas que pueda reunir para el análisis de tendencias.

    La Teoría de Dow no puede faltar nunca en un libro de estas características ya que es el método más antiguo y publicado de detección de tendencias.

    Todo el libro gira en torno a la premisa de Dow: 'La tendencia será considerada vigente hasta que se confirme su ruptura'. Así que el primer capítulo trata sobre la presentación de está frase, quien fue el director del Wall Street Journal y que propuso (no olvidar que la Teoría de Dow solo se preocupa de identificar la tendencia, no de predecir su duración).

    Continuando con la identificación de la tendencia principal, Martin Pring considera que está formada por varios ciclos compuestos, a su vez, por un movimiento en la dirección de la tendencia y otro en su contra. Estas correcciones son el tema central del capítulo. Para hablar de ellas se apoya en el análisis de Gartley y en las correcciones que llevan su nombre (por cierto, quiero conseguir Profit in the stock market).

    Un inconveniente para el desarrollo de la tendencia ocurre cuando el mercado se consolida. Cuanto mayor sea la duración del movimiento lateral, más significativo será el movimiento que lo rompa. El autor no explica que filtros podemos utilizar para confirma una ruptura y nos presenta una análisis e las principales figuras chartistas.

    Ya que 'La tendencia será considerada vigente hasta que se confirme su ruptura', normalmente la violación de la línea lleva un periodo de preparación en el que se forman figuras y pistas que dan una idea de lo que va a ocurrir. Estas formaciones son las figuras de cambio que todos conocemos y que en todos los libros y manuales aparecen. Estos temas son muy redundantes ya que no ofrece nada nuevo por que nada nuevo hay que decir (tiempo, tamaño, objetivo mínimo...). Y al igual que las figuras revérsales, también desarrolla aquellas que suelen preceder a la continuación de la tendencia tras una pequeña consolidación. Estas tienen el inconveniente de ser menos fiables que las de cambio de tendencia pero la enorme ventaja de apostar por la continuidad de la tendencia.

    Me ha parecido extraño que el capítulo de las Líneas de tendencia no esté en primer lugar, ya que considero que primero hay que saber que son para luego analizar que puede romperlas o favorecerlas. Apruebo que sean temas cortos ya que los autores no destinan sus obras al aprendizaje de sus lectores.

    Mecánicamente, las tendencias se miden con indicadores seguidores de tendencia. Así comienza esta parte del libro dedicada a las herramientas. Primero analiza las medias móviles (ventajas e inconvenientes) y después, los osciladores.

    Hay un capítulo dedicado a los gráficos de punto y figura que no es necesario abordar desde mi punto de vista, ya que estos sólo miden la dimensión temporal y nosotros tenemos todo lo que necesitamos en los gráficos de velas japonesas.

    Los indicadores anteriormente mencionados buscan seguir a la tendencia o confirmar su cambio una vez este se ha producido. Para hacer un buen análisis técnico predictivo es imprescindible conocer los conceptos de soporte y resistencia para poder hacernos una idea del potencial alcance y duración de una tendencia. El concepto de proporción se aplica al comportamiento predecible del precio en un mercado sin soportes o resistencias ya que estos han sido superados y no hay datos previos.

    Sinceramente, el tema siguiente no tenía intención de leerlo en profundidad, pero tras la discusión acaecida en los últimos días sobre la repercusión de Dow-Jones en las divisas, cambié de idea. No obstante, el tema no es aplicable a lo que esperaba, ya que se trata del Análisis de la media de servicios públicos del Dow-Jones.

    El problema es que hay capítulos totalmente enfocados al mercado de valores. Es el caso de las medias mayores. Son métodos para medir el nivel general de precios de las acciones y, mediante medias, hallar el sentimiento del mercado.

    Puede ser útil si relacionamos el índice del mercado (por ejemplo, el Dow-Jones) con el Forex (o más concretamente, con el USD).

    El índice del Dow-Jones (DJIA) y el S&P 500 son los más seguidos del mundo. Normalmente se mueven en la misma dirección, pero cuando divergen, suelen estar anticipando un posible cambio de tendencia.

    En el capítulo siguiente (Precio, la rotación de grupo), Martin Pring se extiende más en el concepto de los ciclos, clasificando los mercados de acciones, deuda y oro en función de su sensibilidad a las fuerzas deflacionistas e inflacionistas.
    Es un capítulo que puede servir cuando se aprende a relacionar otros mercados con el Forex. En un mercado alcista las acciones de la mayoría de participantes deben subir y viceversa en un mercado bajista. Nuestro problema estriba en que si una divisa es alcista, otra debe ser bajista. No forman parte de un grupo cuyo índice pueda ser catalogado como alcista o bajista (a no ser que este se pueda referir a que una moneda sea generalmente alcista frente al resto o a la mayoría y viceversa).
    Los ciclos ocupan la mayor parte de la explicación de este apartado. Recomiendo su lectura ya que los presenta de forma práctica: Qué industrias o sectores son los primeros en dar indicios de una crisis; cuales les siguen y por qué y como se produce el proceso desencadenante y por quién que inicia la recuperación económica. En estos tiempos de crisis es como ver el mundo en un espejo (aunque si alguien quiere una fabulosa explicación del mundo en quiebra, le aconsejo leer La crisis Ninja del gran Leopoldo Abadía: http://www.leopoldoabadia.com/).

    El tiempo es un concepto vital y su importancia se basa en que representa la mitad de la información indudable (ya que no admite interpretaciones) que ofrecen las gráficas (junto con el precio) y en la premisa de que cuanto mayor sea la duración de un movimiento, mayor será su reacción subsiguiente en la dirección contraria.
    Muy importante: 'En un mercado alcista (bajista) los inversores se habitúan a los precios crecientes (decrecientes), de tal forma que cualquier reacción se analiza como temporal'.
    El concepto de los ciclos reaparece, ya que en la medida del tiempo los precios se mueven siguiendo una pauta que se reproduce con cierta regularidad en un intervalo de tiempo concreto (ciclos). En la historia financiera ha habido muchas fluctuaciones que son explicadas por el autor (54, 18, 9.2 y 4 años).
    La labor del técnico no consiste en identificar tantos ciclos como pueda sino en aislar los más fiables, y para ello, el autor apunta los principios fundamentales que deben ser tenerse en cuenta para alcanzar este fin.
    A continuación presenta varios métodos para la identificación de los ciclos.

    ¡El volumen! ¡Oh, el volumen! Un indicador que habitualmente se mueve en la misma dirección de la tendencia y que cuando diverge del precio, es un aviso de un posible giro.
    Actualmente, los broker más importantes están desarrollando algo parecido al análisis del volumen operado por sus clientes, lo que convierte a este tema en muy interesante.

    La amplitud, por su parte, puede ser y no ser útil. Me explico. Nuevamente recurrimos a la necesidad de múltiples acciones diferentes. En un mercado alcista, la mayoría de ellas subirán y actuarán de forma contraría en un mercado bajista. Digo que puede ser útil porque si, por ejemplo, el USD sube en la mayoría de sus cruces, podría estar indicando una gran amplitud.
    Agradecería que algún forero más experimentado determine si esto puede ser así o no lo es.

    El siguiente tema trata sobre la relación entre las tasas de interés y el mercado de valores.

    No entiendo muy bien la diferencia entre las tasas de interés a corto y a largo y si pueden tener alguna importancia en el Forex. Pensaba que cuando un banco central modifica las tasas de interés de la divisa a su cargo, lo hacía a un solo nivel. Podría referirse a la incidencia del cambio de dichas tasas a corto y a largo plazo en las acciones (y monedas), pero no estoy seguro.

    Los indicadores de sentimiento son una herramienta muy importante. Pring abre el capítulo con una frase del polifacético Goethe: ‘Me parece, cada vez más, que es bueno estar en el lado verdadero de la minoría ya que es siempre el más inteligente’. Este planteamiento se basa en que los operadores mejor informados venden en los techos (antes de que se confirmen) y compran en los suelos, mientras que la inmensa mayoría de traders suelen comprar en mercados sobre comprados y vender en mercados sobrevendidos.
    Desconozco que instrumental facilitan otros broker a sus clientes. FXCM tiene un indicador llamado SSI (Speculative Sentiment Index). Es un indicador de opinión contraria basado en el principio de que la mayoría de los operadores suelen estar equivocados respecto a los puntos de giro importantes del mercado (desalentador, ¿eh?) y adoptar una posición contraria.
    Tal vez pueda ser utilizado para este fin el Commitments of Traders, ya que incluye datos de las posiciones abiertas por traders (que utilizan los futuros con fines especulativos y sobre las cuales, dado su tamaño, es obligatorio informar a la CFTC), entidades relacionadas con el proceso de producción, procesado o venta (que utilizan futuros fundamentalmente para cubrirse del riesgo) y las posiciones sobre las que no es obligatorio informar a la CFTC.
    La especulación en los mercados financieros se define como la asunción de un riesgo con la esperanza de obtener un beneficio. Este capítulo analiza los indicadores que miden el fenómeno de la esperanza excesiva puesto que prácticamente todos los mercados alcistas tienen, en sus últimas etapas, características especulativas claramente definidas.
    Para seguir la especulación, el autor analiza cuatro factores uno a uno: El precio (que refleja el nivel de entusiasmo), el volumen (la intensidad del mismo), la amplitud (la participación) y el tiempo (la duración) para llegar a la conclusión de que cuanto más exagerado sean estos cuatro factores, mayor será la importancia de la reacción contraria.

    El capítulo ‘Uniendo los indicadores’ examina un ciclo real del mercado uniendo todos los indicadores estudiados anteriormente para ofrecer un ejemplo práctico. Sin embargo, me quejo de lo fácil que es hacer un análisis en el centro de las gráficas (que es donde siempre se enfocan estos libros), dando una idea equivocada al lector cuando este se tiene que enfrentar al lado derecho.

    Un tema irrelevante es el del Análisis técnico de los mercados internacionales de valores, ya que es más de lo mismo. Todos los mercados del mundo son operados con las mismas intenciones.

    Continuando con los análisis técnicos de los mercados financieros, corresponde el turno al oro.
    En el Forex no podemos operar directamente con metales. Sin embargo, si se puede hacer de forma indirecta.
    En épocas de incertidumbre, el oro se compra como valor alternativo de reserva siempre en detrimento del USD, por lo que suelen tener una correlación negativa.
    Del mismo modo, el AUD tiene una correlación positiva debido a que es uno de los principales exportadores del mundo de este metal precioso. Operar el par AUDUSD es una forma de hacer trading con el oro.

    El Forex ha tenido que esperar 377 páginas. Pero, al fin, un capítulo enteramente dedicado al análisis técnico de divisas. Supongo que si alguien tiene mucha, mucha prisa, puede leer desde la página 377 a la 388 y exprimir al máximo la relación tiempo-conocimientos aplicables al Forex.
    Que nadie se crea mis palabras, ya que el único motivo por el que leemos este libro (y otros muchos), es porque los principios del análisis de las monedas desde un punto de vista técnico, son los mismos que los de cualquier otro mercado financiero. La única diferencia es que el precio de una moneda está siempre en relación con el precio de otras.
    Por cierto, al autor recomienda operar con el Marco alemán, así que todos a él.
    No se si esta herramienta está disponible hoy en día, pero un índice para medir la fuerza o debilidad de una moneda es el ?ndice de Operación Ponderada (TW) que sería el equivalente a índices como el S&P 500 en el mercado de valores.
    Con el mismo propósito, se puede utilizar una línea de avance/retroceso, la cual se construye comparando una moneda con el resto. Por ejemplo, si el EUR sube frente a 4 divisas y cae frente a 2, la pluralidad (+2) se añade al total acumulado de semanas anteriores. Que casualidad. Justo lo que venía pensando al leer los capítulos anteriores para medir la fuerza o debilidad de una divisa.
    Una vez terminado este análisis, debería enfrentarse una moneda fuerte contra una débil.

    Para finalizar, Martin Pring expone el análisis técnico de los mercados de mercancías, el cual no nos interesa.

    Tipo: Análisis Técnico
    En resumen: No ofrece casi nada nuevo que no haya podido leer en libros similares. Si este es el primero que se va a leer sobre el tema, será una ventana de sabiduría.
    Lo que más me ha gustado: El apartado dedicado al Forex y ciertas ideas para medir la fuerza de las divisas involucradas.
    Lo que menos me ha gustado: Muchísima paja para un libro de tantas páginas.

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  12. #10
    Avatar de feznando
    Heidelbergensis


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    Los 10 hábitos de los operadores más eficientes (Jared F. Martínez)


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    Para ser sincero, lo escogí como el próximo por dos motivos:
    1º - Después de haber leído libros bastante extensos, me apetecía leer uno con letras grandes, muchos espacios y no demasiado 'gordo'. Digamos que quería leer algo que me permitiera relajar la mente después de Vivir del Trading (Alexander Elder) y Trading in the Zone (Mark Douglas), dos libros a los que hay que prestar mucha atención (y mucha atención consume neuronas).
    2º - Actualmente estoy siguiendo con mucho interés el curso de MTI, Ultimate Forex Traders Package, cuyo autor y presidente de Market Traders Institute es el señor Jared F. Martínez. Por lo tanto, por simpatía, decidí que sería el siguiente.

    ¿Mi opinión del libro? Suele dibujarme una sonrisilla en la cara todo aquel libro, o toda aquella persona que empiece una frase con 'los veinte pasos al éxito...'. Es por ello que Los 10 Hábitos de los Operadores Mas Eficientes (J. Martínez) no me ha decepcionado, por que no tenía grandes expectativas (un éxito por mi parte, no tener expectativas es una de las lecciones de Mark Douglas).
    El libro está lleno de frases breves, categóricas y muchos refranes. Es una arenga constante (y no lo digo como crítica, ya que está bien ser arengado de vez en cuando).

    Tipo: Psicología.
    En resumen: ¿Recomendable? En lo personal, no me ha aportado nada nuevo, si bien es cierto que muchas de las ideas principales que desarrolla ya las había escuchado en Ultimate Forex Traders Package. Si se busca un rato despreocupado, bien, si se busca algo más profundo, este no es el libro.
    Lo que más me ha gustado: El índice. En el aparecen los diez hábitos de forma esquemática. Se pueden entender y prever como va a desarrollarlos si ya se tiene una noción de lo que es el Forex.
    Lo que menos me ha gustado: Creo incluso que podía haberse resumido más. Para tener una vida completa dicen que hay que tener un hijo, plantar un árbol y escribir un libro. Según nos cuenta Jared F. Martínez, ya ha tenido ocho hijos, así que desconozco si ha plantado el árbol.

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