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Libros resumidos

 

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  1. #11
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    Re: Libros resumidos


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    Gracias feznando por este enorme trabajo que te has dado y compartido con nosotros. Muchas gracias!!
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  3. #12
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    Re: Libros resumidos

    Cita Iniciado por Carlos Ver mensaje
    Gracias feznando por este enorme trabajo que te has dado y compartido con nosotros. Muchas gracias!!
    Es un placer Carlos .

    Espero que más compañeros aporten recomendaciones y resúmenes a este apartado para tener una gran referencia bibliográfica al alcance de la mano.

    Un saludo.
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  4. #13
    Avatar de feznando
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    Análisis técnico de los mercados financieros (John J. Murphy)



    ‘Las claves de las transacciones que salen bien son el saber, la disciplina y la paciencia’. John J. Murphy.
    Plas, plas, plas (aplausos).
    El análisis técnico se basa en que los gráficos reflejan la psicología alcista o bajista del mercado y en que él mismo nos dirá en que dirección es más probable que se mueva para identificar el inicio de la Tendencia y operar en su misma dirección porque la historia siempre se repite y las tendencias tienden a persistir.

    Los operadores de divisas siempre hemos sido los más maltratados y debido al apalancamiento, el concepto de ‘comprar y aguantar’ nos deja muy poco margen de maniobra.

    Dejando claro esto, en la primera parte del libro, Murphy argumenta a favor y en contra en la eterna batalla entre el análisis técnico y el análisis fundamental. Como indica el título de esta obra, vence en análisis técnico, ya que según el autor, el primero siempre incluirá parte del segundo, pero el segundo no tiene por que utilizar al primero. De hecho, comenta como lo que podemos analizar en un análisis técnico debería ser lo mismo que llegado el día del anuncio fundamental, ya que este último refleja el sentimiento que se venía apreciando.
    En el primer capítulo, Murphy explica relativamente rápido (y de forma muy comprensible) los principales aspectos de la Teoría de Dow, aplicándola más adelante y mostrando como esta sigue siendo la piedra angular de cualquier análisis técnico, aunque con algunas adaptaciones a los tiempos modernos.
    La explicación de este tema es mucho mejor, en mi opinión, que la que ofrece Alexander Elder en su libro Vivir del Trading.

    A continuación, el libro se dirige a aquellos operadores que no están demasiado familiarizados con la interpretación de gráficos. Este capítulo resultara innecesario para la mayoría de los operadores con unos pocos meses de experiencia.

    El siguiente apartado nos ofrece un exhaustivo estudio de la definición de tendencia y sus elementos fundamentales (grados, soporte y resistencia…) sobre los que se asientan el resto de capítulos. Este tema ayudara mucho a aquellos traders que se estén iniciando en el concepto de la tendencia.

    Aunque me parece un buen libro y muy completo, no lo considero la mejor opción para iniciarse en el análisis técnico, ya que implica tener una cierta base previa.

    Murphy repasa los 5 patrones de cambio de tendencia principales (HCH, Dobles y triples techos y suelos, patrón en V y el platillo). Como es costumbre en gran parte de los libros sobre los mercados financieros, las transacciones con acciones y futuros copan los ejemplos principales. En este caso, el autor describe los conceptos y las interpretaciones del Volumen y el Interés Abierto. El tema se puede leer o pasar de puntillas sobre él.

    Es bien conocido por todos la gran importancia de tener una visión general del mercado, y para ello usamos TF mayores a aquellos en los que operamos para medir la tendencia a largo plazo. En este tema, Murphy expresa su opinión al respecto, aunque, nuevamente, gran parte de este capítulo es superfluo para los traders de divisa ya que narra problemas que afectan a otros mercados y no al Forex.

    Tras sus apreciaciones sobre la tendencia, el volumen, el precio y el interés abierto, es el momento de hablar de los indicadores. Primero de los seguidores de tendencia y después de los osciladores. Describe las ventajas e inconvenientes de cada uno de ellos y su funcionamiento.

    Ahora llega el momento de salir con los amigos, ya que el capítulo siguiente, la construcción de gráficos de puntos y figuras es totalmente irrelevante. Es presentado como una alternativa a las velas japonesas, las cuales son analizadas a continuación.

    En las gráficas de velas japonesas hace un retrato psicológico de la mentalidad de los operadores tras cada patrón de velas. El autor nos ofrece un análisis detallado de los patrones que él considera de mayor fiabilidad, y, aunque no los desarrolle más de una línea, también nombra fotográficamente otros 66 patrones (para él que se aburra).

    Las Ondas de Elliot son un clásico que no puede faltar en una obra de estas características. Las explicaciones se entienden muy bien aunque me decepcionó el corto tratamiento que ofrece de los números Fibonacci (de quien me considero un ‘fósforo’ [para quien no resida en España, buscar Herrera en la Onda]).

    La segunda parte más importante de un gráfico, junto con el precio, es el tiempo. Murphy se apoya en otros autores para definir los ciclos. Se me antoja un tanto completo este apartado. Particularmente, volveré a leerlo dentro de unos meses, cuando tenga más conocimientos a cerca del tema. Por cierto, un apunte práctico: El USD tiene a alcanzar su mínimo durante los eneros.

    El siguiente tema es de ordenadores y sistemas de contratación automática. No obstante, quisiera recordar a quien sienta el impulso de considerar que es una confirmación de su funcionamiento que un autor importante dedique un capítulo al tema de robots que estos sistemas hay que saber cuando utilizarlos y cuando el mercado no es apto para ellos. Un ordenador puede ayudar a que un buen analista sea incluso mejor, pero no puede transformar a un mal técnico en uno bueno. Un sistema automático debe estar incorporado a nuestro análisis técnico, y no dejarlo operar sólo. Es preciso que el operador este pendiente (con un buen análisis técnico) para controlar los periodos de trabajo de un robot.

    Análisis Técnico de los Mercados Financieros también trata la Gestión de capital lo suficiente como para que quede constancia y sea aceptable (y para superar a Alexander Elder en Vivir del trading). El problema es que se centra en los mercados de futuros, en los que parece incluso más compleja, ya que habla de la diversificación, mientras que en nuestro caso, al enfrentar dos divisas, casi siempre se mueven en dirección contraria al dólar.

    Murphy es un experto en las relaciones entre los mercados de valores y de futuros, ya que había escrito libros al respecto en el pasado. Por desgracia, volvemos a quedarnos fuera de juego. Según su planteamiento, presenta un efecto onda que pasa del dólar a las mercancías, y de estas, a las obligaciones y a los valores. Prácticamente presenta a la divisa como la causa, por lo que nuestro mercado sería el primero en reaccionar y, por lo tanto, no podríamos anticiparnos.

    Los indicadores bursátiles nos sirven para hacernos una idea de las correlaciones y de la salud del mercado en general, pero poco más.

    Tipo: Análisis Técnico, Gestión de Capital.
    En resumen: Lo aconsejo.
    Lo que más me ha gustado: Explica de forma muy clara gran parte de los conceptos iniciales que todo trader debe conocer.
    Lo que menos me ha gustado: Si ya se tienen esos conocimientos, resultan demasiado básicos. Restando esta parte al libro más aquella en la que el Forres queda excluido, el libro se queda en la mitad.

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  5. #14
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    Psicología del mercado bursátil (Lars Tvede)


    Psicología del mercado bursátil de Lars Tvede se va a ocupar de un aspecto de la negociación bursátil que frecuentemente está envuelto en el misterio. Se trata de la ‘psicología del mercado’, de la forma en que se producen los fenómenos del comportamiento del mercado y de la forma en que podemos aprender a verlos. También se ocupará de la forma en que podemos interpretar la psicología y ganar dinero negociando con ella.
    Desde que existe la negociación bursátil, los movimientos de precios nos han asombrado. Muchos han tratado de explicar los origines de estas fluctuaciones.
    A largo plazo, las cotizaciones de las bolsas de valores reflejan los valores reales. Por otra parte, las fluctuaciones a corto plazo reflejan pequeñas mudanzas en la oferta y la demanda y se deben considerar imprevisibles y aleatorias.
    En el argot del mercado de valores se denomina ‘fundamentalistas’ (que nombre más feo hoy en día) o ‘analistas fundamentales’ a aquellos que se inclinan por este punto de vista. El análisis fundamental trata de evaluar el ‘autentico valor’ del título.
    En primer lugar, es absolutamente irreal a todas luces interpretar el valor autentico como algo mas que un amplio margen de probabilidad. Y en segundo lugar, las hipotéticas situaciones económicas pueden cambiar radicalmente y, debido a detalles que ni siquiera el más avezado de los analistas jamás podía predecir.
    Todavía más difícil para el análisis fundamental es juzgar cuando se producirán los movimientos predichos.
    Ser un fundamentalista puede equivales, de este modo, a ser un ‘inversor a largo plazo’ y puede entrañar la necesidad de pasar por alto el elemento crucial que pudiéramos denominar ‘elección del momento más oportuno’. El fundamentalista, dispuesto a aferrarse a unos títulos valores en espera de lo que considera su autentico valor, se enfrenta a otro problema: Mientras espera, las bases sobre las que fundamentó sus análisis pueden cambiar radicalmente.
    Una combinación difícil de pasar por alto es que el autentico valor fluctúa con la cotización. No ha de sorprendernos que tantas personas hayan abandonado lo que se denomina ‘inversión a largo plazo’.
    Queda claro que los grandes maestros pueden disentir de la manera de hacer dinero en la bolsa de valores, pero sí que están de acuerdo en que el mercado es irracional con mucha frecuencia. ¿Pero se pueden analizar ‘las esperanzas y los temores, la avaricia y la ambición’? Pues si, podemos hacerlo. El mercado vive una vida muy peculiar y muchos de sus irracionales fenómenos se pueden analizar.
    Si analizamos los mercados en lugar de la economía somos ‘chartistas’ o ‘analistas técnicos’. Prestamos atención a la esperanza, el miedo y la avaricia. El estudio de los mercados no es simplemente un estudio de lo irracional, ya que los charlistas se enfrentan a los mismos problemas que los fundamentalistas: nunca se puede estar seguro de cuando un mercado es irracional.
    Las reglas básicas para los inversores son: El mercado siempre va por delante, este es irracional, su entorno es caótico y los gráficos entrañan el cumplimiento de lo que insinúan.
    Ganar dinero en los mercados es un juego y para jugarlo tiene que comprender estas cuatro reglas.
    En el segundo capítulo, Lars Tvede expone ‘unos cuantos términos prácticos’ sobradamente conocidos por todos (tipos de gráficos, mercados alcistas y bajistas y su significado, instrumentos de inversión, tipos de mercados…).
    A continuación, se extiende, dedicando un capítulo a cada tema, a las cuatro reglas antes mencionadas.
    La primera regla: El mercado va por delante.
    Todo aquel que negocie en los mercados de valores durante un razonable periodo de tiempo caerá en la cuenta de que los analistas, economistas, asesores de inversiones y periodistas, de quienes se esperan pronósticos validos sobre la evolución de los mercados financieros, van irremediablemente a la zaga con sus noticias, análisis y pronósticos, que son meros comentarios a balón pasado de lo que el mercado dictaminó tiempo atrás.
    Más o menos inconscientemente, la información que se ofrece al público en general se adereza de tal modo que confirme el talante de los inversores y los mercados.
    Pero hay otra explicación mucho más evidente todavía: Cuando el mercado va por delante de las noticias refleja que también va por delante de la economía.
    Babson quedó fascinado por una oleada de pánico en la bolsa de valores. Inspirándose en tal incidente, comenzó un servicio especial de análisis que denominó ‘Gráficos Babson’ en el que comparaba el desarrollo económico del país con unos gráficos que mostraban las fluctuaciones de las cotizaciones en los mercados de valores.
    La totalidad del mercado pronosticaría la evolución de la economía.
    El 5 de septiembre de 1929 cuando el mercado estaba un poco por debajo de su ‘máximo de todos los tiempos’, pronunció un discurso en la Convención Nacional Anual de Empresas en el que no solo repitió su consejo general de vender todas las acciones, sino que también predijo una caída de los índices ‘de 60 a 80 puntos’ que iría seguida de una depresión en la que se cerrarían las fabricas y se echaría de sus caras a la gente.
    Esta es una situación en la que, mientras que la atmósfera general de la economía se mantiene bien, la falta de buenas noticias adicionales hará que se desencadene la venta de acciones.
    El caso es similar para acciones, bonos, metales preciosos y divisas, por separado. Los mercados reaccionan antes de que las noticias financieras sean conocidas y comprendidas por la mayoría de los expertos oficiales y luego por el público en general.
    Hay que ganar por la mano al mercado al predecir lo que hará la economía, lo que significa que hay que anticiparse mucho. Pero el charlista no tiene que preocuparse respecto a este problema. Utiliza el mercado como su propio barómetro. No deja de ser irónico que esto pueda hacer de él el ingeniero de los mejores pronósticos de la economía.
    La segunda regla: El mercado es irracional.
    Cuando los norteamericanos empiezan a operar a las cinco o seis de la tarde, hora española, estará a punto de producirse la primera turbulencia aleatoria. Entonces experimentará usted algo muy extraño: Tan pronto como se inicie el primer movimiento marginal, proyectará de una forma muy notable una nueva luz sobre todo el razonamiento lógico que usted había llevado a cabo y los focos se centrarán sobre los razonamientos a favor del movimiento que se haya producido.
    Para explicar la irracionalidad de los mercados, el autor pone tres ejemplos: El hundimiento del mercado holandés en 1636, la burbuja de los Mares del Sur y la caída de Wall Street en 1929.
    Resultan muy amenas e interesantes y muy gratas de leer, al igual que todas las anécdotas y ejemplos que pone en el libro.
    La conclusión evidente de estas tres situaciones es que el mercado se ve completamente dominado de vez en cuando por unas emociones irracionales tales como la esperanza, la codicia y el miedo. Pero por mas que la psicología pueda explicar en parte por que reacciona el publico de la forma en que lo hace, no brinda respuesta a la pregunta de por que todos reaccionan al mismo tiempo.
    La tercera regla: El caos impera.
    El efecto mariposa es aplicado a los mercados. Los mercados dependen unos de otros. Es un tema interesante en el que no me extenderé por que resulta difícil de explicar aunque se entiende bien.
    La improvisibilidad podría ser un elemento de la propia naturaleza endógena de los sistemas macroeconómicos.
    La pronosticación a largo plazo puede bifurcarse debido a un pequeño o gran evento ocurrido mucho tiempo atrás, provocando dos o mas futuros muy distantes. Por lo tanto, el caos impera.
    La cuarta regla: Los gráficos entrañan su propio cumplimiento.
    Las razones para comprar o vender no siempre son tan evidentes como los medios de comunicación pretenden hacer ver. De hecho, casi nunca lo son. Cuando se produce una caída del mercado, pocos operadores la explican por las noticias o rumores financieros. La gente no se apresuraba a vender por los temores suscitados por la creciente infracción. Se apresuran a vender por que el mercado estaba bajando.
    Este bucle de realimentación en el que todo el mundo se centra en adivinar lo que todos los demás van a hacer se describe de forma insuperable en la famosa metáfora del concurso de belleza de Keynes. El autor compara el mercado de valores con un concurso en el que los concursantes han de elegir, de entre cien mujeres, la fotografía que consideren que va a ser elegida por la mayoría.
    No cabe duda de que en muchos de los mercados mas especuladores de hoy en día los modelos solamente se pueden explicar por el hecho de que miles de inversores en el mercado han trazado las mismas líneas en los mismos gráficos.
    Mientras que los medios de comunicación tratarían de justificar estas fluctuaciones de las cotizaciones con diferentes acontecimientos políticos y económicos, las razones de los operadores serían muy diferentes: ‘Estamos probando una resistencia, o acabamos de romper una media móvil…’.
    Por lo tanto, podemos afirmar que una parte de la verdad que hay detrás del uso tan difundido de los análisis de gráficos es que no se trata simplemente de una técnica para adivinar el pensamiento del mercado. A veces son los análisis los que crean la psicología.
    La mayoría de la gente reconocerá un marco de referencia en el que diferenciamos entre dos sistemas dinámicos: Uno económico que está sometido a la influencia de perturbaciones exógenos estocásticas y otro financiero.
    Las perturbaciones exógenas son, por ejemplo, cuando un presidente sufre un atentado. Son todos aquellos factores que no se pueden predecir por el modelo económico, las cuales son imprevisibles.
    Los mercados son vistos como barómetros dado que los mercados van por delante de la economía.
    Este punto de vista está justificado en los grandes sistemas macroeconómicos. Incluso allí donde los mercados son nuestros mejores barómetros económicos su eficacia no es impresiónate que digamos. Debido a los efectos del caso, las conmociones exógenas y la locura de las masas, los especuladores solo pueden vislumbrar algunos intervalos aproximados de probabilidad dentro de los cuales deben situarse las cotizaciones.
    En palabras de Hamilton, los mercados eficaces son una expresión para acontecimientos venideros que proyectan su sombra por adelantado.
    El análisis fundamental puede arrojar mucha luz si se usa en un nicho de inversiones, pero en los grandes mercados líquidos resulta más bien dudoso: La teoría del caos determinístico.
    Las consecuencias son que en los grandes mercados líquidos se puede operar exclusivamente analizando los gráficos financieros. En concreto, se puede operar con una estrategia desviada del ciclo económico y analizada por medio del comportamiento del sistema financiero, combinada con una táctica no económica orientada a ‘dar palos de ciego’.
    El octavo tema trata el nacimiento de los chartistas (el mercado entraña su propio cumplimiento). El mundo académico ha estado buscando constantemente teorías generales, pero todas ellas han tenido una cosa en común: El uso de los gráficos como su más importante instrumento de análisis.
    Nadie sabe hoy en día cuando se utilizaron por primera vez los gráficos para analizar los mercados financieros.
    El origen del análisis técnico se remonta al mercado japonés del arroz. Lo que aprendieron los japoneses fue que las cotizaciones de los valores no solo expresan simplemente los equilibrios de la oferta y la demanda. También incluyen un elemento psicológico.
    En occidente, el chartismo apareció por primera vez en 1880 en Estados Unidos aunque solamente una minoría lo utilizaba.
    Charles Dow hizo la mayor contribución al tema. Su interés inicial fue usar los análisis del mercado de valores para prever la evolución de la economía.
    La teoría de Dow comprende las seis reglas que no faltan en ningún libro sobre análisis técnico: Los índices de los valores actualizan todo por adelantado; el mercado tiene tres movimientos (primario, secundario y terciario); las zonas de apoyo y de resistencia dan señales sobre las cotizaciones; el volumen apoya al precio; una tendencia se debe confirmar mediante crestas y fosas y ambos índices deben confirmar una tendencia bursátil.
    Una curiosidad peculiar de los gráficos de cotizaciones es que hubo que esperar hasta la década de 1980, cuando todo el mundo había aprendido el análisis de gráficos de cotizaciones, para que alguien se propusiera explicar su trasfondo real. Uno de los precursores fue el economista norteamericano Robert Schiller quien fue el primero en llamar la atención hacia el vinculo existente entre los fenómenos del mercado y el especial complejo psicológico-sociológico de las teorías concernientes a las actitudes humanas.
    El uso de información de indicadores psicológicos para pronosticar lo que acontecerá en los mercados financieros da una visión muy corta, frecuentemente de solo unas pocas semanas.
    La gracia estriba en entender lo que cada mercado señala por si mismo respecto al conjunto total de ellos. Para entender el juego tenemos que tener en cuenta las tres dimensiones: La primera dimensión la componen las fases cambiantes de los mercados; la segunda dimensión es la más abstracta. Es la liquidez del mercado, la cual solo produce un impacto apreciable cuando su corriente está activa; y la tercera dimensión es la analogía entre los mercados que deberían seguirse unos a otros pero, a veces, se resisten a hacerlo.
    En los mercados financieros todo es relativo. Los cambios dentro de cualquier microeconomía se manifiestan a través del mayor microsistema. Entender exactamente como se produce esto es esencial para toda inversión. Primero reacciona la renta fija a corto plazo > renta fija a largo plazo > la renta variable > las mercancías básicas y finalmente los metales preciosos (porque son un refugio). Después de los metales preciosos vuelven de nuevo los valores de renta fija a corto plazo, con lo que se cierra el círculo.
    A continuación, Tvede analiza con mas detalle cada una de las estaciones financieras: Depresión (La economía esta deteriorada, las inversiones son bajas y el desempleo aumenta, los bancos están asustados y nadie está en disposición de ayudar a los demás. Los medios de comunicación se centran fundamentalmente en los elementos negativos de la economía, aunque primero la renta fija y luego la renta variable ya han empezado a subir); expansión económica (la primera reactivación de la economía se debe a un aumento de la demanda de los consumidores. Se disparan las nuevas edificaciones. La oferta monetaria rebasa los objetivos y, por primera vez, puede que el tipo preferencial suba después de unas anteriores reducciones. La inflación ha tocado fondo. Al principio de la reactivación lo medios de comunicación muestran pesimistas todavía y solo dan señales de optimismo hacia la mitad de la revitalización. Los valores de renta fija han estado subiendo durante un periodo prolongado. Los valores de renta variable también han estado subiendo durante algún tiempo, posiblemente de 6 a 9 meses, antes de que empezara la reactivación económica); auge (la inflación y los tipos de interés a corto plazo están subiendo. La liquidez financiera está disminuyendo desde hace bastante tiempo y las ‘reservas de liquidez’ son bajas ahora. Hay muchas emisiones nuevas y elevaciones aceleradas de los tipos de interés en el mercado monetario. Los medios de comunicación adoptan una postura positiva. Los valores de renta fija inician una tendencia bajista después de abandonar una gran formación de máximo. Los valores de renta variable empiezan a bajar unos cuantos meses antes del punto culminante de la economía. A escala internacional la caída se iniciará, probablemente, en los mercados líderes tales como el Reino Unido, Estados Unidos y Alemania. El oro sale de su formación de mínimos e inicia una tendencia alcista) y decadencia económica (la economía está marcada ahora por una drástica reducción del consumo privado. La inflación sube durante un periodo de tiempo, pero alcanza su máximo en mitad de la decadencia. La liquidez se estabiliza y las reservas de liquidez empiezan a subir gradualmente. Los medios de comunicación se muestran pesimistas. Los valores de renta fija tocan fondo antes del final de la decadencia económica. Los valores de renta variable caen también y revierten más tarde que los de renta fija y el oro empezando a caer al mismo tiempo).
    Por desgracia, los acontecimientos nunca se ciñen estrictamente al modelo.
    El autor hace una explicación concisa sobre la liquidez, causas y consecuencias. Resulta muy útil para conocer el funcionamiento de la economía.
    La liquidez se puede crear de muchas formas, pero la fuente mas importante es el banco central. Si fluye dinero hacia los consumidores particulares con préstamos baratos, el consumo aumenta. El publico compra y la liquidez produce una creciente actividad económica. Sin embargo, el impacto estimulante de la liquidez sobre la economía comercial solamente es relativo y si las tendencias económicas son deficientes e muy probables que no tenga más éxito que atenuar un ulterior deterioro económico. Si la economía no puede absorber todavía la creciente liquidez, nos enfrentamos a la inflación financiera, la cual es una maldición para los mercados alcistas.
    Los tipos de interés a corto plazo son el mejor indicador de la liquidez nacional y tienen un componente de causa y efecto para los mercados financieros. Si los tipos de interés suben, trasmiten una señal bajista al mercado. Si bajan, es una señal al alza.
    El precio del oro es un barómetro muy eficaz de la inflación de precios y de unos deficientes mercados de renta variable. Si el precio del oro está subiendo, los mercados esperan una inflación de precios, unos tips bajos reales de interés y una restricción de créditos; ahora bien, si el precio está bajando, el mercado espera una inflación baja, unos elevados tips reales de interés y una amplia liquidez financiera.
    Para evaluar si un mercado está actuando como un barómetro económico, o si es sencillamente un juego de ver quien la pilla primera, debemos estudiar si los movimientos se producen en armonía y resonancia.
    Tal como expreso Charles Dow a principios del siglo XX, los movimientos del mercado de valores aislados deben ser confirmados por un movimiento mas amplio que afecte a muchos valores. Solo entonces será creíble la tendencia. Este fenómeno se describe a veces como ‘amplitud del mercado’.
    En otras palabras: si los mercados no se confirman entre sí, sus movimientos se deberán a una especulación irracional y no serán la actualización en precios financieros de unas tendencias económicas futuras.
    Lars Tvede trata de resumir las reglas clave para las relaciones entre los mercados: Acciones > renta fija > divisas > mercaderías básicas > metales preciosos.
    La información siempre resulta crucial. Esta es muy importante a la hora de tomar decisiones.
    El hacer negocios en la vida pone en tensión los nervios y entonces cometemos fácilmente la equivocación descrita por Clausewitz: ‘Sometidos al fuego de la información de primera línea, repentinamente pensamos que las condiciones son diferentes de la previsión original’. Si no estamos acostumbrados a utilizar la información y separar lo importante de lo prescindible, la abundancia de información carente de importancia y de rumores pronto destruirán nuestra visión de las cosas.
    Aunque se dispusiera de mil notas informativas, podría faltar una que resultara imprescindible. A este respecto, el autor no cuenta una historia (divertida para quienes no la sufrimos) que le ocurrió a Adam Smith.
    El problema es que el mercado reacciona inmediatamente a cualquier barrunto nuevo que se produzca en él. En muchos casos llega a reaccionar de forma exagerada, por lo que la mejor estrategia es vender cuando las noticias son buenas y comprar cuando son malas.
    Lo malo es que interpretar la información no siempre es fácil. Los compradores piensan que los precios subirán, y los vendedores que los precios bajarán. Este desacuerdo surge porque la gente interpreta de forma diferente la información.
    Para distinguir los tipos de interpretes de información, el autor los agrupa en seis grupos: El fundamentalista (recopila cuidadosamente estadísticas económicas e interpreta y evalúa situaciones políticas), el alquimista (están constantemente tras la pista de la formula secreta que les permita dominar el mercado bursátil; son la figura más patética del mercado) el paseante aleatorio (no se centra en comprar o vender en el momento oportuno, sino en repartir si riesgo sobre la base de un modelo matemático), el puritano (cree que los gráficos son absolutamente el único instrumento útil para invertir; su mayor problema es que a veces los mercados dejan de actuar como barómetros, pero su filosofía es que los mercados siempre van por delante), el mira-pantallas (son grandes seguidores de los indicadores y siguen las cotizaciones minuto a minuto) y el negociante (su método es una combinación de espionaje fundamental y de interpretación de gráficos).
    Por desgracia para todos, la gran mayoría son perdedores… pero alguien tendrá que ganar dinero. Algunos piensan que si son inteligentes esto debe ser suficiente para alcanzar el éxito, con independencia de cómo interpreten la información.
    Nadie como la historia de Jesse Livermore para explicar a donde puede llevar una buena o mala interpretación de la información (qué lástima el final de este hombre).
    Anticiparse a los demás es la forma más eficaz de ganar dinero. Y para hacerlo hay que trabajar con grados superiores de estrategia de información: Prever lo que la opinión media espera que sea la opinión media.
    El grado siguiente sería estar ojo avizor a lo que hagan los menos espabilados y hacer lo contrario de lo que ellos hacen. Esto se llama ‘opinión contraria’, dado que la mayoría suele equivocarse.
    La principal regla es vender si la mayoría recomienda comprar y comprar si la mayoría recomienda vender.
    Si estuviéramos completamente seguros de nuestra propia incapacidad, podríamos limitarnos a cursar instrucciones a nuestro agente para que siempre hiciera lo contrario de lo que le sugiriéramos.
    Los medios de comunicación son un excelente indicador para la persona de mentalidad retroactiva. Debemos buscar en los medios indicios de que las cosas han empezado a resultar completamente evidentes y que todo el mundo está de acuerdo. Cuando es evidente para el público, evidentemente es erróneo.
    Es difícil determinar con certeza el momento en el que algo resulta evidente para todo el mundo, pero el mercado está próximo a un cambio de sentido cuando los medios de comunicación empiezan a predecir que las subidas o bajadas van a prolongarse durante años.
    Solo hay una situación tranquila en la que formar parte de la masa es lo ideal. Si un banco central trata de contener las fluctuaciones de una moneda, las cosas terminan mal, habitualmente. Cuando el banco inicia su intervención puede parar la tendencia, pero al igual que una presa que embalsa el agua de un río muy crecido, solo puede hacerlo durante algún tiempo. Cuando la presión revienta la presa resulta verdaderamente cómodo ser parte de la multitud.
    En la psicología del mercado resulta importante la locura de las masas.
    Los mercados financieros tienen su propio monstruo de las profundidades. El peor baño de sangre que jamás haya existido se inició el lunes 19 de octubre de 1987, cuando el Dow Jones bajó 108,35 puntos en un día y el resto de mercados del planeta le siguieron en las caídas. Al día siguiente, en 7 horas el Dow perdió el 23% de su valor. El miércoles por la mañana todo había pasado. Los operadores de todo el mundo se reincorporaron al trabajo en un mercado positivo. Tan repentinamente como apareció, el monstruo se desvaneció.
    Lo que pocos legaron a comprender es que fueron testigos de una manifestación de la psicología humana, las consecuencias de un mercado irracional. Las personas adoptan actitudes frente a casi todas las cosas, con independencia de si realmente están familiarizados con el asunto.
    Las bajadas de los precios pueden provocar estrés y el estrés provoca cambios de actitud rápidos. Esto da como resultado nuevas ordenes de venta, que a su vez precipitan las bajadas de los precios, el aumento de la presión sanguínea, cambios de actitud y bajadas de precios. Se cierra el círculo total y se desencadena al monstruo.
    Si imaginamos que tenemos un único grafico delante de nosotros, ¿podemos ver, solo con estudiar el grafico, si es de esperar que una tendencia continúe, o si la psicología ha pasado del punto donde el mercado corre peligro de desplomarse en cualquier momento?
    Cuando se ha establecido una tendencia, frecuentemente dura más de lo que cualquiera podría esperar. La mayoría de los inversores se sienten satisfechos con salirse de sus posiciones después de sostenerlas durante un corto periodo de tiempo, para luego contemplar con incredulidad como se prolonga.
    Tan pronto como veamos que se rompe la necesaria serie sucesiva de máximos y mínimos superiores, el sentimiento cambiará y abandonaremos. En una tendencia alcista observaremos mas de cerca los mínimos alcistas y en una tendencia bajista los máximos bajistas.
    Para determinar la vigencia de una tendencia, Lars Tvede explica algunos de los conceptos básicos necesarios para llegar a tal conclusión, como son: Soportes y resistencias, líneas de tendencia, canales, medias móviles (por cierto, según el autor del libro, las medias móviles mas utilizadas con las divisas son las de 10, 20, 50 y 200) y el volumen.
    Evaluar si una tendencia está psicológicamente intacta es el aspecto más fundamental de la interpretación de un grafico aislado. Pero un grafico puede tener mucho más que decir. Muchas de sus formaciones especiales dan señales detalladas de cómo se siente nuestro monstruo. A continuación explica cuales son estas formaciones.
    En un mercado que se mueve en una tendencia de escalera nítidamente definida, en el que todo el mundo opera con la tendencia, pausada y sostenidamente, aumenta sus beneficios, la mayoría de los peces gordos tratará de mantenerse dentro de él. Pero cuando el mercado da un salto súbito, sufre una vuelta de campana y empieza a zigzaguear en una formación lateral, muchos empiezan a dudar.
    Cuanto más tiempo esté tranquilo el mercado, tanto mayor será la tormenta en la ruptura final. Aumenta la incertidumbre cuanto mas tiempo pasa sin que se mueva el mercado.
    La incertidumbre psicológica del mercado sobre la orientación de la tendencia prolonga todavía más la dirección de una zona de congestión. Con el paso del tiempo se formaran intereses potenciales de compra o venta por encima o por debajo del mercado, lo que contribuirá a una ruptura agresiva cuando finalmente se produzca.
    Las zonas de congestión muchas veces forman figuras, patrones reconocibles que se repiten.
    Lars Tvede explica las ocho formaciones mas importantes y que se repiten con mayor frecuencia, la cuales reflejan no solamente la psicología irracional del individuo, sino también el conductismo lógico seguido por los mercados. Los patrones que explica con cierto detenimiento son: Banderas y banderines (toma de beneficios), gaps (vacío de compradores y vendedores), triángulos (incertidumbre) rectángulos (conflicto), cuñas (resistencia o soporte creciente), dobles y triples techos y suelos (un nivel irrompible) y hombro-cabeza-hombro (agotamiento de una tendencia).
    A continuación explica el funcionamiento de uno de los osciladores más utilizado para detectar un giro en el mercado, el RSI.
    Pero, ¿qué pasa de verdad cuando cambia una tendencia? Cuando un mercado está a punto de experimentar un importante cambio de orientación de la tendencia, frecuentemente se puede ‘leer’ en las formaciones clásicas de los gráficos.
    Las características de un importante cambio de dirección se pueden agrupar en:
    1 – Aceleración y volumen: Una repentina aceleración de la tendencia indicativa de la influencia exponencial de los nuevos compradores. Además, un volumen inusitadamente elevado, indicativo de que se está produciendo una distribución, significa que una nueva generación está comprando valores, lo que significa que casi todo el mundo incurrirá en perdidas solamente con que se produzca una pequeña disminución.
    2 – Perturbación de la tendencia: Una grave interrupción de la pauta de crestas y fosas ascendentes y descendentes, como las que se ven, por ejemplo, en las formaciones de cabeza y hombros o dobles y triples techos y suelos. Para ser grave, la perturbación debe tener movimientos de una relativa amplitud y que se prolonguen durante un periodo suficientemente largo para que la psicología sufra un grave deterioro.
    3 – Movimientos de conmoción: Un movimiento significativo en contra de la tendencia que hace que muchos inversores se sientan inseguros. Este proceso se ve frecuentemente en las cuñas.
    4 – Tiempo y momento: La tendencia llega a un estancamiento durante tanto tiempo que, gradualmente, los inversores a largo plazo pierden la paciencia y abandonan sus posiciones.
    Pero adelantarse a los demás sigue siendo la clave. Hasta aquí el autor ya se ha ocupado del reto que representa analizar los mercados, por lo que dedica la ultima parte del libro a la no menos interesante tarea de anticiparse a ellos. La primera parte del problema es determinar hasta que punto son realmente eficaces nuestras herramientas analíticas. La segunda mitad del reto es determinar que tácticas son factibles.
    Al contrario que el subsistema económico, el subsistema financiero genera algunas señales muy fuertes que posibilitan pronosticar con precisión dentro del corto plazo.
    Dentro de un marco cronológico que cubra de unas pocas horas a un mes, frecuénteme podremos hacer previsiones extremadamente precisas del momento mas adecuado para operar en un mercado. De uno a seis meses podemos formar supuestos bien cualificados sobre las secuencias generales del mercado.
    Tvede divide las tácticas en dos tipo: las de exposición (siempre será el punto de partida y estas dependen fundamentalmente de la aversión al riesgo, ya que la exposición es la mayor perdida que razonablemente podemos asumir que no provoque una transacción dada) y las de elección del momento mas oportuno (significa actuar en un mercado sobre la sabe de lo que pensamos que va a hacer).
    La idea es alcanzar un estado mental de completa separación de tácticas de exposición y tácticas operativas. Al operar habremos de mantener los dedos apartados de la calculadora y evitaremos el embarcarnos en intentos arriesgados de recuperar las perdidas.
    Las tácticas son cuestión de disciplinar las acciones y prescindir de las emociones personales. Las buenas tácticas son un casco de seguridad mental contra el miedo irracional, las dudas y la avaricia.
    Para finalizar, explica más a menudo ambas tácticas con detalle a lo largo de dos capítulos.
    El libro termina con un resumen, punto por punto, del camino que lleva hacia la ruina. Muy recomendable conocerlo para tenerlo en cuenta.

    Tipo: Psicología y análisis técnico.
    En Resumen: Es una obra recomendable. Ayudará a entender mucho mejor como funciona el mercado y como se comportan las variables que lo componen (los traders).
    Lo que más me ha gustado: Las ideas y los ejemplos que las refuerzan son soberbios. Mi parte favorita es la referida a las zonas de congestión. Aunque breve, la prefiero porque me ayudó a paliar mi problema personal con estas zonas lateralizadas.
    Lo que menos me ha gustado: Estoy satisfecho en general y la sensación final es grata, por lo que no detecto un apartado que me haya causado especial rechazo. En algunos puntos puede estar destinado para ‘principiantes’ y su lectura resulta redundante, pero el libro tiene como destinatarios un público general y no está escrito a la carta según el nivel de cada trader en un punto X de su formación.

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  6. #15
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    Libros resumidos

    Hola. Durante bastante tiempo he leído muchos libros y he encontrado temas muy interesantes en algunos y otros muchos irrelevantes en otros.
    Inicio aquí este tema poniendo los resúmenes de algunos de estos libros además de algún comentario personal.

    Espero que os sirva de ayuda para decidir en que orden leer algunas de las obras más importantes que tenemos a nuestra disposición los traders.

    También sería muy bueno que cualquier compañero agregue sus propios resúmenes en esta sección, ya que no me gustaría que fuese un monólogo por mi parte. Así que sentiros totalmente libres de añadir todos los comentarios y resúmenes que quieran.

    Un saludo.


    INDICE:

    LA DISCIPLINA DEL INVERSOR (MARK DOUGLAS)
    ANÁLISIS TÉCNICO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS (JOHN J. MURPHY)
    ANÁLISIS TÉCNICO EXPLICADO (MARTIN J. PRING)
    MÉTODO PRÁCTICO DE FIBONACCI (KENT MARSHALL Y ROB MOUBRAY)
    TRADE LIKE JESSE LIVERMORE (RICHARD SMITTEN)
    EL PRINCIPIO DE LA ONDA DE ELLIOTT (R. PRECHER Y A. FROST)
    TENER ÉXITO EN TRADING (VAN K. THARP)
    LA PSICOLOGÍA DE LAS MASAS (GUSTAVE LE BON)
    TRADING IN THE ZONE (MARK DOUGLAS)
    PSICOLOGÍA DEL MERCADO BURSÁTIL (LARS TVEDE)
    MÁS ALLÁ DE LAS VELAS (STEVE NISON)
    VIVIR DEL TRADING (ALEXANDER ELDER)
    EL FABULOSO MUNDO DEL DINERO Y LA BOLSA (ANDRÉ KOSTOLANY)
    TRADING DIARIO EN EL MERCADO DE DIVISAS (KATHY LIEN)
    LOS 10 HÁBITOS DE LOS OPERADORES MÁS EFICIENTES (JARED MARTÍNEZ)
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    Última edición por feznando; 11:36 a las


  7. Gracias GuaroX Gracias por este post
  8. #16
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    Más allá de las velas (Steve Nison)


    Más allá de las velas de Steve Nison es una obra pionera en el análisis de los patrones de velas japonesas. Aunque fue uno de los primeros libros que leí hace mucho tiempo, me apetecía hacer un repaso y de paso, añadirlo a la lista de resúmenes a ver si a algún forero que lo haya pasado por alto (difícil) se decida a leerlo.
    Un grafico es como un mapa: cuanta más información nos proporcione, mas posibilidades tendremos de llegar a nuestro destino sanos y salvos. Los gráficos de velas nos presentan un mapa del mercado más detallado y preciso que los gráficos de barras.
    Steve Nison se siente muy orgulloso y satisfecho de sus obras y de sus estudios sobre las velas japonesas, ya que antes de la publicación de sus trabajo (según dice el propio autor), muy pocas personas en occidente habían oído hablar de los gráficos de velas. Podría decirse que Nison peca de orgullo de autor en el primer capítulo del libro, pero ¿quien no lo estaría en su situación?
    La razón de la popularidad del análisis de velas es fácil de entender. Se pueden combinar con cualquier otra forma de análisis técnico, se pueden aplicar a cualquier mercado al que se aplique el análisis técnico y proporcionan aspectos del mercado que no se pueden obtener de ninguna otra forma.
    El segundo capítulo cuenta la historia de los gráficos de velas desde el siglo XVII hasta hoy de forma muy amena.
    El mercado de futuros del arroz engendro mucha especulación, de la cual nació el análisis técnico japonés.
    En el libro La fuente del Oro de Homma, se afirma que siempre hay una rotación de Yang (alza) y Yin (baja). Esto significa que dentro de cada mercado alcista hay un mercado bajista, y que dentro de todo mercado bajista, hay uno alcista. Este punto de vista puede explicar por qué las técnicas de velas japonesas ponen más énfasis en las pautas de giro que en las de continuación.
    El autor describe la evolución de los gráficos en oriente, desde los gráficos de paradas > palos > barras y anclas hasta llegar a los de velas, los cuales muestran el máximo, mínimo, el cierre y la apertura.
    Observando el cuerpo real y las sombras de una línea, se obtiene una idea de la situación de la oferta y la demanda.
    Desmontando las velas parte por parte, comenzamos leyendo la explicación sobre sus cuerpos (cuerpos reales blancos largos, vela blanca larga en un nivel bajo de precios, vela blanca larga que confirma un soporte [una vela blanca que rebota desde un área de soporte, como una línea de tendencia, una media móvil o un nivel de recuperación proporciona una confirmación adicional de ese soporte], cuerpo largo blanco que rompe una resistencia, cuerpos reales blanco largos como soportes [a veces, estas áreas de soporte se rompen en el curso de la sesión, pero el autor sostiene que, mientras el soporte se mantenga al cierre, sigue siendo valido. Uno de sus clientes más prestigiosos le dijo que había observado que algunas veces, después de una vela blanca alta, el mercado corrige. Nison le contestó que eso no debía sorprenderle ya que, después de una vela como esa, el mercado puede estar en sobre compra y, por lo tanto, vulnerable a un retroceso. Después le sugirió que usara una vela blanca larga como un área de soporte en la que podía comprar en la corrección], cuerpo real negro largo en un área alta de precios [así como una vela blanca larga puede ser una señal de que el mercado puede establecer in mínimo, del mismo modo, un cuerpo real negro claramente largo puede ser un aviso provisional de un máximo. Este cuerpo real negro largo significa que los bajistas han tomado el control del mercado], vela negra larga que confirma una resistencia [es una confirmación adicional de una resistencia], vela negra larga que rompe un soporte [puede indicar la seriedad de la rotura, ya que es un movimiento por debajo de un área de soporte, el cual, por medio de una vela negra larga, debería ser considerado como un panorama potencialmente mas bajista que si el mercado cierra por debajo del área de soporte con una vela negra corta o una blanca], vela negra larga como resistencia [igual que los cuerpos reales blancos largos actúan como áreas de soporte, los cuerpos reales negros largos deberían actuar como resistencia, la cual se puede utilizar para salir de posiciones largas o para especular a la baja en un rebote de esa resistencia]).
    El tamaño, la frecuencia y el color de los cuerpos reales es muy importante para ser tenido en cuenta. El tono del mercado se puede calibrar comparando la altura relativa, la frecuencia y el color de un grupo de líneas de velas.
    Un periodo en el que el mercado esta operando lateralmente, en un grafico de barras seria difícil recoger información sobre la fuerza relativa de los alcistas o los bajistas en un entorno como este. Con las velas, en cambio, si podemos hacerlo. En una banda de fluctuación podemos el tamaño y la cantidad de las velas bajistas y las velas alcistas. Por ejemplo, el hecho de que haya más cuerpos reales negros que blancos y de que aquellos sean más largos que estos quiere decir que los bajistas están adoptando una postra más agresiva que los alcistas. La teoría técnica occidental afirmaba que, después de una banda de congestión, la tendencia del mercado debería reasumir la misma dirección que tenia antes de la banda de congestión.
    Un inconveniente de los gráficos de velas es que necesitan el cierra para completar la línea de vela. Hay algunas formas de solucionar esta limitación. Un método es fijarse en un periodo de tiempo mas corto. En otras palabras, si están ustedes observando un grafico diario, a veces pueden obtener una señal en el grafico horario, antes del cierre de la sesión diaria. Otro mecanismo para evitar esperar al cierre es comparar la apertura con el cuerpo real previo.
    Si la apertura está por debajo del punto medio del cuerpo real blanco previo, puede ser un panorama bajista. Por el contrario, si la apertura del día siguiente esta por encima del punto medio del cuerpo real negro, se puede interpretar como un signo positivo. Este concepto puede ser útil a aquellos que sean mas agresivos y no les importe correr riesgos y prefieran comprar o vender en apertura antes que en cierre.
    Esta técnica es más importante en acciones que en futuros.
    Un cuerpo real blanco alto refleja una ascensión fuerte en la que los alcistas controlan la situación, mientras que un cuerpo real negro significa que los bajistas dominan. Pero cuando los cuerpos reales son pequeños esto nos dice que los alcistas y los bajistas están en pugna, y que hay un mayor equilibrio entra la oferta y la demanda y que no hay fuerza para subir o bajar.
    A este tipo de velas se las denomina Peonzas.
    Aunque las sombras superiores y/o inferiores sean largas, lo que define a una peonza es el pequeño tamaño del cuerpo real. Una peonza es un signo de advertencia de que el mercado esta perdiendo su impulso. Por ejemplo, si el mercado ha alcanzado un nuevo máximo, o esta cerca de alcanzarlo, especialmente después de un avance fuerte, la aparición de una peonza puede ser una señal de que los alcistas tienen problemas para seguir avanzando. Esto podría ser un aviso de que el movimiento previo se está paralizando.
    Uno de los aspectos más importantes y eficaces de los gráficos de velas es sui capacidad para combinarse con cualquier otra forma de análisis técnico. Por ejemplo, una sola vela (una peonza), combinada con el volumen, puede proporcionar información crítica sobre el funcionamiento interno del mercado.
    La acumulación y la distribución son dos conceptos claves que relacionan el volumen con el comportamiento de los precios. La acumulación se produce cuando, en un nivel bajo de precios, se da una sesión de gran volumen con los precios estancados. El volumen alto indica que los bajistas están atacando con todas sus fuerzas, poniendo todos sus recursos y municiones en la refriega. Pero el estancamiento de los precios durante la sesión muestra que los basitas son incapaces de arrastrar los precios hacia abajo. Los alcistas han acumulado todo lo que los bajistas han intentado vender. Después de este panorama hipotético pueden suceder dos cosas: que los bajistas se queden sin munición o que simplemente se rindan. La consecuencia de cualquiera de las dos es una subida.
    La distribución es lo contrario a la acumulación. La distribución ocurre cuando, en un nivel alto de precios, se da un volumen grande, pero los precios están prácticamente congelados. Lo que sucede es un ambiente como este es que se considera que el dinero ‘inteligente’ esta distribuyendo su oferta para hacer frente a todas las compras que entran en el mercado. Mediante la distribución, los vendedores tienen oferta suficiente para satisfacer toda la demanda de los compradores, con lo que los precios se mantienen. Por consiguiente, hay que ver la distribución como un escenario de máximos.
    Una de las líneas de velas individuales mas importantes es el doji, el cual tiene una línea horizontal en vez del cuerpo real. Esto se debe a que el doji se forma cuando la apertura y el cierre de la sesión son iguales (o casi iguales). El doji refleja, a pequeña escala, la indecisión del mercado.
    Aparece después de la parte madura de una tendencia alcista o de una liquidación y tiene muchas posibilidades de un cambio de mercado.
    Hay que ser especialmente cauto cuando un doji surge después de una vela blanca alta que, a su vez, aparece después de una tendencia alcista significativa.
    Tal acción representa una disparidad sobre el estado del mercado. En concreto, la subida y las velas blancas altas durante tal subida, nos dicen que los alcistas todavía tienen el control. Pero un doji significa que los alcistas no pueden sostener la subida.
    En este panorama hipotético, los japoneses consideran que el mercado está cansado. A menudo representan una resistencia. Sin embargo, si se sobrepasan los máximos de la sesión doji, la tendencia alcista del mercado debería cambiar.
    Los operadores deberían esperar una o dos sesiones después del doji para ver en que dirección se moverá el mercado.
    Sobre y bajo el cuerpo están las sombras.
    Aunque el cuerpo real se considera a menudo la parte más importante de la vela, también se puede recoger gran cantidad de información de la longitud y la posición de las sombras. Así pues, al analizar la psicología que hay detrás del mercado, hay que tener en cuenta la localización y el tamaño de la sombra.
    Una sombra superior alta es especialmente importante cuando aparece en un nivel alto de precios, en un área de resistencia, o cuando el mercado está sobre comprado.
    Una sombra larga podría ser un avance bajista. Una sombra inferior larga que rebota contra un área de soporte, o que aparece en un mercado sobrevendido, podría ser una clave importante de que los bajistas están perdiendo el control.
    Las velas con sombras superiores e inferiores se llaman velas de Onda Alta. Significan que hay un empate entre alcistas y bajistas y os japoneses la interpretan como que el mercado ha perdido el sentido de orientación. Esta falta de orientación del mercado significa que la tendencia anterior está en peligro.
    Algunas de las pautas de velas más comunes e importantes proporcionan puntos de vista muy valiosos sobre el análisis de mercados.
    La psicología del operador de mercados, la ecuación entre oferta y demanda, y las fuerzas relativas de los compradores y los vendedores, quedan todas reflejadas en una vela o en la combinación de varias velas.
    En este capítulo, el autor describe los númerosos usos y visiones del mercado que proporciona una línea de vela individual o una pauta de velas basada en una o más líneas de vela.
    Por orden, serán descritas las pautas de velas desde las formadas por velas individuales hasta las compuestas por un mayor número de ellas.
    Una sombra superior larga refleja la habilidad de los bajistas para recuperar el control del mercado durante una subida. Una sombra inferior larga refleja gráficamente la habilidad de los alcistas para subir el mercado después de que se hayan alcanzado los mínimos de la nueva sesión del mercado.
    Las líneas de vela individuales que serán descritas en esta sección (el martillo, hombre colgado y estrella fugaz) tienen una sombra larga, ya sea superior o inferior.
    El martillo (Hammer): Para que tenga significado debe aparecer después de un giro a la baja o en un mercado sobrevendido. El martillo es un indicador de cambio.
    Operar con la aparición de un martillo depende de la agresividad del operador y de la adversidad del riesgo.
    Si el mercado comprueba el área de soporte del martillo con éxito entonces existirá un soporte sólido y una oportunidad de una subida.
    Los operadores a gran escala tantean las áreas de soporte o resistencia en todos los mercados. Quieren descubrir cual será la reacción del mercado una vez que el área de soporte o resistencia ha sido penetrada. En efecto, estos operadores actúan como las mencionadas ‘sombras móviles’: comprueban el campo de batalla introduciendo una orden importante, para intentar romper el soporte (o resistencia).
    Por ejemplo, si un operador a gran escala coloca una orden de venta cuando el mercado se acerca al soporte, su orden de venta puede ser suficiente para arrastrar los precios por debajo del área de soporte. Ahora bien, este operador, como una ‘sombra móvil’, conoce ahora la fuerza oculta del mercado. Si el mercado no consigue permanecer por debajo de un área de soporte y forma un salto, las ‘sombras móviles’ (los vendedores que estaban tanteando el mercado), habrá conocido ahora la tenacidad de los alcistas y, por consiguiente, puede que decida cubrir sus cortos.
    El hombre colgado (Hanging Man): La línea del hombre colgado es una señal de cambio máxima que se debe producir durante una subida, mientras que el martillo es una línea de cambio mínima que debe aparecer durante un descenso.
    Un método común de confirmación bajo un hombre colgado es esperar a ver si el cierre de la sesión siguiente está por debajo del cuerpo real del patrón.
    La razón de que esta confirmación sea tan importante tiene que ver con el hecho de que la sombra inferior larga del hombre colgado muestra que al mercado aun le queda poder alcista.
    En occidente hay un concepto técnico básico que sostiene que una resistencia que ha sido superada debería convertirse en soporte, y que un soporte roto debería convertirse en resistencia. Esta es una herramienta muy útil, sobre todo en combinación con las velas. Cuantas mas veces se haya comprobado un área de soporte o resistencia antes de que los precios la rompan, mejor y mas importante será.
    Estrella fugaz (Shooting Star): Steve Nison pone muchos ejemplos prácticos, los cuales son comentados a continuación para mejorar su comprensión. Esta técnica explicativa la utiliza con gran profusión a lo largo de todo el libro.
    La estrella fugaz debe aparecer después de una tendencia alcista. La sombra superior de este patrón refleja el rechazo del mercado a subir los precios.
    En resumen, siempre hay que observar la tendencia previa para determinar si se debe actuar sobre las líneas de martillo, estrella fugaz u hombre colgado. Hay que recordar que son señales de cambio y, por lo tanto, es necesaria la existencia de una tendencia previa.
    Los patrones de velas duales, formados por dos velas, son expuestos en el capítulo siguiente.
    Cubierta de nube oscura (Dark Cloud Cover): Ante esta perspectiva el mercado tiene pocas oportunidades de subir. Este patrón muestra gráficamente un momento del mercado en el que la presión vendedora sobrepasa a la presión compradora.
    La pauta penetrante (Piercing Line): es lo contrario de la cubierta de nube oscura, la cual aparece después de una tendencia alcista. Piercing line muestra que hay una compra muy fuerte en niveles mas bajos.
    Según la experiencia del autor, las cubiertas de nube oscura son mas frecuentes que las pautas penetrantes. La causa puede estar relacionada, en parte, con el viejo dicho de Wall Street: ‘Entra si eres codicioso, vete si tienes miedo.
    Tanto la codicia como el miedo son emociones fuertes, aunque, probablemente, de las dos, el miedo es la que puede causar más inestabilidad en los mercados.
    El miedo es mas frecuente en los máximos, ya que suele gritar ‘quiero salir, ¡ahora!’
    Cuando el mercado se mueve lateralmente durante un periodo largo de tiempo, la zona de congestión, a menudo, se convierte en un área de resistencia o soporte, una vez que los precios se escapan de esa banda. Esto se debe a que, cuanto más tiempo esté el mercado operando lateralmente, mas operadores entraran en él, ya sea como compradores o como vendedores.
    Las pautas envolventes (Engulfing): La pauta envolvente muestra visualmente como las fuerzas opuestas van tomando el control del mercado. Por ejemplo, una pauta envolvente alcista refleja como los alcistas les han arrebatado el control a los bajistas. Una pauta envolvente bajista muestra como una gran fuerza de oferta ha aplastado a los alcistas.
    Los japoneses dicen que, con una pauta envolvente bajista, ‘los alcistas están inmovilizados’. El poder de los bajistas era tal que eran capaces de arrebatar el cierre por debajo del cuerpo real blanco anterior entero. El mismo concepto se puede aplicar a una pauta alcista de este tipo.
    La fuerza de los alcistas es tan grande porque el cierre de la sesión de vela blanca está por encima del máximo del cuerpo real negro previo.
    Una pauta envolvente que confirma un soporte importante tiene más posibilidades que una pauta envolvente alcista de ser considerada como una señal de cambio desde un mínimo.
    La definición básica de una pauta envolvente es que el segundo cuerpo real debe envolver un cuerpo real de distinto color. No obstante, no todas las pautas envolventes son igualmente importantes.
    Su importancia depende del tamaño relativo de los cuerpos reales, la relación de las sombras entre sí y otros factores. Por ejemplo, la definición más estricta de la pauta envolvente sería que la primera vela fuera pequeña y la segunda muy grande, y que el segundo cuerpo real envolviera completamente a la primera vela, incluyendo las sombras.
    La siguiente definición mas estricta sería que las sombras de la segunda vela sobrepasaran las de la primera (en otras palabras, en el segundo día de la pauta envolvente, el mercado marco un máximo mas alto y un mínimo mas bajo).
    Debido a que la apertura de las acciones es prácticamente igual que el previo (comparando con el mercado de futuros), debería haber más flexibilidad al definir una pauta envolvente con acciones que con los mercados de futuros porque son más inestables. Aunque la apertura de la segunda sesión coincida con el cierre de la primera, sigue siendo una pauta envolvente.
    Sin embargo, si la pauta envolvente está formada por dos velas casi iguales de tamaño, hay mas probabilidades de que el mercado se vaya a una banda lateral que de que haya un cambio (este concepto puede ser útil para los operadores que quieran operar volatilidad).
    Dos velas que son casi iguales en altura significan que los bajistas y los alcistas tienen la misma fuerza. Al no haber una victoria bien definida de los bajistas sobre los alcistas (o viceversa), no sería extraño que los precios se movieran lateralmente algunas semanas.
    Últimas pautas envolventes: si una pauta envolvente bajista aparece durante una caída de precios, puede ser una señal alcista de vuelta de suelo. Esta pauta se conoce como último suelo envolvente. La última pauta envolvente se considera un punto de cambio de tendencia para los alcistas, si los precios pueden cerrar por encima del cierre de la vela negra.
    Una pauta envolvente alcista durante un mercado alcista (una vela blanca grande que envuelve la vela negra del día anterior) es potencialmente una pauta bajista, conocida como último techo envolvente. En la teoría de velas, el carácter bajista de esta pauta se confirma si al día siguiente el mercado cierra por debajo del cierre de la vela blanca previa.
    Los japoneses comparan pintorescamente el último techo envolvente con el doble suicidio de amantes. Esto se debe a que usted se enamora del mercado (por la vela blanca larga de la última pauta envolvente), pero los dos, el mercado y usted, mueren juntos.
    Harami: Es lo contrario de la línea envolvente.
    Después de una tendencia bajista, la aparición de un harami muestra, como dicen en Japón, que ‘la caída está agotada’. Después de un avance, el harami muestra que el mercado debe haber fracasado en mantener los precios altos. Lo mismo ocurre en el caso contrario en una tendencia alcista.
    Entre los aspectos que aumentan la importancia del harami están los siguientes:
    1- Que el segundo cuerpo real esté en medio de la banda de fluctuaciones del primer cuerpo real. Si, después de una subida, el segundo cuerpo real del harami esta cerca del extremo superior del primer cuerpo real, aumentan las probabilidades de que el mercado se consolide en vez de girar.
    2- Si la apertura, el máximo, el mínimo y el cierre están dentro del cuerpo real previo, hay más posibilidades de un giro en los precios.
    3- Cuanto mas pequeñas sean las sombras y mas corto sea el cuerpo real de la segunda vela, mejor señal.
    Sobrepasar a un harami en una tendencia alcista se considera una señal de continuidad alcista y viceversa.
    La ventana (Rising Window y Falling Window): También conocida como velas inconexas, es una de las pautas más efectivas. Es lo mismo que el gap en occidente. Para una ventana alcista, el máximo de la sombra superior de ayer debería estar por debajo del mínimo de la sombra inferior de hoy. La ventana bajista significa que el mínimo de la sesión de ayer está por encima del máximo de la sombra superior de hoy.
    Las ventanas son una pauta de continuación en la que el mercado retoma la tendencia que tomo antes de que surgiera la pauta de continuación.
    Para una ventana alcista, las reacciones deberían pararse en la ventana. Para una ventana bajista, los rebotes deberían llegar hasta la ventana.
    Cuando se usen ventanas como soporte o resistencia, hay que tener en cuenta que el precio puede caer por debajo del mínimo de una ventana alcista, o subir por encima del máximo de una ventana bajista durante un tiempo antes de que los precios retrocedan en la dirección de la ventana.
    La ventana se puede usar como un eficaz mecanismo de confirmación. Si hay un signo de cambio seguido de una ventana en la misma dirección, los operadores pueden estar más seguros de que habrá un cambio de tendencia.
    Tres ventanas: un mercado que tiene tres ventanas alcistas o bajistas se considera que ya ha alcanzado la madurez, se ha prolongado durante demasiado tiempo y es probable que haya una corrección.
    Aunque haya tres velas en la misma dirección, no hay que operar en la dirección contraria a ellas hasta no tener la confirmación del cambio de tendencia.
    Dos velas negras en gap (Downside Tasuki Gap): Una ventana bajista es una señal bajista, pero es todavía más inquietante que las dos velas inmediatamente posteriores tengan el cuerpo real negro. Las dos velas negras refuerzan el hecho de que la tendencia ha cambiado de alcista a bajista. Esta pauta es señal de lo que los japoneses llaman la ‘desbandada de los alcistas’.
    Doji en Hueco: Se produce durante una caída. Se dice que este es un tiempo en el que las ventas se encuentran con más ventas y, por lo tanto, es una señal bajista. El autor recomienda esperar a la confirmación de esta pauta en la sesión siguiente al doji.

    En los estudios realizados por Steve Nison, dice haber visto referencias a este patrón solamente en los mercados bajistas, nunca en alcistas. No obstante, no hay ninguna razón para no considerar esta pauta como alcistas, ya que cumple el requisito de la ventana alcista.
    Aun así, la pauta doji en hueco es poco corriente.
    A continuación explica aquellos patrones que incluyen tres o más velas.
    Evening Star (Estrella Vespertina): Para obtener confirmación de esta pauta es importante esperar a la tercera vela. Esto se debe a que, después de la segunda vela, todo lo que sabemos es que ha pasado de una tendencia alcista a un periodo en el que los alcistas y los bajistas están en un punto muerto, como se puede apreciar por el cuerpo pequeño de esa segunda vela. Solo cuando la vela negra larga se mueva dentro del cuerpo real blanco de la primera sesión, tendremos la prueba de que los bajistas han tomado el control del mercado.
    El punto mas alto de la evening star (el máximo de la sombra superior mas alta) suele actuar como una importante resistencia.
    Morning Star (Estrella De la Mañana – Lucero del Alba): Es el patrón inverso al evening star, el cual debe tenerse en cuenta cuando aparece en los mínimos de un mercado bajista y debe ser considerado como un soporte importante.
    Las pautas que aparecen en las fotografías de este libro son, casi siempre, versiones ideales, pero, en la realidad, no se puede excluir la posibilidad de que una versión menos ideal pueda ser valida. ¿Cómo se puede determinar si se puede operar basándose en una versión ‘imperfecta’?
    1- Esperar a la confirmación adicional tras la pauta.
    2- Si la pauta que no es ideal confirma un área de soporte o resistencia, o si aparece en un mercado muy sobrevendido o sobre comprado, habrá más posibilidades de que sea una pauta de cambio.
    3- Para ayudar a determinar el significado de una pauta que no sea ideal, puede ser útil hacer una sola vela combinada de esa pauta. Luego hay que ver si la vela combinada confirma el pronóstico de la pauta.
    Una de las mayores ventajas de los gráficos de velas es que pueden enviar una señal de cambio en sólo unas cuantas sesiones, mientras que los gráficos de barras pueden tardar mucho mas. Aunque algunas pautas de vela si tardan en revelarse, son, no obstante, de gran valor. Una de estas técnicas de pautas a largo plazo es la de ocho a diez sesiones de registro.
    Según la teoría de las velas, cuando hay ocho o diez sesiones de registro (ocho o diez máximos más altos o mínimos más bajos casi consecutivos), hay más posibilidades de que cambie la tendencia precedente.
    El operador debería dejar de comprar después de ocho a diez máximos de sesiones de registro (o liquidar largos, o especular a la baja con la aparición de una señal de vela bajista después de estos máximos). Lo mismo, pero al contrario, se puede aplicar después de una bajada con ocho o diez mínimos casi consecutivos.
    Esta es una situación de sobre compra (o sobre venta). El mercado se hace vulnerable a una bajada (o subida) porque los que en ese momento estén especulando al alza (o a la baja) pueden decidir obtener beneficios.
    El mercado puede aliviar una situación de sobre compra o sobre venta de dos formas: operando lateralmente o experimentando una fuerte corrección de precios.
    La estrategia es el tema del capítulo siguiente. Veremos la importancia de principios estratégicos tales como usar stops, determinar el riesgo y el beneficio de una operación, observar la situación de una pauta de velas en relación con la tendencia general y hacer un seguimiento de la acción del mercado después de realizar un trade.
    El panorama técnico general es más importante que las pautas individuales. Para que las técnicas de gráficos de velas sean efectivas, no solo hay que comprender las pautas de velas, sino que hay que utilizar estrategias y tácticas de negociación coherentes y seguras.
    Las velas son un instrumento que se debe unir a otros principios operativos.
    Por muy fiable que sea el instrumento utilizado, habrá momentos en los que la señal obtenida esté equivocada. Al usar los stops, se define el riesgo de una operación. Muchas pautas de velas pueden convertirse en áreas de soporte o resistencia.
    En el mercado no hay lugar para la esperanza. Permanecer en un mercado que se mueve a través de un nivel de stop con la esperanza de que los precios darán un giro es, como dice un pintoresco proverbio japonés, ‘apoyar una escalera en las nubes’.
    Los negocios dependen, en gran medida, del temperamento de los operadores.
    Otro elemento muy importante es el ratio riesgo/recompensa (‘El bando que sepa cuando luchar y cuando no hacerlo, se alzará con la victoria’ - proverbio japonés).
    En otras palabras, solo por que haya una pauta de velas no significa que haya llegado el momento de operar. A la hora de determinar ‘el momento justo’ para entrar en un trade es tras examinar el aspecto riesgo-recompensa del mercado en el momento en que aparezca el patrón de velas.
    El stop, al definir el riesgo de la operación, es la mitad de la ecuación. El otro componente es el precio objetivo o recompensa potencial. Hay muchas formas de determinarlo, desde la Onda de Elliott, hasta áreas de soporte o resistencia previas. Las técnicas de gráficos d velas no suelen proporcionar el precio objetivo, por lo que el autor recomienda el uso de técnicas occidentales combinadas con las velas, ya que las velas son excelentes a la hora de enviar una señal de cambio o de continuidad.
    Un punto clave que hay que recordare es que, si no hay un coeficiente riesgo-beneficio atractivo, en el momento en que se completa el patrón de velas, hay que quedarse fuera de la operación.
    Otro momento en el que hay que salirse del mercado es cuando hay un intercambio de velas negras grandes y velas blancas grandes: ‘Como si fuera un terremoto de magnitud 8’, como afirma un libro japonés de análisis técnico.
    Moraleja: No hay que realizar operaciones solo por que aparezca una pauta.
    La tendencia es otro elemento de vital importancia. Sabes donde está el precio más actual en relación al pasado. Esto significa que las pautas de velas se deben considerar a favor del contexto de la tendencia predominante antes de decidir tomar una nueva operación.
    El método que Nison recomienda es situar una operación nueva en la dirección de la tendencia predominante y compensar la posición cuando haya una señal de cambio opuesta a la misma.
    En esta sección, el autor habla de los algunos de los métodos occidentales más comunes para determinar la tendencia, tales como las líneas de tendencia y las medias móviles.
    Las velas dan algunas advertencias de cuando están tocando suelo o techo para después corregir o girar.
    No obstante, es necesario convertirse en un camaleón del mercado, ya que este es variable, es vital saber adaptarse a sus condiciones cambiantes. Adaptarse de forma rápida y efectiva a los nuevos entornos del mercado es un elemento esencial para operar con éxito.
    Ordenadores y velas. Muchos analistas técnicos basan sus estrategias de mercado en comprobaciones por ordenador. Puede hacer operadores que quieran usar los ordenadores para encontrar pautas de velas más importantes o más fiables. Creo que los que decidan hacer este tipo de comprobación deberían tener en cuenta otros aspectos además de dejar que el ordenador escoja las pautas. Esto es de lo que va a tratar esta sección.
    Es muy importante donde aparece la pauta de velas. Nunca hay que considerar una señal de vela sin tener en cuenta el contexto.
    Las pautas de velas se basan en razonamientos psicológicos. ¿Qué ocurre cuando una evening star imperfecta aparece? ¿La interpreta el ordenador como tal o la ignora?
    Cuando surge una pauta de velas determinada, ¿significa que automáticamente hay una señal de compra o de venta? Por supuesto que no.
    Situar un stop puede ser relativamente fácil con el ordenador, pero ¿cómo se escoge en objetivo? Cada operador tiene su propio estilo, por lo tanto, hay que tener esto en cuenta cuando se combinan las velas y los ordenadores.
    La forma en que cada uno opera con las velas depende de su filosofía, de la adversidad del riesgo, y de su temperamento.
    Hasta este punto termina la primera parte del libro y comienza la segunda.
    Un libro japonés sobre análisis técnico afirmaba acertadamente que el mercado es una lucha de fuerza en la que la estrategia es invadir el territorio enemigo. Cuando se pierde el equilibrio de fuerzas, una de las partes es arrastrada y el resultado se decide.
    Las nuevas técnicas (al menos en occidente) a las que hace referencia la segunda parte de este libro ayudarán a determinar si son los alcistas o los bajistas quienes poseen el ‘equilibrio de fuerzas’.
    Una herramienta japonesa muy utilizada es el índice de disparidad.
    En Japón, como en occidente, las medias móviles se usan como un valioso instrumento de negociación. Entre las técnicas de medias móviles japonesas están las cruces doradas y las muertas, el índice de disparidad y la divergencia de medias móviles (MACD).
    La cruz dorada y la cruz muerta es el clásico cruce de medias móviles de distintos periodos, uno corto y otro de largo plazo.
    El índice de disparidad compara, en porcentaje, el último cierre con una media móvil elegida. Por ejemplo, cuando el índice de disparidad a 13 semanas es del -25%, significa que el mercado, basándose en el cierre, está un 25% por debajo de la media móvil de 13 semanas.
    Cómo operar con el ?ndice de Disparidad es explicado a continuación.
    Los japoneses tienen también un oscilador de media móvil llamado ?ndice de Divergencia (MACD). El nombre se deriva del hecho de que esta técnica mide hasta que punto diverge el precio de la media móvil elegida.
    La divergencia es lo mismo que el índice de disparidad, solo que se mide a escalas diferentes.
    Hay que recordar que la divergencia alta no significa necesariamente que los precios vayan a caer. Es solo que el mercado puede estar metido de lleno en la fiebre especulativa o en la venta por pánico, y la probabilidad de que el movimiento continúe en la misma dirección disminuye conforme la divergencia se hace más extrema.
    Los tres capítulos finales se dedican a explicar tres tipos de gráficos que en nuestras plataformas no podemos utilizar.
    Los cuales se explican como pueden construirse de forma manual paso a paso y las técnicas para operarlos.
    Estos son los gráficos de rotura de tres líneas: Puede ayudar a definir la tendencia dominante, y las velas se pueden usar como un mecanismo de entrada para operar en la dirección de la tendencia dominante.
    Gráficos Kagi: Uno de los tipos de gráficos japoneses que no tienen el tiempo en el eje horizontal. La premisa básica del grafico Kaki es que el grosor y la dirección de las líneas Kaki dependen de la dirección del mercado. Cuando los precios penetran un máximo o un mínimo anterior, cambia el grosor de la línea kagi.
    Gráficos Renko: No tiene en cuenta el tiempo para su construcción. Las líneas de los gráficos Renko se llaman ladrillos. Los ladrillos alcistas son blancos y los bajistas negros. Se añade un nuevo ladrillo cuando compra o venta continua en la misma dirección.

    Tipo: Análisis técnico.
    En Resumen: Es una obra maestra pionera en el análisis de los patrones de velas.
    Lo que más me ha gustado: La primera parte del libro con las explicaciones psicológicas tras los patrones de velas. Aunque son muy conocidos ya que aparecen en muchos otros libros, todos parten de esta obra.
    Lo que menos me ha gustado: La parte final de los gráficos japoneses, ya que ahora no tengo intención de hacer gráficas manuales, pero nunca se sabe si en el futuro haga una prueba.

    Foro de Forex Trading United

  9. #17
    Beto

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    Re: Libros resumidos

    Realmente hiciste un gran trabajo con los resumenes de todos estos libros.
    Personalmente confieso que he leido muy pocos libros sobre trading... mas bien me he enfocado en la parte mecanica quemando horas frente a la pc y creo que no vendria mal un poco de lectura de la buena.
    Toda esta lectura no nos hara mejores especuladores pero es excelente para la cultura general.
    Ire mirando los resumenes que has realizado y me comprare alguno de estos libros para comenzar... eso de leer en pdf no me va jeje
    Saludos
    Beto.
    Foro de Forex Trading United

  10. #18
    Avatar de feznando
    Heidelbergensis


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    La psicología de las masas (Gustave Le Bon)



    Es un libro clásico sobre la psicología de las masas a nivel sociológico y político, pero no es aplicable a los mercados financieros, salvo si se extrapola, de forma un tanto forzada, el comportamiento de las revoluciones con los momentos de pánico y euforia en los mercados.
    Teniendo en cuenta que fue redactado en 1895, basado en la Revolución Industrial Francesa y perfecto descriptor de los acontecimientos que permitieron el ascenso de gran parte de las dictaduras fascistas en Europa durante los años veinte, puede ser una lectura agradable para hacer
    "La masa es siempre intelectualmente inferior al hombre aislado. Pero, desde el punto de vista de los sentimientos y de los actos que los sentimientos provocan, puede, según las circunstancias, ser mejor o peor. Todo depende del modo en que sea sugestionada".
    Como en la teoría de conjuntos, la masa es más que la simple adición de los individuos que la componen. "Es así –escribe Le Bon–, que podemos ver como un jurado dictaría un veredicto que cada uno de los miembros desaprobaría individualmente.
    Las masas acumulan no la inteligencia, sino la mediocridad. En ellas el instinto siempre prima sobre la razón.
    Conocer el arte de impresionar la imaginación de las masas es conocer el arte de gobernar. Napoleón dijo al Consejo de Estado: "Comulgando en público terminé con la guerra de la Vendée; haciéndome pasar por musulmán me establecí en Egipto; con dos o tres declaraciones papistas me ganaré a todos los curas de Italia".
    Los únicos cambios importantes, aquellos de los que se desprende la renovación de las civilizaciones, se producen en las opiniones, las concepciones y las creencias. Los acontecimientos memorables son los efectos visibles de los cambios invisibles verificados en los sentimientos de los hombres.
    Una civilización implica reglas fijas, una disciplina, el tránsito desde lo instintivo hasta lo racional, la previsión del porvenir, un grado elevado de cultura, condiciones totalmente inaccesibles a las masas, abandonadas a sí mismas. Por su poder exclusivamente destructivo, actúan como aquellos microbios que activan la disolución de los cuerpos debilitados o de los cadáveres. Cuando el edificio de una civilización está carcomido, las masas provocan su derrumbamiento.
    ¿Sucederá lo mismo con nuestra civilización? Podemos temerlo, pero aún lo ignoramos.
    Resignémonos a sufrir el reinado de las masas, ya que manos imprevisoras han derribado sucesivamente todas las barreras que podían contenerlas.
    El conocimiento de la psicología de las masas constituye el recurso del hombre de Estado que desee, no gobernarlas (pues ello se ha convertido hoy día en algo muy difícil), sino, al menos, no ser completamente gobernado por ellas.
    En su acepción corriente, el vocablo masa, en el sentido de muchedumbre, representa un conjunto de individuos de cualquier clase, sean cuales fueren su nacionalidad, profesión o sexo, e independientemente de los motivos que los reúnen.
    Desde el punto de vista psicológico, la expresión masa asume una significación completamente distinta. En determinadas circunstancias, y tan sólo en ellas, una aglomeración de seres humanos posee características nuevas y muy diferentes de las de cada uno de los individuos que la componen. La personalidad consciente se esfuma, los sentimientos y las ideas de todas las unidades se orientan en una misma dirección. Se forma un alma colectiva, indudablemente transitoria, pero que presenta características muy definidas. La colectividad se convierte entonces en aquello que, a falta de otra expresión mejor, designaré como masa organizada o, si se prefiere, masa psicológica. Forma un solo ser y está sometida a la ley de la unidad mental de las masas.
    La disolución de la personalidad consciente y la orientación de los sentimientos y pensamientos en un mismo sentido, que son los primeros rasgos de la masa en vías de organizarse, no implican siempre la presencia simultánea de varios individuos en un mismo lugar.
    En determinados momentos de la historia, media docena de hombres pueden constituir una muchedumbre psicológica, mientras que centenares de individuos reunidos accidentalmente podrán no formarla.
    En determinados momentos de la historia, media docena de hombres pueden constituir una muchedumbre psicológica, mientras que centenares de individuos reunidos accidentalmente podrán no formarla.
    El alma de las masas no es fácil de describir; su organización varía, no solamente con arreglo a la raza y la composición de las colectividades sino también según la naturaleza y el grado de las excitaciones a que está sometida.
    Las masas tienen diversas características psicológicas comunes con los individuos aislados; otras, por el contrario, no se encuentran sino en las colectividades. Vamos a estudiar primeramente estas características especiales, a fin de mostrar su importancia.
    El hecho más llamativo que presenta una masa psicológica es el siguiente: sean cuales fueren los individuos que la componen, por similares o distintos que puedan ser su género de vida, ocupaciones, carácter o inteligencia, el simple hecho de que se hayan transformado en masa les dota de una especie de alma colectiva. Este alma les hace sentir, pensar y actuar de un modo completamente distinto de como lo haría cada uno de ellos por separado.
    La masa psicológica es un ser provisional, compuesto por elementos heterogéneos, soldados de forma momentánea, de un modo absolutamente igual a como las células de un cuerpo vivo forman, por su reunión, un ser nuevo que manifiesta características muy diferentes de las que posee cada una de las células que lo componen.
    Principalmente, todos los individuos que componen el alma de una raza se asemejan por los elementos inconscientes y difieren, por los elementos conscientes, frutos de la educación pero sobre todo de una herencia excepcional. Los hombres más diferentes entre sí por su inteligencia tienen, en ocasiones, instintos, pasiones y sentimientos idénticos.
    Esta puesta en común de cualidades corrientes nos explica por qué las masas no pueden realizar actos que exigen una elevada inteligencia.
    El individuo integrado en una masa adquiere, por el mero hecho del número, un sentimiento de potencia invencible que le permite ceder a instintos que, por sí solo, habría frenado forzosamente. Y cederá con mayor facilidad, puesto que al ser la masa anónima y, en consecuencia, irresponsable, desaparece por completo el sentimiento de responsabilidad, que retiene siempre a los individuos.
    En una masa, todo sentimiento, todo acto es contagioso, hasta el punto de que el individuo sacrifica muy fácilmente su interés personal al colectivo. La sugestibilidad, cuyo contagio, anteriormente mencionado, no es sino un efecto.
    Atentas observaciones parecen demostrar que el individuo, sumergido durante cierto tiempo en el seno de una masa actuante, cae muy pronto en una situación particular, que se aproxima mucho al estado de fascinación del hipnotizado en manos de su hipnotizador.
    Aproximadamente, éste es el estado del individuo que forma parte de una masa. Ya no es consciente de sus actos.
    Así pues, la desaparición de la personalidad consciente, el predominio de la personalidad inconsciente, la orientación de los sentimientos y las ideas en un mismo sentido, a través de la sugestión y del contagio, la tendencia a transformar inmediatamente en actos las ideas sugeridas, son las principales características del individuo dentro de la masa. Ya no es él mismo, sino un autómata cuya voluntad no puede ejercer dominio sobre nada.
    Y así vemos a jurados dictar veredictos que desaprobaría, individualmente, cada uno de los miembros. Reunidos en masa no vacilaron.
    Las características de las masas:
    1. Impulsividad, movilidad e irritabilidad de las masas
    Ya hemos dicho al estudiar las características fundamentales de la masa que ésta es conducida casi exclusivamente por el inconsciente. Sus actos están mucho más influidos por la médula espinal que por el cerebro. Las acciones realizadas pueden ser perfectas en cuanto a su ejecución, pero al no estar dirigidas por el cerebro, el individuo actúa según los azares de la excitación. El individuo aislado posee la aptitud de dominar sus reflejos, mientras no ocurre así en la masa.
    En un instante pasan desde la ferocidad más sanguinaria a la generosidad o el heroísmo más absolutos. La masa se convierte con facilidad en verdugo, pero no menos fácilmente en mártir.
    Esta movilidad de las masas las hace muy difíciles de gobernar, sobre todo cuando ha caído en sus manos parte de los poderes públicos.
    2. Sugestibilidad y credulidad de las masas
    Esto explica la rápida orientación de los sentimientos en un determinado sentido. Por neutra que se la suponga, la masa se encuentra generalmente en un estado de atención expectante favorable a la sugestión. La primera sugestión formulada se impone inmediatamente.
    San Jorge, en lugar de aparecerse en los muros de Jerusalén a todos los cruzados, seguramente no fue visto más que por uno de los presentes, pero por sugestión y contagio el milagro fue aceptado inmediatamente por todos.
    Este es el mecanismo de las alucinaciones colectivas, tan frecuentes en la historia. No es preciso que la masa sea númerosa para que su facultad de ver correctamente quede destruida, siendo los hechos reales sustituidos por alucinaciones que no se relacionan con ellos.
    Innumerables hechos demuestran la absoluta desconfianza que debe inspirar el testimonio de las masas.
    3. Exageración y simplismo de los sentimientos de las masas
    Los sentimientos buenos o malos, manifestados por una masa, presentan la doble característica de ser muy simples y muy exagerados. En este aspecto, así como en tantos otros, el individuo-masa se aproxima a los seres primitivos. Inaccesible a los matices, ve las cosas en bloque y no conoce transiciones. En la masa, la exageración de un sentimiento está fortalecida por el hecho de que, al propagarse muy rápidamente por sugestión y contagio, la aprobación de la que es objeto acrecienta su fuerza de modo considerable.
    En las masas, el imbécil, el ignorante y el envidioso se ven liberados del sentimiento de su nulidad y su impotencia, sustituido por la noción de una fuerza brutal, pasajera, pero inmensa.
    Al no ser impresionada la masa más que por los sentimientos excesivos, el orador que desee seducirla debe abusar de las afirmaciones violentas. Exagerar, afirmar, repetir y no intentar jamás demostrar nada mediante razonamiento: he aquí los procedimientos de argumentación familiares a los oradores de las reuniones populares.
    4. Intolerancia, autoritarismo y conservadurismo de las masas
    Al no conocer las masas sino sentimientos simples y extremos, las opiniones, ideas y creencias que se las sugiere son aceptadas o rechazadas en bloque, siendo consideradas como verdades absolutas o errores no menos absolutos.
    No teniendo duda alguna acerca de que lo que cree es verdad, o por el contrario, error, y poseyendo, por otra parte, la clara noción de su fuerza, la masa es tan autoritaria como intolerante.
    Respetan la fuerza y no les impresiona la bondad, considerada sencillamente como una forma de debilidad.
    5. Moralidad de las masas
    Las masas son demasiado impulsivas y móviles como para ser capaces de moralidad. Pero si incluimos dentro de dicho término la aparición momentánea de determinadas cualidades, como la abnegación, el desinterés, el sacrificio de sí mismo, la necesidad de equidad, podemos afirmar que, por el contrario, las masas son a veces capaces de mostrar una moralidad muy elevada.
    Así pues, las masas, que se entregan con frecuencia a los más bajos instintos, proporcionan también, en ocasiones, ejemplos de actos de una elevada moralidad. Si el desinterés, la resignación, la absoluta entrega a un ideal quimérico o real constituyen virtudes morales, puede afirmarse que, en ocasiones, las masas las poseen en un grado tal que raramente ha sido alcanzado por los más sabios filósofos.
    Ideas, razonamientos e imaginación de las masas:
    1. Las ideas de las masas
    Toda civilización deriva de un corto número de ideas fundamentales, raramente renovadas. Ya hemos expuesto cómo estas ideas se establecen en el alma de las masas; con qué dificultad se introducen en la misma y la potencia que adquieren una vez que han penetrado. Hemos mostrado asimismo que, generalmente, las grandes perturbaciones históricas derivan de los cambios de estas ideas fundamentales.
    Pueden dividirse en dos clases. En una, incluiremos las ideas accidentales y pasajeras creadas bajo las influencias del momento: el apasionamiento por un individuo o una doctrina, por ejemplo. En la otra clase se incluyen las ideas fundamentales a las que el medio ambiente, la herencia, la opinión, proporcionan una gran estabilidad, como sucedía antes con las ideas religiosas y en la actualidad con las democráticas y sociales.
    Para convertirse en populares, las ideas han de experimentar con frecuencia las más completas transformaciones, ya que sólo son accesibles a las masas tras haber revestido una forma muy simple. Cuando se trata de ideas filosóficas o científicas algo elevadas, se puede comprobar la profundidad de las modificaciones que les son necesarias para descender, de estrato en estrato, hasta el nivel de las masas.
    Si es preciso mucho tiempo para que las ideas se establezcan en el alma de las masas, no menos tiempo necesitan para salir de ella. Desde el punto de vista de las ideas, las masas están siempre en unas cuantas generaciones de retraso con respecto a los sabios y filósofos.
    2. Los razonamientos de las masas
    No puede afirmarse de un modo absoluto que las masas no sean influenciables mediante razonamientos. Pero los argumentos que emplean y los que actúan sobre ellas se muestran en un orden tan inferior, desde el punto de vista lógico, que sólo se les puede calificar de razonamientos por analogía.
    Los razonamientos inferiores de las masas, al igual que los elevados, se basan en asociaciones.
    Creemos útil añadir que la incapacidad de las masas para razonar las priva de todo espíritu crítico, es decir: de la aptitud para discernir entre la verdad y el error, para formular un juicio preciso.
    3. La imaginación de las masas
    La imaginación representativa de las masas, al igual que la de todos los seres en los que no interviene el razonamiento, puede ser profundamente impresionada. Hasta cierto punto, las masas se hallan en el caso de un durmiente cuya razón, momentáneamente suspendida.
    Por ello, los aspectos maravillosos y legendarios de los acontecimientos son los que más atraen a las masas. Al no poder pensar las masas más que por imágenes, no se dejan impresionar sino mediante imágenes. Sólo éstas las aterrorizan o seducen y se convierten en móviles de acción.
    Todo aquello que impresiona a la imaginación de las masas se presenta en forma de una imagen emocionante y clara, desprovista de interpretación accesoria o no teniendo otro acompañamiento que el de algunos hechos maravillosos: una gran victoria, un gran milagro, un gran crimen, una gran esperanza.
    Formas religiosas que revisten todas las convicciones de las masas:
    Examinando de cerca las convicciones de las masas, tanto en las épocas de fe como en las grandes conmociones políticas, tales como las del último siglo, se comprueba que presentan siempre una forma especial, que no puedo determinar mejor sino dándole el nombre de sentimiento religioso.
    Este sentimiento tiene características muy simples: adoración de un ser al que se supone superior, temor al poder que se le atribuye, sumisión ciega a sus mandamientos, imposibilidad de discutir sus dogmas, deseo de difundirlos, tendencia a considerar como enemigos a todos los que rechazan el admitirlos.
    Generalmente, la intolerancia y el fanatismo constituyen el acompañamiento de un sentimiento religioso.
    Es asimismo una trivialidad inútil repetir que las masas precisan una religión. Las creencias políticas, divinas y sociales no se establecen en las masas sino a condición de adoptar siempre la forma religiosa que las pone al abrigo de discusiones. Si fuese posible hacer adoptar a las masas el ateísmo, tendría todo el intolerante ardor de un sentimiento religioso y, en cuanto a sus formas exteriores, se convertiría rápidamente en un culto.
    Factores lejanos de las creencias y opiniones de las masas:
    Examinemos ahora cómo nacen y se establecen sus opiniones y sus creencias.
    Los factores que determinan dichas opiniones y creencias son de dos órdenes: factores lejanos y factores inmediatos.
    Los factores lejanos hacen que las masas sean capaces de adoptar determinadas convicciones y las imposibilitan para dejarse convencer por otras. Preparan el terreno en el que se ve cómo germinan de pronto ideas nuevas, cuya fuerza y cuyos resultados asombran, pero que no tienen de espontáneo sino la apariencia.
    Los factores inmediatos son aquellos que superpuestos a dicha prolongada evolución, sin la cual no podrían actuar, provocan la persuasión activa en las masas, es decir: hacen adoptar forma a la idea y la desencadenan, con todas sus consecuencias. Bajo el impulso de estos factores inmediatos surgen las resoluciones que sublevan bruscamente a las colectividades.
    Entre los factores lejanos, los hay de índole general, que se encuentran en el fondo de todas las creencias y opiniones de las masas. Se trata de la raza, las tradiciones, el tiempo, las instituciones, la educación. Vamos a estudiar los respectivos papeles que desempeñan.
    l. La raza
    2. Las tradiciones
    3. El tiempo
    Mantiene bajo su dependencia a las grandes fuerzas, tales como la raza, que no pueden formarse sin él. Hace evolucionar y morir a todas las creencias. Gracias a él adquieren su poderío y también gracias a él lo pierden.
    El tiempo prepara las opiniones y las creencias de las masas.
    4. Las instituciones políticas y sociales
    La idea de que las instituciones pueden poner remedio a los defectos de las sociedades, de que el progreso de los pueblos resulta del perfeccionamiento de las constituciones y de los gobiernos y de que los cambios sociales se operan a golpes de decretos, se halla aún muy extendida.
    Un pueblo no puede, por tanto, cambiar realmente sus instituciones. Será capaz, desde luego, al precio de revoluciones violentas, de modificar el nombre de dichas instituciones, pero el fondo no se modifica.
    5. La instrucción y la educación
    Entre las ideas dominantes de nuestra época se encuentra en primer plano la siguiente: la instrucción tiene, como resultado cierto, mejorar a los hombres e incluso hacerles iguales. Debido al simple hecho de la repetición, tal idea ha llegado a convertirse en uno de los más inquebrantables dogmas de la democracia. En la actualidad sería tan difícil abordarlo como lo fue antaño criticar los de la Iglesia.
    Desde luego, nadie ha sostenido jamás que la instrucción bien dirigida no pueda proporcionar resultados prácticos muy útiles, y aunque no sea para aumentar la moralidad, sirva al menos para desarrollar las capacidades profesionales.
    El primer riesgo de esta educación (calificada muy justificadamente como latina) depende de que se basa en un error psicológico fundamental: el de creer que la recitación de manuales desarrolla la inteligencia. Desde un principio se intenta que aprendan al máximo en este sentido y, desde la escuela primaria hasta el doctorado, el joven no hace sino intentar asimilar el contenido de los libros, sin ejercitar jamás su juicio ni su iniciativa. La instrucción consiste para él en recitar y obedecer. Aprenderse lecciones, saberse de memoria una gramática o un compendio, repetir bien, imitar bien -afirmaba un antiguo ministro de Instrucción Pública, Jules Simon, he aquí una educación en la que todo esfuerzo es un acto de fe ante la infalibilidad del maestro y que no tiene por resultado sino rebajarnos y volvernos impotentes.
    El Estado, que fabrica a golpe de manual a todos estos diplomados, sólo puede utilizar un reducido número de ellos dejando, forzosamente, a los demás sin empleo. Tiene que resignarse, por tanto, a alimentar a los primeros y a tener por enemigos a los segundos.
    Factores inmediatos de las opiniones de las masas:
    Las masas son, en cierto modo, como la esfinge de la antigua fábula: hay que saber resolver los problemas que su psicología nos plantea, o resignarse a ser devorado por ellas.
    l. Las imágenes, las palabras y las fórmulas
    Al estudiar la imaginación de las masas hemos visto que son impresionadas, sobre todo, por imágenes. Si no se dispone siempre de tales imágenes, es posible evocarlas mediante el juicioso empleo de palabras y fórmulas. Manejadas con arte, poseen auténticamente el misterioso poder que les atribuían antaño los adeptos de la magia. Provocan en el alma de las multitudes las más formidables tempestades y también saben calmarlas.
    El poder de las palabras está vinculado a las imágenes que evocan. La razón y los argumentos son impotentes frente a determinadas palabras y ciertas fórmulas.
    El arte de los gobernantes, como el de los abogados, consiste principalmente en saber manejar las palabras.
    2. Las ilusiones
    Desde la aurora de las civilizaciones, los pueblos han experimentado siempre la influencia de las ilusiones, y es a sus creadores a quienes se han elevado más templos, estatuas y altares.
    Al serles indispensables las ilusiones, se dirigen instintivamente, como el insecto hacia la luz, hacia los líderes que se las ofrecen. El gran favor de la evolución de los pueblos no ha sido jamás la verdad, sino el error.
    Las masas no tienen jamás sed de verdades. Ante las evidencias que les desagradan, se apartan, prefiriendo divinizar al error, si el error las seduce.
    3. La experiencia
    La experiencia constituye casi el único procedimiento eficaz para establecer sólidamente una verdad en el alma de las masas y destruir las ilusiones que se han convertido en demasiado peligrosas. Debe realizarse a escala muy amplia y repetirse con mucha frecuencia. Las experiencias realizadas por una generación suelen ser inútiles para la siguiente y, por ello, no sirven los acontecimientos históricos invocados como elementos demostrativos. Su única utilidad consiste en demostrar hasta qué punto deben repetirse las experiencias de edad en edad para que ejerzan cierta influencia y para lograr eliminar un error sólidamente implantado.
    La experiencia más gigantesca ha sido la de la Revolución Francesa. Para descubrir que no puede rehacerse toda una sociedad a base de las indicaciones de la razón pura, fue necesario que muriesen varios millones de hombres y convulsionar a toda Europa durante veinte años.
    4. La razón
    Ya hemos explicado que las masas no son influenciables mediante razonamientos y que no comprenden sino groseras asociaciones de ideas. A sus sentimientos, pero jamás a su razón, apelan los oradores que saben impresionarlas. Las leyes de la lógica racional apenas ejercen acción sobre ellas17. Para vencer a las masas hay que tener primeramente en cuenta los sentimientos que las animan, simular que se participa de ellos e intentar luego modificarlos provocando, mediante asociaciones rudimentarias, ciertas imágenes sugestivas; saber rectificar si es necesario y, sobre todo, adivinar en cada instante los sentimientos que se hacen brotar.
    Los conductores de masas y sus medios de persuasión:
    1. Los conductores de masas
    Desde el momento en que se reúnen cierto número de seres vivos, ya se trate de una manada de animales o de una multitud de hombres, se sitúan instintivamente bajo la autoridad de un jefe, es decir: de un conductor o líder.
    En las masas humanas, el conductor o líder desempeña un papel considerable. Su voluntad es el núcleo en torno al cual se forman y se identifican las opiniones. La masa es un rebaño que no sabría carecer de amo.
    Generalmente, los conductores de masas no son hombres de pensamiento, sino de acción. La multitud escucha siempre al hombre dotado de una fuerte voluntad, ya que los individuos reunidos en masa pierden toda voluntad, se tornan instintivamente hacia aquel que la posee.
    En toda esfera social, desde la más alta hasta la más baja, en cuanto el hombre no está aislado, cae muy pronto bajo el dominio de un líder.
    Dentro de la clase de los líderes puede establecerse una división bastante estricta. En unos se trata de sujetos enérgicos, de fuerte voluntad, pero momentánea; otros, mucho más escasos, poseen una voluntad que es a la vez fuerte y persistente. Los primeros se muestran violentos, bravos, osados.
    La segunda categoría de líderes, la de sujetos de voluntad persistente, ejerce una influencia mucho más considerable, a pesar de ser menos brillantes.
    2. Medios de acción de los líderes: la afirmación, la repetición, el contagio
    Cuando se trata de arrastrar a una masa por un instante y hacerla que cometa un acto cualquiera -saquear un palacio, hacerse matar para defender una barricada-, hay que actuar mediante sugestiones rápidas.
    La afirmación pura y simple, desprovista de todo razonamiento y de toda prueba, constituye un medio seguro para hacer penetrar una idea en el espíritu de las masas. Cuanto más concisa sea la afirmación, cuanto más desprovista de pruebas y demostración, tanta más autoridad posee.
    3. El prestigio
    Si las opiniones propagadas mediante la afirmación, la repetición o el contagio poseen un gran poder, concluyen por adquirir aquel poder misterioso que designamos como prestigio.
    El prestigio puede implicar determinados sentimientos, tales como la admiración y el temor, que incluso en ocasiones constituyen su base, pero puede existir perfectamente sin ellos.
    El prestigio es en realidad una especie de fascinación que un individuo, una obra o una doctrina ejercen sobre nuestro espíritu. Esta fascinación paraliza todas nuestras facultades críticas y colma nuestra alma de asombro y respeto.
    El prestigio desaparece siempre con el fracaso. El héroe que era aclamado la víspera por la multitud es escarnecido por ella al día siguiente, si la suerte no le es propicia. La reacción será incluso tanto más intensa cuanto mayor haya sido el prestigio.
    Limites de la variabilidad de las creencias y las opiniones de las masas:
    1. Las creencias fijas
    Las creencias y las opiniones de las masas forman así dos clases muy distintas. Por una parte, las grandes creencias permanentes, que se perpetúan durante siglos y en las que se fundamenta toda una civilización. Por otra parte existen las opiniones momentáneas y cambiantes, casi siempre derivadas de las concepciones generales que toda edad ve aparecer y morir.
    Las grandes creencias generales son muy restringidas en número. Su formación y su desaparición representan los puntos culminantes de la historia de toda raza. Constituyen el auténtico armazón de las civilizaciones.
    Se explica, pues, que los pueblos hayan defendido siempre, con intolerancia, sus convicciones. Tal intolerancia, muy criticable desde el punto de vista filosófico, representa una virtud en la vida de las naciones.
    2. Las opiniones móviles de las masas
    Por encima de las creencias fijas, cuya potencia acabamos de exponer, se encuentra una capa de opiniones, ideas, pensamientos, que constantemente nacen y mueren. La duración de algunas es muy efímera y las más importantes no sobrepasan la vida de una generación.


    Tipo: Psicología.
    En resumen: Es un libro sobre psicología política y social. No es relacionable con el trading.
    Lo que más me ha gustado: Referente al trading, nada. Pero está lleno de perlas políticas.
    Lo que menos me ha gustado: No es un libro sobre los mercados.

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  11. #19
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    La disciplina del inversor (Mark Douglas)


    Este libro lo escribió antes que ‘Trading in the Zone’, por lo que podría parecer una especie de ‘La disciplina del inversor 2.0’, ya que muchas de las ideas y ejemplos que aparecen en el primero, son mejorados y ampliados en el segundo.
    En primer lugar recomendaría leerlos por orden de escritura. Si se carece del tiempo y ganas, entonces leer sólo ‘Trading in the Zone’.

    Un aspecto importante es la traducción al español, cortesía de algún traductor automático enemigo de la RAE. Después de 140 páginas tendré que volver a primaria para que me enseñen a hablar de nuevo. Al principio desespera, pero después se tolera.

    Centrándome en ‘La disciplina del inversor’, Mark Douglas explica la piedra angular de su pensamiento: DISCIPLINA-CONFIANZA-OBJETIVIDAD-AUSENCIA DE MIEDO.
    Al mercado no le importa si tenemos razón ni tampoco comete errores, por lo que hay que obrar recíprocamente con él, primero como observadores en busca de oportunidades y luego como participantes.
    Gran parte de sus obras giran en torno al miedo y lo que lo causa. El miedo es el peor enemigo, la avaricia lo favorece porque distorsiona la realidad que percibimos, dándonos cuenta solamente de la información que satisface nuestras expectativas.
    Aceptar el riesgo es la mejor manera de limitar el miedo. Este control no se demuestra con la colocación de un Stop-loss en cada operación. Resulta muy útil leer estos capítulos. Cuenta con ejemplos que nos ayudarán a ver la diferencia.
    La disciplina es la meta final que conlleva asociado el beneficio económico (y no al revés).
    La primera parte del libro trata de explicarnos la naturaleza del ambiente en el que se negocia desde una perspectiva psicológica y sus diferencias con el mundo ‘real’ al que estamos acostumbrados.
    Sin un sistema estricto de reglas, nuestro comportamiento es impredecible, y nuestra relación con el mercado, ‘misteriosa’. De esta forma se facilita el poder culparlo cuando se lleve todo el dinero. Desarrolla bastante bien los pasos necesarios para mantener una actitud férrea y que, a la vez, permita sentirnos cómodos psicológicamente con ella.
    La segunda parte del libro intenta ayudarnos a identificar exactamente que cambios mentales necesitamos para funcionar con éxito y como efectuarlos.
    Somos Mesías en el desierto, tentados continuamente. Y es por ello que en el trading tenemos que hacer las reglas del juego y tener la disciplina para seguirlas pese a que los movimientos del mercado nos tientan continuamente para que seamos flexibles con las normas. Para ello, Douglas ofrece un proceso paso a paso para adaptarnos, de forma efectiva, al ambiente del mercado, permitiéndonos identificar y manipular nuestras creencias con el único fin de ser consistentes y consecuentes con nuestras metas.
    Según el autor, las ventajas que obtendremos de aprender a manejar la energía mental son muy amplias: Mayor seguridad y confianza, mayor satisfacción, mayor intuición y mayor sabiduría. Por mucho menos Caín mató a su hermano.
    Ampliamente describe la importancia de aprender a percibir el mercado de forma objetiva, y para conseguirlo nos enseña a reconocer la variedad de miedos sutiles que destruyen nuestra capacidad objetiva de forma inconsciente.
    Algo que me llamó poderosamente la atención fue la afirmación: ‘Cada trader tiene lo que se merece’. Tanta falta de compasión me sorprendió. Pero el argumento es contundente, ya que cada operador entra y sale de una operación cuando quiere en función de lo que cree saber, según sus propias reglas o ausencia de ellas. Solamente YO soy responsable.
    Según avanza hacia el final, nos explica que hay tras el comportamiento colectivo de los traders (el cual se refleja en el precio) para poder anticipar cual será el próximo movimiento más probable tras ciertas circunstancias y condiciones. El resultado serán los puntos de referencia (soportes y resistencias, máximos y mínimos, líneas de tendencia…).
    Para terminar, enumera y desarrolla cuales son los pasos necesarios para alcanzar el éxito, los cuales rotan alrededor de la disciplina.

    Tipo: Psicología.
    En resumen: Es recomendable, aunque mucho más y mejor ‘Trading in the Zone’.
    Lo que más me ha gustado: Su pesimismo en ocasiones. Es un autor que, o bien parece que quiere desanimarnos a participar tras la gigantesca montaña de dificultades que nos narra antes de alcanzar el éxito, o bien es de los poco que nos prepara realmente para lo que nos vamos a encontrar. He experimentado gran parte de sus advertencias, por lo que asevero que es de los pocos que nos advierte y nos puede ayudar a estar preparados psicológicamente para el trading.
    Lo que menos me ha gustado: La traducción automática ensombrece cualquier deficiencia que queramos achacar a Douglas. Se hará muy repetitivo si se ha leído antes ‘Trading in the Zone’, y ‘Trading in the Zone’ se hará muy repetitivo si se ha leído este.
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  12. #20
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    Tener éxito en trading (Van K. Tharp)


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    El libro se divide en tres partes: la primera se refiere al descubrimiento de uno mismo y la manera de situarnos en condición de investigar el mercado. La segunda parte se refiere al modelo de desarrollo de sistemas de Van K. Tharp y a la esperanza de éxito (más aún a diseñar un sistema basado en la esperanza de éxito). La tercera parte se ocupa de las diferentes secciones que componen un sistema (técnicas de entrada y salida, recogidas de beneficios, tamaño de las posiciones…)
    El libro gira en torno al supuesto de que los operadores son el factor más importante en la consecución de resultados ya que el sistema de trading tiene que estar adaptado a nosotros mismos y por lo tanto es preciso evaluarse a uno mismo.
    Cuando se tiene un sistema hay que preguntarse: ¿se ajusta este método a mí? ¿Se trata de algo que puede utilizarse en el mundo real? ¿Se puede ajustar a mis objetivos de inversión? ¿Se ajusta a mi personalidad?
    Hay cientos de miles de sistemas que funcionan pero la mayoría de la gente no los sigue porque éste no se ajusta a ellos.
    A veces se pierde y a veces se gana, por lo que las ganancias y las pérdidas deben ser vistas como parte del trading y para ello es necesario tener una mentalidad que acepte las consecuencias negativas para triunfar como trader.
    El autentico Santo Grial del trading es el autocontrol. Cada trader controla su propio destino. El éxito en la inversión requiere control interno más que cualquier otro factor. Éste es el primer paso hacia el éxito.
    La psicología representa el 60 % necesario para triunfar, la gestión del capital el 30 % y el sistema apenas el 10 %, pero según Van K. Tharp la psicología representa el 100 % y el resto están incluidos en ella.
    La realidad del éxito está en la mente, un sistema que le funciona a un “experto? puede fracasar en cualquier otra persona, lo que hace pensar a muchos que se precisa de un “don? especial para operar, pero no es así, la estructura mental es la clave de su operatoria.
    Una de las tareas más importantes al empezar la búsqueda del sistema correcto de trading es aprender lo suficiente sobre uno mismo para ser capaz de diseñar un sistema que le convenga.
    El propósito del segundo capítulo trata de todo aquello que pueda distraernos para tomar conciencia de ello y así corregirlo. El problema es que recibimos una gigantesca cantidad de información y la mente consciente tiene una capacidad limitada de procesamiento. La respuesta ante esto es que generalizamos, borramos y distorsionamos la información a la que estamos expuestos. Este proceso de criba se denomina “juicios heurísticos?, los cuales son muy peligrosos si no se tiene consciencia de su existencia ya que la principal forma en que la gente usa los “juicios heurísticos? es preservando el status-quo. Operamos fundamentalmente con nuestras creencias sobre el mercado y una ves que nos formamos una opinión sobre esas creencias ya no es probable que la cambiemos. Cuando operamos en el mercado suponemos que estamos considerando toda la información disponible, pero lo cierto es que hemos eliminado ya la mayor parte de la información útil durante el proceso de percepción selectiva.
    Este capítulo explora la forma en que estos juicios heurísticos afectan a los procesos de trading.
    En primer lugar hay que representar la información disponible del mercado de manera que pueda ser manejada por el cerebro (por ejemplo mediante indicadores, velas japonesas…).
    Sin embargo hay mucha información no representada en las gráficas que tampoco sabríamos como gestionarla. Consideramos que las gráficas, indicadores, niveles de soporte y resistencia como realidades completas cuando sólo son parciales y sesgadas. Los traders experimentados saben que la fiabilidad de los datos es uno de los mayores problemas que han de afrontar ya que pueden tener un buen sistema pero fracasar por interpretación de los datos.
    La mente humana es veloz viendo ejemplos sobresalientes de movimientos que funcionan pero evita o ignora los ejemplos que no funcionan.
    A la hora de desarrollar un sistema los operadores se ven atrapados por la sobre-optimización, la ilusión de poder perfeccionar una y mil veces la estrategia hasta la videncia.
    La regla básica del trading es cortar rápidamente las pérdidas y dejar correr las ganancias, pero muchos inversores se arruinan por no saber gestionar las primeras. Del mismo modo por temor a perder las ganancias, cortar precipitadamente sus beneficios potenciales.
    Establecer los objetivos como parte fundamental del sistema es el motivo del tercer capítulo. En primer lugar es necesario decidir lo que se quiere conseguir. Para iniciar un viaje hay que saber el destino.
    Para determinar los objetivos Van K. Tharp propone una serie de pequeños ejercicios al lector para su auto evaluación y para definir sus objetivos y la forma de operar (mercados, entradas, salidas y gestión del capital).
    La segunda parte del libro trata de ayudar a conceptualizar el sistema y establecer las bases necesarias para construirlo de tal forma que se ajuste a los operadores.
    Van K. Tharp explica, los doce pasos que él considera necesarios para desarrollar un sistema. En primer lugar aconseja hacer un listado de nuestras fortalezas y nuestras debilidades; en segundo lugar se precisa una mente abierta y nos muestra sugerencias para conseguirlo; en tercer lugar hay que determinar los objetivos; en cuarto lugar es preciso determinar en qué temporalidad vamos a operar; en quinto lugar hay que determinar cuáles han sido los mejores movimientos históricos en ese TF y buscar qué es lo que tienen en común; en sexto lugar cómo medir objetivamente esas coincidencias; en séptimo lugar se trata de añadir los stops y los costes e transacción al sistema; en octavo lugar hay que determinar cómo se realiza la recogida de beneficios y calcular la esperanza (la cantidad media de dinero que esperamos hacer con la estrategia por cada euro arriesgado); en noveno lugar debemos buscar las operaciones de gran rentabilidad (este paso es una variante de los puntos 6, 7 y 8. Si el operador se decide a utilizarlo debe sustituir a los anteriores); en décimo lugar optimizar el beneficio mediante la determinación del tamaño de la posición; en onceavo lugar está la búsqueda de mejoras para el sistema; en decimosegundo lugar planificar los peores escenarios posibles y determinar cómo actuar en ellos.
    En el siguiente capítulo Van K. Tharp desgrana los motivos principales del seguimiento de tendencia (con la máxima de dejar correr los beneficios y cortar las pérdidas) así como las habituales ventajas y desventajas.
    El libro presenta un apartado interesante dedicado al análisis fundamental. El objetivo es combinarlo con el análisis técnico para tener una completa visión.
    Para este proceso Charles LeBeau es quien escribe esta sección. Aconseja no hacer nuestro propio análisis fundamental y dejarlo en manos de expertos fundamentalistas. Explica las diferencias entre las noticias y los fundamentales; pide tranquilidad y paciencia antes de reaccionar ante un informe y finalmente es preciso actuar con decisión y estar preparado para aceptar las pérdidas.
    Las tendencias estacionales también son tratadas en este libro ya que hay ciertos acontecimientos que crean ciclos anuales en la oferta y la demanda ya que los traders suelen volverse dependientes de los patrones.
    Uno de los capítulos más importantes del libro es el dedicado a comprender la esperanza de ganancia y las seis claves a tener en cuenta para tener éxito: fiabilidad o porcentaje de operaciones ganadoras; el tamaño relativo de las ganancias comparado con las pérdidas; el coste spread de cada operación; la frecuencia con la que se presentan oportunidades para operar; el capital disponible para operar y el modelo de determinación del tamaño de las transacciones. Este tema está magistralmente explicado con una metáfora sobre una batalla de bolas de nieve.
    La esperanza de ganancia es el resultado (positivo o negativo) derivado de la relación entre operaciones ganadoras y perdedoras; la esperanza de ganancia nos dice cuánto podemos esperar obtener en un gran número de operaciones por cada dólar arriesgado en un gran número de oportunidades.
    Mediante una fórmula matemática de creación propia se puede calcular esta esperanza, la cual, unida al tamaño de la posición resulta decisivo ya que debe ser lo suficientemente bajo para alcanzar la esperanza de ganancia del sistema a largo plazo (la cantidad de oportunidades es vital).
    El problema es que cuando operamos en el mercado no conocemos la probabilidad exacta de ganar o perder, pero mediante un Backtesting se puede tener una idea de lo que cabe esperar.
    También hay que estar preparado para mantenerse sereno cuando se presenta una serie de actividades negativas.
    La tercera parte del libro está diseñada para ayudarnos a construir nuestro sistema. Empezando por los “setups? (conjunto de condiciones necesarias para abrir una operación), examinando las técnicas de entrada, como aceptar las pérdidas que se producen con cualquier sistema y cómo recoger beneficios. El coste de oportunidad es muy importante ya que no tenemos la necesidad de acercarnos a la perfección para tener éxito si disponemos de suficientes oportunidades de trading. Y, por último, la determinación del tamaño de las posiciones.
    El objetivo es darnos las herramientas para desarrollar un sistema adecuado a nuestras características personales.


    Tipo: Gestión del capital. Psicología.
    En resumen: Muy buen libro. Será preciso leerlo varias veces para comprender todos los aspectos que maneja.
    Lo que más me ha gustado: La parte referida a comprender la esperanza de ganancia. Aunque fue necesario leerla varias veces para empezar a entender algo.
    Lo que menos me ha gustado: Los capítulos dedicados a la selección de un concepto que funcione. Se encadenan un sinfín de expertos que desarrollan cada apartado. Lo considero pesado.

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