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El BCE puede intentar controlar la inflación y el tipo de cambio, pero las dinámicas globales están fuera de su alcance. No pueden solucionar el impacto de la economía de EE. UU. o China en el EURUSD. Lo mejor que pueden hacer es centrarse en mantener la estabilidad interna y dejar que el mercado haga lo suyo.
Un QE extendido parece inevitable en este punto. Pero, ¿realmente tiene sentido seguir imprimiendo dinero cuando la inflación no responde? Tal vez sea hora de que el BCE cambie de estrategia. La dependencia del estímulo monetario no puede durar para siempre.
Estoy de acuerdo en que el QE tiene sus límites, pero ¿qué otra herramienta tiene el BCE en este momento? Sin reformas estructurales, no tienen muchas opciones. Por eso creo que veremos más QE, incluso si no es tan efectivo como antes. Es más un símbolo de compromiso que una solución real.
Primer