Reproduzco resumidos, dos interesantes artículos sobre precio-volumen en Forex, hechos por Javier Crespillo en Revista de Trading . Para los que no sepan sobre el autor del artículo fue uno de los que (en colaboración) tradujo el libro Master the Markets de Tom Williams cuya copia posiblemente esté en sus discos duros.
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Como premisa inicial, para especular en un mercado siempre buscamos que éste tenga liquidez y que el volumen negociado nos dé información precisa para establecer nuestras estrategias, especialmente si aplicamos los conceptos de precio-volumen y las teorías de Wyckoff.
La liquidez de un mercado es una medida del interés del capital inteligente ("Smart money") por especular en ese mercado y hace que haya movimientos tendenciales del precio de los que nos podemos aprovechar. El volumen, como es bien sabido por todos, es un indicador directo de la intención de los profesionales en un determinado nivel de precio. Con estas premisas en mente, un trader que esté interesado en invertir su dinero en FOREX (FX) tiene que hacerse una pregunta clave: ¿tiene el mercado FX las características de liquidez y volumen que yo necesito para especular en él?.
El mercado FX es el mayor mercado financiero del mundo con un volumen diario negociado de casi 4 billones de usd en el mercado spot. En próximos artículos comentaremos detalles del funcionamiento de este mercado y las diferencias entre el mercado spot y futuros en FOREX pero veamos ahora las características de este mercado.
¿Es esta cantidad de volumen negociado en FX mucho o poco con respecto a otros mercados? Para hacernos una idea, el volumen medio negociado en el NYSE es de "sólo" 74.000 millones de usd al día, en la Bolsa de Tokio de 18.000 millones y en la de Londres de 8.000 millones. Es decir, el mercado FX es 54 veces más líquido que el NYSE, 222 veces mayor que Tokio y 500 veces respecto a la Bolsa de Londres. No está nada mal, ¿verdad?. En el mercado FX lo que se negocia es dinero y las monedas se tradean en pares. Los más negociados (conocidos como pares mayores) son el EUR/USD (euro-dólar), USD/JPY (dólar-yen), GBP/USD (libra-dólar), USD/CHF (dólar-swissy), USD/CAD (dólar-loonie), AUD/USD (aussie-dólar), NZD/USD (kiwi-dólar). De todas las monedas, el dólar americano es el más negociado en el mercado FX. El dólar USA interviene en la mitad de los pares negociados y, si tenemos en cuenta los pares mayores, el usd puede ser el 75% de todos los trades efectuados. En consecuencia, hay que estar muy atento a lo que ocurra con el dólar y sus fluctuaciones, en función de los pares con los que trabajemos.
Otra característica fundamental para invertir en un mercado que veíamos antes, es el volumen. Existe la creencia muy extendida de que, en el mercado FX, el volumen o no existe o no se puede considerar relevante.
¿Por qué es así? En parte porque muchos brokers no suministran el volumen en FX (p.ej. Interactive Brokers) y, por otro lado, porque no parece que los datos de volumen que se puedan obtener de algunas plataformas de trading o proveedores de datos sean fiables. En el mercado spot-FOREX no existe un organismo de intercambio centralizado como, por ejemplo, el CME en el mini-SP, sino que realmente es un mercado electrónico formado por una red de bancos que funciona las 24 horas del día.
Con esta situación, ¿podemos fiarnos del volumen en FOREX para establecer nuestras estrategias de trading? ¿se puede aplicar los fundamentos de precio-volumen en FX?
Dadas las características del mercado FOREX (FX), es decir, que se trata de un mercado descentralizado, muy fragmentado, negociado a través de una red de comunicación electrónica (en inglés ECN, Electronic Communications Network) entre grandes Bancos, Hegde Funds, Bancos Centrales, firmas de trading y particulares, es imposible registrar con exactitud el volumen de FX negociado en tiempo real. Teniendo en cuenta esta situación, el objetivo que se plantea el estudio es comprobar si hay correlación entre el volumen real negociado en FX y la actualización de precios (tick-volumen). Este último dato es más fácilmente accesible a través de brokers y proveedores de datos habituales y relativamente asequibles para cualquier trader. Para hacer el estudio, se emplearon dos de las mayores fuentes de datos ECN (HotSpot y EBS) y uno de los proveedores de datos de tick-volumen, Interactive Data (eSignal) y se hizo el análisis en gráficos de 1 hora con cuatro pares de monedas: EUR-USD, USD-JPY, GBP-USD y EUR-CHF. La correlación entre volumen negociado y tick-volumen se hace de dos formas: visualmente (de forma gráfica) y matemáticamente (coeficiente de correlación de Pearson (r) y su coeficiente al cuadrado (r2)). Los amantes de la estadística pueden encontrar en el artículo los detalles y valores obtenidos en los 4 pares de monedas estudiados pero, resumiendo, lo que concluye el estudio es que alrededor del 90% del movimiento que se registra en el tick-volumen, en cualquier par estudiado, tiene su reflejo (o correspondencia) con el volumen negociado. En otras palabras, si vemos que el tick-volumen se incrementa, el volumen negociado también se incrementará de una forma muy similar y viceversa. En conclusión, en este artículo se afirma que, al menos en gráficos de 1 hora y desde un punto de vista estadístico, los traders que participen en el mercado FX pueden sentirse seguros empleando el tick-volumen como una representación del volumen real negociado.
Ahora bien, en el propio artículo se menciona que habría que hacer el mismo ejercicio de comparación en otros tramos de tiempo (superiores e inferiores a 1 h), por lo que nos podríamos hacer varias reflexiones a la vista de todo esto: si los datos agrupados en 1 hora son el resultado de la suma de los datos individuales de, p.ej. 1 minuto, ¿por qué no se daría la misma correlación en este tramo de tiempo, en gráficos de 1 minuto? ¿y de 5, 15, 30, 240 minutos o diarios? si esto fuera así... ¿podríamos considerar el tick-volumen como volumen relativo para poder comparar lo que está pasando en una vela, en un gráfico determinado, "en relación" con el volumen que se ha dado a su izquierda y, de esta forma, poder aplicar los principios de precio-volumen? Como comentaba Enrique Díaz en un artículo anterior, la gente de TraderGuider afirma que es posible y son defensores de ésta idea. En cualquier caso, es un tema que estamos estudiando y que iremos compartiendo en próximos artículos en la Revista según vayamos avanzando en el análisis.
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