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Por lo menos no quemarás tus retinas :p
Realmente hiciste un gran trabajo con los resumenes de todos estos libros.
Personalmente confieso que he leido muy pocos libros sobre trading... mas bien me he enfocado en la parte mecanica quemando horas frente a la pc y creo que no vendria mal un poco de lectura de la buena.
Toda esta lectura no nos hara mejores especuladores pero es excelente para la cultura general.
Ire mirando los resumenes que has realizado y me comprare alguno de estos libros para comenzar... eso de leer en pdf no me va jeje
Saludos
Beto.
Es un placer Carlos :).Cita:
Iniciado por Carlos
Espero que más compañeros aporten recomendaciones y resúmenes a este apartado para tener una gran referencia bibliográfica al alcance de la mano.
Un saludo.
Gracias feznando por este enorme trabajo que te has dado y compartido con nosotros. Muchas gracias!!;)
Cita:
Iniciado por DesertEagle
Gracias!!Cita:
Iniciado por ib305822
Espero que podamos ampliar esta sección con muchos aportes de muchos compañeros :D
Un saludo
Grandiosa labor la realizada y de una utilidad incalculable.
Ya tengo trabajo para los dos próximos años :$
Un saludo
:w ..... Gracias por compartir tan valiosa información!
Para ser sincero, lo escogí como el próximo por dos motivos:
1º - Después de haber leído libros bastante extensos, me apetecía leer uno con letras grandes, muchos espacios y no demasiado 'gordo'. Digamos que quería leer algo que me permitiera relajar la mente después de Vivir del Trading (Alexander Elder) y Trading in the Zone (Mark Douglas), dos libros a los que hay que prestar mucha atención (y mucha atención consume neuronas).
2º - Actualmente estoy siguiendo con mucho interés el curso de MTI, Ultimate Forex Traders Package, cuyo autor y presidente de Market Traders Institute es el señor Jared F. Martínez. Por lo tanto, por simpatía, decidí que sería el siguiente.
¿Mi opinión del libro? Suele dibujarme una sonrisilla en la cara todo aquel libro, o toda aquella persona que empiece una frase con 'los veinte pasos al éxito...'. Es por ello que Los 10 Hábitos de los Operadores Mas Eficientes (J. Martínez) no me ha decepcionado, por que no tenía grandes expectativas (un éxito por mi parte, no tener expectativas es una de las lecciones de Mark Douglas).
El libro está lleno de frases breves, categóricas y muchos refranes. Es una arenga constante (y no lo digo como crítica, ya que está bien ser arengado de vez en cuando).
Tipo: Psicología.
En resumen: ¿Recomendable? En lo personal, no me ha aportado nada nuevo, si bien es cierto que muchas de las ideas principales que desarrolla ya las había escuchado en Ultimate Forex Traders Package. Si se busca un rato despreocupado, bien, si se busca algo más profundo, este no es el libro.
Lo que más me ha gustado: El índice. En el aparecen los diez hábitos de forma esquemática. Se pueden entender y prever como va a desarrollarlos si ya se tiene una noción de lo que es el Forex.
Lo que menos me ha gustado: Creo incluso que podía haberse resumido más. Para tener una vida completa dicen que hay que tener un hijo, plantar un árbol y escribir un libro. Según nos cuenta Jared F. Martínez, ya ha tenido ocho hijos, así que desconozco si ha plantado el árbol.
El libro comienza explicando como el mercado Forres es el mayor mercado del mundo. Ningún otro mercado puede mostrar un aumento del 57% en su volumen en un periodo de tres años (en septiembre del 2004, el volumen diario de transacciones alcanzó una cifra de 1,9 billones de dólares, 20 veces mayor que el volumen diario de las transacciones de la NYSE y el Nasdaq juntos).
También explica el efecto de las monedas sobre las acciones y los bonos. Los siguientes son algunos ejemplos de cómo los movimientos cambiarios han tenido un efecto en los mercados de valores y bonos en el pasado:
EURUSD y la rentabilidad corporativa: Para los traders del mercado de valores, especialmente aquellos que invierten en empresas europeas que exportan una enorme cantidad de bienes a los Estados Unidos, vigilar los tipos de cambio es esencial para predecir las ganancias y la rentabilidad corporativa. A lo largo de los años 2003 y 2004, los productores europeos se quejaron una y otra vez sobre la rápida subida del euro y la debilidad del USD.
Esto hizo que aumentara el tipo de cambio del par EURUSD, lo que afectó de manera importante la rentabilidad de las empresas europeas, debido a que un tipo de cambio más alto encarece los bienes de los exportadores europeos para el consumidor de EE.UU.
Dutch State Mines, un grupo fabricante de sustancias químicas, advirtió que un movimiento de un 1% en el tipo de cambio del par EURUSD reduciría sus beneficios entre 7 y 11 millones de euros.
El Nikkei y el USD: Japón lleva muchos años intentando salir de su estancamiento. Cuando la economía comenzó a ir mejor, los hedge funds pidieron en préstamo una gran cantidad de dólares para pagar una mayor exposición, pero el problema era que estos prestamos eran muy sensibles a los tipos de interés de EE.UU.
Los mayores costes del endeudamiento en dólares podían afectar al repunte del Nikkei, ya que elevarían los costes de financiación del dólar. Sin embargo, con el enorme déficit de cuenta corriente, la Fed tenía que seguir aumentando los tipos para elevar el atractivo de los activos denominados en USD.
Como resultado, la manera en la que se den los movimientos del USD también jugará un papel en la dirección futura del Nikkei.
El miércoles 16 de septiembre de 1992 (Miércoles Negro), George Soros, en esencia, ‘quebró’ al Banco de Inglaterra y lo obligó a devaluar su moneda. En cuestión de 24 horas, la libra británica cayó cerca de un 5% o 5.000 pips.
Los bonos y la reevaluación del yuan chino: Para los traders de Bonos del Tesoro de EE.UU. existe un creciente problema que les ha obligado a vigilar los acontecimientos de los mercados de divisas acerca de la posible reevaluación del yuan chino. A pesar de su potente crecimiento económico y su superávit comercial con muchos países, China ha mantenido artificialmente su moneda dentro de una estrecha banda de trading.
Se estima que el régimen de tipos de cambio fijo de China ha mantenido artificialmente al yuan entre un 15% y un 40% por debajo de su verdadero valor. Para mantener una moneda débil, el Gobierno chino tiene que vender yuanes y comprar USD cada vez que su moneda se aprecie.
A continuación, China usa esos USD para comprar bonos del Tesoro de EE.UU., practica que le ha significado el convertirse en el segundo mayor tenedor mundial de estos papeles. Su demanda ha mantenido los tipos de interés de EE.UU. entre los niveles más bajos de su historia.
También compara las ventajas del mercado de divisas con el mercado de futuros y bonos: Mercado que funciona las 24 horas, menores costes operativos, apalancamiento ajustable, beneficios en los mercados al alza y a la baja, no hay restricciones temporales en el precio, el trading online reduce las tasas de error, Slippage limitado, mercado perfecto para el análisis técnico, se pueden analizar los países como acciones…
Los mercados centralizados tienden a ser monopólicos: con un solo especialista que controla el mercado, los precios se pueden sesgar fácilmente para ajustarse a sus intereses y no los de los traders.
Mientras el mercado de divisas es descentralizado y, en consecuencia, emplea distintos creadores de mercado en lugar de un solo especialista, sus participantes se organizan en una jerarquía.
Al principio de la cadena está el mercado interbancario, que negocia el mayor volumen diario en relativamente pocas monedas (principalmente del G-7).
Muchos bancos, empresas e inversores institucionales no tienen acceso a estos tipos porque no han establecido líneas de crédito con los grandes bancos. Esto obliga a los participantes pequeños a utilizar sólo un banco para manejar sus necesidades cambiarias, y a menudo significa tipos mucho menos competitivos.
Quienes reciben los tipos menos competitivos son los clientes de los bancos y las agencias de cambio.
La tecnología ha derribado las barreras que solían existir entre los usuarios finales de los servicios de cambio de divisas y el mercado interbancario. El trading online ha supuesto una revolución.
Los traders más modestos ahora pueden operar junto a los bancos más grandes del mundo con precios y ejecución similares.
Antes de profundizar en el funcionamiento interno del trading de divisas es útil que cada trader comprenda algunos hitos históricos de este mercado:Tras la guerra, la mayoría de los países estaba de acuerdo en que la inestabilidad económica era una de las causas principales de la guerra, y que era necesario evitarla en el futuro. Tras varias negociaciones, la forma final de Acuerdo de Bretón Woods constó de varios puntos clave:
- Bretton Woods: La consagración del Dólar como moneda de intercambio mundial (1944):
Entre las organizaciones formadas como resultado directo de Bretton Woods se encuentran el FMI, el Banco Mundial y el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT).
- La formación de las autoridades internacionales fundamentales para promover un comercio justo y la armonía económica internacional.
- La fijación de tipos de cambio entre monedas.
- La convertividad entre el oro y el USD, convirtiéndolo, de es modo en la moneda de reserva preferente del mundo.
El acuerdo de Bretton Woods funcionó de 1944 a 1971. Finalmente, los tipos de cambio mundiales evolucionaron hacia un mercado libre, en que la oferta y la demanda se convirtieron en el único criterio de determinación del valor de una moneda. Si bien esto causó varias crisis monetarias y una mayor volatilidad entre monedas, también permitió que el mercado se autorregulara.
Las monedas ya no se vincularían al oro para determinar su valor, permitiéndole fluctuar sólo en un rango de un 1%; en lugar de ello, el libre mercado, a través de mecanismos como los flujos comerciales y la inversión directa extranjera, determinaría su valor preciso,
- El fin de Bretton Woods: Nace el Capitalismo de Libre Mercado (1971):
Mientras el presidente Nixon confiaba en que el fin de Bretton Woods significaría mejores tiempo s para la economía internacional, no creía que el libre mercado pudiera determinar el verdadero valor de una moneda de un modo justo y carente de riesgos catastróficos.
En consecuencia, unos pocos meses mas tarde se introdujo el Acuerdo Smithsonian, que procuro mantener tipos de cambio fijos pero sin el respaldo del oro.
Finalmente, el Acuerdo Smithsonian demostró ser igual de impracticable. Más aun, el déficit comercial de EE.UU. siguió creciendo. A la luz de estos problemas, los mercados de divisas fueron obligados a cerrar en febrero de 1972.
Reabrieron en marzo de 1973, y esta vez no estuvieron limitados por el Acuerdo Smithsonian: el mercado determinaría por completo el valor del USD, y no iba a estar vinculado a ninguna commodity.
El mercado de divisas quedó prácticamente sin regulación, aparte de la mítica ‘mano invisible’ del capitalismo de libre mercado. Lamentablemente, debido a una cantidad de acontecimientos económicos imprevisto (como las crisis petroleras de la OPEC, la estanflacción de los años 70 y los drásticos cambios de la política fiscal de la Fed) la oferta y la demanda, por si mismas, fueron insuficientes para regular los mercados de divisas.
- Plazza Accord: La devaluación del USD (1985):
En consecuencia, en 1985 los ministros de finanzas y los jefes de los bancos centrales de las principales económicas del mundo (Francia, Alemania, Japón, Reino Unido y EE.UU.).
La economía mundial en 1985 había dado un giro completo, ya que la inflación era baja y el crecimiento alto.
Si bien la baja inflación, incluso si estaba acompañada por un sólido crecimiento económico, todavía permitía tener tipos de interés bajos (una circunstancia que a los países en desarrollo les resultaba muy conveniente), existía el peligro inminente de que en la economía se introdujeran políticas proteccionistas. EE.UU. sufría un gran déficit y Japón y Alemania enfrentaban superávit importantes; un desequilibrio tan fundamental podía crear graves trastornos económicos.
El aumento del valor del USD (se apreció mas de un 80%)contribuyó a crear enormes déficit comerciales. Por otra parte, un dólar con un menor valor seria de más ayuda para estabilizar la economía internacional.
En 1985 se puso en practica el Plazza Accord. Este acuerdo tenía por objeto permitir una bajada controlada del dólar y una apreciación de las principales monedas con las que hacia pares en el mercado de divisas. Cada país aceptó hacer cambios en sus políticas monetarias e intervenir sus mercados de divisas según fuera necesario.
Sin embargo, el problema con la implementación real del Plazza Accord fue que no todos los países cumplieron su palabra.
Como consecuencia, la economía de EE.UU. se orientó mucha mas a las exportaciones, mientras que otros países industrializados como Alemania y Japón asumieron el papel de importadores.
Lo que es tal vez mas importante es que el Plazza Accord es que fijo el papel de los Bancos Centrales en la regulación del movimiento de los tipos de cambio.
El hombre que quebró al Banco de Inglaterra con su apuesta especuladora de 10.000 millones de USD contra la GBP. Se le ame o se le odie, Soros encabezó uno de los capítulos mas fascinantes de la historia del Forres.
- George Soros:
Cayendo como una fila de fichas de dominó, el 2 de julio de 1997 las relativamente emergentes economías de los ‘tigres’ asiáticos se contagiaron, en gran parte, debido a prácticas de préstamos protegidos, los mayores déficit comerciales y la inmadurez de los mercados de capitales.
- La crisis financiera asiática (1997-1998):
Esto provocó que las monedas que antes eran bien valoradas se devaluaran a niveles inferiores.
La crisis financiera de 1997-1998 reveló la interconexión de las economías y sus efectos en los mercados monetarios mundiales. Además, mostró la incapacidad de los bancos centrales de internar con éxito en las valoraciones de las monedas cuando se veían enfrentados a fuerzas de mercado abrumadoras, sin contar al mismo tiempo con datos fundamentales económicos seguros.
La introducción del euro fue un logro monumental que significó el mayor cambio monetario jamás realizado. Se adoptó una política monetaria común regida por el BCE.
- Introducción del Euro (1999):
La moneda única tiene varias ventajas que Kathy Lien enumera.
El principal problema es que, al adoptarlo, una nación básicamente renuncia a tener una política monetaria independen diente. Puesto que no todas las economías están perfectamente correlacionadas, podría ocurrir que una nación se encontrará en recesión y, no obstante, el BCE aumentara los tipos de interés.
Hoy el euro (2007) cotiza con ventaja sobre el USD y muchos analistas plantean que un día lo reemplazará como la moneda internacional predominante.
El tercer capítulo trata sobre los motivos que impulsan al mercado de divisas a largo plazo.
Existen dos maneras principales de analizar el mercado financiero: el análisis fundamental y el análisis técnico. Los trader de corto plazo prefieren usar el análisis técnico, centrando sus estrategias principalmente en la cotización, mientras que los traders de medio plazo tienden a usar el análisis fundamental.
Es importante comprender que es lo que impulsa los movimientos de las monedas en el mercado de divisas. Las mejores estrategias tienden a ser aquellas que combinan ambas técnicas de análisis.
Toso los traders deben tener algún grado de conocimiento de las condiciones económicas generales.
- El análisis fundamental: El análisis fundamental se centra en las fuerzas económicas, políticas y sociales que impulsan la oferta y la demanda. Quienes usan el análisis fundamental como herramienta de trading tienen presente varios indicadores macroeconómicos.
Los precios de las monedas se basan principalmente en la oferta y la demanda. En el nivel más fundamental, una moneda se aprecia porque hay una demanda de ella. Los valores de una moneda decrecen cuando hay un exceso de oferta. No es tan fácil predecirlas ya que hay muchos factores que contribuyen a la oferta y la demanda neta de una moneda.
La musa del Forres enumera los principales indicadores económicos mas esperados por los mercados:Mercados de valores: Se ha producido una fuerte correlación entre los mercados de valores de un país y su moneda: si el mercado de valores esta al alza, por lo general entran dólares para aprovechar la oportunidad. A la inversa, los mercados de valores a la baja pueden hacer que los inversores locales vendan sus acciones de empresas.
- Flujos comerciales y de capitales: Estos forman la balanza de pagos de un país, que determina la cantidad de demanda de una moneda a lo largo de un periodo de tiempo dado. Teóricamente, se necesita una balanza de pagos equivalente a cero para que una moneda mantenga su valoración actual.
- Flujos de capitales: Miden el importe neto de una moneda que se compra o vende debido a inversiones de capital. Una balanza positiva de flujos capitales implica que el ingreso desde el extranjero de inversiones físicas o de carteras hacia un país es mayor que su salida. Una balanza negativa indica que una mayor cantidad de inversores locales que extranjeros están realizando inversiones físicas o de carteras.
- Flujos físicos: Abarcan inversiones directas extranjeras realizadas por empresas, como por ejemplo inversiones inmobiliarias y adquisiciones locales. Todas ellas exigen que la corporación extranjera vendan moneda local y compre moneda extranjera. Los cambios en las leyes locales que estimulan la inversión extranjera también son un factor que promueve los flujos físicos.
- Flujos de cartera: Implican medir la entrada y salida de capitales en los mercados de valores y en los mercados de renta fija.
Mercados de renta fija: Del mismo modo en que el mercado de valores está correlacionado con el movimiento s de los tipos de interés, lo está también el mercado de renta fija. En tiempos de incertidumbre global, las inversiones de renta fija pueden volverse muy atractivas, debido a la seguridad inherente que poseen. Como resultado, las económicas que ofrecen las mejores oportunidades de renta fija podrán atraer inversión extranjera, lo que naturalmente exigirá la compra de la moneda del país correspondiente.
Si los activos de EE.UU. tienen uno de los mayores rendimientos, se estimularía una mayor cantidad de inversiones en instrumentos financieros estadounidenses, lo que beneficiaria al USD. Los futuros del Euribor, o tipo de referencia interbancaria europea, son el barómetro de los tipos de interés que se esperan para el futuro en la zona del euro.Los países importadores netos experimentan lo que se conoce como un déficit comercial, lo que a su vez tiene el potencial de impulsar a la baja el valor de la moneda.
- Flujos comerciales: Son la base de todas las transacciones internacionales. Los flujos comerciales representan la balanza comercial neta de un país. Los países que son exportadores netos tendrán un superávit comercial neto y un alza en el valor de su moneda, ya que desde la perspectiva del comercio internacional su moneda se compra mas de lo que se vende.
Kathy Lien sugiere que confeccionemos un grafico de sorpresas económicas. Un buen consejo para los traders es organizar las sorpresas de los datos económicos, comparándolas con la cotización, como ayuda para aplicar y predecir los movimientos futuros en las monedas. Esta información se puede encontrar mes a mes en www.dailyfx.com, bao ‘Charting Economic Fundamentals’ de donde Kathy Lien es responsable.
Este método de análisis, llamado ‘percepción de variantes’, fue inventado por el legendario gestor de fondos de cobertura Michael Steinhardt, que produjo una media de 24% de beneficios durante 30 años consecutivos.
Si bien estos cuadros rara vez ofrecen señales muy claras, los datos fundamentales económicos tal vez importan más en el mercado de divisas que en ningún otro mercado. Por lo general, se eligen para cada región los 15 indicadores económicos más importantes y, a continuación, se superpone una línea de regresión de precios sobre los últimos 20 días de información de precios.
El análisis técnico es una herramienta muy popular para traders de corto y medio plazo. Funciona particularmente bien en los mercados de divisas, porque las fluctuaciones de corto plazo en sus precios se producen fundamentalmente por emociones humanas o percepciones del mercado.
- El análisis técnico: Los analistas técnicos usan los datos históricos de las monedas para predecir la dirección futura. El análisis técnico funciona partiendo de la premisa de que la historia tiende a repetirse.
Pero, ¿qué es mejor, el análisis técnico o el fundamental? La mayoría de los traders utiliza el análisis técnico porque no exige tantas horas de estudio. Los analistas técnicos pueden dar seguimiento a muchas monedas al mismo tiempo. En contraste, el análisis fundamental tiende a especializarse debido a la abrumadora cantidad de información que hay en el mercado.
Sin embargo, es importante tomar ambas estrategias en consideración, ya que los datos fundamentales pueden impulsar movimientos técnicos como rupturas o reversiones de tendencias, mientras que el análisis técnico puede explicar movimientos que el fundamental no puede.
Kathy Lien examina en la siguiente sección los diferentes modelos de predicción de tipos de cambio, empleados por los analistas de los principales bancos de inversiones. Existen siete modelos principales de predicción de tipos de cambil:La cuenta de balanza de pagos se divide en dos partes: la cuenta corriente y la cuenta de capitales. La cuenta corriente mide el comercio en artículos tangibles y visibles, como automóviles y bienes manufacturados; el superávit o déficit entre las importaciones y las exportaciones se denomina la balanza de pagos. La cuenta de capitales mide los flujos de dinero, como las inversiones en acciones o bonos.
- Teoría de balanza de pagos: La teoría de la balanza de pagos señala que los tipos de cambio deben estar en su nivel de equilibrio, que es el tipo que produce una balanza de cuenta corriente estable. Los países que tienen déficit comercial experimentan una fuga de sus reservas en moneda extranjera, debido al hecho de que quienes exportan a esa nación deben vender la moneda local para recibir sus pagos.
La balanza comercial de un país muestra la diferencia neta a lo largo de un periodo de tiempo entre sus exportaciones e importaciones. Cuando importa más de lo que exporta, la balanza comercial es negativa o tiene un déficit. Si exporta más de lo que importa, la balanza comercial es positiva o tiene un superávit. En general, se considera que es desfavorable para un país el que tenga un déficit comercial, en el sentido de que afecta negativamente el valor de su moneda.
Además de los flujos comerciales, entre los países también existen flujos de capitales. Registran los flujos de inversiones entrantes y salientes de un país.
Los mercados de valores tienen una influencia importante en los movimientos de tipos de cambio, porque son un importante espacio de desarrollo de movimientos de altos volúmenes de divisas.
La cantidad de los flujos de inversiones extranjeras en los mercados de valores depende del buen estado y el crecimiento del mercado. Los movimientos de divisas existen cuando los inversores extranjeros levan su dinero a un mercado de valores en particular. De este modo, convierten su capital en una moneda local y aumentan su demanda, haciendo que se aprecie.
El efecto que tienen los mercados de renta fija en las monedas es similar al de los mercados de valores.
En resumen, determinar y comprender la balanza de pagos de un país es, tal vez, la herramienta más importante y útil que quienes se interesan en el análisis fundamental. Toda transacción internacional da origen a dos entradas que se compensan, la balanza de flujo comercial (cuenta corriente) y la balanza de flujo de capitales (cuenta de capitales). Si la balanza de flujo comercial tiene una salida negativa, el país esta comprando mas de lo que vende al extranjero. Cuando hay un flujo entrante positivo, el país esta vendiendo más de lo que compra.
La balanza de flujo de capitales es positiva cuando los flujos entrantes desde el extranjero de inversiones físicas o de cartera hacia un país son mayores que su salida y viceversa en el caso contrario.
Estas dos entradas, el flujo comercial y de capitales, forman la balanza de pagos de un país cuando se suman. En teoría, ambas se deberían equilibrar y sumar cero.
En general, los países pueden tener una balanza comercial positiva o negativa. Para minimizar su efecto neto sobre los tipos de cambio, un país debería tratar de mantener un equilibrio entre ellos.
Si la balanza general de comercio y capitales es negativa, causará la depreciación de la moneda de la nación, y si es positiva producirá su apreciación.
Se debe dar un estrecho seguimiento a los datos sobre los flujos de capitales y flujos comerciales.
Las limitaciones de este modelo son que el modelo BOP se centra en los bienes y servicios vendidos y comprados, pero no tiene en cuenta los flujos internaciones de capital.La cesta de bienes de PPP incluye bienes y servicios para el consumidor, servicios gubernamentales, equipos, y proyectos de construcción.
- Paridad de poder de compra: La teoría de la Paridad del Poder de Compra (PPP) se basa en la creencia de que los tipos de cambio extranjeros se deben determinar por los precios relativos de una cesta similar de bienes entre dos países. Según esta teoría, cuando los precios de un país suben debido a la inflación, su tipo de cambio se debe depreciar para regresar a la paridad.
Uno de los ejemplos mas conocidos de PPP es el índice Big Mac de la revista The Economist. El PPP Big Mac es el tipo de cambio que haría que las hamburguesas constaran lo mismo en EE.UU. que en otros países: su comparación con los tipos reales da una indicación de si una moneda está sub o sobrevalorada.
La OCDE ofrece un índice más formal. El índice de Paridad de Poder de Compra de la OCDE. Bajo un programa PPP conjunto entre la OCDE y Eurostat, ambos comparten la responsabilidad de calcular los PPP. La OCDE publica una tabla que muestra los niveles de precios para los principales países industrializados. Cada columna muestra la cantidad de unidades monetarias especificadas que se necesitan en cada uno de los países indicados en la lista para comprar la misma cesta representativa de bienes y servicios para el consumidor. En cada caso, la cesta representativa cuenta 100 unidades en el país cuya moneda se especifica. El grafico que se crea en la base a ello compara el PPP de una moneda con su tipo de cambio real. se actualiza cada semana para reflejar el tipo de cambio mas actual.
La limitación del PPP es que solo se debe usar para análisis fundamental de largo plazo. Las fuerzas económicas que subyacen en él finalmente equilibran el poder de compra de las monedas. Sin embargo, eso puede tomar varios años (de 5 a 10 años).Por ejemplo, si los tipos de interés de EE.UU. son del 3% y los de Japón del 1%, el USD se debería depreciar frente al JPY en un 2% para evitar un arbitraje sin riesgos.
- Paridad de Tipos de Interés: La teoría de la paridad de los tipos de interés señala que si dos monedas diferentes tienen distintos tipos de interés, la diferencia se reflejará en la prima o descuento para el tipo de cambio a fecha futura, con el fin de evitar un arbitraje sin riesgos.
La paridad de tipos de interés ha dado muy pocas pruebas de funcionar en los últimos años.Desde el punto de vista de esta teoría, existen varios factores que influyen en los tipos de cambio: La oferta de dinero de una nación, los niveles futuros esperados de oferta de dinero de una nación y la tasa de crecimiento de la oferta de dinero de una nación.
- Modelo Monetario: El modelo monetario sostiene que los tipos de interés están determinados por la política monetaria de una nación. Según este modelo, los países que siguen una política monetaria estable a lo largo del tiempo por lo general tienen monedas que s van apreciando.
Todos estos factores son clave para comprender y detectar una tendencia monetaria que pueda hacer necesario un cambio en los tipos de interés.
Como limitación, ya muy pocos economistas se basan únicamente en este método, puesto que no tiene en cuenta los flujos comerciales y los de capitales.Una vez que una nación eleva sus tipos de interés, los inversores internacionales descubrirán que la rentabilidad para la moneda de esa nación es más atractiva, y en consecuencia la comprarán.
- Modelo de diferenciales de tipos de interés reales: Esta teoría señala que los movimientos en los tipos de cambio están determinados por el nivel de los tipos de interés de una nación. Las monedas de los países tienen tipos de interés altos deberían apreciarse en su valor, mientras que lo contrario ocurriría con los de los países con bajos tipos de interés.
Si se espera que un aumento en los tipos de interés dure cinco años, tendrá un efecto mucho mayor en el tipo de cambio que si se espera que el alza durara sólo un año.
El principal punto débil de este modelo es que no toma en consideración la balanza de cuenta corriente, basándose solamente en los flujos de capital. De hecho, el modelo tiende a sobre representar los flujos de capital.Básicamente, la teoría del mercado de activos es lo contrario de la teoría de balanza de pagos, ya que toma en consideración los capitales de una nación, en lugar de su cuenta corriente.
- Modelo de mercado de activos: La premisa básica de esta teoría es que el flujo de fondos hacia otros activos financieros de un país, como los valores y bonos, aumenta la demanda de su moneda (y viceversa).
La principal limitación de la teoría del mercado de activos es que es bastante nueva y no se ha probado.Entre las principales monedas con mayor actividad de transacciones, este modelo aun no se muestra como un determinante convincente y único de los movimientos de los tipos de cambio. Si bien esta teoría se puede usar de manera mas fiable en países subdesarrollados.
- Modelo de sustitución de divisas: Este modelo es una combinación del modelo monetario, ya que tiene en cuenta los flujos de inversión de una nación. Planea que el cambio de carteras privadas y públicas desde una nación a otra puede tener un efecto importante en los tipos de cambio. La capacidad de las personas de cambiar sus activos de monedas locales a extranjeras se conoce como sustitución de divisas.
El cuarto capítulo trata de que impulsa al mercado en el corto plazo.
Ningún trader, técnico o fundamental, puede subestimar la importancia de los datos económicos. Es importante que todo trader activo en el mercado sepa cuáles son los datos económicos importantes para el USD. Puesto que el 90% de las transacciones de divisas se hace incluyendo esta moneda, es natural que sus movimientos sean muy sensibles a estas noticias.
Según un estudio realizado por Kathy Lien, los movimientos mas significativos del USD (con respecto al EUR) tras la divulgación de una noticia económica en 2004 ocurrieron los primeros 20 minutos de trading posteriores a ella. El informe de salarios pagados no agrícolas es, sin lugar a dudas, la información económica más importante de los Estados Unidos. De media, a lo largo del 2004 el par EURUSD avanzó 124 pips en los primeros 20 minutos posteriores a su publicación.
En el otro extremo del espectro está el PIB, que tiene como resultado un movimiento medio de sólo 43 pips los primeros 20 minutos y 110 pips en el día.
Con un mercado dinámico, un elemento a tener en cuenta es que la importancia de los datos económicos cambia con el tiempo.
La intuición nos dice que esto tiene sentido, puesto que el mercado cambia su atención hacia los diferentes sectores y datos económicos según sean las condiciones de la economía local: por ejemplo, los equilibrios comerciales pueden ser mas importantes cuando un país tiene déficit insostenibles, mientras que para una economía con problemas para crear empleos la información sobre desempleo puede ser mas importante.
PIB (ya no es tan importante): Contrariamente a la creencia popular, el informe del PIB se ha convertido en uno de los indicadores económicos menos importantes en el calendario estadounidense, y produce uno de los movimientos menos significativos en el par EURUSD. Una explicación posible es que los informes del PIB se publican con menos frecuencia que otros datos, pero además en general los datos del PIB son más ambiguos y se pueden prestar a diferentes interpretaciones.
Para traders de rupturas, saber qué datos tienen el potencial de producir el mayor rango medio puede ser útil.
Considerando el conocimiento de que el movimiento medio instantáneo a los 20 minutos producidos producido por la divulgación del PIB es solo un tercio del que produce la información sobre salarios no agrícolas, los mismos traders de rupturas que esperan un gran movimiento a partir de su divulgación deberían colocar solo un 50% de la posición que colocarían para una ruptura basada en los salarios.
El día en que se informan los salarios no agrícolas debería ser perfecto para apartarse a un lado y esperar a que la cotización se decante, mientras que el día del PIB es una oportunidad para un interesante trading basado en rangos o sistemas.
En general, saber que indicador económico es el que más movimientos de mercado produce es muy importante para cualquier trader. Conocer las diferencias entre el rango diario en comparación con la de 20 minutos es también muy importante, porque el ajuste del tipo de cambio a las noticias económicas parece ser muy rápido. Toda reacción ocurrida en una ventana de 15 a 30 minutos tras la divulgación de los datos puede ser el resultado de una sobre reacción de los inversores más que con la noticia misma.
Cuales son los mejores momentos para hacer trading de pares de monedas específicos es el tema del quinto capítulo.
En el trading de divisas hacer las operaciones correctas en el momento preciso lo es todo. Es importante observar el nivel de actividad de mercado a lo largo del día con el fin de aumentar al máximo la cantidad de oportunidades.
Además de la liquidez, el rango de trading de un par de monedas también depende mucho de la ubicación geográfica y los factores macroeconómicos.
Para los traders más tolerantes al riesgo, los pares USDJPY, GBPCHF y GBPJPY son buenas opciones, porque sus amplios rangos dan a los traders de corto plazo lucrativos potenciales de beneficios, con una media de 90 pips.
- Sesión asiática (Tokio), de 7 P.M. a 4 A.M. EST: Las operaciones del mercado de divisas en Asia se realizan en los principales centros financieros y Tokio es el principal y primer mercado asiático en abrir. El trading en Tokio puede tener poco volumen a veces, pero la sesión asiática es conocida como un espacio en que los grandes bancos de inversión y los hedge funds ejecutan importantes niveles de barreras de opciones y stops.
Es bien conocido que los grandes exportadores japoneses usan las horas de trading de Tokio para repatriar sus ganancias en el extranjero, intensificando la fluctuación del par de monedas. Los pares GBPCHF y GBPJPY tienen una gran volatilidad, a medida que los barcos centrales y los grandes actores comienzan a colocarse en posiciones que les preparan para la sesión europea.
Para los traders con más aversión al riesgo, los pares AUDJPY, GBPUSD y USDCHF son buenas opciones, porque permiten que los traders de medio y largo plazo consideren factores fundamentales al tomar una decisión.
La mayoría de las transacciones de la sesión de EE.UU. se realizan entre las 8 a.m. y el mediodía, un periodo que tiene alta liquidez debido a que los traders europeos todavía están en el mercado.
- Sesión de Estados Unidos (Nueva York), de 8 A.M. a 5 P.M. EST: Nueva York es el segundo mayor mercado de divisas. Es también el centro financiero que cubre la parte final del día de transacciones del mercado de divisas mundial, ya que la actividad de trading por lo general reduce su ritmo a un mínimo a partir de su sesión de media tarde, hasta la apertura del mercado de Tokio al día siguiente.
Para los más tolerantes al riesgo, los pares GBPUSD, USDCHF, BGPJPY y GBPCHF son buenas opciones para los day traders, ya que los rangos diarios alcanzan una media de 120 pips. Las actividades de trading en estas monedas son particularmente activas, ya que el USD es una de ellas.
Con la superposición de mercados, los pares GBPJPY y GBPCHF tienen los rangos diarios más amplios.
La mayoría de las monedas del mercado de divisas se cotizan teniendo como base al USD, y se negocian con respecto a él antes de pasar a otras monedas. En el caso del GBPJPY, para que una libra británica se convierta a yen japonés debe negociarse primero con respecto al USD. En consecuencia, una transacción de GBPJPY implica dos transacciones de divisas diferentes, GBPUSD y USDJPY, lo que significa que se amplifica la volatilidad del par GBPJPY. El movimiento del par USDCHF también puede explicarse en temidos similares.
Para los traders con mayor aversión al riesgo, los pares USDJPY, EURUSD y USDCAD parecen ser buenas opciones, ya que les ofrecen una cantidad aceptable de rangos de trading que les permiten obtener interesantes beneficios con un nivel de riesgo menor.
La modesta volatilidad de estos pares también ofrece un ambiente seguro para los traders que desean poner en práctica estrategias de largo plazo.
La mitad de los 12 principales pares supera la línea de los 80 pips, que es la referencia que usamos para identificar pares volátiles; los pares GBPJPY y GBPCHF pueden llegar a alcanzar 140 y 146 pips, respectivamente.
- Sesión Europea (Londres), de 2 A.M. a 12 P.M. EST: Londres es, con mucho, el mayor y más importante centro de transacciones del mundo y la mayoría de las grandes transacciones de divisas se realizan durante las horas de esta sesión, gracias a la alta liquidez y eficiencia de su mercado. La gran cantidad de participantes y el alto valor de sus transacciones hacen de Londres el mercado de divisas más volátil.
Los pares GBPJPY y GBPCHF son idóneos para quienes gustan del riesgo. Tienen un rango diario medio de más de 140 pips, y se pueden usar para generar una enorme cantidad de beneficios en un corto periodo de tiempo.
Las horas de Londres se conectan directamente con las sesiones de Asia y EE.UU.
Para los traders más tolerantes al riesgo, hay muchos pares para elegir. EURUSD, USDCAD, GBPUSD y USDCHF, con un rango medio de 100 pips, son opciones ideales, ya que sus altas volatilidades ofrecen abundancia de oportunidades de entrar al mercado.
Para los participantes con mas aversión al riesgo, los pares NZDUSD, AUDUSD, EURCHF y AUDJPY, con una media cerca de 50 pips, son buenas opciones, puesto que dan a los traders altos intereses además de los beneficios potenciales de las transacciones. Estos pares permiten que los inversores determinen la dirección de sus movimientos en base a factores económicos fundamentales.
El sexto capítulo trata sobre como son correlaciones y como pueden ser utilizadas por los traders.
- Superposición entre Estados Unidos y Europa, de 8 A.M. a 12 P.M. EST: Los mercados de divisas tienden a tener la mayor actividad cuando se superponen las horas de los dos mayores centros de trading del mundo. El rango de trading entre las 8 a.m. y el mediodía (EST) constituye de media el 70% del rango total medio para todos los pares de monedas durante las horas de trading europeo, y un 80% del rango medio total del trading para todos los pares de monedas durante las horas de trading de EE.UU.
- Superposición entre Europa y Asia, de 2 A.M. a 4 A.M. EST: La intensidad en la superposición entre Europa y Asia es muy inferior a las demás debido a la lentitud del trading durante la mañana asiática. Aprovechando el bajo volumen del trading durante estas horas, los traders tolerantes al riesgo y aquellos que gustan de la adrenalina pueden tomar una siesta de dos horas o dedicar el tiempo a posicionarse para un movimiento de ruptura en la apertura europea o estadounidense.
Cuando se hace trading en el mercado de divisas, uno de los hechos más importantes a recordar al crear una estrategia es que ningún par de monedas está aislado.
A menos que solo desee el trader hacer transacciones en un par en cada operación, puede resultar muy rentable tener en cuenta cómo se relacionan unos pares con otros. Para ello, podemos usar el análisis de correlaciones.
Las correlaciones entre pares puede ser fuertes o débiles, y durar semanas, meses o hasta años. Los cálculos de correlaciones se hacen en forma decimal; mientras mas cercano a 1 sea el número, mayor es la conexión entre ambas monedas. Los números decimales altos indican pares de monedas que se reflejan estrechamente, mientras que los bajos nos indican que los pares, por lo general, no se mueven en paralelo.
Por ejemplo, invertir en el EURUSD y en el NZDUSD es muy parecido a redoblar una posición. De manera similar, tal vez no sea la mejor idea colocar una posición larga en uno de estos pares y corta en el otro.
Tal y como ocurre en el lado positivo, mientras mas cerca esté la cifra a -1, mas conectados estarán los movimientos de las dos monedas, esta vez en la dirección opuesta.
La cifra indica que estos dos pares tienen gran propensión a moverse en direcciones opuestas. En este caso, colocar una posición larga en un par y una corta en el otro sería lo mismo que redoblarla y, como resultado, también abriría su cartera a una mayor cantidad de riesgo. Sin embargo, decidir abrir posiciones largas o cortas en ambas probablemente sería contraproducente, ya que ambos pares se mueven en direcciones opuestas.
Las monedas son muy dinámicas. Las condiciones económicas cambian todos los días. Debido a ello, el aspecto mas importante a tener en cuenta cuando se analizan las correlaciones entre moneas es que pueden cambiar fácilmente con el tiempo. Es muy importante estar al día en las correlaciones: http://www.mataf.net/en/tools/correlation.
Si alguien quiere aprender a calcular manualmente las correlaciones, puede hacerlo con Microsoft Exel usando la formula =CORREL.
El séptimo capítulo trata sobre los parámetros para transacciones en diferentes condiciones de mercado.
La experiencia ha enseñado a Kathy Lien que un trader con éxito es aquel capaz de desarrollar disciplina. Lo importante que es mantener un cuaderno de trading como el primer y más importante paso para convertirse en un trader de éxito y profesional.
Por cada transacción realizada, deberíamos tener un fundamento sólido.
El cuaderno o diario tiene que estar diseñado para asegurar que, como trader, asuma solo perdidas calculadas y que aprenda de cada uno de sus errores. La composición que recomienda Lien se divide en tres partes:La primera sección de nuestro cuaderno de trading debe tener una hoja de cálculo que pueda imprimir y llenar todos los días. El objetivo de esta lista de verificaciones es formarse una idea del mercado e identificar transacciones.
- Lista de verificación de pares de monedas.
- Transacciones que estoy esperando.
- Transacciones en curso o finalizadas.
El primer paso es tener un panorama general. Los trader fracasan porque pierden la perspectiva del entorno general donde realizan el trading.
La autora utiliza cinco indicadores para verificar si hay un ambiente de tendencia (ADX14, cruces Bollinger, cruces SMA50, SMA100 y SMA200). A mayor cantidad de marcas en esta sección, más fuerte es la tendencia.
La primera columna en el grupo de indicadores de tendencia es la columna ADX14 mayor que 25. Es el indicador mas utilizado para determinar la fuerza de una tendencia. Si el índice es mayor que 25, indica que se ha desarrollado una tendencia. A mayor número mas fuerte es la tendencia.
La siguiente columna utiliza las bandas de Bollinger. Cuando se desarrollan tendencias fuertes, el par generalmente se marcará y atravesará la banda superior o inferior de Bollinger. Los siguientes tres indicadores de tendencias son las SMAs de largo plazo.. Una ruptura por encima o por debajo de estas medias móviles también puede indicar un ambiente de tendencia.
Si hay dos o más X en esta sección, los traders deberían buscar oportunidades para comprar en bajadas en una tendencia al alza o para vender en repuntes en una tendencia a la baja, en lugar de vender en el máximo y volver a comprar en el mínimo del rango.
La última sección del cuaderno de trading es el grupo de rango. El primer indicador nuevamente es el ADX, pero esta vez estamos observando un ADX menor que 25, que podría sugerir que la tendencia del par de monedases débil. Posteriormente, observamos el índice RSI y los osciladores estocásticos.
Si el ADX es débil y existe una resistencia técnica significativa arriba, dada por indicadores tales como las medias móviles o los niveles de retroceso de Fibonacci, y el RSI y/o los osciladores estocásticos se encuentran en niveles de sobre comprados o sobre vendidos, identificamos un ambiente que es altamente favorable al trading dentro del rango. Naturalmente, la hoja de descripción general del mercado no es infalible.
Este cuaderno servirá para impedir que los traders realicen el trading a ciegas sin considerar las condiciones del mercado general.
La siguiente sección del cuaderno de trading enumera las posibles transacciones para el día. Esta sección, que se basa en una descripción general inicial de los gráficos, es el lugar donde usted debe indicar las transacciones que está esperando realizar.
Planificarse y prepararse para el peor escenario posible y conocer el plan de ataque para el día.
Esta sección se desarrolla y se utiliza para reforzar la disciplina y para aprender de nuestros errores. Al final de cada día de trading, es importante que revisemos esta sección para que entender por qué algunas transacciones provocaron perdidas y otras generaron beneficios. El objetivo de esta sección es identificar las tendencias.
El motivo de que un cuaderno sea tan importante es porque reduce al mínimo el componente emocional de las transacciones.
Kathy Lien cree que las mejores transacciones son aquellas en las que la perspectiva de análisis técnico y la de análisis fundamental dicen lo mismo.Una vez que hemos creado un cuaderno de trading, es hora de definir que indicadores usaremos en los gráficos. La razón de que muchos traders fracasen es porque se niegan a reconocer que sus indicadores favoritos no son infalibles.
- Primero realiza una investigación técnica general del mercado y elije las divisas más atractivas.
- En el caso de las divisas con un componente de dólar determina si su visión técnica inicial para ese par coincide con su visión desde el punto de vista fundamental con respecto al USD, así como su visión de en que medida las noticias y datos económicos estadounidenses cuya publicación se espera próximamente podrían afectar al trading ese día.
- El siguiente paso será determinar si la visión técnica coincide con la perspectiva del análisis fundamental usando los retrocesos Fibonacci, el ADX, las medias móviles, los osciladores y otras herramientas técnicas.
- Si termina con dos ideas igualmente convincentes para una transacción, elegirá aquella que tenga un diferencial positivo del tipo de interés.
Una de las prácticas más importantes que todo trader debe entender es que debe ser consciente del ambiente en que está realizando el trading. Si el mercado está marcando una tendencia o si está vinculando a un rango.
El primero paso que debe tomar cualquier trader es definir el ambiente de trading actual. El marco temporal mas breve que deben utilizar los traders en la etapa uno es el de gráficos diarios, aun cuando estén realizando el trading en un marco temporal de cinco minutos.
Existen muchos metidos diferentes para determinar si un par de divisas es de trading dentro de un rango o de una tendencia. Naturalmente, muchas personas lo hacen visualmente. Algunas reglas que yo observo para clasificar el ambiente de trading de un par de divisas.
- Paso Uno: Perfilar el ambiente de trading.
Rango:
Hay que estas atentos a:
Tendencia:
- ADX menor que 20: El índice direccional es uno de los principales indicadores técnicos que se emplean para determinar la fuerza de una tendencia. Cuando el ADX es menor que 20, sugiere que la tendencia es débil, lo que por lo general es característico de un mercado vinculado a un rango. Un ADX menor que 20 y una tendencia a la baja proporcionan una confirmación adicional de que la tendencia no solo es débil, sino que probablemente permanecerá en un ambiente de trading dentro de un rango por un periodo más bien prolongado.
- Volatilizad implícita decreciente: Lo que Kathy Lien hace es en realidad rastrear la volatilidad de corto plazo en comparación con la volatilidad de largo plazo. Cuando la volatilidad de corto plazo está bajando, especialmente después de un imprevisto sobre la volatilidad de largo plazo, por lo general indica una reversión a un escenario de trading dentro de un rango. La volatilidad generalmente se expande cuando un par de monedas experimenta variaciones agudas y rápidas. Se contrae cuando los rangos son estrechas y el trading está bastante tranquilo en los mercados. Las Bandas Bollinger entregan una medición bastante decente para determinar las condiciones de volatilidad. Una banda de Bollinger estrecha sugiere que las bandas pequeñas son pequeñas y que hay una baja volatilidad en los mercados, mientras que las bandas de Bollinger amplias reflejan grandes rangos y un entorno de alta volatilidad. En un ambiente de trading dentro de un rango, hay que buscar bandas Bollinger bastante estrechas.
Estar atentos a:
- ADX mayor que 20: En un entorno de tendencia, observamos un ADX mayor que 25 y en ascenso. Sin embargo, si el ADX es mayor que 25 pero está iniciando una inclinación descendente, en especial a partir del nivel 40 extremos, debe protegerse de un posicionamiento de tendencia agresivo, dado que la pendiente descendente puede indicar que la tendencia está menguando.
- Impulso consistente con la dirección de la tendencia: Además de realizar el ADX, Kathy Lien también recomienda buscar una confirmación de un entorno de tendencia a través de los indicadores del impulso, o ritmo del mercado. Los traders deben observar un impulso consistente con la dirección de la tendencia. La mayoría de los traders de divisas buscarán osciladores que apunten solidamente en dirección de la tendencia. Uno de los indicadores de impulso más fuertes es un orden perfecto en las medias móviles. Un orden perfecto es cuando las medias móviles se alinean perfectamente, es decir, para la tendencia al alza, el SMA de 10 días es mayor que el SMA de 20 días, el cual es mayor que el SMA de 50 días, de 100 y de 200.
Una vez hayamos determinado que un par de divisas está vinculado a un rango o tiene una tendencia, es momento de determinar por cuanto tiempo mantendremos la transacción. A continuación encontraremos un conjunto de pautas e indicadores que Kathy Lien utiliza en el trading en diferentes marcos temporales. Mientras mas se cumplan, más sólida será la oportunidad de trading.
- Paso Dos: Determinar el horizonte temporal del trading.
A continuación, la musa del Forres explica las reglas e indicadores para las transacciones de rango intradía, de rango de medio plazo, de tendencia de medio plazo y de ruptura de medio plazo.
La gestión del riesgo es un aspecto muy importante del trading.
La mayoría de los traders pierden dinero simplemente porque no conocen o no le dan importancia a la gestión del riesgo. El manejo del riesgo implica fundamentalmente saber cuanto estamos dispuestos a arriesgar y cuanto desea ganar.
Los traders deben tratar de establecer una relación de riesgo/beneficio para cada transacción que coloquemos.
Generalmente, la relación riesgo/beneficio debe ser al menos de 1:2 o más. El contar con la relación de riesgo/beneficio sólida puede impedir que los traders abran posiciones que, en un último término, no valen el riesgo.
Los traders deben emplear órdenes de stop-loss como una forma de especificar la pérdida máxima que están dispuestos a aceptar.
Un buen hábito de los traders con más éxito consiste en emplear la regla de mover el stop para cerrar en cuanto la posición haya obtenido una rentabilidad equivalente a la cantidad arriesgada inicialmente a través de la orden de stop. Al mismo tiempo, algunos traders también pueden elegir cerrar una parte de esa posición. Para aquellos que buscan sumarse a una posición ganadora o ir con una tendencia, la mejor estrategia consiste en tratar la nueva transacción como si fuera una nueva, independientemente de la posición ganadora.
Para que una orden de Stop-loss tenga éxito, debe haber dos componentes: (1) colocar inicialmente el stop a un nivel razonable y (2) rastrear el Stop, lo que significa moverlo en la dirección de la rentabilidad a medida que la transacción avanza a su favor.
Existen dos metidos recomendados para colocar una orden de stop-loss, el método de mínimo de dos días (estos stops basados en la volatilidad implican colocar su orden de stop-loss aproximadamente 10 pips por debajo del mínimo de dos días del par) y stop y reversión parabólicos SAR (otra forma de stop basado en la volatilidad es el SAR parabólico, que muestra en forma grafica un pequeño punto en el lugar en el grafico donde se debe colocar el stop).
Otro elemento de incalculable importancia es mantener una perspectiva psicológica saludable.
Los trader deben tomar las decisiones de trading basándose en estrategias independientes del miedo y de la avaricia. Una de las principales características que tienen los buenos traders es que pueden lograr un despego emocional: aunque están dedicados y completamente involucrados en sus transacciones, no se comprometen emocionalmente con ellas; aceptan la pérdida y toman sus decisiones de inversión en un nivel intelectual. Los traders que están involucrados emocionalmente con el trading con frecuencia cometen errores importantes.
En medio de una racha de perdidas, considere un descanso del trading antes de que el temor y la avaricia dominen su estrategia.
Con frecuencia, estar unos días sin observar el mercado para aclarar su mente puede ser el mejor remedio para una racha perdedora. Continuar realizando transacciones incansablemente durante una condición difícil del mercado puede generar grandes pérdidas y arruinar su estado psicológico.
Podemos superar gran parte de la mala suerte con técnicas adecuadas de gestión del dinero. Esa es la razón por la cual se recomienda una relación de riesgo/beneficio del 1:2, así como el motivo por la cual recomiendo no arriesgar más de un 2% de su patrimonio en una sola transacción.
Existen 10 reglas que todo trader debe seguir:El octavo capítulo trata sobre estrategias de trading.
- Limite sus pérdidas.
- Deje correr las ganancias.
- Mantenga posiciones con una envergadura razonable.
- Sepa cual es su relación riesgo/beneficio.
- Capacite de forma adecuada.
- No luche contra la tendencia.
- Nunca se sume a posiciones perdedoras.
- Conozca las expectativas del mercado.
- Aprenda de sus errores; lleve un cuaderno de trading.
- Establezca una perdida o retroceso máximos para los beneficios.
La forma mas frecuente de realizar el análisis de múltiples marcos temporales consiste en emplear gráficos diarios para identificar la tendencia general, y luego usar gráficos de una hora para determinar los niveles específicos de apertura.
- Análisis de múltiples marcos temporales: Los mayores potenciales de beneficios tienden a encontrarse en transacciones que captan grandes movimientos del mercado y participan en ellos. El análisis de múltiples marcos temporales es importante, porque ningún trader quiere perder de vista el panorama general.
La importancia de utilizar múltiples marcos temporales no se puede sobrestimar. El hecho de pensar primero en la perspectiva general permite que los trader se mantengan alejados de númerosas transacciones peligrosas. La mayoría de los nuevos traders en el mercado son traders de rango, por el simple hecho de que comprar a la baja y vender al alza es un concepto sencillo de entender.
Los traders deben tratar de realizar transacciones en un rango solo cuando se cumplan las condiciones para un mercado vinculado a un rango. La condición mas importante es observar que el ADX sea menor que 25 y que igualmente tenga una tendencia a la baja.
La clave para un trading intradía ganador requiere que abramos posiciones solo en aquellos niveles donde es mas probable que haya una reacción. Realizar el trading en niveles psicológicamente importantes, como los dobles ceros, o los números redondeos, es una buena forma para identificar los dobles ceros o los números redondos, es una buena forma para identificar este tipo de oportunidades. Los dobles ceros representan números donde los dos últimos dígitos son ceros. Después de observar cuantas veces un par de divisas podría rebotar fuera de los niveles de soporte o resistencia de dobles cero intradía a pesar de la tendencia subyacente, Kathy Lien y su equipo ha comprobado que los rebotes generalmente son mucho mayores y mas relevantes que los repuntes de otras áreas.
- Como hacer movimientos en contrario a los dobles ceros: Una de las áreas del trading que se pasa por alto con mayor frecuencia, aunque es una de las más lucrativas, es la estructura del mercado. Esto es clave para obtener una ventaja rentable de las fluctuaciones a corto plazo. Los day traders que buscan obtener una rentabilidad de las fluctuaciones a corto plazo deben aprender a identificar las zonas de precios donde deberían desencadenarse grandes flujos de órdenes y a anticiparse a ellas. Esta técnica es bastante eficiente para los traders intradía, dado que les permite mantenerse al mismo lado que los creadores de mercado.
Requiere que los traders individuales capten la psicología de los participantes en el mercado y de las mesas de operaciones de forma sólida. ¿Por qué funciona esta metodología? Los grandes bancos que tienen acceso al flujo de órdenes condicional tienen una ventaja muy clara sobre otros participantes del mercado.
Los participantes del mercado, como un todo, tienden a poner órdenes condicionales cerca de los mismos niveles o en torno a ellos. Los traders agruparan sus órdenes de toma de beneficios en el número redondo. La razón por la cual ocurre esto es que los traders son personas y las personas tienden a pensar en números redondos.
Esta transacción es más rentable cuando hay otros indicadores técnicos que confirman la importancia del nivel de doble ceros.
A continuación explica las reglas para operar largo y corto según esta técnica.
Esta estrategia funciona mejor cuando la fluctuación ocurre sin que haya ninguna noticia o dato fundamental importante como catalizador.
Los niveles de números redondos psicológicamente importantes tienen incluso mayor importancia si coinciden con un nivel técnico clave. Cuando otros niveles de soporte o resistencia importantes convergen en esta cifra, su poder aumenta.
Tradicionalmente, tiende a estas mas tranquilo durante las horas del mercado asiático. Esto significa que los pares EURUSD y GBPUSD tienden a cotizar dentro de un rango bastante estrecho durante estas horas.
- A la espera de la verdadera ocasión: La falta de información sobre el volumen en el mercado de divisas ha obligado a los day traders a desarrollar diversas estrategias, que se basan menos en el nivel de demanda y mas en la micro estructura del mercado. Aunque el mercado está abierto todo el transcurso del día, el nivel de actividad durante cada sesión de trading puede variar considerablemente.
El Reino Unido es el centro de trading mas activo, captando el 31% del volumen total. Al sumar Alemania, Francia y Suiza, el trading europeo en total corresponde al 42% del trading total de divisas. Estados Unidos, por su parte, se encuentra en segundo lugar, como centro de trading mas activo, pero corresponde solo a aproximadamente un 19% del volumen total. Esto hace que la apertura en Londres sea excepcionalmente importante.
La GBP cotiza más activamente con respecto al USD durante las horas de trading en Europa y Londres. También existe un trading activo durante la superposición entre EE.UU. y Europa, pero además de esos momentos, el par tiende a cotizar en forma relativamente poco pronunciada, porque la mayor parte del trading del par GBPUSD se realiza a través de los creadores de mercado ingleses y europeos. Esto da una excelente oportunidad a los day traders para captar el movimiento inicial direccional intradiario real que generalmente ocurre dentro de las primeras horas del trading en la sesión de Londres.
Como anteriormente, explica las reglas para operar esta estrategia.
El noveno capítulo trata sobre estrategias de trading basadas en análisis fundamental.
- Otra estrategia que explica junto con sus reglas son: Juego de ruptura intradía, jugar contra la corriente, filtrado de rupturas falsas y orden perfecto.
Al hacer trading contra una economía fuerte, hay mas posibilidades de fracasar; la moneda que deseamos negociar podría terminar comportándose de manera muy distinta a lo que esperamos.
En consecuencia, encontrar pares que reflejan una relación entre una economía fuerte y una débil es una buena estrategia al intentar lograr el máximo beneficio.
Son muy importantes los tipos de interés, como otros sucesos políticos de gran importancia, pero al ponderar dos transacciones igual de atractivas, encontrar el par en que se relacionan una economía fuerte y una débil puede ofrecer mejores oportunidades de éxito. Examinar los cruces de las principales monedas durante este periodo muestra otra manera de usar el conocimiento de la fortaleza de diferentes pares para aumentar la rentabilidad.
El Carry trade consiste en comprar una moneda que ofrezca un tipo de interés alto, al tiempo que se vende una moneda que ofrezca uno bajo. Se trata de una transacción rentable porque el inversor puede ganar la diferencia en intereses (o spread) entre las monedas.
Por ejemplo, en un caso extremo, imagina que el AUD tiene un tipo de interés del 3,75%, mientras que el JPY ofrece uno de 0,1%. Para llevar a cabo el carry trade, un inversor compra dólares australianos y vende yenes. Al hacerlo, puede ganar un beneficio de 3,65% (3,75% en interés ganado, menos 0,1% de interés pagado), siempre y cuando no se modifique el tipo de cambio entre ambas monedas. Los beneficios se basan en un apalancamiento cero. Un apalancamiento de 5 a 1 equivale a un 18,25% tan sólo en diferencial de tipos de interés (3,65% x 5).
El JPY tiene un tipo de interés más bajo de todas las grandes monedas. Al tomar la decisión de invertir en una moneda específica, es más probable que el inversor escoja la que ofrezca la mayor rentabilidad (mayor tipo de interés).
El efecto de millones de personas realizando esta transacción es que el capital sale de Japón y entra en Australia, a medida que los inversores toman sus yenes y los reemplazan por dólares australianos. Australia puede atraer más capital debido a que ofrece un tipo de interés más alto. Este flujo de entrada de capital aumenta el valor de la moneda.
Los carry trades funcionan debido al constante movimiento de capitales que entran y salen de los países. Los tipos de interés son una importante razón de que algunos países atraigan un gran nivel de inversiones, mientras que otros no. Si la económica de un país marcha bien podrá ofrecer a quienes inviertan en él una mayor rentabilidad.
Los inversores prefieren aprovechar tipos de interés mas altos, de modo que aquellos que deseen maximizar sus beneficios buscarán, naturalmente, inversiones que les ofrezcan la mayor rentabilidad. Al tomar la decisión de invertir en una moneda específica, es más probable que el inversor escoja la que ofrezca mayor rentabilidad, es decir, el mayor tipo de interés.
¿Qué ocurre con los países cuya económica no marcha bien? Los países con bajo crecimiento y baja productividad no podrán ofrecer a los inversores una alta rentabilidad.
Los carry trades funcionan mejor durante ciertos periodos; de hecho son mas rentables cuando los inversores, como grupo, tienen una actitud muy especifica ante el riesgo.
El ánimo de las personas tiende a cambiar con el tiempo: algunas veces pueden sentirse más osadas y dispuestas a correr riesgos, mientras otras veces pueden ser más prudentes.
En jerga financiera, cuando los inversores como un todo están dispuestos a correr riesgos, se dice que tienen una baja aversión al riesgo. Una alta aversión al riesgo es el caso contrario.
Los carry trades son más rentables cuando los inversores muestran una baja aversión al riesgo. Hay un considerable nivel de incertidumbre a cerca de si la económica del país seguirá marchando bien y si será capaz de pagar altos tipos de interés.
¿Qué ocurre cuando su animo es de alta aversión al riesgo? Los carry trades son menos rentables. En lugar de ello, los inversores preferirán poner su dinero en monedas ‘seguras’ que pagan menores tipos de interés, lo que equivaldrían a hacer exactamente lo opuesto a un carry trade. En otras palabras, los inversores compran la moneda que tiene menor tipo de interés y venden la que tiene mayor tipo de interés.
Antes de colocar un carry trade es esencial estar al tanto del ambiente de riesgo y de cuando este cambia.
E aumento de la aversión al riesgo es por lo general beneficioso para las monedas que tienen tipos de interés bajos: en algunas ocasiones, el animo de los inversores cambiará rápidamente.
A menudo, estos cambios son causados por acontecimientos globales importantes. Cuando la aversión al riesgo de los inversores aumenta rápidamente, normalmente se trata de una gran entrada de flujo de capitales a monedas ‘seguras’ que tienen tipos de interés bajos.
Lamentablemente, es difícil medir la aversión al riesgo de los inversores con un solo indicador. Una manera de hacerse una idea general de los niveles de aversión al riesgo son los diferentes rendimientos de los bonos. Mientras mayor sea la diferencia, o spread, entre bonos o distintas clasificaciones de crédito, mas alta será la aversión de los inversores al riesgo. Los rendimientos de los bonos se pueden encontrar en la mayoría de los periódicos financieros.
Los siguientes son otros aspectos que es necesario tener en cuenta:
Además del aumento de la aversión de los inversores al riesgo, la mejora de las condiciones económicas en un país con bajos tipos de interés puede hacer que su moneda gane valor. Un carry trade ideal se realiza con una moneda con un bajo tipo de interés cuya económica es débil y tiene bajas expectativas de crecimiento. Sin embargo, si la economía tuviera perspectivas de mejorar, el país podría ser capaz de ofrecer a los inversores una mayor rentabilidad, a través de tipos de interés mas altos.
- Apreciación de la moneda que tiene un tipo de interés bajo: El carry trade puede volverse no rentable si por alguna razón la moneda que tiene un tipo de interés bajo se aprecia de manera importante.
Un mayor optimismo a cerca de la economía genera un aumento de la actividad en el mercado de valores. La mayor demanda de los inversores de acciones y moneda hace que la divisa gane valor, lo que afecta negativamente la rentabilidad del carry trade.
Para comprender porqué, pensemos en la situación de EE.UU., que tiene un enorme déficit comercial, déficit que debe ser financiado por otros países. Independientemente de los tipos de interés que ofrezca, EE.UU. atrae flujos de capital para financiar su déficit comercial.
- Balanzas comerciales: Las balanzas comerciales de los países también pueden afectar la rentabilidad del carry trade. Hemos visto que cuando los inversores tienen una baja aversión al riesgo, el capital se desplaza desde la moneda con bajo tipo de interés a la que tiene uno alto. Sin embargo, no siempre sucede esto.
Incluso cuando los inversores tienen una baja aversión al riesgo, la existencia de grandes desequilibrios comerciales puede hacer que gane valor una moneda de bajo tipo de interés. Y cuando la moneda de bajo tipo de interés de un carry trade gana valor, afecta negativamente la rentabilidad de la operación.
Resumiendo: Los inversores de carry trade deben ser conscientes de factores como la apreciación de la moneda, las balanzas comerciales y el horizonte de tiempo antes de hacer una operación de este tipo. Cualquiera o la totalidad de estos factores pueden hacer que un carry trade aparentemente rentable se vuelva no rentable.
- Horizonte de tiempo: En general, un carry trade es una estrategia de largo plazo. Al menos seis meses, lo que ayuda a asegurar que la operación no se verá afectada por el ‘ruido’. Además, no utilizar un apalancamiento excesivo para los carry trades permitirá que los traders mantengan sus posiciones durante más tiempo.
Estrategia de trading basada en el análisis fundamental:
Es muy importante mantenerse al día con los acontecimientos macroeconómicos. Los traders de corto plazo se concentran solo en la noticia económica de la semana, pero también es importante no perder de vista los macro acontecimientos importantes que puedan estar fraguándose en la economía o en el mundo, ya que tienen el potencial de modificar la percepción desde el punto fundamental por meses o incluso por años. Sucesos tales como guerras, incertidumbre política, desastres naturales y reuniones internacionales.
Hay que saber cuando se van a producir:
Para dar una mejor explicación de estos acontecimientos antes mencionados, Kathy Lien recurre a ejemplos pasados en los que se han producido estas reuniones o eventos.
- Reuniones significativas de ministros de finanzas del G-7 o G-8.
- Elecciones presidenciales.
- Cumbres importantes.
- Reuniones de los grandes bancos centrales.
- Cambios potenciales de las regimenes monetarios.
- Posibles cesaciones de pagos por parte de países de gran tamaño.
- Posibles guerras como resultado del aumento de las tensiones geopolíticas.
- Discurso semestral acerca de la economía del presidente de la Reserva Federal ante el Congreso.
La cotización de las Commodities como indicador anticipado:
Las commodities, particularmente el oro y el petróleo, tienen un vínculo sustancial con el mercado de divisas. Incluso si las commodities pueden parecer un concepto totalmente ajeno, estos dos recursos tienden a moverse en base a factores fundamentales similares que afectan a los mercados de divisas. Existen cuatro monedas principales que están especialmente vinculadas a las commodities: AUD, CAD, NZD y CHF. Todas ellas tienen una fuerte correlación con el oro y, especialmente, el CAD con el petróleo.
Antes de analizar la relación del oro con las monedas vinculadas a las commodities, es importante comprender primero la conexión entre el oro y el USD. Cuando el USD baja, el oro tiende a subir y viceversa. En tiempos geopolíticos inestables, los traders tienden a huir del USD y recurrir al oro como refugio seguro de sus inversiones. De hecho, se conoce al oro como el ‘antidólar’.
Los pares de monedas AUDUSD, NZDUSD y USDCHF tienden a reflejar de manera mas estrecha los movimientos del oro, debido a que todas ellas tienen vínculos naturales y políticos con este metal.
El par AUDUSD tiene una correlación muy positiva con el oto. Siempre que los precios del oro tiendan a subir, lo hará también este par. La razón es que Australia es el tercer productor mundial del oro.
El NZD tiende a seguir el mismo comportamiento que el AUDUSD, ya que la economía de Nueva Zelanda está muy vinculada a la de Australia. El CADUSD tiene una correlación incluso mayor con los precios del oro causada en gran parte por razones análogas a las del vínculo del AUD; Canadá es el quinto exportador mundial de oro.
La alta correlación positiva del CHFUSD con el metal es causada por diferentes razones que en el caso del NZD, AUD y CAD. Suiza no tiene reservas importantes de oro y por ende no es un exportador notable. Sin embargo, el CHF es una de las pocas monedas principales que todavía está adherida al patrón oro. Un 25% de los billetes bancarios de Suiza están respaldados por reservas de oro. La razón es que el CHF se percibe como un refugio monetario seguro en tiempos de inestabilidad. En épocas de incertidumbre geopolítica, el francos suizo tiende a repuntar.
En consecuencia, si un trader observa una tendencia al alza en los precios del oro sería inteligente que colocara posiciones largas de una de las cuatro moneas-commodities.
Los precios del petróleo tienen enormes efectos en la economía mundial. La relación entre esta commodity y los precios de las monedas es mucho mas compleja y menos estable que en el caso del oro. Solo el CAD tiene algo parecido a un vínculo con los precios del oro.
El USDCAD tiene una relación bastante débil que indica que un repunte en los precios del petróleo se reflejará en un fenómeno similar en el CAD solo parte del tiempo.
Aunque CAD es el decimocuarto mayor productor mundial de petróleo, su efecto en la economía es mucho mas general que el del oro. Canadá tiene problemas principalmente por su clima frío, que crea una gran demanda interna de petróleo para calefacción y depende mucho de sus exportaciones.
El petróleo tiene un efecto muy mixto sobre el CAD, y en gran parte depende de cómo responda la demanda de los consumidores al aumento de los precios de esta commodity.
Una vez que se han explicado las relaciones, hay dos maneras de aprovechar estos conocimientos. Los precios de las commodities son un indicador importante para los precios de las monedas. Esto se manifiesta de manera muy clara en la relación NZDUSD-oro y en la relación CADUSD-petróleo. Los trader de bloques de commodities pueden vigilar los precios del oto y el petróleo para predecir los movimientos en esos pares de monedas. La segunda maneta de aprovechar esta información es apostar a la misma visión, pero usando productos diferentes, lo que ayuda a diversificar un poco el riesgo, a pesar de la alta correlación.
Uso de los spreads de bonos como indicador anticipado del mercado de divisas:
Las decisiones de tipos del FOMC son la segunda información económica que mas mueve los mercados de divisas, tras lo datos de desempleo. La decisión de un banco central sobre un tipo de interés puede afectar a más de un par en el mercado de divisas, ya que este se encuentra muy interrelacionado. Los instrumentos de renta fija basados en diferenciales de rendimiento, como los Tipos de Oferta Interbancarios de Londres (LIBOR) y los rendimientos de bonos a 10 años se pueden usar como indicadores importantes de los movimientos de los pares de monedas. En el mercado de divisas, un diferencial de tipos de interés de una moneda base menos el tipo de interés de la moneda cotizada.
La regla general es que cuando el spread de rendimientos aumenta a favor de cierta moneda, esta tenderá a apreciarse con respecto a las demás. Por ejemplo, si el rendimiento actual de bonos del Tesoro australiano a 10 años es de 5,50% y el del Tesoro estadounidense es de 2,00%, el spread entre ellos seria de 350 puntos base a favor de Australia. Si Australia aumenta sus tipos de interés en 25 puntos base y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se aprecia en un 5,75%, el nuevo spread de los rendimientos seria de 375 puntos base a favor de Australia. En este escenario también se espera que el AUD se aprecie ante el USD.
Tras un estudio de tres años de datos económicos, desde enero del 2002 a finales de enero del 2005, Kathy Lien y su equipo concluyeron que los diferenciales de tipos de interés tienden a ser un indicador anticipado de los pares de monedas.
En general, el análisis de diferenciales de tipos de interés parece funcionar mejor a lo largo de un periodo de tiempo mas extendido.
La mejor manera de usar los diferenciales de tipos de interés para hacer trading es dar seguimiento a los tipos LIBOR a un mes o a los rendimientos de bonos a 10 años con ayuda de Microsoft Exel, indicadores que están disponibles públicamente en sitios como www.Bloomberg.com. A continuación, los diferenciales se calculan restando el rendimiento de la segunda moneda del par al rendimiento de la primera. Los diferenciales del par GBPUSD deberían ser el tipo del bono del Tesoro británico menos el tipo del papel del Tesoro estadounidense. Para los datos del euro, debemos usar la información de los bonos alemanes a 10 años.
Una vez que se haya reunido una cantidad de datos suficiente, podemos trazar un grafico de los rendimientos y los valores de los pares de monedas, con dos ejes para ver si hay correlaciones o tendencias. Para aprovechar completamente estos datos en el trading, debe prestar especial atención a si hay una tendencia en los diferenciales de tipos de interés de los pares de monedas en los que se esté interesado.
Estrategia de trading basada en análisis fundamental: Risk Reversals.
Uno de los puntos débiles del trading de divisas es la falta de datos de volúmenes e indicadores adecuados para medir el estado de ánimo del mercado.
Un risk reversal consiste en un par de opciones para la misma moneda (una opción de compra y una opción de venta). En base a la paridad de venta/compra, las opciones ‘muy fuera de dinero’ con el mismo vencimiento y precio de ejercicio deberían tener también la misma volatilidad implícita. Sin embargo, en la realidad eso no es así. El estado de ánimo se expresa en las volatilidades.
Una cifra fuertemente a favor de las calls (compra) por encima de las puts (venta) indica que hay mayor demanda de compras que de ventas. Lo mismo ocurre en la dirección opuesta: una cifra muy a favor de las puts por encima de las calls indica que hay preferencia por vender opciones, como resultado de la mayor demanda. Si los risk reversals son cercanos a cero, es una señal de que hay indecisión.
En consecuencia, un número positivo indica que se prefieren las comprar por encima de las opciones de venta, y que el mercado como un todo espera un movimiento al alza en la moneda subyacente. De manera similar, un número indicativo al alza en la moneda subyacente. De manera similar, un número indicativo muestra que se prefieren las opciones de venta por encima de las de compra, y que el mercado está esperando un movimiento a la baja.
Los risk reversals se vuelven bastante importantes cuando los valores están en niveles extremos.
Cuando los risk reversals están en estos noveles, dan signos en contrario, lo que indica que un par de monedas se están comprando o vendiendo en exceso debido al estado de animo del mercado.
Cuando el mercado completo esté posicionado para un alza en una moneda dada, se hace mucho más difícil que esta tenga un repunte, y mucho mas fácil que tenga una baja.
Uso de las volatilidades de las opciones para medir la oportunidad de los movimientos del mercado:
La volatilidad implícita se puede definir como una medida de la fluctuación esperada de la moneda a lo largo de un periodo de tiempo, en base a las fluctuaciones de los precios pasados.
Como pauta general, existen dos sencillas reglas. La primera es que so las volatilidades de opciones de corto plazo son significativamente menores que las de largo plazo, se podría esperar una ruptura, aunque su dirección no es definida por esta regla. Segundo, si las volatilidades de opciones de corto plazo son significativamente mayores que las de largo plazo, se podría esperar una reversión al rango de trading.
Nos preocuparemos más cuando las volatilidades de las opciones caen abruptamente, lo que podría ser señal de que hay en camino una ruptura al alza que puede reportar beneficios.
Esta estrategia no solo es útil para los traders de ruptura, sino para los traders de rangos que pueden utilizar esta información para predecir un potencial escenario de ruptura. Si la volatilidad se reduce de manera importante o se hace muy baja, disminuyen las probabilidades de que continúe el trading en el rango.
Si las volatilidades de corto plazo cayeran muy por debajo de las de largo plazo, el trader debería considerar cerrar la posición si la ruptura que se sospecha no le favorece.
Las volatilidades se pueden obtener el complemento (plug-in) de noticias de FXCM en fxcm.com.
Estrategia de trading basada en análisis fundamental: Intervención.
La intervención por parte de los bancos centrales es uno de los elementos más importantes que mueven el mercado en el corto y largo plazo, desde el punto de vista del análisis fundamental. Para los traders de corto plazo, la intervención puede generar abruptos movimientos intradiarios. Para los traders de más largo plazo, la intervención puede señalar un cambio importante en la tendencia.
Hay básicamente dos tipos de intervención: esterilizada y no esterilizada. Para hacer una intervención esterilizada, es necesario compensar la operación con la compra o venta de bonos del Tesoro, mientras que en la intervención no esterilizada no se aplican cambios a la base monetaria para compensarla.
Normalmente, siempre se conoce por anticipado la dirección de la intervención, porque el banco central se habrá quejado ante los medios de comunicaron de que su moneda es demasiado fuerte o débil.
Japón:
El mayor culpable de la intervención en los mercados del G-7 en los últimos años ha sido el Banco de Japón.
Puesto que se trata de una economía basada en las exportaciones, un exceso de fortaleza en el JPY plantea un riesgo importante para los fabricantes del país. La frecuencia e intensidad de la intervención del BOJ en los últimos años creó un suelo invisible bajo el par USDJPY. Aunque este suelo ha descendido gradualmente de 115 a 100 entre el 2002 y el 2005, el mercado todavía tiene un arraigado temor a ver una vez más la mano del BOJ y el Ministerio de Finanzas japonés.
Euro zona:
Japón no es el único país que ha intervenido en su moneda. El banco central de la euro-zona también entro al mercado para comprar euros en el 2000, cuando la moneda se deprecio de 90 a 84 centavos de dólar.
Para los traders, la intervención tiene tres implicaciones principales:El décimo capítulo trata sobre perfiles y características especificas de los principales pares de monedas.
- Tratar de anticiparse a la intervención: Use las advertencias coordinadas de las autoridades de los bancos centrales como señales de una posible intervención: el suelo invisible creado por el Gobierno japonés.
- Evitar las transacciones que puedan ir en dirección contraria a la intervención.
- Usar stops cuando haya riesgo de intervención.
Para todos los traders es importante tener una buena comprensión de las características económicas generales de cada una de las monedas más negociadas, con el fin de evaluar qué datos y factores económicos en general pueden tener el efecto más importante en los movimientos de una moneda.El gran tamaño del sector manufacturero de EE.UU. todavía hace al USD particularmente sensible a lo que ocurre en él.
- Perfil del USD:
Estados Unidos tiene en la actualidad un enorme déficit de cuenta corriente. Es el principal problema al que se ha debido enfrentar la economía estadounidense en la última década. El gran déficit de cuenta corriente hace que el dólar sea altamente sensible a los cambios en los flujos de capitales.
Estados Unidos es también el mayor socio comercial de la mayoriíta de países. Los cambios en el valor del USD y su volatilidad influyen en las actividades comerciales de EE.UU. con los respectivos países.
Kathy Lien define el papel de la Reserva Federal. El FOMC realiza ocho reuniones por año, que son seguidas con gran atención debido a sus posibles anuncios de cambio en los tipos de interés o en las expectativas de crecimiento.
El tipo de interés para los préstamos que la Fed ofrece a sus bancos miembros tiende a elevarlo para reducir la inflación, o bajarlo para promover el crecimiento y el consumo. El mercado sigue atentamente los cambios de este tipo.
Características destacadas del USD:
Empleo: Salarios pagados no agrícolas.
- Más de un 90% de las transacciones cambiarias tiene al dólar como una de sus monedas: Las monedas más liquidas del mercado de divisas son las de los pares EURUSD, USDJPY, GBPUSD y USDCHF, y representan las más negociadas del mundo. Como resultado, la información económica más importante que por lo general produce movimientos en el mercado son los datos fundamentales del dólar.
- Antes del 11 de septiembre, el USD era considerado una de las monedas mas seguras del mundo: Sin embargo, después del 11 de septiembre los titulares de activos estadounidenses, entre ellos los bancos centrales, los han reducido debido a la mayor incertidumbre de EE.UU. y la reducción de los tipos de interés. El surgimiento del euro también ha amenazado el estatus del dólar como la principal moneda de reserva del mundo. Varios bancos centrales han comenzado a diversificar sus reservas, reduciendo sus activos en dólares y aumentando los denominados en euros, lo que seguirá siendo una tendencia que todos los traders deben observar en los años venideros.
- El USD se mueve en dirección opuesta a los precios del oro.
- Varios mercados emergentes establecen una paridad cambiaria de sus monedas locales con el dólar: Tomar esta medida se basa en la idea de que el Gobierno de la nación correspondiente acepta que el dólar estadounidense se convierta en su moneda de reserva, al ofrecer comprar o vender cualquier cantidad de su moneda local al tipo de cambio establecido para ella. Normalmente, estos gobiernos también tienen que comprometerse a tener una reserva de esta moneda que sea por lo menos equivalente a la cantidad de moneda local en circulación. Esto es muy importante, porque estos bancos centrales se han convertido en grandes tenedores de USD. Cuando se habla de la diversificación de las reservas o de una mayor flexibilidad de los tipos de cambio de estos países asiáticos, la implicación es que sus bancos centrales pueden llegar a tener una menor necesidad de poseer dólares estadounidenses y activos denominados en esta moneda. Si fuera así, esto tendría un efecto muy negativo para el dólar estadounidense en el largo plazo.
- Los diferenciales de tipos de interés entre los bonos extranjeros y los del Tesoro de EE.UU. son foco de mucha atención: Se trata de una relación muy importante que todos los traders de divisas profesionales deben observar atentamente, ya que puede ser un fuerte indicador de potenciales movimientos de divisas por el hecho de que el mercado de EE.UU. es uno de los mas grandes del mundo y los inversores son muy sensibles a los rendimientos ofrecidos por sus activos estadounidenses. Si aumentan los rendimientos estadounidenses o disminuyen los extranjeros, en general los inversores estarían más inclinados a comprar activos de EE.UU., lo que estimularía el valor del USD.
- Prestar atención al �?ndice del Dólar: Como medida de debilidad o fortaleza general del dólar. Es importante prestarle atención, ya que cuando los participantes del mercado informan de una debilidad general del dólar, o un declive en el dólar ponderado según el comercio exterior, normalmente se refieren a este índice. Además, incluso si el USD presenta un movimiento significativo contra una moneda en particular, puede que no lo haya hecho de modo tan importante si se lo pondera según el comercio exterior.
- El trading de divisas de EE.UU. está influido por los mercados de valores y bonos: Existe una fuerte correlación entre los mercados de valores y renta fija de un país y su moneda: Si el mercado de valores está al alza, deberían entrar dólares de inversión extranjera para aprovechar la oportunidad. Si los mercados de valores están a la baja, los inversores extranjeros venderán sus acciones de empresas que cotizan públicamente en la bolsa, con el fin de aprovechar oportunidades de inversión en el extranjero.
- Indicadores económicos importantes para los Estados Unidos: Kathy Lien describe cada uno de los anuncios fundamentales más importantes que mueven esta divisa:
�?ndice de precios al consumo.
�?ndice de precios de producción.
PIB.
Comercio internacional.
�?ndice de coste del empleo.
Instituto para la Gestión de la Oferta (ex NAPM).
Producción industrial.
Confianza de los consumidores.
Ventas al por menor.
Datos de flujo de capital Internacional del Tesoro (Datos TIC).
- Perfil del EUR: Lien describe las principales características de la moneda europea. Historia, principales socios económicos, importancia política…
El BCE tiene un estricto mandato centrado en la inflación y en el déficit. Por lo general, el BCE se esfuerza por mantener el crecimiento anual del �?ndice de Precios de Consumo Armonizado por debajo del 2% y el crecimiento del M3 (oferta de dinero) alrededor del 4,5%.
- El Banco Central Europeo es el ente regulador responsable de determinar la política monetaria de los países que forman parte de la UME. A pesar de la frecuencia de las reuniones y del hecho de que el BCE tiene el poder de modificar la política monetaria en cada una de ellas, solo se espera que lo haga en aquellas tras cuyo termino hay programada una conferencia de prensa.
PIB preliminar.
- El par EURUSD es el de mayor liquidez; todos los pares principales que influyen al euro son muy líquidos.
- El EUR tiene riesgos que le son específicos: Entre ellos está el hecho de que, con frecuencia, se considera al BCE un banco central no probado (debido a su corta historia) y que no da a los participantes del mercado una buena medida de cómo reaccionaría en condiciones económicas y políticas distintas.
- El spread entre las notas del Tesoro de EE.UU. a 10 años y los bonos alemanes a 10 años puede indicar el estado de animo del euro: Los bonos del Tesoro alemanes a 10 años son un importante indicador de los tipos de cambio futuros del euro, especialmente con respecto al dólar estadounidense. El diferencial entre las notas del Tesoro de Estados Unidos a 10 años y los tipos de bonos alemanes a 10 años puede ser una buena señal del movimiento del euro. Si los tipos de bonos alemanes (bunds) son mayores que los de las notas y el diferencial aumenta o el spread se amplia, implica una tendencia al alza del euro. Una disminución en el diferencial o un ajuste del spread tiende a reflejar un estado de ánimo a la baja del euro.
- Predicciones sobre los flujos de dinero en el área del euro: Otro tipo de interés útil es el de tres meses (Euribor). Los traders tienden a comparar los futuros del Euribor con el tipo de los futuros del Eurodólar.
- Indicadores importantes para el EUR: Todos los siguientes indicadores son importantes para el EUR. Sin embargo, puesto que la UME está formada por 16 países, es importante mantenerse al tanto de los acontecimientos políticos y económicos, como el crecimiento del PIB, la inflación y el desempleo en los países. Los principales son Alemania, Francia e Italia.
Producción industrial alemana.
Indicadores de inflación (�?ndice de Precios de Consumo Armonizado y M3).
Desempleo alemán.
Déficit presupuestario de países específicos.
Estudio IFO alemán.
- Perfil de la GBP: El Reino Unido tiene uno de los bancos centrales más eficaces del mundo (BOE).
Situación del empleo.
- El par GBPUSD es uno de los más líquidos del mundo: un 6% de las transacciones de divisas tiene a la libra como la moneda base o destino. También es uno de los cuatro pares más líquidos disponibles para hacer trading (EURUSD, GBPUSD, USDJPY y USDCHF).
- Muchos especuladores hacen operaciones con la GBP.
- Los diferenciales de tipos de interés entre los bonos extranjeros y los del Tesoro de Estados Unidos deben ser observados atentamente, ya que puede ser un fuerte indicador de potenciales movimientos de divisas por el hecho de que el mercado de EE.UU. es uno de los más grandes del mundo y los inversores son muy sensibles a los rendimientos ofrecidos por sus activos estadounidenses. Si aumentan los rendimientos o disminuyen los extranjeros, en general, los inversores estarían más inclinados a comprar activos de EE.UU., lo que estimularía el valor del USD.
- Los traders siguen con mucha atención los diferenciales de los tipos de interés entre los bonos del Tesoro británico y la deuda del Tesoro de EE.UU., así como los bonos del Reino Unido y los bonos del Tesoro alemán. Este diferencial da a los traders señales de flujo de capital potencial o de los movimientos de las monedas, ya que los inversores globales siempre están cambiando de lugar su capital en busca de activos con los mayores rendimientos.
- Cualquier discurso, afirmación (en especial del Primer Ministro o el Ministro de Finanzas) o encuesta sobre el euro afecta a la libra. Los indicios de una posible adopción de euro tienden a significar una presión a la baja de la GBP, mientras que una mayor oposición a este tema la impulsaría.
- La libra británica tiende a tener una correlación positiva con los precios de la energía, ya que algunas de las principales compañías energéticas del mundo tienen su sede en Londres y varios miembros de la UE importan petróleo desde el Reino Unido, por lo que a medida que aumenta el precio del petróleo tendrán que comprar mas libras para hacer sus compras de energía.
- Principales indicadores económicos para el Reino Unido:
�?ndice de precios minoristas.
PIB.
Producción industrial.
�?ndice de gerentes de compras (Purchasing Managers Index).
Inicios de viviendas (housing starts) del Reino Unido.
- Perfil del CHF:
IPC.
- Mantiene un status de refugio seguro.
- Tiene una correlación muy positiva con el oro (0,88%), siempre que los precios del oro tiendan a subir, lo hará también el CHF. Suiza no es un exportador notable de oro ni tiene reservas importantes, pero el franco suizo es una de las pocas monedas principales que todavía se adhieren al patrón oro. Un 25% de los billetes bancarios de Suiza están respaldados por reservas de oro, es por ello que el CHF se considera un refugio en tiempos de inestabilidad
- Los diferenciales de tipos de interés entre los bonos extranjeros y los del Tesoro de Estados Unidos deben ser observados atentamente, ya que puede ser un fuerte indicador de potenciales movimientos de divisas por el hecho de que el mercado de EE.UU. es uno de los más grandes del mundo y los inversores son muy sensibles a los rendimientos ofrecidos por sus activos estadounidenses. Si aumentan los rendimientos o disminuyen los extranjeros, en general, los inversores estarían más inclinados a comprar activos de EE.UU., lo que estimularía el valor del USD.
- Los diferenciales de tipos de interés entre los futuros en euro-francos suizos y los futuros se siguen con gran atención.
- Indicadores económicos mas importantes para Suiza:
PIB.
Balanza de pagos.
�?ndice de producción (producción industrial).
Ventas al por menor.
- Perfil del JPY: El Banco del Japón (BOJ) es la entidad que define la política monetaria del Japón.
PIB.
- Representante de la solidez o debilidad de Asia.
- El Banco del Japón (BOJ) es muy intervencionista. Históricamente, las intervenciones han ocurrido cuando el movimiento es de 7 o más yenes en menos de seis semanas. Usando el USDJPY como barómetro, 7 yenes equivaldrían a 700 pips. También históricamente, solo un 11% de las intervenciones del BOJ para contrarrestar un JPY fuerte han ocurrido por encima del nivel 115.
- Los pares de los que el yen forma parte tienen mucha actividad hacia el fin del año fiscal japonés (31 de marzo), ya que los exportadores repatrían sus activos denominados en dólares. Adelantándose a la necesidad de comprar de JPY relacionadas con la repatriación de esos fondos, con frecuencia los especuladores también apuestan mas alto al yen, en un intento por aprovechar este mayor flujo y, como resultado, tras el fin del año fiscal esta moneda tiende hacia la depreciación a medida que los especuladores cierran sus posiciones.
- Los traders japoneses tienden a hacer descansos para almorzar de una hora entre las 15:00 y las 16:00 GMT+1. En consecuencia, la hora del almuerzo puede ser volátil, ya que el mercado se vuelve muy poco liquido. Además de ese periodo de tiempo, el JPY tiende a moverse de modo bastante ordenado durante las horas japonesa y londinense.
- Indicadores económicos importantes para Japón:
Encuesta Tankan.
Balanza de pagos.
Empleo.
Producción industrial.
- Perfil del AUD:
PIB.
- Tiene una correlación muy positiva con el oro (0,80%), siempre que los precios del oro tiendan a subir, lo hará también este par. Esto es debido a que Australia es el tercer productor mundial de oro. Paradójicamente Estados Unidos es el segundo pero a pesar de esto mantiene una correlación negativa con esta commodity.
- Puesto que la mayor parte de las exportaciones de Australia son commodities, el PIB del país es muy sensible a problemas climáticos que puedan perjudicar las actividades agrícolas del país, como las grandes sequías de los últimos años.
- Los traders del dólar australiano también deben prestar atención a los diferenciales de tipos de efectivo de Australia y los rendimientos de corto plazo de los tipos de interés de otros países. Son buenos indicadores de potenciales flujos de dinero, ya que indican cuanto rendimiento premium están ofreciendo los activos de renta fija de corto plazo en dólares australianos con respecto a los extranjeros o viceversa.
- Los principales indicadores económicos para Australia son:
IPC.
Balanza de bienes y servicios.
Consumo privado.
�?ndice de precios de producción.
- Perfil del NZD:
PIB.
- Tiene una correlación muy positiva con el oro (0,80%), siempre que los precios del oro tiendan a subir, lo hará también este par. Esto es debido a que la economía de Nueva Zelanda está muy vinculada a la de Australia, y este país es el tercer productor mundial de oro. Paradójicamente Estados Unidos es el segundo pero a pesar de esto mantiene una correlación negativa con esta commodity.
- Los diferenciales de tipos de interés entre los bonos extranjeros y los del Tesoro de Estados Unidos deben ser observados atentamente, ya que puede ser un fuerte indicador de potenciales movimientos de divisas por el hecho de que el mercado de EE.UU. es uno de los más grandes del mundo y los inversores son muy sensibles a los rendimientos ofrecidos por sus activos estadounidenses. Si aumentan los rendimientos o disminuyen los extranjeros, en general, los inversores estarían más inclinados a comprar activos de EE.UU., lo que estimularía el valor del USD.
- Los traders del dólar neozelandés también deben prestar atención a los diferenciales de tipos de efectivo de Nueva Zelanda y los rendimientos de corto plazo de los tipos de interés de otros países. Son buenos indicadores de potenciales flujos de dinero, ya que indican cuanto rendimiento premium están ofreciendo los activos de renta fija de corto plazo en NZD con respecto a los extranjeros o viceversa.
- Puesto que la mayor parte de las exportaciones de Nueva Zelanda son commodities, el PIB del país es muy sensible a problemas climáticos que puedan perjudicar las actividades agrícolas del país, como las grandes sequías de los últimos años.
- Los principales indicadores para Nueva Zelanda son:
IPC.
Balanza de bienes y servicios.
Consumo privado.
�?ndice de precios de producción.
- Perfil del CAD:
Desempleo.
- Tiene una correlación muy positiva con el oro (0,84%), siempre que los precios del oro tiendan a subir, el CAD se apreciará. Esto es debido a que Canadá es el quinto productor mundial de oro. Paradójicamente Estados Unidos es el segundo pero a pesar de esto mantiene una correlación negativa con esta.
- Las relaciones de las divisas con el petróleo son más complejas y menos estables que con el oro. Sólo el CAD tiene algo parecido a un vínculo con los precios del petróleo. Un repunte de los precios del petróleo se reflejarán en el CAD sólo parte del tiempo. Aunque Canadá es el 14º productor mundial, su efecto en la economía depende mucho de las exportaciones y de cómo responda la demanda al aumento de los precios. Por su clima frío también consume gran parte de lo que produce.
- Existe una fuerte correlación entre Canadá y EE.UU., ya que un 85% de las exportaciones del primero tienen como destino al segundo. En consecuencia, la economía canadiense es muy sensible a los cambios en la economía estadounidense. Si la economía de EE.UU. se acelera, aumenta el comercio con las compañías canadienses, beneficiando a todo el resto de la economía y viceversa.
- Los traders del CAD también deben prestar atención a los diferenciales de tipos de efectivo de Canadá y los rendimientos de corto plazo de los tipos de interés de otros países. Son buenos indicadores de potenciales flujos de dinero, ya que indican cuanto rendimiento premium están ofreciendo los activos de renta fija de corto plazo en dólares canadienses con respecto a los extranjeros o viceversa.
- Los diferenciales de tipos de interés entre los bonos extranjeros y los del Tesoro de Estados Unidos deben ser observados atentamente, ya que puede ser un fuerte indicador de potenciales movimientos de divisas por el hecho de que el mercado de EE.UU. es uno de los más grandes del mundo y los inversores son muy sensibles a los rendimientos ofrecidos por sus activos estadounidenses. Si aumentan los rendimientos o disminuyen los extranjeros, en general, los inversores estarían más inclinados a comprar activos de EE.UU., lo que estimularía el valor del USD.
- Los principales indicadores para Canadá son:
IPC.
PIB.
Balanza comercial.
�?ndice de precios de producción.
Consumo del público.
Tipo: Análisis técnico, análisis fundamental y estrategias de trading.
En resumen: Imprescindible libro. Muy útil y extremadamente práctico.
Lo que más me ha gustado: Todo el libro gira en torno al mercado Forex. En sí es necesario de principio a fin.
Lo que menos me ha gustado: Nada que comentar.
En el prólogo, el autor menciona una frase que me ha encantado: ‘Sólo el idioma alemán llama al ganar dinero ‘verdienen’, que podría traducirse como ‘merecerlo, conseguirlo con el propio esfuerzo’. Los franceses (y los españoles) lo ‘ganan’, los ingleses lo ‘cosechan’ (earn), los norteamericanos lo ‘hacen’ (make money) y los pobres húngaros lo ‘buscan’. El ganar dinero mereciéndolo (verdienen) puede incluso convertirse en un placer cuando se recibe a cambio de una actividad que se realiza con agrado y divierte’.
Un millonario es aquel cuyo capital o renta no depende de nadie y es suficiente para satisfacer sus aspiraciones y necesidades. Que no trabaja, que no tiene que inclinarse ante un jefe ni ante los clientes y que puede mandar al infierno a todo aquel que no le agrada. Esto significa el mayor lujo en la vida. El hombre que puede vivir así es el verdadero millonario.
El que quiere llegar a ser rico tiene que estar hipnotizado por el dinero como la serpiente por su encantador. Naturalmente, necesita además de la suerte.
En la actualidad (1985), uno solo puede hacerse rico rápidamente y con facilidad mediante la especulación. Y si hay que especular, ¿cómo debe hacerse?
En este primer capítulo, André Kostolany habla de si mismo y de su experiencia. Se define como un Homo Speculator. El especulador continúa siendo un espectador pasivo de esos movimientos que él no ha causado, pero de los cuales intenta beneficiarse.
Antes de llegar a comprender acertadamente la especulación bursátil, hay que pagar caro el aprendizaje. Primero legan los sufrimientos y, solo después, se gana el dinero.
La Bolsa es un instrumento para congelar las inversiones y deshacerlas cuando el inversor necesita de nuevo su capital. El jugador de Bolsa, aun cuando actúe movido por los beneficios de la especulación, pone su capital a disposición de la economía.
Cuanto mayor es el número de esos parásitos, mayor será la liquidez del mercado y mejor se recogen y suavizan las conmociones causadas por los movimientos al alza y a la baja. Cada vez que se produce un retroceso de las cotizaciones se presentan nuevos compradores que, de ese modo, protegen al mercado contra una caída brutal.
Si los especuladores no existiéramos, tendrían que inventarnos.
Balzac escribió en su tratado sobre La vida elegante que hay tres tipos de seres humanos: los que trabajan, los que piensan y los que no hacen nada. El autentico especulador es el hombre que piensa aunque muchos creen que no trabaja.
En la Bolsa las cosas ocurren al principio de manera distinta a como se pensó y solo después se enderezan y suceden como se había esperado. Cuando, pese a todo, se gana dinero en la Bolsa, es el salario del dolor: Primero llega el sufrimiento; después, el dinero.
Pero, ¿qué es realmente la ciencia bursátil?
La verdadera ciencia, el verdadero conocimiento bursátil, es lo que queda cuando ya se han olvidado todos los detalles (la misma definición de cultura). No es preciso saberlo todo sino comprenderlo todo para, en el momento preciso, conocer el significado exacto de sus consecuencias y obrar de manera adecuada. Es preciso captar todos los acontecimientos, como haría un radar e interpretar correctamente sus indicaciones y consecuencias y ¡pensar por cuenta propia!
A continuación, André Kostolany cuenta brevemente la historia de la especulación, desde José de Egipto y su especulación con ‘siete años de abundancia y siete años de escasez’, pasando por la antigua Roma, Voltaire… bien es cierto que el fenómeno de la Bolsa atrae a los humanos.
La Bolsa es lógica, pero tiene una lógica especial, con muy poca relación con la del hombre de la calle. Mi consejo es dejar pasar ese cambio de humor con frialdad y, sobre todo, no intentar buscar para ello una explicación lógica.
Para comprender la Bolsa en su conjunto, hay que conocer el mecanismo de los movimientos al alza y a la baja, como se producen, como se desarrollan y como llegan a su fin.
Los movimientos a largo plazo para preverlos no hace falta ser un especialista en la Bolsa sino un futurólogo.
A corto plazo, la Bolsa se comporta como un alcohólico: cuando esta borracho reacciona de modo inesperado y sorprenderte; con frecuencia recibe con lágrimas las buenas noticias y se ríe de las malas.
Así pues, solo nos queda un interesante campo de batalla: el de las especulaciones a plazo medio, de acuerdo con los movimientos cíclicos. En él, al menos, los factores influyentes puedes ser analizado de manera concreta y se pueden conocer argumentos (correctos o falsos) así como formarse ideas y conceptos.
En la lógica bolsística existe solo un postulado: oferta y demanda.
La tendencia depende de si para el vendedor es más urgente y necesario vender sus acciones que para el comprador obtener acciones a cambio de su dinero.
El desarrollo de la cotización depende de en qué relación se encuentran las órdenes de venta y de compra. Por ejemplo, si un día llegaran a la Bolsa todas las ofertas de papel, sin límite, y al mismo tiempo los compradores situaran sus ofertas muy bajas, se produciría una bancarrota de la Bolsa. En el caso contrario, cuando los vendedores se muestran vacilantes y solo están dispuestos a aceptar ofertas de compra muy altas, si el comprador se comporta agresivamente y parece dispuesto a comprar como sea, es decir, sin límite de precio, se produce un boom bursátil.
Compradores y vendedores intentan por igual aprovecharse de la fortaleza situación del otro.
El dinero es el oxigeno de la Bolsa. Es el factor más importante.
T(endencia) = D(inero) + P(sicología): Pero solo con dinero no puede moverse el mercado cuando la psicología del público inversor es negativa. Consecuentemente nos hallamos con un tercer factor: La psicología. Cuando ambos factores (dinero y psicología) son positivos, suben las cotizaciones. Si ambos factores son negativos, bajan. Si uno de dichos factores es positivo y el otro negativo, se neutraliza la tendencia.
Las cotizaciones suben cuando hay ahorradores, grandes y pequeños, que quieren y pueden comprar. Quieren comprar porque juzgan la situación financiera y económica de manera optimista, y pueden comprar porque disponen de dinero líquido en la cartera o en la caja fuerte. Este es todo el secreto del movimiento al alza, aun cuando los hechos fundamentales, así como las noticias sobre la situación de la económica, hablan en contra. El mismo mecanismo actúa a la inversa.
Con mucha frecuencia, el desarrollo de las cotizaciones marcha en direcciones opuestas a la que indicarían las causas fundamentales.
No son las matemáticas las que influyen sobre el desarrollo de las cotizaciones sino la anticipación. Y eso tiene que llamarse fantasía.
Los factores dinero y psicología son mas resolutivos para las tendencias bursátiles que los hechos fundamentales. Solo pueden seguirse con exactitud el factor dinero, porque el psicológico es imposible de calcular.
El tipo de interés de los créditos a corto plazo depende, en gran medida, de la política del gobierno, que determina en que medida y con que tipo de interés el banco central pone el dinero a disposición del mercado.
Puesto que no se puede seguir totalmente la evolución del factor psicológico, considero que la evolución del tipo de interés a largo plazo es el barómetro más decisivo de la Bolsa.
Cuando se quiere formar un juicio exacto sobre la evolución de la Bolsa en los años pasados y también en nuestros días, es imprescindible no perder de vista el problema de la inflación.
La inflación de los precios, el problema número uno de todas las naciones, tiene distintas causas que varían en su importancia de acuerdo con los acontecimientos y las circunstancias de cada país.
En la lucha contra la inflación causada por un exceso de demanda y contra la psicosis de la inflación, los gobiernos disponen de dos armas: la política de impuestos y la política financiera.
En los casos en que el gobierno está en condiciones de exprimir hasta sacarle el juego al poder adquisitivo de la población, mediante impuestos elevados, puede permitirse el lujo de ser liberal en su política crediticia, evitar restricciones en este terreno y exigir intereses mas reducidos. Esta es la situación óptima para la Bolsa.
Sin embargo, cuando se da el caso de que el gobierno, por razones políticas, sociales o de cualquier otro tipo, no quiere elevar los impuestos y prefiere reducir la cantidad de dinero en circulación, establecer restricciones crediticias y aumentar el tipo de intereses, elimina la psicosis inflacionista, pero al mismo tiempo, y subsidiariamente, castiga a quienes especulan con la inflación. Surge entonces la situación más peligrosa que puede darse para la Bolsa.
Se puede seguir con relativa facilidad la política monetaria y de tipo de interés de un gobierno porque, generalmente, no se hace un secreto de ella.
André Kostolany explica cuales son los movimientos cíclicos en la Bolsa.
De acuerdo con su experiencia, cada movimiento cíclico se compone de tres fases: Corrección, adaptación o acompañamiento y exageración.
Las cotizaciones y el estado de animo ascienden por mutuas influencias y cuando todo se ve de color rosa, las cotizaciones dejan de tener significado y están determinadas exclusivamente por la histeria colectiva.
Sir Isaac Newton, que perdió todo su dinero en una repentina crisis de la Bolsa londinense, dijo: ‘Puedo calcular al centímetro y al segundo las orbitas de los cuerpos celestes, pero soy absolutamente incapaz de predecir hasta donde puede arrastrar la cotización de la Bolsa una multitud histérica’.
La gran cuestión es: ¿Cómo debe comportarse el especulador en esas tres fases de cada ciclo? En la tercera etapa, en la de exageración, el bolsista que juegue a la baja debe comprar y no asustarse si los precios siguen descendiendo. No estoy demasiado de acuerdo con este punto, ya que he podido comprobar que nunca se sabe cuantos soportes o resistencias puede romper el precio ni hasta donde puede llegar.
En la segunda fase hay que limitarse a ser espectador, dejarse llevar con pasividad por el movimiento e irse preparando anímicamente para saltar del mercado durante la tercera fase de euforia generalizada.
Naturalmente, resulta muy difícil para el especulador ir contra la tercera fase de exageración a la baja, es decir, actuar contra el consenso general y seguir comprando cuando aconsejan vender y viceversa.
Hay que estar bien entrenado, ser frío e incluso cínico para escapar a la histeria colectiva. La mayoría la forman los perdedores. El especulador debe tener audacia, tenacidad y sabiduría.
¿Cómo se puede saber en que fase se encuentra uno cuando no existe ningún método que pueda aplicarse a ciegas? Solo una gran experiencia concede al bolsista eso que se llama sensibilidad y tacto para apreciar una determinada situación.
El autor distingue entre dos tipos de poseedores de valores: los especuladores y los jugadores de Bolsa (los duros y los blandos). Los duros tienen dinero, paciencia e ideas. Los blandos son aquellos que tienen poco dinero, ninguna paciencia y menos ideas.
Si otros compran, compra el también; si venden los otros, él hace lo mismo.
En la Bolsa todo dependerá de en que manos se encuentren los valores. Si son los duros quienes poseen la mayor parte del papel, la Bolsa está bien dispuesta para un movimiento al alza explosivo, aun cuando las noticias no sean en absoluto favorables. Si, por el contrario, la mayor parte de las acciones o valores está en manos de los blandos, cualquier noticia pesimista, por poco importante que sea, puede provocar un desastre.
Al principio de los casos, el autor lo llama una situación de mercado ‘supervendido’ y al segundo, de mercado ‘supercomprado’. Toda la ciencia consiste en averiguar si un mercado está sobre comprado o sobrevendido.
Los analistas y agentes de Bolsa afirman que las alzas continuadas de las cotizaciones acompañadas de una gran cifra de operaciones, señala una situación favorable. ¡Nada más falso! Ellos opinan que el gran público está comprando y que eso es bueno. Pero ¿es verdaderamente tan positivo que el gran público, es decir, los blandos, compren? ¿Es que se puede estar seguro con ellos de que seguirán comprando a la semana siguiente?
De esto se deducen las siguientes conclusiones:
• Un mercado con cotizaciones ascendentes, con grandes operaciones y mucho dinero disponible, significa que se compra demasiado. Juicio: desfavorable.
• Mercado en ascenso, pero con un número pequeño de operaciones: favorable.
• Mercado en descenso con pequeñas operaciones: desfavorable.
• Mercado descendente con gran número de operaciones: favorable, puesto que se está aproximando el punto en que las ventas son excesivas.
Se llama ‘sobre comprado’ al mercado que se encuentra la tercera fase del movimiento al alza.
‘Sobrevendido’ es el mercado que se encuentra al termino de la tercera fase del movimiento de baja de las cotizaciones.
La lógica de la Bolsa no tiene nada que ver con la lógica cotidiana. 2x2=5-1. Tenga un poco de paciencia. El valor bursátil llamado ‘lógica’ subirá de nuevo y finalmente todo ocurrirá como debe ocurrir.
Lo malo es que no llegamos a ese resultado final por un camino recto, sino dando un rodeo. Ese es el problema. Un especulador se derrumbará (en el ominoso 5) sino tiene el suficiente temple, paciencia y, sobre todo, el suficiente dinero para esperar hasta que llegue ese indispensable ‘-1’. Por desgracia, los especuladores no tienen a menudo el temple y el dinero suficientes para resistir.
Si la lógica de su especulación es verdaderamente lógica, acabará por imponerse. ¿Cuándo? Eso depende de los imponderables.
Una antigua ley de los especuladores aconseja que cuando uno se pase toda la noche sin dormir a causa de una inversión en la Bolsa, debe librarse de ella inmediatamente.
El éxito de una especulación depende en gran parte de las cuatro ‘Gs’ alemanas: ideas, dinero, paciencia y suerte. Debe pensar para tener las ideas adecuadas, dinero y paciencia para resistir, y la importancia del factor suerte cae por su propio peso.
Uno debe saberse librar de una idea cuando se ve con claridad que nos conduce a un callejón sin salida. Hay que ser al mismo tiempo firme y elástico.
Solo hay algo de lo que uno debe librarse como de la peste: el querer ‘recuperar’ a toda costa el dinero perdido. Cuando se sufre una perdida hay que aceptarla, olvidarla y empezar de nuevo desde cero.
El error imperdonable de la mayor parte de los jugadores de Bolsa consiste en limitar las ganancias y dejar que las perdidas aumenten. El resultado lógico es: ganancias limitadas y grandes pérdidas.
¿Compraría estas acciones si no las tuviera ya? Si la respuesta es afirmativa, significa que debe conservarlas. Si por el contrario la respuesta es ‘no’, debe venderlas de inmediato para quedarse en paz con su conciencia.
Hay que comprar o vender por razones objetivas y nunca por motivos personales.
Si aceptamos que la Bolsa no es solo especulación sino también, frecuentemente, un juego de azar, hemos de tener en cuenta que existen algunas reglas elementales, las llamadas reglas del juego, que tienen que ser respetadas. Una de estas reglas dice que aquel que especula a plazo medio debe limitarse estrictamente a este terreno y que aquel que especula a corto plazo tampoco debe salirse del suyo. Las reglas del juego de esos dos campos son distintas, y las de uno de ellos no pueden ser aplicadas al otro.
Cuando se especula a plazo medio y se sigue una idea básica, no se debe dejar influir por los acontecimientos cotidianos. Por el contrario, quien actúa de un día a otro, no debe dejarse llevar por reflexiones a largo plazo.
La institución de los brokers estaba y sigue estando interesada en educar al público para que siga a diario las noticias de la Bolsa. El que se compre y se venda, se vuelva a comprar y a vender, significa una mayor inversión de capital en la Bolsa, y por lo tanto aumenta también sus comisiones.
El especulador a corto plazo es el táctico, mientras que el especulador a largo plazo es un estratega.
André Kostolany explica el valor de las informaciones de ‘primera mano’. Cuenta varias historias de cómo no hay que confiar en estas informaciones porque en muchos casos, los buenos financieros son malos especuladores.
Alguna de las anécdotas que cuenta en este punto son verdaderamente simpáticas.
El autor opina que la mejor información desde dentro es la que con mayor seguridad conduce a la ruina. Generalmente, se siente inclinado a hacer más bien lo contrario de lo que los corredores le recomiendan.
‘La interpretación de los gráficos es una ciencia que busca inútilmente lo que consigue el conocimiento’. Sin embargo, Kostolany los estudia gustosamente (y yo también). Contemplando un grafico es como mejor se aprecia lo que ocurrió ayer y lo que sucede hoy. Pero eso es todo.
Dejarse seducir por cualquiera de las distintas formas que puede tomar el grafico, como Hombro-cabeza-hombro y otras grotescas figuras semejantes, significa peligro financiero. El autor dice que jamás seguiría a ciegas las insinuaciones de un grafico si sus previsiones no se corresponden con sus ideas. Tampoco le seduce la idea de opera contra tendencia.
La mayor desgracia que le puede ocurrir a uno de esos seguidores de los gráficos es ganar la primera vez que aplica su sistema de juego, pues en tal caso se sentirá cada vez más dominado por él (voy a tener un problema personal con André Kostolany en este punto).
Lo que si que observa el autor con especial interés son dos reglas del grafico. Si el grafico de una acción señala una tendencia ascendente, pese a que el índice sea descendente, es un signo especialmente favorable, y los que están dentro acumulan las acciones.
La segunda regla es la teoría de la doble subida y la doble bajada, así como la regla de la MW.
La doble subida significa que en casos de cotizaciones ascendentes, la última cotización alta siempre es superada por las siguientes. Cuando ese fenómeno se repite varias veces, se puede llegar a la conclusión de que el movimiento ascendente de la curva continuará en el futuro. Sin embargo, cuando el grafico muestra repetidas veces un doble techo o doble suelo, indica que se ha llegado a una situación en la que la última cotización no podrá ser superada.
Otro tipo de jugador de Bolsa, fanático y obsesionado, es aquel que juega con tenacidad de acuerdo con un sistema de relación de precios descubierta por él, y que en su opinión es infalible: por ejemplo, cuando el precio del petróleo es X, el precio del oro tiene que ser Y. pero eso no es seguro.
Tanto si se dedican a la lotería como a la ruleta o a la Bolsa, esos jugadores supuestamente científicos no dejan de ser unos fanáticos cuando creen verdaderamente en su método. Y cuando tratan de vender su sistema se convierten en charlatanes.
Kostolany dedica un capítulo a la historia de la Bolsa desde las crisis financieras de Carlos V, los tulipanes holandeses, la Compañía de las Indias, el nacimiento de la Bolsa londinense, la Compañía de los Mares del Sur, el nacimiento de la Bolsa francesa, el Viernes Negro de 1869 en Nueva York, la fundación de la Reserva Federal y el Crash del 29, Pearl Harbour…
La catástrofe económica norteamericana de 1929 cambio de manera total el rostro y la estructura social del mundo occidental. Se centra de forma mucho más detallada en este capítulo de la historia financiera mundial, intercalando su propia experiencia.
Enlazando el tema anterior de la crisis de 29 y el siguiente de las operaciones bajistas, desarrolla un tema que me pareció muy interesante. Evidentemente hay que distinguir que se refiere a los mercados accionariales, ya que en el nuestro no hay ninguna diferencia entre operar alcista o bajista. Ganamos y perdemos en ambas direcciones.
En general, la especulación a la baja está mucho menos extendida de lo que suele creerse. De cada cien especuladores, noventa lo son al alza y diez a la baja. Jugar a la baja se considera en cierto modo como una degeneración.
Cuando se produjo la caída del 22 de octubre de 1929 no fue una sorpresa para algunos bolsistas experimentados. Ese pinchazo tenía que llegar irremisiblemente.
En esta época, André Kostolany obtuvo grandes rendimientos por operar a la baja.
Sin embargo, comenzó a dudar sobre su filosofía del juego bajista. No se puede reír mientras los demás lloran. ‘El jugador a la baja atrae las iras de Dios porque pretende hacerse con el dinero de los demás’, reza un proverbio bursátil.
Cuenta una anécdota según la cual volvió a ganar en una operación muy sustanciosa a la baja fruto de un inesperado suicidio del magnate de las cerillas Kreugerl. Esta experiencia le supuso un impacto emocional, ya que pensaba que había ganado a costa de una vida humana. Esta situación le llevó para siempre a dejar la especulación a la baja ya que se sentía culpable de cierta falta de moral.
Hasta este punto, el libro me ha parecido muy interesante ya que aborda temas que no suelen ser tratados en otros libros, como la des-demonización de los especuladores.
En el capítulo siguiente cuenta la historia de varios triunfadores o personas que obtuvieron una cierta importancia en la historia de la Bolsa (aunque no necesariamente fuese positiva).
La obra se vuelve autobiográfica a partir de los siguientes apartados. Cuenta sus aventuras en la Bolsa de París desde 1939 a 1940. Narra el patriotismo bolsístico de los parisinos durante los inicios de la Segunda Guerra Mundial.
Poco antes de la declaración de guerra, fueron muchos los que creyeron que había que aprovecharse de a baja de precios y comprar, que no se corría ningún riesgo, pues o no había guerra, lo que provocaría un alza incontenible, o vendría la guerra y todo sería igual, pues el conflicto significaría el fin del mundo. Y en ese caso, lo mismo daba tener dinero que no. Qué equivocados estaban.
Cuenta como, curiosamente, la Bolsa hizo que algunos parisinos se alegraran de la llegada de los nazis. La histeria se adueño de la especulación.
Solo una inversión reflexiva y analizada profesionalmente puede resultar productiva. La histeria es siempre una mala consejera, y puede influir en el curso de la Bolsa de manera muy negativa.
André Kostolany explica como las divisas son el espejo de la situación de los países. La conditio sine qua non para la calidad de una divisa es la calidad de la dirección de las finanzas estatales y la calidad de la dirección económica global de un pueblo. Ambas cosas, a su vez, dependen de las virtudes y lo vicios de todos los ciudadanos de un país:
• USD: seguridad política, respeto absoluto por la propiedad privada en los Estados Unidos, así como la mas desarrollada de las tecnologías, riqueza en materias primas y dinámica de los empresarios.
• GBP: restos de la fortuna de un antiguo imperio mundial, del comercio mundial y la City of London, que sigue siendo el centro de la banca y los seguros internacionales.
• CHF: neutralidad secular y secreto bancario protegido legalmente, aunque no absoluto.
• JPY: robotización de la industria y modestia de los trabajadores.
Resumiendo: si las virtudes se consolidan, la divisa aumenta de valor; si ceden, la divisa pierde importancia.
No es la cobertura oro la que protege la moneda a largo plazo, sino que el dinero afluye al país con las mejores divisas y abandona aquellas naciones cuando las virtudes se desvanecen y los vicios se imponen.
Hoy día, sabemos que quienes no especulan o que, al menos, no colocan su dinero en inversiones con cierta fantasía, acabaran en dique seco.
No existe protección absoluta, pero al menos se puede intentar hacer frente al peligro mediante la distribución de los riesgos. Para ello, se necesitan conocimientos profesionales y una buena cantidad de experiencia.
Antes de ofrecer consejo al ahorrador, hay que saber exactamente cual es el capital de que dispone.
La edad, profesión, estado de salud, carácter (malo o bueno), temperamento (nerviosismo o flemático), situación familiar (soltero o abuelo), incluso los malos hábitos y los obvies del ahorrador tienen que ser conocidos por si consejo para poderle recomendar una actuación correcta en asuntos de dinero.
Hay que analizar los diversos factores y, al mismo tiempo, situarlos en el marco de los acontecimientos mundiales.
El autor dice que la especulación se inicia con el instinto de mantener el poder adquisitivo. Entre esa intención y la pasión que nos impulsa a querer conseguir una fortuna aun mayor, solo existe una diferencia de grado.
Una de las desventajas de la inversión en acciones es que el inversor tiene que vigilar diariamente la cotización de sus acciones y que, para su gran desgracia, así lo hace. Aun cuando no quiera ver las cotizaciones, la prensa diaria lo conduce a ellas, pues le pone las cotizaciones frente a los ojos.
En la inversión en inmuebles esa tensión no existe. No hay cotizaciones diarias.
La principal ventaja de la inversión en acciones, obligaciones, divisas… es su absoluta liquidez. Con la inversión inmobiliaria esto solo es posible si se disponen de grandes sumas. El riesgo político es relativamente grande con la inversión inmobiliaria, pues entre los electores abundan más los inquilinos que los caseros. ¿Qué gobierno no apoyará a los inquilinos aunque sea a costa de estafar a los caseros?
Uno de los capítulos más curiosos resulta el que trata sobre los paraísos fiscales.
El completo secreto bancario solo puede desarrollarse plenamente en los paraísos fiscales.
Con frecuenta, el honrado ciudadano reflexiona sobre si debe o no pagar. Y en caso de duda, trata de buscar una posibilidad de eludir al fisco.
Cuando el Ministerio de Hacienda le recuerde sus deberes, puede soñar con esos bellos países donde uno jamás encontrara a un inspector de Hacienda. Todos los países occidentales están actualmente muy unidos en lo que a impuestos se refiere. Mantienen con firmeza dos principios:
• Todo ciudadano tiene que pagar sus impuestos en alguna parte.
• Ningún ingreso será sometido a doble imposición, en tanto existan acuerdos internacionales.
La mayoría de los paraísos fiscales resulta difícil incluso localizarlos en un mapa. En ocasiones, el número de empresas mercantiles es mayor que el de sus habitantes.
Lo único imprescindible para evadir impuestos es que el país sea soberano en lo que se refiere al cobro de impuestos, y que éstos no los tenga (o sean muy bajos) sobre la renta, los beneficios del capital, el patrimonio o las herencias y otras transferencias. Y que el secreto de la contabilidad esté garantizado.
Si lo que desea es no pagar impuestos en absoluto, tiene que convertirse en residente del paraíso fiscal. Pese a ello, la nación de que sea ciudadano siempre la tendrá cogido, aunque depende de hasta qué punto, según cual sea su país de origen. Por ejemplo, solo cuando lleva diez años residiendo fuera de Alemania, el Estado no puede exigirle nada.
En fin, ¿cómo se vuelve uno especulador? Se empieza por curiosidad, se continúa por pasión y se acaba haciéndolo por dinero.
¡Esa Bolsa perversa! Todos los caminos llevan a ese lugar de perdición: Quien entre aquí deja atrás toda esperanza.
La Bolsa es hoy un hormiguero de jugadores de poca monta que van a la caza de una confidencia o de un consejo personal que los hagan ricos.
La búsqueda de la lámpara maravillosa de Aladino, el éxito y el fracaso y de nuevo, los intentos de éxito es lo que compone la atmósfera y l encanto de la Bolsa, que nos afecta a todos los que entramos en su orbita, desde lo pequeños especuladores hasta los grandes magos y encantadores del dinero.
Tipo: Psicología. Autobiográfico.
En resumen: Es un libro entretenido en una mitad y insípido en la otra.
Lo que más me ha gustado: El apartado dedicado a la necesidad de la existencia de la especulación.
Lo que menos me ha gustado: Tanta autobiografía, aunque no cabía esperar otra cosa, ya que así se anuncia a si mismo.
Usted puede ganar en trading solo si lo enfoca como una búsqueda intelectual. El trading emocional resulta letal. Para ayudarse a conseguir el éxito practique una gestión del dinero defensiva. Un buen trader mira su capital tan cuidadosamente como un buzo profesional cuida su suministro de aire.
La primera parte del libro trata sobre la psicología individual.
El objetivo de un buen trader no es, paradójicamente, ganar dinero. Su objetivo es hacer trading bien. El problema con la autorrealización es que mucha gente tiene una vena de autodestrucción.
Un trader de éxito es alguien realista. Conoce sus habilidades y sus limitaciones. Ve lo que ocurre en el mercado y sabe como reaccionar. Analiza el mercado sin economizar esfuerzos, observa sus propias reacciones y hace planes realistas. Un trader profesional no puede hacerse ilusiones.
En cuanto un aficionado recibe algunos golpes y debe echar mano de las reservas, abandona la chulería y se hace timorato, desarrollando extrañas ideas sobre el mercado.
Los perdedores que sufren del "mito del cerebro" le dirán: "Pierdo porque no conozco los secretos del trading". Muchos perdedores tienen la fantasía de que los traders exitosos tienen algún conocimiento secreto.
Un trader desmoralizado saca a menudo su talonario de cheques y se va de compras en busca de "secretos de trading".
Muchos perdedores piensan que tendrían más éxito si pudieran hacer trading con una cuenta más voluminosa. Todos los perdedores son eliminados del juego por una cadena de pérdidas o por una simple operación abismalmente mala.
Algunos traders sacan el dinero a sus amigos y parientes enseñándoles una cinta de papel con cotizaciones. Pero si consiguen el dinero lo pierden también, es cómo si el mercado se estuviera riendo de ellos.
Un perdedor no está "subcapitalizado", es su mente la que está subdesarrollada. Un perdedor puede destruir una gran cuenta casi tan rápidamente como una pequeña. Hace demasiadas operaciones y su gestión del dinero es chapucera. Asume riegos excesivos, sea cual sea el tamaño de su cuenta.
Un trader que desee sobrevivir y prosperar debe de controlar sus pérdidas. Eso se consigue arriesgando sólo una pequeña fracción del dinero disponible en una operación determinada. Concédase algunos años para aprender a hacer trading. No empiece con una cuenta superior a 20.000 dólares y no pierda más de un 2% de su dinero disponible en una única operación.
Los traders que creen en el mito del piloto automático piensan que la búsqueda de la riqueza puede automatizarse.
Muchos traders se gastan miles de dólares buscando trucos mágicos que conviertan unas pocas páginas de código de programación en un flujo inacabable de dinero. Las actividades humanas complejas no se prestan a la automatización; las máquinas y los sistemas pueden ayudar, pero no reemplazar a los seres humanos.
Hasta ahora, los únicos que hacen dinero con los sistemas de trading, son los que los venden.
Cada vendedor de sistemas tiene su argumento. Unos le dirán que les interesa más la programación de sistemas que el trading. Otros pretenden estar vendiendo su sistema sólo para recoger capital y hacer su propio trading.
Los mercados cambian constantemente y derrotan a los sistemas de trading. La regla rígida de ayer puede funcionar mal hoy y probablemente dejará de funcionar completamente mañana. Un trader competente puede ajustar sus métodos cuando detecta problemas. Un sistema automático es menos adaptable y se autodestruirá.
Existen buenos sistemas, pero deben ser vigilados y ajustados usando el discernimiento individual.
La mayoría de la gente no está realmente interesada en su aspiración de libertad e independencia. Cuando están sometidos a presión cambian de tono y comienzan a buscar un "líder fuerte". Los traders en desgracia buscan su camino dirigiéndose a toda clase de gurús.
A continuación, nombra y explica algunos de los casos más sonados de gurús del trading.
Existen tres clases de gurús en los mercados financieros: Los gurús de los ciclos, los gurús de los métodos mágicos y los gurús muertos.
Un gurú del ciclo de mercado anticipa todos los rallies y declives importantes. Cada previsión correcta incrementa su fama y hace que más gente compre o venda cuando emite su pronóstico siguiente. Conforme más gente se fija en el gurú sus consejos adquieren el status de profecías que se auto realizan. Si usted descubre un gurú con el viento en popa, vale la pena seguir sus consejos.
Un gurú mantiene su fama en tanto que el mercado se comporta según su teoría.
El gurú reinante en los años 70 se llamaba Edson Gould. Su famosa regla de "tres pasos y un tropiezo" establecía que si la Reserva Federal elevaba el tipo tres veces seguidas, eso mostraba un ajuste duro y llevaba a un mercado bajista, "el tropiezo".
En 1978 Joseph Granville estableció que los cambios en los volúmenes, en los mercados de acciones, preceden a los cambios en los precios.
En 1984 Robert Prechter se hizo un nombre como teórico de las ondas de Elliott.
Cuando el mercado alcista perforó el nivel 1000 del Dow, la gente empezó a fijarse en el joven analista que se empeñaba en afirmar que el Dow iba a alcanzar los 3000 puntos.
Todos los gurús del ciclo de mercado tienen un rasgo en común. Empiezan a pronosticar muchos años antes de alcanzar el estrellato. El hecho de que su teoría no hay funcionado durante un cierto número de años es simplemente ignorada por los seguidores. Cuando resulta correcta, los medios de comunicación se fijan en ella. Cuando deja de funcionar, la adulación de la multitud se convierte en odio.
Los gurús del ciclo de mercado, son criaturas del mercado de acciones, pero los "gurús de método" son más visibles en los mercados de derivados, especialmente en los de futuros.
Un gurú del método mágico vende un nuevo juego de llaves para abrir el acceso a los beneficios.
Los mercados varían constantemente y los métodos que funcionaban ayer no es probable que funcionen hoy y, aún menos probablemente, dentro de un año.
Un gurú cuya imagen ha sido destruida en su propio país puede seguir haciendo dinero divulgando sus teorías más allá de las fronteras.
El tercer tipo de gurú de mercado es el gurú muerto. Se reeditan sus libros, las nuevas generaciones de traders entusiastas escrutan sus cursos sobre mercados, y la leyenda de las proezas del querido analista ausente y su riqueza personal crecen póstumamente.
Un querido gurú ausente es R.N. Elliott, pero el mejor ejemplo de una leyenda de este tipo es W.D.Gann. Algunos oportunistas venden "Cursos sobre Gann" y "software para Gann".
El público quiere gurús, y aparecerán gurús. Como trader inteligente, debe usted darse cuenta de que a largo plazo ningún gurú va a hacerle rico. Es usted mismo quien debe trabajárselo.
El deseo de autodestrucción es una curiosa conclusión a tener en cuenta. Un trader que desee tener éxito debe tomarse muy en serio lo que está haciendo. No puede permitirse ser ingenuo o hacer trading por razones psicológicas ocultas. Si usted practica el trading por la excitación que le produce, es muy posible que se lance a operaciones con pocas posibilidades o que acepte riesgos innecesarios.
La pasión por el juego consiste en apostar en juegos de azar o de habilidad. Freud creía que jugar resulta atractivo para todos porque es un sustituto de la masturbación.
Un jugador neurótico o bien siente que está de suerte o bien quiere probar su suerte. Se puede definir el juego como "una adicción sin drogas".
Aunque el trading de acciones, futuros y opciones también coloca a los jugadores, parece más respetable que apostar en las carreras de caballos. Sin embargo, jugar en los mercados financieros tiene un aura de sofisticación.
Los jugadores se sienten felices cuando los envites les resultan favorables. Cuando pierden, se deprimen. Los brokers son muy conscientes de que muchos de sus clientes son jugadores.
Fracasamos en nuestros asuntos profesionales, personales y de negocios no sólo por estupidez o incompetencia, sino para satisfacer un deseo inconsciente de fracaso.
Resulta duro mirar dentro de uno mismo para averiguar la causa de los propios fracasos. Cuando las cosas se ponen mal, los traders tienden a culpar a los otros, a la mala suerte o a cualquier otra cosa.
Nos saboteamos a nosotros mismos cuando actuamos como niños impulsivos en vez de hacerlo como adultos inteligentes. Nos aferramos a nuestros patrones de autodestrucción, incluso aunque estos puedan tratarse: el fracaso es una enfermedad curable.
El bagaje mental procedente de la juventud puede impedirle a usted tener éxito en los mercados. Para cambiar, usted debe identificar sus debilidades. Lleve un diario de trading, ponga por escrito las razones que le llevaron a entrar o salir de cada operación. Busque pautas repetitivas de éxito y fracaso.
Casi todas las profesiones y negocios disponen de una red de seguridad para sus miembros. Sus jefes, colegas y clientes pueden avisarle cuando usted se comporta peligrosamente o de modo autodestructivo. Tal soporte no existe en trading, y esto lo hace más peligroso que la mayor parte de las actividades humanas. Los mercados ofrecen muchas oportunidades para la autodestrucción sin red de seguridad.
Todos los miembros de la sociedad están dispuestos a concederse mutuamente cierto margen de permisividad, para protegerse los unos a los otros.
Los mercados operan sin este tipo de ayuda mutua. Los otros traders desean su fracaso para quedarse con el dinero que usted pierde.
Pocos son los que se liberan de sus problemas al crecer. Usted debe ser consciente de su propia tendencia al auto sabotaje. Deje de echar la culpa de sus pérdidas a la mala suerte o los demás y asuma la responsabilidad de sus resultados.
Los que no aprenden de sus errores están condenados a repetirlos. Usted necesita tener una red de seguridad psicológica. Creo que pueden ser de gran ayuda los principios de Alcohólicos Anónimos.
Sus sentimientos tienen un impacto inmediato sobre su cuenta de capital. Puede usted tener un brillante sistema de trading, pero si se siente asustado, arrogante o contrariado es seguro que su cuenta sufrirá. Su éxito o fracaso como trader depende del control de sus emociones.
El campo en el que usted compite ha sido preparado para que pierda. Si deja que sus emociones interfieran en su trading, ya ha perdido la batalla. Es usted responsable de cada operación que abre. Una operación comienza cuando decide entrar en el mercado y finaliza cuando decide usted salir.
El mercado ofrece enormes tentaciones. El mercado suscita una gran avaricia por las ganancias y un gran temor de perder lo que tenemos. Estos sentimientos nublan la percepción que tenemos de las oportunidades y los peligros.
La mayoría de aficionados se sienten como genios tras una racha de ganancias. Es excitante creer que uno es tan bueno que puede saltarse sus propias reglas y ganar. Es entonces cuando los traders se desvían de sus reglas y caen en la autodestrucción.
Darse cuenta de que los alcohólicos y drogadictos tenían más probabilidades de recuperarse integrados en grupos de autoayuda que con las clásicas sesiones de psicoterapia.
En Alcohólicos Anónimos hablan sobre el alcohol, pero sólo con sustituir la palabra "alcohol" por "pérdida", ¡casi todo lo que dicen podía sernos aplicado!
Los miembros de AA usan un programa de 12 etapas para cambiar sus mentalidades. Estos 12 pasos, descritos en el libro “Doce pasos, doce tradiciones" se refieren a las 12 etapas de maduración personal.
Hay un crudo paralelismo entre un alcohólico y un trader cuya cuenta está siendo demolida por las pérdidas. Continúa cambiando de táctica, actuando como un alcohólico que intenta resolver su problema pasando de los licores fuertes a la cerveza. Un perdedor niega haber perdido el rumbo en el mercado.
Un borracho sólo puede comenzar su viaje hacia la recuperación cuando admite ser un alcohólico.
Los beneficios hacen que los traders se sientan poderosos y les colocan en un elevado plano emocional. Entonces intentan renovar esa emoción, asumen transacciones arriesgadas y han de devolver sus ganancias. La mayoría de traders no pueden soportar el dolor de una racha de pérdidas severas. Tras tocar fondo, son desplumados por el mercado y mueren en tanto que traders. Los pocos que sobreviven se dan cuenta de que el problema no está en los métodos, está en sus mentes. Éstos pueden cambiar y llegar a ser traders exitosos.
El primer paso que un alcohólico ha de dar es admitir su impotencia frente al alcohol. La pérdida es a un perdedor lo que el alcohol es a un alcohólico.
Los buenos traders tratan las rachas de pérdidas del mismo modo que los bebedores en sociedad tratan el alcohol. Toman un poco y paran. Si tienen una serie de pérdidas lo toman cono una señal de que algo va mal: Llegó el momento de parar y repensar sus análisis o sus métodos. Los perdedores no pueden parar.
Los perdedores intentan salir del agujero haciendo todavía más trading. Pasan de un sistema a otro, compran nuevos programas de ordenador o buscan los consejos de un nuevo gurú.
Tocar fondo es terrible. Es doloroso y humillante. Se toca cuando uno pierde dinero que no puede permitirse perder. Se toca cuando uno se juega sus ahorros. El primer impulso puede ser esconderlo todo pero recuerde que no está usted sólo. Casi cada trader ha pasado por ahí.
Los registros de las agencias de Bolsa muestran que el 90% de la gente que hoy hace trading habrá desaparecido del mercado antes de un año.
Cuando usted admite que tiene un problema personal que le induce a perder, puede comenzar a construir una nueva vida como trader. Puede empezar a desarrollar la disciplina de un ganador.
Un trader necesita admitir que no puede controlar sus pérdidas. "Soy un perdedor y me es imposible dominar las pérdidas". Ahora usted debe de luchar para especular sin pérdidas, día tras día.
Pero, incluso los mejores traders pierden dinero en algunas transacciones. La respuesta está en trazar una línea entre lo que es el riesgo corriente en los negocios y una pérdida. Un trader debe asumir el riesgo normal de los negocios pero no tomar nunca una pérdida superior a su riesgo predeterminado. Un negociante inteligente asume sólo riesgos que no le arruinarán aunque cometa varios errores en cadena. Necesitamos definir nuestro riesgo de negocio, la cantidad máxima de dinero que arriesgará en cada transacción.
El riesgo aceptable depende, ante todo, del tamaño de la cuenta de trading. También depende del método de trading utilizado y de la tolerancia al dolor. Un trader razonable nunca arriesga más del 2% del capital disponible en su cuenta en cualquier operación. Si vemos una operación atractiva en la que su stop debiera colocarse más allá del 2% del capital, deberíamos ignorarla.
Si salimos de una operación dentro del margen de riesgo aceptable, eso es un negocio normal. Perder un solo dólar de más con respecto al riesgo preestablecido es como emborracharse.
Si va a una reunión de AA verá gente que no ha bebido desde hace años que se levanta diciendo: "Hola, mi nombre es fulano de tal y soy un alcohólico". ¿Por qué se llaman alcohólicos a sí mismos tras años de sobriedad? Porque si creyeran haber batido al alcoholismo empezarían a beber de nuevo.
Alexander Elder se dice a si mismo cada mañana ante el espejo: ‘Buenos días, mi nombre es Alex, y soy un perdedor. Padezco una tara interior que me induce a provocar graves daños financieros a mi cuenta’.
Su éxito o su fracaso en los mercados depende de sus pensamientos y sensaciones. Depende de sus actitudes hacia la ganancia y el riesgo, del temor, de la avaricia y de la forma en que maneje usted la excitación del trading y el riesgo.
Sobre todo, su éxito o su fracaso depende más de su habilidad para manejar el intelecto que de su actuación bajo el influjo de las emociones. El trader que se siente sobreexcitado cuando gana y deprimido cuando pierde no puede acumular capital porque está controlado por sus emociones. Si permite usted que el mercado le haga sentirse animado o pesaroso, perderá dinero. Para ser un ganador en el mercado debe conocerse a usted mismo y actuar de forma fría y responsable.
El mercado es como un océano, sube y baja sin tener en cuenta lo que usted pueda desear. El mercado no sabe que usted existe. No puede hacer nada para influirlo. Solo puede controlar usted su propia conducta. El océano no se preocupa de nuestro bienestar, pero tampoco pretende perjudicarnos.
Un trader debe estudiar las tendencias y los cambios del mercado del mismo modo que un marino estudia el océano. Debe actuar en pequeña escala cuando está aprendiendo, para saber comportarse en el mercado. Usted nunca podrá controlar el mercado pero sí puede aprender a auto controlarse.
Si sus actividades de trading le llenan de entusiasmo o le sumen en el pavor, no puede usar plenamente su intelecto. Si el gozo exultante le invade, hará operaciones irracionales y perderá. Si el temor le paraliza, se perderá operaciones beneficiosas.
Las reacciones emocionales son un lujo que no puede usted permitirse cuando está actuando en los mercados. Las decisiones emocionales resultan letales en los mercados. Lo único que puede controlar, es a usted mismo. He aquí algunas reglas:
1. Decida que está usted en el mercado para quedarse.
2. Aprenda tanto como pueda. Lea y escuche a los expertos, pero conserve un saludable escepticismo.
3. No sea avaricioso ni se precipite, tómese su tiempo para aprender. Los mercados continuarán ofreciendo buenas ocasiones en los meses y años venideros.
4. Desarrolle un método para analizar el mercado, esto es, "si ocurre A entonces es probable que ocurra B".
5. Desarrolle un plan de gestión del dinero. Su primer objetivo debe ser la supervivencia a largo plazo; su segundo objetivo, el crecimiento constante de su capital; y su tercer objetivo, conseguir altos beneficios.
6. Sea consciente de que el trader es el eslabón más débil en cualquier sistema de trading.
7. Los ganadores piensan, sienten y actúan de forma diferente a los perdedores. Debe usted mirar dentro de usted mismo, eliminar las ilusiones y cambiar sus antiguos modos de ser, pensar y actuar.
El segundo capítulo trata sobre la psicología de masas.
En el mercado coexisten tres grupos de traders: compradores, vendedores e indecisos. Compradores y vendedores están siempre en conflicto. La presencia de traders indecisos ejerce una presión simultánea sobre alcistas y bajistas.
Cada tic en el monitor de cotizaciones representa una transacción anudada entre un comprador y un vendedor. Los compradores compran porque esperan ver como los precios aumentan. Los vendedores vende11 porque esperan que los precios bajen. Compradores y vendedores realizan sus transacciones rodeados de una multitud de traders indecisos. Estos últimos pueden convertirse en compradores o vendedores al hilo de los movimientos de precios o del tiempo que transcurre.
Los traders indecisos aceleran las cosas generando un estado de urgencia en la cabeza de compradores y vendedores.
El precio es un acontecimiento psicológico -un equilibrio momentáneo de opinión entre los alcistas y los bajistas. Los precios son la creación de una masa de traders diferentes compradores, vendedores y gente indecisa. Las configuraciones diseñadas por los precios y los volúmenes reflejan la psicología de masa de los mercados.
El trader inteligente intenta entrar en un mercado en fase de calma y tomar sus beneficios en los periodos más agitados.
El objetivo de los analistas técnicos consiste en descubrir el equilibrio de fuerzas entre alcistas y bajistas y apostar por la fuerza que ganará. Si los alcistas son más fuertes, debería usted comprar y conservar. Si son los bajistas los más fuertes, debería vender o vender a descubierto. Si los dos campos son de fuerza aproximadamente igual, un buen trader se quedará prudentemente a la expectativa.
Los traders profesionales saben perfectamente lo que es un mercado: una enorme masa de gente. El mercado es una inmensa multitud de gente. Cada miembro de esta multitud intenta tomar el dinero de las manos de los otros miembros siendo mejor que ellos. El mercado es un tipo de entorno particularmente duro porque todo el mundo está contra usted, y usted contra todos los demás.
En trading, usted pelea contra algunas de las más grandes mentes de este mundo mientras intenta repeler a las pirañas de la comisión y los retrasos.
La multitud es tal vez entupida pero más fuerte que nosotros. Las multitudes tienen el poder de crear tendencias. No se oponga nunca a la tendencia. Si la tendencia es alcista debe comprar o permanecer a la expectativa. No venda nunca al descubierto bajo el pretexto de que "los precios están muy altos" - no discuta jamás con la muchedumbre. - No está obligado a correr con la multitud, pero nunca debería correr contra ella.
Hay un grupo que invariablemente obtiene la información antes que los demás. Todos los estudios muestran que los iniciados, patronos y dirigentes empresariales, ganan constantemente dinero en Bolsa.
Son las instituciones quienes realizan la mayor parte de los enormes volúmenes de transacción. Cuando uno hace trading desde su casa jamás es el primero en oír las noticias. Algunas firmas muy grandes tienen sus redes privadas de espionaje que les permiten actuar antes que el gran público. Los empleados de firmas de trading tienen una ventaja psicológica enorme: pueden estar tranquilos porque no arriesgan su dinero personal.
Un trader debe respetar dos límites: el montante que puede arriesgar en una sola operación y el montante máximo de pérdidas toleradas en un mes. Con todas estas ventajas institucionales ¿cómo puede un trader individual entrar en competencia con las instituciones, en su juego, y ganar? Para empezar, númerosos departamentos de trading están mal gestionados. En segundo lugar, el talón de Aquiles de la mayoría de instituciones está en su
obligación de iniciar permanentemente operaciones de trading, mientras que un individuo es enteramente libre de decidirse si quiere ser activo o pasivo en un mercado. Un trader individual es enteramente libre de esperar en cada momento a que se presenten las mejores oportunidades de trading. Recuerde que su objetivo es especular, no especular todo el tiempo.
Los traders modernos buscan las mejores herramientas de trading. Un ordenador ayuda a analizar los mercados con más detalle, pero la responsabilidad final de cada toma de decisión reposa en usted mismo.
Existen tres clases de programas de trading: las cajas de herramientas, las cajas negras y las cajas grises. Una buena caja de herramientas permite mostrar los datos, dibujar gráficas, trazar indicadores e incluso probar sistemas de trading.
Lo que se encuentra en el interior de una caja negra es secreto. Usted la alimenta con datos y ellas le indica cuándo comprar y cuándo vender. Es magia, un medio de imprimir dinero sin reflexionar. Las cajas negras tienen en general asombrosos registros históricos "en laboratorio". Lo cual es totalmente normal puesto que han sido creadas justamente para adaptarse a los datos históricos. Los mercados cambian en permanencia y, en permanencia, las cajas negras explotan en vuelo, pero siempre habrá una generación de perdedores para comprar la nueva generación de cajas negras.
Las cajas grises están a caballo entre las cajas de herramientas y las cajas negras. Estos sistemas son creados y vendidos por personalidades de primer plano del mercado. Desvelan la lógica sobre la que reposa el sistema en sus grandes líneas y permiten al usuario ajustar algunos de sus parámetros.
Algunos boletines de mercado ofrecen a sus lectores ideas útiles y les indican las buenas oportunidades de trading. Otros tienen un real valor educativo. La mayoría vende a los no iniciados la ilusión de ser iniciados, de saber lo que está pasando, o a punto de pasar, en los mercados financieros.
Los campeonatos de trading tienen dos defectos, uno venial y otro que puede ser criminal. He aquí un escándalo a punto de explotar. Todos estos campeonatos ocultan los nombres de los perdedores y sólo informan de los ganadores. Si participa asiduamente en estos campeonatos y asume riesgos tendrá un día u otro un trimestre ganador, recogerá la publicidad.
Númerosos consejeros se inscriben en estos contratos con una reducida aportación de fondos que cuentan como gastos de marketing. Si están en vena recogerán una soberbia publicidad, si no, sus resultados no serán publicados, de todos modos.
Otro defecto, más nocivo aun, muchos organizadores tienen una incitación financiera directa para manipular los resultados y ayudar sus cómplices a ganar toda la publicidad que recae sobre los vencedores. Una publicidad que les permite recuperar fondos en gestión. Una publicidad que luego les permite obtener fondos para gestionar.
La relación entre la multitud del mercado y los traders es otro punto importante a tener en cuenta. El mercado es una multitud poco estructurada que apuesta que los precios van a subir, o a bajar. Dado que cada precio representa el consenso de la multitud en el instante de la transacción, todos los traders apuestan de hecho sobre la futura actitud de espíritu de la multitud.
No puede usted controlar el mercado. Puede sólo decidir si quiere entrar o salir de una posición y cuándo desea hacerlo.
La mayoría de traders se ponen nerviosos cuando abren una posición. Su juicio está oscurecido por la emoción que se apodera de ellos una vez que se funden en la multitud del mercado. Estas emociones que provoca la multitud hacen que los traders se desvíen de sus planes iniciales de trading y les hacen perder dinero.
La gente se vuelve loca en el seno de la multitud y sólo vuelven a la realidad lentamente y uno por uno. La gente se transforma cuando se une a la multitud. Un individuo implicado en un grupo es menos capaz de pensar por sí mismo. Un trader que cree firmemente que sigue una tendencia conservará una posición perdedora hasta la ruina.
Esto es lo que explica los pánicos en la compra y en la venta. Cuando los traders sienten de repente que la tendencia que han seguido les abandona se descargan de sus posiciones en un perfecto pánico.
Los miembros de un grupo podrán tomar bien cierto número de tendencias, pero se harán masacrar cuando las tendencias se revierten. Los mercados pasan totalmente del bienestar de usted. Los traders de éxito saben pensar con total independencia.
Cuanto más fuerte es la incertidumbre en la que nos encontramos más fuertemente deseamos reunirnos y seguir el grupo.
Nuestro miedo crece porque no tenemos ningún control sobre los movimientos de los precios. El valor de nuestros activos aumenta o disminuye en función de las acciones de perfectos extraños. Es esta ansiedad la que hace que la mayoría de traders busquen un líder que les indique lo que hay que hacer.
Comienza usted a perder su independencia de espíritu cuando empieza a fijar la mirada en los precios con una mirada de águila, cuando se transporta de júbilo si hacen lo que usted desea y se deprime completamente si evolucionan contra usted.
Pierde la independencia cuando ya no sigue sus propios planes de trading. En cuanto se aperciba de lo que ocurre, trate de recuperar el espíritu. Si no puede recobrar la sangre fría, aléjese del mercado.
Las multitudes sienten emociones simples, pero fuertes, tales como el terror, la alegría, la inquietud y el gozo. Las multitudes pasan del miedo al júbilo, del pánico a la hilaridad.
Cuando permite a los demás tener una influencia sobre sus decisiones de trading, pierde usted sus posibilidades de éxito. Solo hay una elección, unirse a la multitud o actuar independientemente.
Si la tendencia va en contra suya, corte pérdidas y corra. La naturaleza humana le condiciona a usted para abandonar su independencia bajo los efectos del estrés. Cuando abre una posición siente el deseo de imitar a los demás despreciando las señales objetivas de trading. Es esta la razón por la que necesita un sistema de trading y unas reglas de gestión del dinero. Ellas representan decisiones racionales individuales, tomadas antes de entrar en una posición y convertirse en miembro de la multitud.
El líder principal del mercado son los precios. El precio es el líder de la multitud en el mercado. Traders del mundo entero se concentran sobre los ticks al alza o a la baja. El precio parece decir a los traders: Sígueme y te mostraré el camino a la riqueza. La mayoría de traders se consideran independientes. Pocos se dan cuenta de cuan fuertemente nos concentramos en el comportamiento del líder del grupo.
Debe usted basar sus transacciones sobre un plan de trading preparado cuidadosamente y no saltar en respuesta a cada cambio de precios. Merece la pena poner por escrito el plan. Debe usted conocer perfectamente bajo qué condiciones iniciará o abandonará una posición. No tome decisiones sobre el estímulo del momento. Tendrá éxito en el trading solo cuando piense y actúe como individuo.
Debe observarse a usted mismo y notar sus cambios de estado mental mientras hace trading. Ponga por escrito las razones que le hacen entrar en una transacción y las reglas por las que sale de ella, incluyendo las reglas de gestión del dinero. No debe cambiar el plan mientras la posición está abierta.
Cualquier trader puede votar mediante una orden de compra o venta o rehusando participar dado el nivel actual. Cuando los alcistas se sienten fuertes son más diligentes para comprar y empujan el mercado hacía arriba. Cuando son los bajistas los fuertes venden más activamente y empujan los mercados hacia abajo.
Los gráficos son una ventana abierta hacia la psicología de masas. Cuando se analiza un gráfico se analiza el comportamiento de los traders.
El análisis técnico es psicología social aplicada. Intenta reconocer las tendencias y cambios en el comportamiento de las masas con el fin de tomar decisiones de trading más inteligentes.
Los precios se mueven arriba y abajo como consecuencia de los cambios en la intensidad de la rapacidad y miedo entre compradores y vendedores. Cuando la tendencia asciende los alcistas se sienten fuertes y no les importa pagar un pequeño extra. Compran alto porque esperan que los precios suban incluso más alto. Cuando los precios se deslizan, los bajistas se sienten optimistas y no gimotean por vender a más bajos precios.
Pocos traders actúan como seres humanos puramente racionales. Hay mucha actividad emocional en los mercados. Las ondas de miedo y avaricia engullen a alcistas y bajistas.
Un rally continúa mientras los alcistas son lo suficientemente codiciosos como
para aceptar las demandas de los vendedores.
La intensidad de un rally depende de las sensaciones de los traders. Si los compradores se sienten sólo un poco más fuertes que los vendedores el mercado sube lentamente. Cuando se sienten mucho más fuertes, el mercado sube rápido.
El temor es un sentimiento más fuerte que la avaricia y los rallies conducidos por las recompras de vendedores a corto son particularmente intensos. Los mercados caen por la avaricia de los bajistas y el miedo de los alcistas. Normalmente los bajistas prefieren vender a descubierto en los rallies.
Conforme los beneficios de los alcistas se funden y se transforman en pérdidas, estos entran en pánico y venden a casi cualquier precio. Los mercados pueden caer muy rápido cuando son alcanzados por un pánico vendedor.
Los ganadores se sienten recompensados cuando ven los precios moverse a su favor y los perdedores se sienten castigados cuando los precios fluctúan contra ellos. Los miembros de la multitud permanecen ciegamente ignorantes del hecho de que cuando focalizan su atención sobre los precios están creando su propio líder. Aquellos traders que se quedan hipnotizados por las oscilaciones de los precios están creando sus propios ídolos.
Incluso si el mercado se recobra y alcanza un nuevo punto alto, los alcistas se vuelven más asustadizos y los bajistas se hacen más audaces. Las divergencias bajistas marcan las mejores oportunidades para vender a descubierto.
Los individuos tienen libre albedrío y su comportamiento es difícil de predecir. El comportamiento de los grupos es más primitivo y más fácil de seguir. Cuando usted analiza los mercados está analizando el comportamiento del grupo. Necesita identificar la dirección en la que el grupo corre y sus cambios.
Cuanto más dura el declive más técnicos quedan atrapados en el pesimismo bajista y menos atención prestan a las señales alcistas. Esta es la razón por la que resulta útil tener por escrito un plan de análisis de los mercados. Tenemos que decidir previamente qué indicadores miraremos y como los interpretaremos.
Un analista técnico es un psicólogo social aplicado, armado a menudo con un ordenador.
Los principales mercados alcistas y bajistas resultan de cambios fundamentales en la oferta y la demanda. Los analistas fundamentales siguen los informes sobre las cosechas, estudian las acciones de la Reserva Federal, rastrean los ratios de capacidad de la industria y así sucesivamente.
Los analistas técnicos creen que los precios reflejan todo lo que se sabe del mercado, incluyendo los factores fundamentales. Cada precio representa el consenso de valor de todos los partícipes del mercado. El análisis técnico es un estudio de la psicología de masas.
El comportamiento individual es complejo, diverso y difícil de prever. El comportamiento del grupo es primitivo. Los técnicos estudian los patrones de comportamiento de las masas del mercado. Toman posiciones cuando reconocen un patrón que precedió determinados movimientos del mercado en el pasado.
La mayoría de traders toman las oscilaciones de los precios como algo personal. Se sienten muy orgullosos cuando ganan dinero y les gusta hablar de sus beneficios. Cuando una operación se gira contra ellos se sienten como niños castigados y tratan de mantener sus pérdidas en secreto.
Para hacer dinero haciendo trading no se necesita predecir el futuro. Hay que extraer información del mercado y encontrar si son los alcistas o los bajistas quienes tienen el control. Usted necesita medir la fortaleza del grupo dominante del mercado y decidir qué probabilidades hay de que la tendencia actual se mantenga. Debe practicar una gestión conservadora del dinero, encaminada hacia la supervivencia a largo plazo y la acumulación de beneficios. Debe usted observar cómo trabaja su mente y evitar deslizarse en la avaricia o en el temor. Un trader que hace esto tendrá más éxito que cualquier pronosticador.
Los precios rara vez suben mucho después de una fuerte caída.
El éxito en el trading se sustenta en tres pilares. Hay que analizar el equilibrio de poder entre alcistas y bajistas. Hay que gestionar el dinero debidamente. Se necesita disciplina personal para seguir el propio plan de trading y evitar atolondrarse en los mercados.
El tercer capítulo trata sobre el análisis gráfico. Los chartistas estudian la marcha del mercado, tratando de identificar patrones de precios recurrentes. Su objetivo es aprovecharlos para hacer trading.
El mayor problema del chartismo es el pensamiento sesgado por el deseo. Los traders se auto convencen a menudo de que un patrón es alcista o bajista en función de sus propios deseos de comprar o vender.
Los primeros chartistas aparecieron en Estados Unidos a finales del siglo XIX. Entre ellos estaba Charles Dow, el autor de una famosa teoría sobre el mercado de acciones, y William Hamilton, quien sucedió a Dow como redactor jefe del Wall Street Journal.
Los patrones que aparecen en los gráficos reflejan las mareas de avaricia y miedo de los traders. Este libro se concentra sobre los gráficos diarios.
El precio de apertura de una barra diaria o semanal refleja usualmente la opinión de los aficionados sobre el valor. Éstos leen los periódicos, averiguan lo que ocurrió la víspera y llaman a sus brokers para comunicarles sus órdenes, antes de ir a trabajar. Los aficionados se muestran especialmente activos al principio del día y de la semana.
En los mercados alcistas, los precios hacen a menudo sus mínimos semanales los lunes o martes a causa de las recogidas de beneficios de los aficionados, luego suben a un nuevo máximo los jueves o viernes. En los mercados bajistas, el máximo de la semana suele alcanzarse los lunes o martes, con un nuevo mínimo hacia el fin de la semana, el jueves o viernes.
Los precios de cierre de las barras diarias y semanales tienden a reflejarlas actuaciones de los traders profesionales. Estos observan el mercado durante el día, responden a los cambios e incrementan especialmente su actividad cerca del cierre. Muchos de ellos recogen beneficios en ese momento para evitar arrastrar las operaciones durante la noche.
Los profesionales, como grupo, especulan contra los aficionados. Tienden a comprar durante las aperturas bajistas, vender a descubierto durante las alcistas y deshacer las operaciones a lo largo del día. Los traders deben prestar atención a la relación entre los precios de apertura y de cierre. Si los precios cierran más alto de lo que abrieron, entonces los profesionales fueron probablemente más alcistas que los aficionados. Si los precios cierran mas bajo de lo que abrieron, entonces los profesionales del mercado fueron más bajistas que los aficionados. Vale la pena especular con los profesionales y contra los aficionados.
La distancia entre el máximo y el mínimo de cualquier barra revela la intensidad del conflicto entre alcistas y bajistas. Una barra cercana al promedio marca un mercado relativamente frío. Una barra que abarque sólo la mitad del promedio revela un mercado dormido, desinteresado. Una barra que sea el doble de alta que el promedio muestra un mercado en ebullición, donde alcistas y bajistas pelean en pleno campo de batalla.
La teoría del mercado eficiente es una noción académica según la cual no se puede mejorar el rendimiento del mercado porque el precio incorpora en todo momento la totalidad de información disponible.
Un buen analista puede detectar en sus gráficos patrones repetitivos en la conducta de la multitud y explotarlos a su favor. Los teóricos del paseo al azar pretenden que los precios del mercado cambian al azar. Hay, desde luego, mucha aleatoriedad o "ruido" en los mercados, como la hay en cualquier otro trajín de la multitud. Un observador inteligente puede identificar las conductas repetitivas de la masa y hacer apuestas razonables sobre su continuidad o su probable cambio.
La gente tiene memoria, recuerda los precios pasados, y esa memoria influye en sus decisiones de compra o venta. La memoria ayuda a crear zonas de soporte bajo el mercado y de resistencia por encima de él.
Las leyes de la naturaleza pretenden que un orden perfecto impera en los mercados, los cuales, dicen, se mueven como un reloj en respuesta a las leyes inmutables de la naturaleza. Incluso R.N. Elliott tituló su último libro Nature's Law.
El soporte y la resistencia, son como un suelo y un techo, con los precios en medio. La comprensión de las nociones de soporte y de resistencia es esencial para la comprensión de las tendencias de los precios y los patrones gráficos.
El soporte es el nivel de precio donde las compras son suficientemente fuertes para interrumpir, o cambiar de sentido, una tendencia bajista.
La resistencia es un nivel de precios donde las ventas son bastante fuertes para interrumpir, o cambiar de sentido, una tendencia alcista.
Los puntos menores de soporte y resistencia hacen que las tendencias entren en pausa, mientras que los puntos importantes hacen que cambien de sentido.
Los traders compran en los soportes y venden en las resistencias, haciendo que su efectividad sea como una profecía que se realiza a sí misma.
El soporte y la resistencia existen porque la gente tiene memoria. Es nuestra memoria la que nos predispone a comprar y vender a ciertos niveles.
Si los traders recuerdan que los precios dejaron recientemente de caer y, a cierto nivel, se volvieron hacia arriba, entonces es probable que compren cuando los precios se aproximen de nuevo a ese nivel.
Las rupturas de los "mercados laterales" crean intensos sentimientos de dolor y arrepentimiento. Cuando el mercado permanece plano durante un tiempo, los traders se acostumbran a comprar en el borde inferior del intervalo y vender a descubierto en el borde superior.
Un área de congestión que ha sido alcanzada por varias tendencias es como un campo de batalla cubierto de cráteres. Los defensores están bien cubiertos y es probable que la fuerza atacante se detenga. Cuanto más tiempo permanecen los precios en una zona de congestión, más fuerte será el compromiso emocional de alcistas y bajistas en esa área.
La fuerza de cada zona de soporte o de resistencia depende de tres factores: su longitud, su altura y el volumen.
Cuanto más larga es la zona de soporte o resistencia -su longitud en tiempo o en número de rebotes- más resistente resulta.
A medida que los niveles de resistencia y soporte van envejeciendo, se van haciendo más débiles. Los perdedores salen del mercado y son reemplazados por recién venidos que no tienen el mismo compromiso emocional hacia los viejos niveles de precios.
La fuerza de los soportes y resistencias se incrementa cada vez que el área es alcanzada. Cuando los traders ven que los precios han cambiado de sentido al alcanzar un determinado nivel, tienden a apostar por un cambio de tendencia cuando los precios alcanzan de nuevo ese mismo nivel.
Cuanto más altos, más fuertes son los soportes o resistencias. Una zona de congestión cuya altura sea igual al 1% del valor corriente de mercado proporciona sólo un débil soporte o resistencia. Una zona de congestión que sea un 3% de alta, proporción un soporte o resistencia de tipo intermedio y una zona que alcance el 7% o más puede aplastar una tendencia importante.
Cuanto mayor es el volumen de trading en una zona de soporte o resistencia, más fuertes resultan estos ser.
Reglas de trading
1. Cada vez que la tendencia sobre la que usted cabalga se aproxime a un soporte o a una resistencia, ajuste su stop de protección. Una tendencia demuestra su salud por el modo en que se comporta cuando alcanza su soporte o resistencia. Si es lo suficientemente fuerte como para penetrar la zona, se acelera y no toca el stop. Si rebota contra el soporte o la resistencia, revela su debilidad. En tal caso, el stop estrechamente ajustado salva una buena porción de las ganancias.
2. Los soportes y resistencias son más importantes en los gráficos a largo plazo que en los gráficos a corto plazo. Si la tendencia semanal navega en una zona tranquila, el hecho de que la tendencia diaria esté golpeando una resistencia es menos importante.
3. Los niveles de soporte y resistencia resultan útiles para colocar los stops de protección contra las pérdidas, y las órdenes de protección de los beneficios.
Muchos traders evitan colocar los stops en números redondos. Esta superstición empezó con el consejo de Edwards y Magee de evitar los stops en números redondos porque todo el mundo estaba situándolos allí. Ahora, si los traders compran cobre a 92, colocan el stop a 89,75 más bien que a 90.
Los mercados permanecen más tiempo en zonas de congestión que en zonas de tendencia. La mayor parte de rupturas en los mercados laterales son falsas rupturas. Éstas succionan a los seguidores de tendencias justo antes de recaer en el mercado lateral. Las rupturas falsas son una cruz para los aficionados, pero a los profesionales les gustan.
Los profesionales suponen que los precios fluctúan sin ir demasiado lejos a mayor parte del tiempo. Ellos esperan hasta que una ruptura al alza deja de alcanzar nuevos máximos, o una ruptura a la baja deja de hacer nuevos mínimos. Entonces, se abalanzan, especulan contra la ruptura y colocan un stop de protección en el último punto extremo. Normalmente, es un stop muy ajustado y su riesgo es bajo, pero tiene un alto beneficio potencial si hay una recaída hasta la zona de congestión. El ratio de riesgo/recompensa es tan bueno que los profesionales pueden permitirse equivocarse la mitad de las veces y ganar, sin embargo, el envite.
El mejor momento para comprar, durante una ruptura al alza en un gráfico cotidiano, es cuando el análisis del gráfico semanal sugiere que se está desarrollando una nueva tendencia ascendente. Las rupturas verdaderas se confirman por crecidos volúmenes, mientras que las falsas tienden a tener volúmenes livianos. Las rupturas auténticas se confirman cuando los indicadores técnicos alcanzan nuevos picos extremos, altos o bajos, en la dirección de la tendencia. Las falsas, van acompañadas a menudo por divergencias entre precios e indicadores.
Saber diferenciar entre una tendencia y un mercado lateral es de vital importancia.
En un mercado lateral, casi todos los rallies se paran a la misma altura aproximadamente mientras las bajadas se agotan alrededor del mismo nivel.
Un trader necesita identificar las tendencias y los mercados laterales. Es más fácil hacer trading durante las tendencias.
La especulación durante las tendencias y los mercados laterales requiere tácticas diferentes. Cuando usted compra durante una tendencia alcista o vende al descubierto durante una tendencia bajista, debe dar a la tendencia el beneficio de la duda y no abandonar a la primera contrariedad. Cuando usted especula en un mercado lateral, debe ser ágil y cerrar su posición al menor signo de reversión.
Cuando los precios están en un mercado lateral, debe usted ir a la contra: comprar en la debilidad y vender en la fuerza.
Cuando los alcistas y los bajistas son igualmente fuertes o débiles, los precios permanecen en un mercado lateral.
Un mercado lateral es como una pelea entre dos bandas de gángsters igualmente poderosas. Se empujan adelante y atrás los unos a los otros en una esquina de la calle, pero ninguno puede controlar el terreno. Una tendencia es como una pelea en la que la banda más fuerte empuja a la más débil calle abajo. De vez en cuando la banda más débil se revuelve y lucha, pero acaba dando la espalda y corriendo otra vez.
Cuando una multitud se agita, avanza en masa y crea una tendencia. Las masas no permanecen excitadas mucho tiempo y vuelven pronto a sus divagaciones. Por eso los profesionales conceden a los mercados laterales el beneficio de la duda.
El difícil borde derecho: La identificación de tendencias y mercados laterales es una de las tareas más difíciles del análisis técnico. Es fácil encontrar las unas o los otros en la parte central del gráfico, pero cuanto más cerca se está del borde derecho, más difícil resulta la identificación.
Las tendencias y los mercados laterales se ven claramente en los gráficos antiguos. Los expertos enseñan los gráficos en los seminarios y hacen que parezca sencillo ver las tendencias. El problema es que su broker no permite que haga usted trading a mitad del gráfico. ¡Dice que debe tomar sus decisiones en el difícil borde derecho del gráfico!
Cuando usted identifica una tendencia, un buen pedazo de la misma ha transcurrido ya.
La mayoría de gente es incapaz de aceptar la incertidumbre. Tiene una fuerte necesidad emocional de estar en lo cierto. Los profesionales se salen rápidamente de las operaciones perdedoras. Cuando el mercado se desvíe de su análisis, corte sus pérdidas sin ansiedades ni emociones.
No existe un sencillo método mágico para identificar tendencias y mercados laterales. Hay varios métodos y vale la pena combinarlos. Cuando se confirman unos a otros, su mensaje se refuerza. Cuando se contradicen, mejor
no iniciar una operación.
1. Analice los patrones de máximos y mínimos. Cuando los rallies van alcanzando máximos cada vez más altos y los recortes se detienen en niveles cada vez más altos, está iniciándose una tendencia alcista. El patrón de mínimos y máximos más bajos cada vez, identifica una tendencia bajista y el patrón de máximos y mínimos irregulares, un mercado lateral.
2. Dibuje una línea de tendencia alcista que conecte los mínimos significativos recientes y una línea de tendencia bajista que conecte los máximos significativos recientes.
3. Trace una media móvil exponencial de 13 días o más. La dirección de su pendiente identifica la tendencia. Si una media móvil no ha alcanzado un nuevo máximo o mínimo durante un mes, entonces el mercado está en un mercado lateral.
4. Varios indicadores de mercado, tales como el MACD y el sistema direccional, ayudan a identificar las tendencias. El sistema direccional es especialmente bueno identificando los estados iniciales de nuevas tendencias.
Cuando identifica usted una tendencia alcista y decide comprar, debe decidir si lo hará inmediatamente o esperará hasta que surja un recorte. Si compra rápido, se sincroniza con la tendencia, pero es probable que su stop quede muy lejos, arriesgando más, por lo tanto.
Si espera hasta un recorte, arriesgará menos pero tendrá cuatro grupos de competidores: los largos que quieren aumentar sus posiciones, los cortos que quieren salir sin pérdidas, los traders que no compraron y los que vendieron demasiado pronto pero quieren volver a comprar. ¡La zona de espera de un pullback está atiborrada de gente!
Si el mercado está en un mercado lateral y está usted esperando que surja una ruptura, debe decidir si comprará anticipándose a la ruptura, durante la ruptura o en un pullback que siga a una ruptura auténtica. Si opera usted con posiciones múltiples puede comprar un tercio anticipándose, un tercio durante la ruptura, y un tercio durante el pullback.
La distancia desde el punto de entrada hasta el nivel del stop de protección, nunca debería ser mayor del 2% del disponible de su cuenta.
Las reglas de gestión del dinero difieren para las tendencias y los mercados laterales. Vale la pena abrir una posición más pequeña durante una tendencia y colocar el stop algo más alejado. Puede entrar con una posición mayor durante un mercado lateral, pero entonces use un stop mas ajustado.
Encontrar buenos puntos de entrada es muy importante durante los mercados laterales. Debe usted ser muy preciso porque el potencial de beneficio es limitado. Una tendencia es más benevolente con las entradas descuidadas, siempre y cuando uno opere en la dirección de la tendencia. Cuando no pueda decir si el mercado está en tendencia o en mercado lateral, recuerde que los profesionales dan el beneficio de la duda al mercado lateral. Si no está seguro, quédese fuera y permanezca atento.
¡Son muchos los traders que ignoran el hecho de que el mercado puede estar al mismo tiempo en tendencia y en mercado lateral! Los mercados existen en varios marcos temporales simultáneamente. Las señales en diferentes horizontes temporales del mismo mercado pueden parecer contradictorias. ¿Cuál debe usted seguir? Cuando tenga dudas sobre una tendencia, vuelva atrás y examine los gráficos en un marco temporal que sea mayor que aquel con el cual está intentando operar.
Cuando los profesionales dudan, miran el cuadro de conjunto, pero los aficionados se concentran en los gráficos a corto plazo.
Cuando los precios se enfilen hacia arriba, dibuje una línea de tendencia alcista que pase por los mínimos. Cuando bajen, dibuje una línea de tendencia bajista que pase por los máximos. Proyectar estas líneas hacia el futuro ayuda a anticipar los puntos de compra y de venta.
El rasgo más importante de una línea de tendencia es su ángulo, que identifica la fuerza de mercado dominante. Cuando una línea de tendencia apunta hacia arriba muestra que los alcistas poseen el control. Entonces vale la pena comprar con un stop de protección situado por debajo de la línea de tendencia. Cuando una línea de tendencia apunta hacia abajo, muestra que son los bajistas los que mandan. Vender entonces a descubierto, con un stop por encima de la línea de tendencia, paga beneficios.
Casi todos los chartistas dibujan las líneas de tendencia a través de los puntos extremos máximos y mínimos, pero es mejor dibujarlos a través de los bordes de las áreas de congestión.
Usted ha de basar sus líneas de tendencia en los bordes de las zonas de congestión y no sobre las colas, porque las colas muestran poco acerca de la multitud, como no sea su tendencia al pánico.
Estos puntos extremos son muy importantes, pero no para dibujar las líneas de tendencia. Usualmente, los mercados retroceden desde estas colas, ofreciendo oportunidades para los traders a corto plazo.
Una cola muestra que un precio determinado ha sido rechazado por el mercado. Por lo general, lleva a un cambio en la dirección opuesta. Tan pronto como reconozca usted una cola, opere contra ella. Ponga su stop de protección en medio de la cola.
Victor Sperandeo describió otro método para dibujar las líneas de tendencia en su libro, Trader Vic. Su técnica ayuda a identificar los cambios de sentido en tendencias bien establecidas. Sperandeo traza una línea de tendencia alcista que va desde el mínimo más bajo del movimiento al mínimo anterior al más alto máximo. Cuando esa línea de tendencia es perforada, tenemos la primera señal de un cambio de tendencia. La segunda señal suena cuando los precios tantean el reciente máximo y rebotan en el mismo. La tercera señal ocurre cuando los precios rompen a través del nuevo mínimo precedente.
Evaluar la importancia de una línea de tendencia examinando cinco factores:
1. A mayor marco temporal, mayor importancia.
2. mayor longitud de la línea, mayor validez tiene.
3. Cuantos más contactos haya entre la línea de tendencia y los precios, más válida es la línea.
4. El ángulo entre una línea de tendencia y el eje horizontal refleja la intensidad emocional de la masa dominante en el mercado.
Cuando trace una nueva línea de tendencia, más empinada, reduzca la distancia a su stop, colocándolo inmediatamente por debajo de la última línea y ajústelo con cada nueva barra. La ruptura de una línea de tendencia fuertemente ascendente va seguida generalmente de una aguda reversión de su sentido.
Cuando la tendencia es alcista, el volumen normalmente se expande con las subidas y se encoge con las bajadas.
5. Si el volumen se expande cuando los precios se mueven en la dirección de la línea de tendencia, la línea se ve confirmada. Si el volumen se encoge cuando los precios hacen un pullback hacia la línea de tendencia, también se ve confirmada la línea. Si el volumen se expande cuando los precios retornan a la línea de tendencia, está avisando de una ruptura potencial. Si el volumen se encoge cuando los precios se alejan de la línea de tendencia, está avisándonos que la línea está en peligro.
Debe usted ser cuidadoso y no anticiparse a las señales de trading: la mayoría de traders pierden dinero cuando desenfundan el revólver. Una ruptura de línea de tendencia sólo es válida si los precios cierran al otro lado de la misma.
Reglas de trading
1. Opere en la dirección de la pendiente de la línea de tendencia. Si apunta hacia arriba, busque oportunidades de compra y evite las posiciones cortas. Si la pendiente es hacia abajo, trabaje con posiciones cortas y evite comprar.
2. Una línea de tendencia actúa de soporte o resistencia. Cuando los precios suben, coloque órdenes de compra en la línea de tendencia alcista y órdenes de protección-venta por debajo. Invierta el procedimiento para las tendencias bajistas.
3. Las líneas de tendencia muy empinadas preceden a las rupturas abruptas. Si una línea de tendencia sobrepasa los 45º, coloque su stop justo en la línea de tendencia y renuévelo diariamente.
Los precios tantean a menudo el último punto extremo tras romper una línea de tendencia. Un rally en pullback hacia un máximo precedente, con volumen decreciente, y con divergencia en los indicadores proporciona una excelente oportunidad de venta al descubierto.
Trace una línea de canal paralelo a la línea de tendencia y úselo cómo una diana para la toma de beneficios.
Un canal consiste en dos líneas paralelas que contienen precios. Si dibuja usted una línea de tendencia alcista a través de los mínimos de reacción, puede trazar una línea de canal, paralela a la anterior, a través de los máximos de los rallies.
Las líneas de canal, como las de tendencia, deberían trazarse a través de los bordes de las áreas de congestión, dejando aparte los máximos y mínimos extremos. La presencia de una línea de canal refuerza la validez de la línea de tendencia misma. La validez de una línea de canal depende del número de veces que es tocada por los precios.
A mayor anchura del canal, mayor fortaleza de la tendencia. Merece la pena operar en el sentido de la pendiente del canal. Los beneficios deberían tomarse en la pared opuesta del canal.
Cuando los precios rompen una tendencia alcista, mida la distancia vertical desde la línea de tendencia al último máximo y proyéctelo hacia abajo, desde el punto de ruptura. Si la multitud puede ser lo bastante optimista para hacer oscilar los precios tantos dólares por encima de la línea de tendencia, entonces es igualmente probable que pueda llegar a ser bastante pesimista como para llevar a los precios a la misma distancia por debajo de la línea de tendencia.
A continuación, Alexander Elder hace una amplia explicación de los tipos de gaps que se producen en los mercados, su significado, implicaciones psicológicas y las reglas para operarlos.
El análisis de los patrones gráficos es fundamental en el análisis técnico. Los patrones que usted ve en su gráfico o en la pantalla de su ordenador son las huellas que dejan los alcistas y los bajistas. Un chartista es un cazador que sigue signos sutiles, visibles sólo para aquellos que saben buscarlos. Las configuraciones gráficas pueden ayudarle a decidir si es probable que una tendencia continúe o se invierta. Hay dos grupos principales de figuras: Continuación e inversión.
Si varias figuras en un gráfico apuntan en la misma dirección, las señales se refuerzan. Cuando figuras diferentes dan mensajes contradictorios, sus señales se cancelan mutuamente, y es mejor no tomar posiciones.
• Cabeza y hombros en la cima: Cuando una tendencia ascendente no consigue generar un máximo más alto que el anterior, o un recorte queda por debajo del recorte previo, concluimos que los alcistas están perdiendo sus garras. La cabeza y hombros en la cima marca el fin de las tendencias alcistas. Una línea de cuello descendente es especialmente bajista: muestra que los bajistas son cada vez más fuertes. El recorte del hombro derecho rompe la línea de cuello. Cuando eso ocurre, la tendencia alcista está muerta. Tras romper la línea de cuello, los precios, a veces, regresan a la misma, aunque con volumen bajo. Este débil repunte ofrece una excelente oportunidad para operar corto, con un stop colocado, lógicamente, justo encima de la línea de cuello. El volumen es a menudo más reducido en la cabeza que en el hombro izquierdo, es incluso más bajo en el hombro derecho y tiende a aumentar cuando los precios rompen la línea de cuello. Si se produce un pullback, el volumen es muy escaso.
Una vez que ha identificado una figura de cabeza y hombros, debe tomar dos decisiones de trading: Qué hacer con su posición larga y cómo pasar a una posición corta. Tiene tres opciones para manejar los largos: Venderlos inmediatamente, apretar los stops o vender algunos y conservar el resto. Muchos traders siguen la cuarta opción: se quedan simplemente paralizados y no hacen nada.
Debe usted analizar sus gráficos en varios marcos temporales. Si el gráfico semanal parece estar en un máximo, una cabeza y hombros en el gráfico diario debería inducirle a salir corriendo. Si el gráfico semanal denota fortaleza, a menudo es mejor apretar simplemente los stops. Los indicadores gráficos también pueden ayudarle.
a) Venda cuando reconozca la cabeza o el hombro derecho, con poco volumen, ruptura de la línea ascendente de tendencia, y una divergencia entre indicadores y precios.
b) El recorte desde la cabeza establece una línea de cuello. Si todavía mantiene una posición larga, coloque un stop por debajo de la línea de cuello.
c) El rally al hombro derecho viene marcado usualmente por un bajo volumen y evidente debilidad en los indicadores técnicos. Ofrece la última oportunidad de la tendencia para hacer caja. Los indicadores técnicos alcanzan a menudo niveles más altos en el hombro derecho que en la cabeza, pero nunca sobrepasan los niveles alcanzados durante el hombro izquierdo. Cuando venda a descubierto en el hombro derecho, coloque su stop en lo alto de la cabeza. Haga que la orden de venta sea del tipo "stop-and reverse", es decir: si el precio llega al stop que está por encima de la posición corta, anular la orden y convertirla en una de compra
d) Una vez que la línea de cuello ha sido rota, un pullback con poco volumen ofrece una excelente oportunidad para vender al descubierto, con un stop de protección ligeramente por encima de la línea de cuello.
cuando una figura fiable en un gráfico no conduce a la acción que usted esperaba y los precios se mueven en dirección opuesta. Una figura de cabeza y hombros indica que ha finalizado la tendencia alcista. Si los precios continúan subiendo, entonces están dando la señal del sabueso de los Baskerville (se llama así a esta señal por una novela de Sherlock Holmes escrita por Sir Arthur Conan Doyle).
Pone de manifiesto que algo fundamental está cambiando por debajo de la superficie. Entonces ha llegado el momento de sincronizarse con la nueva y poderosa tendencia.
Cuando los precios sobrepasan la altura de la cabeza, es el momento de cubrir cortos, invertir el rumbo y comprar. Una figura abortada de cabeza y hombros en la cima, conduce muchas veces a un robusto rally. Compre cuando los precios rompan hacia arriba y ponga un stop de protección un poco por debajo de lo más alto de la cabeza.
• Cabeza y hombros invertida: La forma de proceder es la inversa.
• Los rectángulos: Un rectángulo es una figura que contiene movimientos de precios entre dos líneas paralelas. Suelen ser horizontales pero pueden inclinarse hacia arriba o hacia abajo. Necesita usted cuatro puntos para dibujar un rectángulo: La línea superior conecta dos máximos, y la inferior dos mínimos. Estas líneas deberían trazarse preferentemente en los bordes de las áreas de congestión, más que en los rallies y recortes extremos. La línea superior de un rectángulo identifica la resistencia, mientras que la inferior identifica el soporte. Un rectángulo muestra que alcistas y bajistas van empatados por el momento. La cuestión clave es saber si serán los alcistas o los bajistas quienes ganarán la batalla que se desarrolla dentro de esta configuración gráfica.
Si el volumen aumenta cuando los precios se aproximan al borde superior del rectángulo, aumenta la probabilidad de una ruptura ascendente. Si el volumen se incrementa cuando los precios se aproximan al borde inferior, aumenta la probabilidad de una ruptura descendente.
Si el volumen es escaso, se trata probablemente de una falsa ruptura. Los rectángulos tienden a ser más anchos en las tendencias alcistas y más estrechos en las bajistas. Las rupturas en los rectángulos más largos son más significativas que las que se producen en rectángulos cortos. Las rupturas de rectángulos en los gráficos semanales son especialmente importantes porque marcan victorias importantes de los alcistas o los bajistas. Hay varias técnicas para saber lo lejos que llegará probablemente una ruptura.
Los operadores del parquet pueden aprovechar las oscilaciones a corto plazo que se desarrollan dentro de las paredes del rectángulo, pero el dinero de verdad se consigue operando en la dirección de la tendencia.
1. Cuando especule dentro de un rectángulo, compre en el límite inferior y venda al descubierto en el superior. Los osciladores pueden ayudarle a decidir cuándo están los precios listos para rebotar. Si compra en el límite inferior de un rectángulo, coloque el stop de protección ligeramente por debajo del mismo. Si vende ponga el stop algo por encima de ese borde. Debe ser usted muy ágil y recoger beneficios al menor síntoma de cambio de sentido. Es peligroso mantener posiciones.
2. Para saber si es más probable una ruptura ascendente o una descendente, analice el mercado en un marco temporal superior a aquel en el que está operando. Si quiere captar una ruptura en un gráfico diario, identifique la tendencia semanal, puesto que lo mas probable es que la ruptura vaya en esa dirección.
3. Una vez que ha comprado en una ruptura ascendente o vendido a descubierto en una ruptura descendente, ponga el stop de protección dentro del rectángulo. Puede producirse un pullback a la pared del rectángulo si hubo poco volumen, pero los precios no deberían volver dentro del rectángulo tras una ruptura válida.
• Banderas: Una bandera es un rectángulo cuyos bordes son paralelos pero se inclinan arriba o abajo. Las rupturas acostumbran a ir contra la pendiente de la bandera. Si una bandera se inclina hacia arriba, una ruptura descendente resulta más probable. Si lo hace hacia abajo, entonces es más probable la ruptura ascendente. Si se encuentra en plena tendencia alcista con una bandera inclinada hacia abajo, coloque una orden para comprar por encima del último pico de la bandera, para coger una ruptura ascendente. Una bandera ascendente en una tendencia alcista denota distribución y, por lo tanto, una ruptura descendente resulta más probable. Coloque una orden para vender a descubierto por debajo del último pico de la bandera. Invierta el procedimiento en las tendencias bajistas.
• Triángulos: Un triángulo es un área de congestión cuyos límite superior e inferior convergen hacia la derecha. Puede servir como señal de inversión o, más a menudo, de continuación. Los triángulos simétricos reflejan un considerable equilibrio de poder entre alcistas y bajistas y es más probable que actúen como figura de continuación. Un triángulo ascendente tiene un límite superior relativamente plano y un límite inferior ascendente. Un triángulo ascendente es probable que se resuelva en una ruptura igualmente ascendente. Un triángulo descendente tiene un límite inferior relativamente plano, mientras que el superior se inclina hacia abajo. Un triángulo descendente es probable que se resuelva en una ruptura igualmente descendente. El volumen tiende a encogerse conforme los triángulos van envejeciendo. Si el volumen salta durante un rally hacia el límite superior, una ruptura ascendente resulta más probable. Si el volumen aumenta cuando los precios están cayendo hacia el límite inferior, entonces la ruptura descendente es la más probable. Las rupturas válidas van acompañadas de un fogonazo de volumen, de, al menos, un 50% más que la media de los cinco días precedentes. Las rupturas válidas ocurren en el transcurso de los dos primeros tercios de un triángulo. Es mejor no tratar las rupturas del último tercio. Si los precios se estancan a lo largo del triángulo hasta el vértice, es probable que sigan planos. Los triángulos proporcionan una diana mínima para estimar el alcance del movimiento que sigue a una ruptura. Mida la altura del triángulo hasta su base y proyéctelo verticalmente desde el punto donde el triángulo fue roto.
Es mejor no tratar las oscilaciones pequeñas dentro de un triángulo a menos que éste sea muy ancho. Conforme el triángulo va envejeciendo, las oscilaciones se van haciendo más estrechas.
1. Si especula dentro de un triángulo, use osciladores, tales como la Estocástico.
2. Cuando trate de decidirse en un gráfico diario acerca de la dirección de la posible ruptura (ascendente o descendente), examine el gráfico semanal.
3. Cuando quiera comprar en una ruptura ascendente, coloque su orden algo por encima del límite superior del triángulo. Vaya bajando la orden conforme el triángulo se va estrechando. Si quiere comprar al descubierto en una ruptura descendente, sitúe su orden algo por debajo del límite inferior. Coloque un stop de protección dentro del triángulo. Los precios pueden retornar a la pared, pero no deberían volver a entrar muy profundamente en el triángulo tras una ruptura válida.
4. Cuando la ruptura de un triángulo va seguida de un pullback, preste atención al volumen. Un pullback acompañado de un fuerte aumento del volumen puede abortar la ruptura, pero si el pullback ocurre con poco volumen le da una buena oportunidad de incrementar sus posiciones.
5. Cuando los precios se acerquen al último tercio del triángulo, cancele sus órdenes de compra o venta.
• Banderines: Un banderín es un triángulo pequeño cuyas líneas están inclinadas en la misma dirección. Los banderines que se inclinan contra la tendencia sirven como figuras de continuación. Un banderín que se inclina en el sentido de la tendencia indica agotamiento: la tendencia está cercana a invertir su dirección.
• Triángulo divergente: Un triángulo divergente ocurre cuando los precios marcan una serie de máximos más altos y mínimos más bajos. Este patrón muestra que el mercado se está volviendo histérico, volátil.
• Diamante: Un diamante comienza como un triángulo divergente y acaba como un triángulo simétrico.
• Doble techos y doble suelo: Los máximos dobles ocurren cuando los precios repuntan hasta el área de un máximo precedente. Los dobles mínimos ocurren cuando los precios descienden hasta cerca del nivel del mínimo precedente. El segundo máximo o mínimo puede estar ligeramente por encima o por debajo del primero. Esto confunde muchas veces a los analistas primerizos. Los traders prudentes usan indicadores técnicos para identificar dobles máximos y mínimos. Vienen marcados a menudo por divergencias alcistas o bajistas. Comprar en los mínimos dobles y vender a descubierto en los máximos dobles ofrece una de las mejores oportunidades del trading.
Este libro data de la época en la que el análisis técnico se hacía de forma manual, sin ordenadores. Por ello, comienza explicando las virtudes de este ‘nuevo’ sistema y como puede ser utilizado para calcular rápidamente multitud de indicadores.
La mayoría de programas para análisis técnico caen en una de estas tres categorías: Cajas de herramientas, cajas negras y cajas grises. Las cajas de herramientas son para traders serios; las cajas negras, para la gente que cree en Santa Claus, y las cajas grises se sitúan entre ambas.
Una caja de herramientas dibuja gráficos diarios y semanales, particiona la pantalla en varias ventanas, y traza los gráficos de precios e indicadores. Una buena caja de herramientas incluye muchos indicadores populares, tales como medias móviles, canales, MACD, histograma del MACD, Estocástico, RSI y muchos otros. Además le permite hacer un ajuste fino de estos indicadores. Por ejemplo, le deja cambiar de un Estocástico de 5 días a uno de 9 días apretando un solo botón.
Las cajas negras le dicen lo que debe comprar y cuando comprarlo o venderlo, sin decirle por qué. Usted pone los datos en la caja negra, las luces parpadean, los engranajes se mueven y sale un trozo de papel diciéndole lo que debe hacer. Miles de traders pagan un buen dinero por esto. La mayoría de cajas negras son vendidas por sinvergüenzas a traders crédulos o inseguros. La única manera de hacer dinero con una caja negra, es vendiéndola.
Igual que una caja negra, una caja gris genera señales de trading basándose en una fórmula propia. Pero, a diferencia de la caja negra, permite que usted tenga una comprensión general de la fórmula y le permite ajustar hasta cierto punto su modo de funcionamiento. Cuanto más cerca está de una caja de herramientas, mejor es la caja gris.
Los traders que actúan por posicionamiento entran o salen de sus transacciones en días o semanas. Los que actúan en el intradía entran o salen de sus operaciones en cuestión de horas, si no de minutos. Tiene usted que convertirse en un trader competente en la técnica del posicionamiento antes de que pueda operar en el intradía.
Los indicadores pueden ayudarle a reconocer las tendencias y sus puntos de inversión. Los indicadores son más objetivos que las configuraciones gráficas. El problema de los indicadores es que se contradicen entre ellos frecuentemente.
Un trader serio ha de saber qué indicadores funcionan mejor en cada circunstancia. Antes de usar cualquier indicador debe usted comprender qué mide concretamente y cómo funciona.
Los profesionales dividen los indicadores en tres grupos: indicadores seguidores de tendencias, osciladores y diversos. Los indicadores de seguimiento de tendencias funcionan bien cuando los mercados se mueven, pero dan señales malas y peligrosas cuando los mercados están planos. Los osciladores capturan los, puntos de inversión en los mercados planos, pero dan señales prematuras y peligrosas cuando los mercados inician una tendencia. Los indicadores diversos proporcionan percepciones especiales sobre la psicología de masas.
Los indicadores seguidores de tendencias incluyen las 'medias móviles, el MACD (Moving Average Convergence Divergence), el Sistema Direccional, el OBV (On-Balance Volume), la Acumulación-Distribución y muchos otros. Estos indicadores son coincidentes o retardados: se invierten después de que lo haga la tendencia.
Los Osciladores ayudan a identificar los puntos de inversión. Incluyen el Estocástico, el Rate of Change, el Rate of Change Alisado, el Momentum, el Relative Strength Index, el Elder-ray, el �?ndice de Fuerza, el %R de Williams, el �?ndice de Canal de Mercancías (Commodity Channel Index), y otros. Los osciladores son indicadores anticipatorios o coincidentes y a menudo se
invierten antes de que lo hagan los precios.
Los indicadores diversos dan una idea de la intensidad de los mercados alcistas o bajistas. Incluyen el �?ndice de Nuevos Altos/Nuevos Bajos, el ratio de Puts/Calls, el Consenso Alcista (Bullish Consensus), los Compromisos de los Traders (Commitments of Traders), el �?ndice de Avances/Declives, el �?ndice de los Traders, y otros. Pueden ser indicadores anticipadores o coincidentes.
A continuación, comienza a explicar uno a uno y de forma detallada cada indicador.
• LAS MEDIAS MÓVILES:
El mensaje más importante de una media móvil es la dirección de su pendiente. Cuando sube, muestra que la multitud está haciéndose más optimista. Cuando cae, muestra que la multitud está haciéndose más pesimista, es decir, vendedora.
Para atrapar peces grandes, debe emplear una red grande. Una media móvil de 200 días funciona para los inversores a largo plazo que quieran cabalgar las tendencias principales. La mayoría de traders pueden usar una EMA que esté entre 10 y 20 días. Una media móvil no debería ser más corta que 8 días.
El mensaje más importante de una media móvil es la dirección de su pendiente. Muestra la dirección de la inercia del mercado. Cuando una EMA crece lo mejor es tomar posiciones largas, y cuando cae, posiciones cortas.
1. Cuando la EMA crezca, apueste por una subida. Compre cuando los precios desciendan hasta cerca, o ligeramente por debajo, de la media móvil. Tras comprar, ponga un stop de protección por debajo del último mínimo y muévalo hasta el umbral de rentabilidad tan pronto como los precios cierren ligeramente por encima de la media.
2. Cuando la EMA baje, apueste por una bajada. Venda a descubierto cuando los precios asciendan hacia o ligeramente por encima de la EMA y coloque un stop de protección por encima del último máximo. Baje el stop hasta el umbral de rentabilidad en cuanto los precios crucen hacia abajo su EMA.
3. Cuando la EMA es plana y ondula sólo ligeramente, está identificando un mercado indefinido, sin tendencia. No actúe utilizando un método de seguimiento de tendencia.
Este método funciona bien en mercados con tendencia, pero genera señales falsas cuando el mercado se mueve lateralmente.
Las medias móviles sirven como zonas de soporte y resistencia. Una MA creciente tiende a servir como un suelo por debajo de los precios, y una MM descendente actúa como un techo por encima de ellos. Es por eso que vale la pena comprar cerca de una MA creciente y vender a descubierto cerca de una MA que cae.
• MACD:
Los cruces entre la línea del MACD y su línea de señal identifican los cambios en el equilibrio de poder entre alcistas y bajistas. Cuando la línea rápida del MACD sube por encima de la línea lenta de la Señal, muestra que los alcistas dominan el mercado, y que es mejor iniciar operaciones largas. Cuando la línea rápida cae por debajo de la línea lenta, muestra que son los vendedores los que dominan el mercado y que es mejor iniciar operaciones cortas.
1. Cuando la línea rápida del MACD cruza por encima de la línea lenta de Señal, da una señal de compra. Inicie una operación larga, y ponga un stop de protección por debajo del último mínimo.
2. Cuando la línea rápida cruza hacia abajo la línea lenta, da una señal de venta. Inicie una operación corta y ponga un stop de protección por encima del último máximo.
El histograma del MACD ofrece una visión, más profunda que la del MACD original, del equilibrio de poder entre alcistas y bajistas. Nos muestra no solo quién posee el control, los alcistas o los bajistas, sino que también nos dice si ese control está haciéndose más fuerte o más débil. Esta es una de las mejores herramientas accesibles a los técnicos del mercado.
La pendiente del Histograma del MACD identifica el grupo dominante en el mercado. Un Histograma creciente muestra que los compradores van haciéndose más fuertes. Un Histograma decreciente muestra que son los vendedores los que están haciéndose más fuertes.
Cuando la pendiente del Histograma del MACD se mueve en el mismo sentido que los precios, la tendencia es segura. Cuando la pendiente del Histograma se mueve en dirección opuesta a los precios, la salud de la tendencia está en cuestión. Lo mejor es operar en la dirección de la pendiente del Histograma porque ella muestra si son los alcistas o los bajistas los que dominan el mercado.
Cuando la pendiente del Histograma del MACD se mueve en el mismo sentido que los precios, la tendencia es segura. Cuando la pendiente del Histograma se mueve en dirección opuesta a los precios, la salud de la tendencia está en cuestión. Lo mejor es operar en la dirección de la pendiente del Histograma porque ella muestra si son los alcistas o los bajistas los que dominan el mercado.
La señal común la da la pendiente del Histograma:
1. Compre cuando el Histograma del MACD cese de caer y las barras suban. Ponga un stop de protección por debajo del último mínimo.
2. Venda a descubierto cuando el Histograma del MACD cese de subir y las barras bajen. Ponga un stop de protección por encima del último máximo.
Los cambios de pendiente del Histograma tienen mucho más sentido en los gráficos semanales.
Cuando el Histograma del MACD alcanza un nuevo máximo durante un rally, la tendencia alcista es sana y puede usted esperar que el nuevo rally volverá a tantear o incluso sobrepasar su techo previo. Si el Histograma cae hasta un nuevo mínimo en una tendencia bajista, muestra que los bajistas están fuertes y los precios volverán a tantear o exceder hacia abajo el último mínimo.
La señal más poderosa que puede darnos el MACD son las divergencias. Las divergencias entre el Histograma del MACD y los precios ocurren sólo unas pocas veces al año en cualquier mercado, pero dan una de los mensajes más potentes del análisis técnico. Estas divergencias identifican puntos de inversión importantes y dan señales de compra o venta "extra-fuertes".
Cuando los precios trepan hasta un nuevo máximo, pero el Histograma del MACD traza un nuevo máximo más bajo que el precedente.
3. Venda al descubierto cuando el Histograma del MACD se invierte a partir de su segunda cima inferior, mientras que los precios se sitúan en nuevos máximos. Ponga un stop por encima del Último máximo.
4. Compre cuando el Histograma del MACD se invierte desde su segundo suelo, menos profundo, y los precios están en un nuevo mínimo. Coloque un stop de protección por debajo del valle más reciente.
Si aborta una divergencia alcista entre el Histograma y los precios, usted estaría protegido por el stop. Continúe observando el Histograma. Si traza un tercer hueco menos profundo que el anterior mientras los precios declinan hasta un nuevo mínimo, se las está usted habiendo con una "divergencia alcista triple" una señal de compra especialmente fuerte.
• ADX:
El Sistema Direccional identifica las tendencias y muestra cuándo una tendencia se mueve lo bastante rápido como para que valga la pena seguirla. Ayuda a los traders a conseguir tajadas de beneficio justo en el medio de importantes tendencias.
Cuando una tendencia procede de una manera saludable, la separación entre las dos líneas Direccionales alisadas se incrementa y el ADX crece. El ADX declina cuando una tendencia se invierte o cuando un mercado entra en un movimiento lateral. Vale la pena usar un método de seguimiento de tendencias cuando el ADX crece y no hacerlo cuando baja.
La posición relativa de las líneas Direccionales identifica las tendencias. Cuando la línea Direccional Positiva está por encima de la Negativa, muestra que los compradores dominan el mercado. Cuando la línea Direccional Negativa está por encima de la Positiva, muestra que los vendedores son los más fuertes. Vale la pena operar en la dirección de la línea Direccional que está situada por encima.
El Average Directional Indicator ADX crece cuando la separación entre las líneas direccionales aumenta. Esto muestra que los líderes del mercado se están fortaleciendo, los perdedores se están debilitando y es probable que la tendencia continúe su curso. Cuando el ADX sube, vale la pena operar en la dirección de la línea Direccional que vaya por encima, usando un método de seguimiento de tendencias.
1. Compre solamente cuando +DI13 esté por encima –DI13. Venda solamente cuando –DI13 esté por encima de +DI13. El mejor momento para comprar es cuando +DI13 y el ADX están ambos por encima de –DI13, y el ADX sube. Esto muestra que la tendencia alcista está haciéndose más fuerte. Compre y ponga un stop de protección por debajo del último mínimo. El mejor momento para tomar posiciones cortas es cuando –DI13, y el ADX están por encima de +DI13 y el ADX sube. Esto muestra que los bajistas están fortaleciéndose. Venda al descubierto y ponga un stop de protección por encima del último máximo.
2. Cuando el ADX declina, muestra que el mercado va haciéndose menos direccional. Se producen entonces muchas señales falsas. Cuando el ADX apunta hacia abajo, lo mejor es abstenerse de usar un método de seguimiento de tendencias.
3. Cuando el ADX cae por debajo de ambas líneas Direccionales, identifica un mercado plano, durmiente. Permanezca atento, porque algunas tendencias importantes emergen de tales letargos.
4. La mejor señal simple del Sistema Direccional viene después de que el ADX haya caído por debajo de ambas líneas Direccionales. Cuanto más tiempo permanece allí, mejor es la base de partida para el próximo movimiento. Cuando el ADX se dispara desde debajo de ambas líneas Direccionales, muestra que el .mercado está despertando de su letargo. Cuando el ADX sube cuatro puntos desde el punto más profundo alcanzado por debajo de ambas líneas Direccionales, hace "sonar la campana" para una nueva tendencia. Compre si +DI13 va por encima y coloque un stop por debajo del último mínimo. Venda al descubierto si es –DI13 la que está arriba y coloque un stop por arriba del último mínimo.
Por ejemplo, si el ADX sube de 8 a 12 mientras ambas líneas están por encima de 12 y +DI13 arriba, ello indica que una nueva tendencia alcista está empezando. Si ADX sube de 9 a 13 mientras ambas líneas están por encima de 13 y –DI13 arriba, muestra que una tendencia bajista esta iniciándose.
El Sistema Direccional es único para decirle a usted cuando resulta probable que una nueva tendencia importante esté empezando.
5. Cuando el ADX sube por encima de ambas líneas Direccionales, identifica un mercado sobrecalentado. Cuando el ADX, estando sobre ambas líneas Direccionales, se gira hacia abajo, muestra que una tendencia importante ha tropezado. Es el momento de realizar beneficios.
• OSCILADORES:
Los osciladores identifican los extremos emocionales de las multitudes del mercado. Le permiten a usted encontrar los niveles insostenibles de optimismo y pesimismo Los profesionales tienden a especular contra esos extremos. Apuestan contra ellos, a favor de un retorno a la normalidad.
Un oscilador está sobre comprado cuando alcanza un alto nivel, por referencia a las cimas del pasado. Sobre comprado significa demasiado alto, listo para bajar. Un oscilador está sobrevendido cuando alcanza un nivel bajo, por referencia a los valles del pasado. Sobrevendido significa demasiado bajo, listo para volver a subir.
Los osciladores funcionan espectacularmente bien en los mercados laterales, pero dan señales prematuras y peligrosas cuando una nueva tendencia emerge.
Los osciladores, como otros indicadores, dan sus mejores señales cuando divergen de los precios. Las divergencias alcistas ocurren cuando los precios caen hasta un nuevo mínimo mientras que el indicador se niega a descender hasta un nuevo suelo. Ello muestra que los bajistas están perdiendo poder, que los precios sólo caen por su propia inercia y que los alcistas están listos para coger el control.
Las divergencias alcistas suelen marcar el fin de las tendencias bajistas. Las divergencias bajistas ocurren en las tendencias alcistas, identifican las cimas del mercado. Las divergencias bajistas muestran que los compradores están perdiendo fuelle.
Si necesita medir con una regla para decidir si hay o no una divergencia, asuma que no la hay.
Las divergencias bajistas de clase A se producen cuando los precios alcanzan un nuevo máximo mientras que el oscilador hace un nuevo pico, pero inferior al precedente. Las divergencias bajistas de clase A llevan a menudo a rupturas pronunciadas. Las divergencias alcistas de clase A ocurren cuando los precios alcanzan un nuevo mínimo mientras que el oscilador traza un nuevo suelo, pero superior al suelo precedente. Suelen preceder a los rallies pronunciados.
Las divergencias bajistas de clase B se producen cuando los precios marcan un doble techo mientras que el oscilador traza un segundo techo más bajo. Las divergencias alcistas de clase B se producen cuando los precios marcan un doble suelo mientras que el oscilador traza un segundo suelo más alto.
Las divergencias bajistas de clase C ocurren cuando los precios alcanzan un nuevo máximo mientras que el máximo del indicador se para al mismo nivel que el máximo precedente. Muestra que los alcistas no son ni más fuertes ni más débiles que antes. Las divergencias alcistas de clase C ocurren cuando los precios caen hasta un nuevo mínimo mientras que el indicador hace un doble suelo.
Las divergencias de clase A casi siempre identifican buenas transacciones. Las de clase B y C suelen resultar espurias.
Lo mejor es ignorarlas, a no ser que se vean confirmadas por otros indicadores. Las divergencias triples alcistas o bajistas consisten en tres suelos en los precios y tres mínimos en el indicador o tres máximos en los precios y tres máximos en el indicador. Son incluso más fuertes que las divergencias normales. Para que ocurra una divergencia triple, una divergencia normal tiene que abortar primero. ¡Esta es una buena razón para practicar una gestión del dinero muy ajustada!
• MOMENTUM, RATE OF CHANGE:
El Momentum y el Rate of Change comparten un defecto con las medias móviles simples: saltan dos veces en respuesta a cada dato. Reaccionan con cada nuevo precio, y saltan de nuevo cuando ese precio abandona la ventana de precios. El Rate of Change Alisado da una solución a este problema.
El Momentum y el Rate of Change le dicen si una tendencia se está acelerando, si se está retardando o si se mueve a la misma velocidad.
Cuando el Momentum o el Rate of Change alcanzan un nuevo máximo, muestran que el optimismo de la multitud está creciendo y que los precios, probablemente, subirán más alto. Cuando el Momento o el Rate of Change caen a un nuevo mínimo, muestran que el pesimismo de la multitud del mercado está incrementándose y que se avecinan precios más bajos.
Cuando los precios suben pero el Momentum o el Rate of Change bajan, avisan que un techo está cercano: es el momento de pensar en recoger beneficios de las posiciones largas y apretar los stops.
1. Si la tendencia sube, compre cuando el RoC baje por debajo de su línea central y se vuelva de nuevo hacia arriba. Muestra que la tendencia alcista se ha ralentizado, como un tren que reduce la marcha para recoger viajeros. Cuando la tendencia baje, venda al descubierto si el RoC sube por encima de su línea central y se vuelve hacia abajo.
2. Si tiene usted una posición larga y los precios empiezan a decaer, vea si el RoC ha alcanzado un máximo antes del retroceso de los precios. Un nuevo máximo en el RoC muestra un alto nivel de energía compradora, que probablemente elevará de nuevo el mercado a su máximo e incluso más allá. En este caso es relativamente seguro mantener posiciones largas. Por otro lado, una serie de picos descendentes en el RoC es un signo de debilidad: mejor vender inmediatamente. Invierta esto para las tendencias bajistas.
3. Las rupturas de tendencia del Momentum o del RoC preceden las rupturas de tendencia de los precios en uno o dos días. Cuando vea una ruptura de tendencia en un indicador anticipatorio prepárese para una ruptura en la tendencia de los precios.
• RATE OF CHANGE ALISADO:
Evita los mayores inconvenientes del RoC. Responde a cada precio una sola vez, no dos.
Los cambios en la dirección del RoC-Al identifican a menudo los giros importantes del mercado.
Las divergencias entre el RoC-Al y los precios dan señales especialmente fuertes de compra y venta.
1. Compre cuando e1 RoC-A1 se gira hacia arriba, estando por debajo de su línea central.
2. Venda cuando el RoC-Al deja de crecer y se gira hacia abajo. Venda al descubierto cuando el RoC-A1 se gira hacia abajo, estando por encima de su línea de centro.
3. Si los precios alcanzan un nuevo máximo mientras que el RoC-Al traza un pico inferior al precedente, el mercado es menos entusiasta, incluso aunque los precios sean más altos. Una divergencia bajista entre el RoC y los precios da una fuerte señal para vender al descubierto.
4. Si los precios caen a un nuevo mínimo pero el RoC-Al marca un nuevo hueco, más alto que el anterior, muestra que la multitud del mercado tiene menos miedo, incluso aunque los precios sean más bajos. Muestra que la presión hacia abajo ha aflojado, incluso aunque el mercado haya caído más profundamente que antes. Una divergencia alcista da una fuerte señal para cubrir cortos y comprar.
• EL %R DE WILLIAMS:
Mide la capacidad de alcistas y bajistas para cerrar los precios cada día cerca del extremo del rango reciente de los mismos. El Wm%R confirma las tendencias y avisa de las inversiones de sentido.
El Wm%R mide la situación de cada precio de cierre con respecto al rango reciente de máximos y mínimos. Se considera como 100% a la distancia que va desde el más alto máximo al mínimo más bajo, en la ventana temporal.
El Wm%R fue diseñado para fluctuar entre 0 y 100%. Es igual a 0 cuando los alcistas alcanzan el máximo de su poder y los precios cierran en lo más alto del rango. Alcanza el 100% cuando los bajistas están en el cenit de su poder y cierran los precios en lo más bajo del rango reciente.
Las líneas horizontales de referencia para el Wm%R se trazan en los niveles del 10 y del 90%. Cuando el Wm%R cierra por encima de su línea de referencia superior, muestra que los alcistas están fuertes pero que el mercado está sobre comprado. Cuando el Wm%R cierra por debajo de su línea inferior de referencia, muestra que los bajistas están fuertes pero que el mercado está sobrevendido.
El Wm%R da tres tipos de señales de trading. Son, en orden de importancia, las divergencias alcistas o bajistas, los fallos de oscilación (failure swing) y las lecturas de sobre compra o sobre venta.
Divergencias: Las divergencias entre los precios y el Wm%R ocurren raramente. Identifican las mejores oportunidades para operar. Cuando el Wm%R sube por encima de su línea de referencia superior, cae y luego no puede subir por encima de esa línea durante el siguiente rally, se crea una divergencia bajista. Muestra que los alcistas están perdiendo su poder y que es probable que el mercado caiga. Una divergencia alcista ocurre cuando el Wm%R cae por debajo de su línea de referencia inferior, sube y luego no puede declinar por debajo de aquella línea cuando los precios empiezan a bajar de nuevo. Muestra que los bajistas están perdiendo poder y que un rally está al caer.
1. Cuando identifique una divergencia alcista, compre y ponga un stop de protección por debajo del último mínimo de los precios.
2. Cuando identifique una divergencia bajista, venda al descubierto y ponga un stop de protección por encima del último máximo.
Fallos de oscilación: El Wm%R rara vez se revuelve a mitad de su rango. Los fallos de oscilación ocurren cuando el Wm%R no logra alcanzar su línea de referencia superior durante un rally o no logra caer por debajo de su línea inferior durante un declive.
3. Cuando el Wm%R para de subir en medio de un rally de los precios y se gira hacia abajo sin alcanzar su línea de referencia superior, se produce un fallo de oscilación. Esto muestra que los alcistas están especialmente débiles y da una señal de venta.
4. Cuando el Wm%R para de caer en medio de un declive de los precios y se gira hacia arriba sin alcanzar su línea de referencia inferior, se produce un fallo de oscilación. Muestra que los bajistas están muy débiles y da una señal de compra.
Sobre compra y sobre venta: Cuando los precios cierran cerca del borde superior del rango, el Wm%R alcanza su cima y queda en situación de sobre comprado. Cuando los precios cierran cerca del fondo de su rango reciente, el Wm%R cae y queda en situación de sobrevendido. Ni los alcistas ni los bajistas son todopoderosos. Rara vez pueden cerrar los precios cerca de uno de los extremos del rango durante muchos días seguidos.
5. Cuando el Wm%R sube por encima de su línea de referencia superior, marca un techo potencial del mercado y da una señal de venta.
6. Cuando el Wm%R baja por debajo de su línea de referencia inferior, marca un suelo potencial del mercado y da una señal de compra.
Estas señales de sobre compra y sobre venta tienden a trabajar bien en los mercados laterales, pero se hacen prematuras y peligrosas cuando el mercado se adentra en una tendencia.
Si un gráfico semanal muestra un mercado alcista, considere sólo las señales de compra de un Wm%R diario, y no inicie operaciones cortas cuando le de señales de venta.
• EL ESTOC�?STICO:
El estocástico sigue la relación entre cada precio de cierre y el rango reciente de máximos y mínimos. El Estocástico es más complejo que el %R de Williams. Incluye varios pasos para filtrar el ruido del mercado y evitar las señales falsas.
El Estocástico Rápido consiste en dos líneas - %K y %D - trazadas en el mismo gráfico. Es muy sensible a los giros del mercado pero conlleva muchas señales falsas. Muchos traders prefieren el Estocástico Lento, algo menos sensible.
El Estocástico está diseñado para fluctuar entre 0 y 100. Las líneas de referencia se dibujan en los niveles del 20 y el 80%, para marcar las áreas de sobre compra y sobre venta.
El punto bajo de ese periodo marca el máximo poder de los bajistas durante ese lapso de tiempo.
El Estocástico muestra cuando están fuertes o débiles los alcistas o los bajistas. Esta información ayuda a decidir si serán los alcistas o los bajistas los que ganarán la pelea del mercado. Vale la pena jugar a favor de los ganadores y contra los perdedores.
El Estocástico da tres tipos de señales de trading, listadas aquí en orden de importancia: divergencias, el nivel de las líneas del Estocástico, y su dirección.
Divergencias: Las señales más potentes de compra y venta del Estocástico las dan las divergencias entre este indicador y los precios.
1. Una divergencia alcista ocurre cuando los precios caen hasta un nuevo mínimo mientras el Estocástico traza un suelo más alto que el anterior. Muestra que los bajistas están perdiendo fuerza y que los precios sólo caen por su propia inercia. Tan pronto como el Estocástico se gira hacia arriba desde su segundo suelo, da una fuerte señal de compra: Compre y coloque un stop de protección por debajo del último mínimo. Las mejores señales ocurren cuando el primer suelo está por debajo de la línea de referencia y el segundo por encima de ella.
2. Una divergencia bajista ocurre cuando los precios suben hasta un nuevo máximo mientras que el Estocástico traza un nuevo techo más bajo que el precedente. Muestra que los alcistas están haciéndose más débiles y que los precios solamente siguen subiendo por inercia. En cuanto el Estocástico se gira hacia abajo desde su segundo techo, da una señal de venta: Venda al descubierto y ponga un stop de protección por encima del último pico de los precios. Las mejores señales son las que ocurren cuando el primer techo está por encima de la línea de referencia superior y el segundo, por debajo.
Sobre compra y sobre venta: Cuando el Estocástico sube por encima de su línea de referencia superior, muestra que el mercado está sobre comprado. Sobre comprado significa demasiado alto, listo para girar hacia abajo. Cuando el Estocástico cae por debajo de su línea de referencia inferior, muestra que el mercado está sobrevendido. Sobrevendido significa demasiado bajo, listo para girar hacia arriba.
Estas señales funcionan correctamente en los mercados laterales, pero no así cuando el mercado desarrolla una tendencia.
Vale la pena, combinar el Estocástico con un indicador seguidor de tendencias a largo plazo.
3. Cuando identifique una tendencia creciente en un gráfico semanal, espere hasta que el Estocástico se sitúe por debajo de su línea de referencia inferior. Entonces, sin esperar a que se crucen las líneas o a que gire hacia arriba, coloque una orden de compra por encima del extremo superior de la última barra de precios. En cuanto se ejecute la orden, coloque un stop de protección por debajo del extremo inferior de la sesión, o de la sesión anterior, según cual sea el más bajo.
4. Cuando identifique una tendencia decreciente en un gráfico semanal, espere hasta que la línea del Estocástico suba por encima de su línea de referencia superior. Entonces, sin esperar a que las líneas se crucen o a que se gire hacia abajo, coloque una orden de venta a1 descubierto por debajo del extremo inferior de la última barra de precios. En cuanto las líneas del Estocástico se crucen, el mercado estará a menudo en caída libre. Cuando la orden de venta se ejecute, coloque un stop de protección por encima del extremo superior de la barra de precios de la sesión, o de la sesión precedente, según cual de las dos sea más alta.
5. No compre cuando el Estocástico esté sobre comprado y no venda cuando este sobrevendido. Esta regla filtra la mayoría de operaciones malas.
Dirección de la Línea: Cuando las dos líneas del Estocástico apuntan en la misma dirección, confirman la tendencia a corto plazo. Cuando los precios suben y ambas líneas del Estocástico suben también, es probable que la tendencia creciente continúe. Cuando los precios declinan y ambas líneas del Estocástico caen, es probable que la tendencia bajista continúe.
El estocástico puede usarse en cualquier marco temporal, incluyendo el semanal, diario o intradiario. El Estocástico semanal usualmente cambia su dirección una semana antes que el Histograma del MACD semanal. Si el Estocástico semanal se invierte, avisa que es probable que el Histograma del MACD lo haga también a la semana siguiente. Es una señal para ajustar los stops sobre las posiciones existentes y empezar a tomar beneficios.
La elección del marco temporal para el Estocástico es importante.
Una forma ingeniosa de usar el Estocástico es el pop Estocástico. Cuando el Estocástico cruza hacia arriba su línea de referencia superior, es indicio de fortaleza. Puede usted comprar para aprovechar un rápido rally y vender tan pronto como el Estocástico se gira hacia abajo. Esta señal ayuda a recoger las últimas salpicaduras de la onda compradora.
• RSI:
Las líneas de referencia horizontales deben pasar por los picos más altos y los valles más profundos del RSI. Se trazan a menudo en 30 y 70. Algunos traders usan 40 y 80 en mercados compradores y 20 y 60 en mercados vendedores.
El RSI da tres tipos de señales de trading. Son, en orden de importancia, las divergencias, las configuraciones gráficas y el nivel del RSI.
Divergencias alcistas y bajistas: Las divergencias entre el RSI y los precios dan las más fuertes señales de compra y venta. Tienden a ocurrir en los techos y suelos importantes.
1. Las divergencias alcistas dan señales de compra. Ocurren cuando los precios caen a un nuevo mínimo mientras que el RSI hace un suelo más alto que el precedente. Compre tan pronto como el RSI se gire hacia arriba desde su segundo suelo y ponga un stop de protección por debajo del último mínimo. Las señales de compra son especialmente fuertes si el primer suelo del RSI está por debajo de su línea de referencia y el segundo por encima.
2. Las divergencias bajistas dan señales de venta. Ocurren cuando los precios suben a un nuevo máximo mientras que el RSI hace un techo más bajo que el anterior. Venda al descubierto tan pronto como el RSI se gire hacia abajo desde su segundo techo y ponga un stop de protección por encima del último máximo. Las señales de venta son especialmente fuertes si el primer techo en el RSI está por encima de su línea de referencia superior y el segundo por debajo.
Configuraciones gráficas: Las líneas de tendencia, los soportes y resistencias, y los patrones de cabeza-y-hombros funcionan bien con el RSI. El RSI completa a menudo estos patrones con unos pocos días de avance con respecto a los precios, dando pistas de probables cambios de tendencia.
3. Cuando el RSI rompa su línea de tendencia bajista, coloque una orden de compra por encima de la línea de tendencia de los precios, para capturar la ruptura alcista.
4. Cuando el RSI rompa su línea de tendencia alcista, coloque una orden de venta al descubierto por debajo de la línea de tendencia de los precios, para capturar la ruptura bajista.
Los niveles del RSI
Cuando el RSI sube por encima de su línea de referencia superior, muestra que los alcistas están fuertes pero que el mercado está sobre comprado y entrando en su zona de venta. Cuando el RSI desciende por debajo de su línea de referencia inferior, muestra que los bajistas están fuertes pero que el mercado está sobrevendido y entrando en su zona de compra.
Solo vale la pena comprar usando las señales de sobre compra del RSI diario si la tendencia semanal es alcista. Vale la pena vender a descubierto usando las señales diarias del RSI solo si la tendencia del gráfico semanal es bajista.
5. Compre cuando el RSI desciende por debajo de su línea de referencia inferior y entonces la cruza de nuevo hacia arriba.
6. Venda al descubierto cuando el RSI sube por encima de su línea de referencia superior y entonces la cruza de nuevo hacia abajo.
En el quinto capítulo, Alexander Elder hace una amplia descripción del volumen (qué es, la psicología que lo acompaña, reglas para operarlo) y explica los indicadores basados en él. También dedica tiempo a la posición abierta (definición, psicología y reglas), y los indicadores que la utilizan.
No son herramientas tan importantes en el Forres como lo son en otros mercados, así que dejo esta referencia a su existencia para saber que en este libro se puede encontrar información al respecto.
En tercer lugar, analiza la importancia del tiempo en el trading. Cuando la gente se une a la multitud, su comportamiento se hace incluso más primitivo que cuando está sola. Las multitudes no prestan atención al tiempo, ni tan siquiera cuando son afectados por su transcurso.
La mayoría de traders se concentran sólo en los cambios de precios y descuidan en gran medida el tiempo. Éste es precisamente otro signo de haber sido capturado por la mentalidad de la masa.
Los ciclos a largo plazo son un hecho de la vida económica. Por ejemplo, el mercado de acciones de los EE.UU. tiende a oscilar según un ciclo de cuatro anos. Existe porque el partido en el poder infla la economía cuando se producen las elecciones presidenciales cada cuatro años. El partido que gana, desinfla la economía cuando los votantes ya no pueden vengarse en las urnas. Si se inunda la economía de liquidez, el mercado de acciones sube, y si se retira liquidez del sistema, las acciones bajan. Es esta razón por la que los dos años que preceden a una elección presidencial suelen ser alcistas, y los primeros 12 o 18 meses que siguen a la elección tienden a ser bajistas.
Los ciclos a largo plazo pueden ayudar a identificar las mareas del mercado.
Los ciclos ponen el pan y mantequilla en las mesas de los expertos que pronostican los próximos máximos y mínimos. Pocos de ellos se dan cuenta de que lo que aparece como ciclos en los gráficos no es más que un espejismo de la imaginación. Aproximadamente el 80% de lo que parecen ciclos es simplemente ruido del mercado.
Si quiere operar seriamente con ciclos, necesita un programa matemático para encontrarlos.
Un granjero siembra en primavera, cosecha en verano y usa el otoño para preparar el invierno. Hay un tiempo para sembrar y un tiempo para cosechar, un tiempo para apostar por una tendencia cálida y un tiempo para prepararse de cara a una temporada fresca. El concepto de estación puede aplicarse a los mercados financieros. Un trader puede usar el enfoque de los financieros. Un trader puede usar el enfoque del granjero. Debería procurar comprar en primavera, vender en verano, vender a descubierto en otoño y cubrirse en invierno.
La estación de cualquier indicador se define por dos factores: su pendiente y su posición arriba o abajo en relación con la línea central. Definimos la pendiente del histograma como la relación entre dos barras vecinas. Cuando el Histograma del MACD asciende desde un punto situado por debajo de su línea central, es primavera; cuando cruza su línea central hacia arriba, es verano; cuando baja para cruzar la línea central, es otoño; cuando cruza la línea central hacia abajo, es invierno. La primavera es la mejor estación para comprar y el otoño para vender a descubierto.
El concepto de indicador estacional enfoca la atención del trader sobre el paso del tiempo en los mercados.
Los retrocesos: Muchos operadores del parquet esperan una inversión de la tendencia después de que ésta vuelva a trazar un 61,8% del movimiento precedente. Este número se basa en los números de Fibonacci.
Es interesante fijarse en lo que duran los rallies y las bajadas. Por ejemplo, los rallies en un mercado comprador se ven interrumpidos a menudo por bajadas que duran la mitad aproximadamente de lo que duraron los rallies precedentes. Si descubre usted que los rallies tienden a durar unos 8 días y las bajadas 5 días, ese conocimiento le animará a aprovechar una oportunidad de compra que aparezca en el cuarto día de la bajada.
El factor cinco: Los analistas se ven confundidos a menudo al mirar sus gráficos en marcos temporales diferentes y constatar que el mercado parece moverse en varias direcciones a la vez. La tendencia puede ser alcista en los gráficos diarios pero bajista en los semanales, y viceversa. ¿Cuál de estas tendencias debería seguir usted?
El factor cinco vincula todos los marcos temporales. La forma adecuada de analizar cualquier mercado es hacerlo en dos marcos temporales, al menos. Éstos deberán estar relacionados por un factor de cinco. Cuando analiza usted el mercado en dos marcos temporales, el corto debe ser cinco veces más corto que el largo. Si quiere analizar gráficos diarios debe examinar primero los semanales, y si quiere operar diariamente usando un gráfico de 10 minutos, debe analizar primero el gráfico horario.
El sexto capítulo trata sobre los indicadores del mercado de acciones. Es un tema tan específico como su propio título indica, por lo que se puede pasar por alto o echar una leída rápida.
El séptimo capítulo trata sobre los indicadores psicológicos. Es un tema muy importante.
Los indicadores de consenso, conocidos también como indicadores de la opinión contraria, no son tan exactos como los seguidores de tendencia o los osciladores. Simplemente dirigen nuestra atención hacia el hecho de que una tendencia está lista para invertirse. Cuando reciba usted ese mensaje, use los indicadores técnicos ara precisar más el timing de sus transacciones.
Mientras la multitud del mercado permanece en situación de conflicto, la tendencia puede continuar. Cuando la multitud alcanza un fuerte consenso, la tendencia está lista para cambiar. Cuando la multitud se haga claramente compradora, prepárese para vender. Cuando la multitud se haga claramente vendedora, prepárese para comprar.
Los precios son fijados por la multitud y cuando toda la multitud se ha hecho compradora ya no quedan suficientes compradores para mantener el mercado alcista.
Algunos de los redactores de cartas son muy inteligentes pero, tomados como grupo, no son mejores que el trader medio. Se vuelven muy compradores en las cimas importantes del mercado y muy vendedores en los suelos.
La mayor parte de redactores de cartas son seguidores de tendencias porque temen aparecer como estúpidos y perder suscriptores si se pierden un movimiento importante. Cuanto más tiempo dura una tendencia, más fuerte la vocean los redactores de cartas. Cuando la mayoría de redactores de cartas se vuelve fuertemente alcista o bajista, resulta una buena idea operar contra ellos.
Algunos consejeros son muy hábiles en hablar con doble sentido. Los que hablan por ambos lados de la boca siempre pueden decir más tarde que tenían razón, pase lo que pase en el mercado. Los editores de Investors Intelligence y Market Vane tienen mucha experiencia identificando tales lagartos.
La próxima vez que el consenso se vuelva altamente comprador, busque una oportunidad para vender corto, usando indicadores técnicos. Cuando el consenso se vuelva muy bajista, busque una oportunidad de compra.
Para comprender cualquier grupo de gente, usted debe saber lo que sus miembros desean y lo que temen. Los periodistas financieros quieren parecer serios, inteligentes e informados; su temor es parecer ignorantes o extravagantes. Es normal que los periodistas financieros se sitúen en ambos lados de la barrera y presenten los diversos aspectos de cada caso. Un periodista está seguro cuando escribe algo así como "la política monetaria está a punto de empujar el mercado hacia arriba, a menos de que factores imprevistos la arrastren hacia abajo". La contradicción interna es la norma general en el periodismo financiero.
Solo una tendencia poderosa y duradera puede con vencer a periodistas y redactores jefe para que tomen partido. Ocurre esto cuando una ola de optimismo o pesimismo barre el mercado hacia el final de una tendencia importante. Cuando los periodistas se mojan y manifiestan un punto de vista alcista o bajista, la tendencia está madura para invertirse.
Un grupo de tres o más anuncios ofreciendo la misma "oportunidad" en la misma página de un periódico importante avisa frecuentemente de una cresta. Cuando todos ellos han reconocido una tendencia, cuando han empezado a dar recomendaciones de trading y a poner anuncios en los periódicos, la tendencia ya es demasiado vieja.
Resulta rentable operar con los grupos que tienen los mejores antecedentes de éxito, así como hacerlo contra aquellos que los tienen malos. Por ejemplo, el Commodity Futures Trading Commission (CFTC) informa de las posiciones largas y cortas de los "hedgers" y de los grandes especuladores.
Las compras y ventas de un solo iniciado no importan demasiado. Por ejemplo, un ejecutivo puede vender acciones de su empresa para afrontar gastos personales o puede comprarlas para ejercer una opción. Los analistas que estudian el trading de los iniciados legales creen que sus compras o ventas solo son significativas cuando más de tres ejecutivos o grandes inversores compran o venden en el mismo mes. Estos sucesos revelan que algo muy positivo o muy negativo está a punto de ocurrirle a la firma.
En el octavo capítulo explica el funcionamiento de ‘nuevos indicadores’: El Elder-Ray (algún día crearé el Fernando Average) y el Force Index. Describe sus funciones, la psicología que entrañan y las reglas para utilizarlos.
En el noveno capítulo explica en que consisten diferentes sistemas de trading. El sistema de Triple Pantalla es la aportación personal de Alexander Elder a este apartado (http://www.forex.es/sistema-triple-pantalla-t1305.html).
• Sistema de triple pantalla:
La Triple Pantalla aplica tres tests o pantallas a cada transacción. Muchas operaciones que parecen interesantes a primera vista son rechazadas por una u otra pantalla. Aquellas operaciones que superan los tests de la Triple Pantalla tienen un alto grado de rentabilidad potencial.
La Triple Pantalla combina los métodos de seguimiento de tendencia con las técnicas que operan contra la misma. Analiza todas las transacciones potenciales en arios marcos temporales. La Triple Pantalla es más que un sistema de trading, es un método, un estilo de hacer trading.
Indicadores diferentes dan señales contradictorias en un mismo mercado. Los indicadores seguidores de tendencia suben durante las tendencias alcistas y dan señales de compra mientras que los osciladores se vuelven sobre comprados y dan señales de venta.
Los indicadores seguidores de tendencias son rentables cuando los mercados se mueven, pero dan señales falsas en los mercados laterales. Los osciladores dan beneficios en los mercados laterales pero dan señales prematuras y peligrosas cuando los mercados empiezan a ser direccionales.
Escoger los marcos temporales - El factor 5:
Cada trader ha de decidir en qué marco temporal quiere actuar. La Triple Pantalla califica ese marco como intermedio. El marco a largo plazo es un orden de magnitud más largo. El marco a corto plazo es un orden de magnitud más corto.
Por ejemplo, si usted quiere mantener una transacción durante varios días o semanas, entonces su marco intermedio vendrá definido por los gráficos diarios. Los gráficos semanales son un orden de magnitud más largos, y determinan el marco temporal a largo plazo. Los gráficos horarios son un orden de magnitud más cortos y determinan el marco temporal a corto plazo.
La Triple Pantalla le pide que examine usted primero el marco a largo plazo. Éste le muestra en qué dirección se mueve la marea, es decir, la tendencia en el marco a largo plazo. El sistema usa las olas contra la marea para entrar en las posiciones. Por ejemplo, los recortes diarios crean oportunidades de compra cuando la tendencia semanal sube. Los repuntes diarios proporcionan oportunidades para vender al descubierto cuando la tendencia semanal baja.
Primera pantalla - La marea del mercado: Identificar la tendencia semanal usando un indicador seguidor de tendencias y operar en su dirección.
La Triple Pantalla comienza analizando el gráfico a largo plazo, un orden de magnitud mayor que aquel en el que usted quiere operar.
La primera pantalla del sistema usa indicadores direccionales para identificar las tendencias a largo plazo. El sistema original usa la pendiente del histograma del MACD para identificar la marea del mercado. La pendiente se define como la relación entra las dos últimas barras. Cuando la pendiente sube, muestra que los alcistas están al control (es el momento de operar con largos). Cuando la pendiente baja, muestra que los bajistas están al control y le sugiere que opere solo con cortos.
Los giros hacia arriba que ocurren por debajo de la línea central dan mejores señales de compra que los que se dan por encima de esa línea. Los giros hacia abajo que ocurren por encima de la línea central dan mejores señales de venta que los que se producen por debajo de la misma.
Incluso un útil más sencillo tal como la pendiente de una media móvil exponencial de 13 días puede servir como primera pantalla del sistema de trading de Triple Pantalla.
Un trader tiene tres elecciones: Comprar, vender o abstenerse. La primera pantalla del sistema de trading de Triple Pantalla, descarta una de estas opciones.
Segunda pantalla - La ola del mercado: Pantalla Dos: Aplicar un oscilador a un gráfico diario. Use los recortes diarios durante las tendencias alcistas semanales para encontrar oportunidades de compra y los repuntes diarios durante las tendencias bajistas semanales para encontrar puntos de venta al descubierto.
La segunda pantalla identifica la ola que va contra la marea. Cuando la tendencia semanal sube, los recortes diarios apuntan a oportunidades de compra. Cuando la tendencia semanal baja, los repuntes diarios señalan oportunidades de venta al descubierto.
Cuando la tendencia semanal sube, la Triple Pantalla toma solo las señales de compra de los osciladores diarios e ignora las señales de venta. Cuando la tendencia semanal baja, la Triple Pantalla toma solo las señales de venta de los osciladores diarios e ignora las señales de compra. El Estocástico y el %R de Williams son buenos osciladores para usar con la Triple Pantalla.
Cuando el Histograma semanal del MACD sube, la MME de 2 días del �?ndice de Fuerza, da señales de compra cuando cae por debajo de su línea central, siempre y cuando no caiga hasta un nuevo mínimo multisemanal. Cuando el Histograma semanal del MACD baja, el �?ndice de Fuerza da señales de venta al descubierto cuando asciende por encima de su línea central, siempre y cuando no suba hasta un nuevo máximo multisemanal.
El Estocástico da señales de trading cuando su línea entra en una de las zonas de compra o venta. Cuando el Histograma del MACD sube mientras que el Estocástico cae por debajo de 30, identifica una zona de sobre venta, una oportunidad de compra. Cuando el Histograma del MACD baja mientras que el Estocástico sube por encima de 70, identifica una zona de sobre compra, una oportunidad para vender al descubierto.
El RSI no reacciona a los cambios de precios tan rápidamente como los otros osciladores. Puede ayudar en los análisis globales del mercado, pero es demasiado lento para la Triple Pantalla.
Tercera Pantalla - La ruptura intradiaria: Use la técnica del stop-compra de rastreo cuando la tendencia semanal sube y el oscilador diario apunta abajo. Use la técnica del stop-venta de rastreo cuando la tendencia semanal baja y el oscilador diario apunta arriba.
La tercera pantalla no requiere un gráfico ni un indicador. Es una técnica para entrar en el mercado después de que la primera y segunda pantalla hayan dado sus señales de compra o de venta al descubierto. La tercera pantalla es conocida como la técnica del stop-compra móvil "de rastreo" en las tendencias alcistas y de stop-venta móvil "de rastreo" en las tendencias bajistas.
Cuando la tendencia semanal sube y la tendencia diaria baja, el stop-compra de rastreo, captura las rupturas al alza. Cuando la tendencia semanal baja y la tendencia diaria sube, el stop-venta de rastreo, captura las rupturas a la baja.
Cuando la tendencia semanal sube y un oscilador diario baja, se activa la técnica del stop-compra de rastreo. Coloque una orden de compra un punto por encima del máximo del día precedente. Si los precios suben, la compra se realizará automáticamente cuando la subida sobrepase el máximo del día anterior. Si los precios continúan bajando, la orden no será tocada. Al día siguiente, baje su orden de compra un tick por encima del máximo de la última barra de precios. Siga bajando su stop-compra de rastreo cada día hasta que se dispare o hasta que una inversión en la tendencia semanal cancele la señal de compra.
Cuando la tendencia semanal baja espere hasta un repunte en el oscilador diario para activar la técnica del stop-venta de rastreo. Coloque una orden de venta al descubierto un tick por debajo del mínimo del día precedente. En cuanto los precios comiencen a bajar, la venta al descubierto se realizará automáticamente cuando la bajada sobrepase el mínimo del día anterior. Si los precios continúan subiendo, siga subiendo cada día su orden de venta un tick por debajo del mínimo de la última barra de precios. El propósito de la técnica del stop-venta es capturar una inversión a la baja intradiaria en la tendencia alcista diaria en la dirección de la tendencia a la baja semanal.
Los stops de protección:
El sistema de trading de la Triple pantalla requiere la aplicación de stops muy ajustados. Tan pronto como compre, ponga un stop de protección un tick por debajo del mínimo del día o del mínimo de la barra del día precedente (según cuál sea más bajo). Cuando venda corto, coloque un stop de protección un tick por encima del máximo de la barra del día, o del de la barra del día anterior (según cuál sea más alto). Mueva su stop hasta el punto de equilibrio de la transacción tan pronto como el mercado se mueva a favor de usted. Tras ello, la regla del pulgar es mover su stop para proteger aproximadamente el 50% de sus ganancias sobre el papel.
La razón para usar estos stops tan apretados es que la Triple Pantalla opera solo en el sentido de la marea. Si una operación no funciona rápidamente, es un signo de que algo fundamental está cambiando por debajo de la superficie del mercado. Entonces, lo mejor es largarse rápido. La primera pérdida es la mejor pérdida.
El trader a corto plazo puede realizar beneficios usando las señales de la segunda pantalla. Por ejemplo, si el trader está largo y el �?ndice de Fuerza se hace positivo, o el estocástico sube por encima del 70%, puede realizar beneficios y luego buscar otra oportunidad de compra.
• EL SISTEMA DE TRADING PARABÓLICO:
El Parabólico intenta capturar las tendencias e invertir posiciones cuando las tendencias se invierten. El Parabólico es un sistema de inversión de tendencia, diseñado para mantener al trader dentro del mercado en todo momento. Cuando un stop del Parabólico le saca de una posición corta, le dice también que compre al mismo precio y en el mismo momento.
Ahora el Parabólico debería utilizarse selectivamente, solo cuando los mercados están en tendencia.
El Parabólico se basa en una regla de oro: mueva sus stops solo en la dirección de la tendencia y nunca contra ella. Si esta largo, puede subir sus stops, pero nunca bajarlos. Si está corto, solo puede bajarlos.
Los traders se arruinan por aferrarse a una posición perdedora y mantener la esperanza de que la cosa mejore. El sistema Parabólico protege a los traders de la indecisión y les impone una disciplina férrea.
• LOS SISTEMAS DE TRADING DE CANAL:
Los precios fluyen a menudo entre canales. Cuando los precios suben, parece a menudo como si fueran detenidos por un tejado invisible. Cuando caen, parece como si golpearan contra un suelo invisible.
Los canales ayudan a los traders porque sus límites muestran dónde debe esperarse que se sitúe un soporte o una resistencia del mercado. Hay cuatro maneras básicas de construir un canal:
1. Dibujando una línea de canal paralela a una línea de tendencia.
2. Trazando dos líneas paralelas a una media móvil: una por encima y otra por debajo.
3. Como en el nº 2, pero calculando la distancia entre cada línea y la media móvil según la volatilidad del mercado.
4. Dibujando una media móvil de los techos y otra de los suelos.
Los canales paralelos a las líneas de tendencia son útiles para el análisis a largo plazo, especialmente en los gráficos semanales. Los canales alrededor de las medias móviles son más útiles para los análisis a corto plazo, especialmente en los gráficos diarios o intradiarios.
El Soporte es donde los compradores compran con mayor intensidad que los vendedores venden. La Resistencia es donde los vendedores venden con más intensidad que los compradores compran. Los canales muestran dónde hay que esperar que el soporte y la resistencia se sitúen en el futuro.
La pendiente de un canal identifica la tendencia de un mercado. Cuando un canal yace plano, puede usted operar aprovechando las oscilaciones confinadas entre sus paredes. Cuando el canal sube, vale la pena operar solo con largos, comprando en la pared inferior y vendiendo en la superior. Cuando el canal desciende, opere solo con cortos, vendiendo al descubierto en la pared alta del canal y cubriéndose en la pared baja.
Una media móvil exponencial de 13 días puede servir como espina dorsal de un canal. Dibuje los canales superior e inferior como líneas paralelas a la misma.
El décimo y último capítulo trata sobre la gestión del capital, piedra angular de todo sistema que sobrevive a largo plazo.
Las emociones del trading son tan fuertes que a menudo los traders se sienten como si estuvieran colocados. Nadie puede estar colocado y hacer dinero al mismo tiempo. El trading emocional es enemigo del trading exitoso. La avaricia y el miedo llevan a un trader a la ruina. Debe usted usar el intelecto en vez de operar con el instinto como guía.
Un trader que se marea con los beneficios es como un abogado que empezara a contar el dinero en medio de un juicio. Un trader que se cabrea con las pérdidas es como un cirujano que se desmayara al ver sangre. Un profesional de verdad no se excita demasiado con las ganancias o las pérdidas.
El objetivo en cualquier campo de actividad profesional es alcanzar la autorrealización personal: llegar a ser el mejor médico, el mejor abogado, o el mejor trader. Entonces, el dinero fluye hacia ellos casi sin que se den cuanta. Usted ha de concentrarse en operar bien, y no en el dinero.
Un perdedor no puede cortar sus pérdidas rápidamente. Cuando una operación empieza a ponerse fea, él se aferra a la esperanza. Entonces, en cuanto se sale de la operación, el mercado se dispara en la dirección que le resultaba favorable.
El perdedor está listo entonces para darse de cabeza contra la pared: si hubiera resistido un poco más hubiera hecho una pequeña fortuna. Pero las tendencias cambian cuando cambian porque la mayoría de perdedores están en la misma situación. ¡Al tratar de evitar el riesgo, maximizan sus pérdidas!
En los mercados, soñar es un lujo que nadie puede permitirse.
La gente que hace trading dominada por sus emociones quiere ganancias seguras y rechaza las apuestas interesantes que incluyen una parte de incertidumbre. Sin embargo, se embarcan en juegos arriesgados para evitar asumir pérdidas seguras. Tomar beneficios rápidamente y aplazar la aceptación de las pérdidas es algo que va con la naturaleza humana.
Es el trading emocional lo que destruye a los perdedores.
Los perdedores no comprenden los conceptos clave de la probabilidad. La esperanza matemática es un importante concepto para los traders. Se conoce como ventaja del jugador (una esperanza positiva) o ventaja de la casa (una esperanza negativa), según a quien favorezcan las probabilidades del juego. Ningún sistema de gestión del dinero puede batir a un juego de esperanza matemática negativa durante un periodo largo de tiempo.
Una ventaja le permite ganar más veces de las que pierde en un periodo de tiempo largo. Una buena gestión del dinero puede ayudarle a hacer más dinero, aprovechando su ventaja, y a minimizar las pérdidas.
Como dijo Robert Prechter: ‘La mayoría de traders cogen un buen sistema y lo destruyen al tratar de hacerlo perfecto’. En cuanto disponga de un buen sistema de trading, habrá llegado el momento de fijar las reglas para la gestión del dinero.
Una serie de cuatro pérdidas es mucho más probable que una de cuarenta. Siendo el resto de factores iguales, el trader más pobre es el que primero se arruina.
La industria del trading trabaja duro para reforzar este espejismo, diciendo a los traders que los ganadores se quedan el dinero de los perdedores. Tratan así de ocultar el hecho de que el trading es un juego de suma negativa. Los aficionados chulos asumen riesgos desproporcionados, generando comisiones para los brokers y beneficios para los operadores del parquet.
El primer objetivo de la gestión del dinero es asegurar la supervivencia. Debe usted evitar los riesgos que podrían sacarle del mercado. El segundo objetivo es obtener una rentabilidad uniforme, y el tercero sacar una alta rentabilidad si es posible, pero la supervivencia es lo primero.
Los perdedores la violan cuando apuestan demasiado en una sola operación. Éstos continúan apostando lo mismo e incluso más durante una mala racha.
Cuanto más profundamente caiga, más resbaladizo será el agujero. Si pierde un 10%, ha de ganar un 11% para recuperarse, pero si pierde un 20% ha de ganar un 25% para quedar empatado. Si pierde un 40%, entonces ha de ganar un desmesurado 67% y si pierde el 50% necesita ganar un 100% simplemente para recuperarse. Mientras que las pérdidas crecen aritméticamente, las ganancias necesarias para la recuperación se incrementan geométricamente.
Debería usted saber por anticipado cuánto puede permitirse perder, es decir, saber cuándo y a qué nivel cortará las pérdidas. ¿Cuanto perderé antes de que pare de hacer trading para volver a evaluarme a mí mismo, a mi sistema y al mercado? Preocúpese de cómo manejar las pérdidas, los beneficios ya cuidarán de sí mismos.
Si arriesga usted una cuarta parte de su cuenta en cada operación, la ruina está garantizada. Será usted desplumado por una serie muy corta de pérdidas, lo que ocurre incluso con los mejores sistemas de trading.
Un profesional no puede permitirse más que un pequeño porcentaje de sus disponibilidades en una única transacción.
Númerosas pruebas han demostrado que la máxima cantidad que un trader puede arriesgar sobre una operación aislada, sin dañar sus perspectivas a largo plazo, es de un 2% de su disponibilidad.
El 2% establece un robusto suelo a la cantidad de daño que el mercado puede infligir a sus cuentas. Incluso una serie de cinco o seis operaciones perdedoras no paralizará sus propósitos.
La regla del 2% le mantiene alejado de las operaciones peligrosas. Cuando su sistema le dé una señal de entrada, vea dónde puede colocar un stop que resulte razonable. Si esto expone más de un 2% de su disponibilidad, prescinda de la operación. Mejor esperar hasta una operación que le permita un stop más ajustado. Esperar a que aparezca esa transacción reduce la excitación del trading pero refuerza su beneficio potencial.
¿Y que decir sobre la posibilidad de piramidar, es decir, incrementar el tamaño de la posición si ésta evoluciona a nuestro favor? La regla del 2% también resulta de ayuda aquí. Si está obteniendo beneficios en una posición que sigue la tendencia, puede aumentarla siempre y cuando la posición haya alcanzado el nivel del punto de equilibrio y el riesgo de la posición adicional no sobrepase el 2% del capital.
Una vez que ha fijado su riesgo máximo para una operación, debe decidir si quiere arriesgar la misma cantidad en cada transacción. La mayoría de sistemas varían la cantidad de dinero que se arriesga en cada operación. Uno de los sistemas más antiguos de gestión del dinero es la martingala, desarrollada inicialmente para jugar con dinero. Ésta le induce a arriesgar una cantidad mayor tras una pérdida, de cara a "restablecer la situación". No hace falta decir que este enfoque tiene un gran atractivo emocional para los perdedores.
Un sistema de martingala parece una propuesta sin posibilidad de perder, hasta que uno se da cuenta de que una serie larga de malas operaciones desplumará a cualquier jugador, sin que importe lo rico que pueda ser.
A los aficionados les gustan los sistemas basados en la martingala debido a su atractivo emocional. Existe la superstición, muy extendida, de que uno sólo puede tener mala suerte hasta un cierto punto a partir del cual la suerte se ve forzada a cambiar.
Preste atención a como se siente cuando maneja los beneficios. Muchos traders se sienten divididos entre la posibilidad de hacerse rápidamente con un mayor fajo de dinero y el temor de perder. Un trader profesional retira con toda calma una parte del dinero de la cuenta, del mismo modo que cualquier otro profesional obtiene un ingreso por su trabajo.
La reinversión puede convertir un sistema ganador en un sistema perdedor, pero ningún método de reinversión de beneficios podrá cambiar un sistema perdedor en uno ganador.
No existe una regla sencilla y rápida para dividir los beneficios entre reinversión y uso personal. Depende de su personalidad y del tamaño de la cuenta.
Aceptar una pérdida puede ser difícil emocionalmente, pero recoger un beneficio puede ser más difícil todavía. Usted puede aceptar automáticamente una pérdida reducida si tiene la disciplina de colocar stops en el momento en que inicia la transacción. Recoger un beneficio requiere más reflexión. Cuando el mercado se mueve a favor suyo, usted ha de escoger entre mantener, salir, o añadir a una posición.
Un trader que actúa bajo el influjo de sus emociones no puede adoptar decisiones racionales. Uno de los errores más comunes de los traders es el de contar el dinero mientras una posición está todavía abierta. Contar el dinero embrolla la mente.
El objetivo del trader exitoso es hacer las mejores operaciones que le sea posible. El dinero es secundario. Un profesional auténtico dedica toda su energía a practicar su oficio lo mejor que puede, no a contar el dinero.
Concéntrese en la calidad, en encontrar operaciones que tengan sentido y en seguir un plan de gestión del dinero que le permita controlar la situación. Focalícese en encontrar buenos puntos de entrada y en evitar los juegos.
Un buen trader debe concentrarse en la búsqueda de las buenas operaciones y en acabarlas debidamente.
Si usa usted indicadores para encontrar operaciones, úselos también para salir de ellas.
Algunos traders tratan de establecer dianas de beneficio. La teoría de las ondas de Elliot es el método principal para intentar pronosticar los puntos de inversión.
Los números de Fibonacci y sus ratios, especialmente 1,618, 2,618 y 4,236 expresan muchas relaciones de la naturaleza.
Los traders experimentados combinan las dianas de beneficio con otros estudios técnicos. Buscan señales del indicador en los puntos de inversión previamente proyectados. Si los indicadores divergen de la tendencia cuando ésta se aproxima a una diana, eso refuerza la señal para salirse.
Los traders serios colocan sus stops en el momento que inician una operación.
Los stops deberían moverse solo en un sentido, la dirección de la operación. A todos nos gusta esperar que una operación tendrá éxito, y el stop es un trozo de realidad que nos protege de caer en esperanzas vanas.
Cuando usted está largo, puede conservar sus stops o subirlos, pero nunca bajarlos. Cuando está corto, puede conservar sus stops o bajarlos, pero nunca subirlos.
Coloque el stop en el momento de entrar en la transacción. Una orden de stop-loss limita su riesgo, a pesar de que no funcione siempre.
Los primeros días de una operación son los más críticos. Ha hecho usted los deberes, ha encontrado una operación, y ha colocado la orden. Ésta se ha ejecutado y ha colocado usted el stop-loss. Ya no hay mucho más que pueda hacer.
Tan pronto como los precios empiecen a moverse a favor suyo, mueva su stop al nivel de punto de equilibrio. Cuando el despegue se haya completado, su vuelo está en un estado más seguro. Ahora debe escoger entre conservar su dinero o ganar más, en vez de escoger entre una pérdida y una ganancia.
A medida que los precios continúan moviéndose a favor de usted, tiene que proteger los beneficios que ya tiene sobre el papel. El beneficio sobre el papel es dinero real, trátelo con el mismo respeto con el que trata al dinero que tiene en su billetero. Arriesgue solo una parte de él, como un precio que ha de pagar por continuar en la operación.
Empiece a llevar un cuaderno con anotaciones sobre "antes y después". Cada vez que entre en una operación imprima los gráficos del momento, pégue1los en la hoja izquierda del cuaderno y apunte abajo las razones para comprar o vender al descubierto. Escriba también el plan de manejo de la transacción.
Tipo: Control psicológico, Análisis Técnico, Sistemas de Trading.
En resumen: Lo considero un libro muy recomendable, trata todos los temas necesarios para alcanzar la consistencia.
Lo que más me ha gustado: La descripción detallada de los indicadores (la mejor de los libros que he leído) y el apartado del control psicológico y gestión de capital. Me han parecido muy útiles.
Lo que menos me ha gustado: Aunque son muy parecidos, los traders de divisas estamos un tanto dejados de lado en este libro. El Forres fue abierto al público en 2001 y es comprensible que los libros anteriores no tratasen este tema.
Más allá de las velas de Steve Nison es una obra pionera en el análisis de los patrones de velas japonesas. Aunque fue uno de los primeros libros que leí hace mucho tiempo, me apetecía hacer un repaso y de paso, añadirlo a la lista de resúmenes a ver si a algún forero que lo haya pasado por alto (difícil) se decida a leerlo.
Un grafico es como un mapa: cuanta más información nos proporcione, mas posibilidades tendremos de llegar a nuestro destino sanos y salvos. Los gráficos de velas nos presentan un mapa del mercado más detallado y preciso que los gráficos de barras.
Steve Nison se siente muy orgulloso y satisfecho de sus obras y de sus estudios sobre las velas japonesas, ya que antes de la publicación de sus trabajo (según dice el propio autor), muy pocas personas en occidente habían oído hablar de los gráficos de velas. Podría decirse que Nison peca de orgullo de autor en el primer capítulo del libro, pero ¿quien no lo estaría en su situación?
La razón de la popularidad del análisis de velas es fácil de entender. Se pueden combinar con cualquier otra forma de análisis técnico, se pueden aplicar a cualquier mercado al que se aplique el análisis técnico y proporcionan aspectos del mercado que no se pueden obtener de ninguna otra forma.
El segundo capítulo cuenta la historia de los gráficos de velas desde el siglo XVII hasta hoy de forma muy amena.
El mercado de futuros del arroz engendro mucha especulación, de la cual nació el análisis técnico japonés.
En el libro La fuente del Oro de Homma, se afirma que siempre hay una rotación de Yang (alza) y Yin (baja). Esto significa que dentro de cada mercado alcista hay un mercado bajista, y que dentro de todo mercado bajista, hay uno alcista. Este punto de vista puede explicar por qué las técnicas de velas japonesas ponen más énfasis en las pautas de giro que en las de continuación.
El autor describe la evolución de los gráficos en oriente, desde los gráficos de paradas > palos > barras y anclas hasta llegar a los de velas, los cuales muestran el máximo, mínimo, el cierre y la apertura.
Observando el cuerpo real y las sombras de una línea, se obtiene una idea de la situación de la oferta y la demanda.
Desmontando las velas parte por parte, comenzamos leyendo la explicación sobre sus cuerpos (cuerpos reales blancos largos, vela blanca larga en un nivel bajo de precios, vela blanca larga que confirma un soporte [una vela blanca que rebota desde un área de soporte, como una línea de tendencia, una media móvil o un nivel de recuperación proporciona una confirmación adicional de ese soporte], cuerpo largo blanco que rompe una resistencia, cuerpos reales blanco largos como soportes [a veces, estas áreas de soporte se rompen en el curso de la sesión, pero el autor sostiene que, mientras el soporte se mantenga al cierre, sigue siendo valido. Uno de sus clientes más prestigiosos le dijo que había observado que algunas veces, después de una vela blanca alta, el mercado corrige. Nison le contestó que eso no debía sorprenderle ya que, después de una vela como esa, el mercado puede estar en sobre compra y, por lo tanto, vulnerable a un retroceso. Después le sugirió que usara una vela blanca larga como un área de soporte en la que podía comprar en la corrección], cuerpo real negro largo en un área alta de precios [así como una vela blanca larga puede ser una señal de que el mercado puede establecer in mínimo, del mismo modo, un cuerpo real negro claramente largo puede ser un aviso provisional de un máximo. Este cuerpo real negro largo significa que los bajistas han tomado el control del mercado], vela negra larga que confirma una resistencia [es una confirmación adicional de una resistencia], vela negra larga que rompe un soporte [puede indicar la seriedad de la rotura, ya que es un movimiento por debajo de un área de soporte, el cual, por medio de una vela negra larga, debería ser considerado como un panorama potencialmente mas bajista que si el mercado cierra por debajo del área de soporte con una vela negra corta o una blanca], vela negra larga como resistencia [igual que los cuerpos reales blancos largos actúan como áreas de soporte, los cuerpos reales negros largos deberían actuar como resistencia, la cual se puede utilizar para salir de posiciones largas o para especular a la baja en un rebote de esa resistencia]).
El tamaño, la frecuencia y el color de los cuerpos reales es muy importante para ser tenido en cuenta. El tono del mercado se puede calibrar comparando la altura relativa, la frecuencia y el color de un grupo de líneas de velas.
Un periodo en el que el mercado esta operando lateralmente, en un grafico de barras seria difícil recoger información sobre la fuerza relativa de los alcistas o los bajistas en un entorno como este. Con las velas, en cambio, si podemos hacerlo. En una banda de fluctuación podemos el tamaño y la cantidad de las velas bajistas y las velas alcistas. Por ejemplo, el hecho de que haya más cuerpos reales negros que blancos y de que aquellos sean más largos que estos quiere decir que los bajistas están adoptando una postra más agresiva que los alcistas. La teoría técnica occidental afirmaba que, después de una banda de congestión, la tendencia del mercado debería reasumir la misma dirección que tenia antes de la banda de congestión.
Un inconveniente de los gráficos de velas es que necesitan el cierra para completar la línea de vela. Hay algunas formas de solucionar esta limitación. Un método es fijarse en un periodo de tiempo mas corto. En otras palabras, si están ustedes observando un grafico diario, a veces pueden obtener una señal en el grafico horario, antes del cierre de la sesión diaria. Otro mecanismo para evitar esperar al cierre es comparar la apertura con el cuerpo real previo.
Si la apertura está por debajo del punto medio del cuerpo real blanco previo, puede ser un panorama bajista. Por el contrario, si la apertura del día siguiente esta por encima del punto medio del cuerpo real negro, se puede interpretar como un signo positivo. Este concepto puede ser útil a aquellos que sean mas agresivos y no les importe correr riesgos y prefieran comprar o vender en apertura antes que en cierre.
Esta técnica es más importante en acciones que en futuros.
Un cuerpo real blanco alto refleja una ascensión fuerte en la que los alcistas controlan la situación, mientras que un cuerpo real negro significa que los bajistas dominan. Pero cuando los cuerpos reales son pequeños esto nos dice que los alcistas y los bajistas están en pugna, y que hay un mayor equilibrio entra la oferta y la demanda y que no hay fuerza para subir o bajar.
A este tipo de velas se las denomina Peonzas.
Aunque las sombras superiores y/o inferiores sean largas, lo que define a una peonza es el pequeño tamaño del cuerpo real. Una peonza es un signo de advertencia de que el mercado esta perdiendo su impulso. Por ejemplo, si el mercado ha alcanzado un nuevo máximo, o esta cerca de alcanzarlo, especialmente después de un avance fuerte, la aparición de una peonza puede ser una señal de que los alcistas tienen problemas para seguir avanzando. Esto podría ser un aviso de que el movimiento previo se está paralizando.
Uno de los aspectos más importantes y eficaces de los gráficos de velas es sui capacidad para combinarse con cualquier otra forma de análisis técnico. Por ejemplo, una sola vela (una peonza), combinada con el volumen, puede proporcionar información crítica sobre el funcionamiento interno del mercado.
La acumulación y la distribución son dos conceptos claves que relacionan el volumen con el comportamiento de los precios. La acumulación se produce cuando, en un nivel bajo de precios, se da una sesión de gran volumen con los precios estancados. El volumen alto indica que los bajistas están atacando con todas sus fuerzas, poniendo todos sus recursos y municiones en la refriega. Pero el estancamiento de los precios durante la sesión muestra que los basitas son incapaces de arrastrar los precios hacia abajo. Los alcistas han acumulado todo lo que los bajistas han intentado vender. Después de este panorama hipotético pueden suceder dos cosas: que los bajistas se queden sin munición o que simplemente se rindan. La consecuencia de cualquiera de las dos es una subida.
La distribución es lo contrario a la acumulación. La distribución ocurre cuando, en un nivel alto de precios, se da un volumen grande, pero los precios están prácticamente congelados. Lo que sucede es un ambiente como este es que se considera que el dinero ‘inteligente’ esta distribuyendo su oferta para hacer frente a todas las compras que entran en el mercado. Mediante la distribución, los vendedores tienen oferta suficiente para satisfacer toda la demanda de los compradores, con lo que los precios se mantienen. Por consiguiente, hay que ver la distribución como un escenario de máximos.
Una de las líneas de velas individuales mas importantes es el doji, el cual tiene una línea horizontal en vez del cuerpo real. Esto se debe a que el doji se forma cuando la apertura y el cierre de la sesión son iguales (o casi iguales). El doji refleja, a pequeña escala, la indecisión del mercado.
Aparece después de la parte madura de una tendencia alcista o de una liquidación y tiene muchas posibilidades de un cambio de mercado.
Hay que ser especialmente cauto cuando un doji surge después de una vela blanca alta que, a su vez, aparece después de una tendencia alcista significativa.
Tal acción representa una disparidad sobre el estado del mercado. En concreto, la subida y las velas blancas altas durante tal subida, nos dicen que los alcistas todavía tienen el control. Pero un doji significa que los alcistas no pueden sostener la subida.
En este panorama hipotético, los japoneses consideran que el mercado está cansado. A menudo representan una resistencia. Sin embargo, si se sobrepasan los máximos de la sesión doji, la tendencia alcista del mercado debería cambiar.
Los operadores deberían esperar una o dos sesiones después del doji para ver en que dirección se moverá el mercado.
Sobre y bajo el cuerpo están las sombras.
Aunque el cuerpo real se considera a menudo la parte más importante de la vela, también se puede recoger gran cantidad de información de la longitud y la posición de las sombras. Así pues, al analizar la psicología que hay detrás del mercado, hay que tener en cuenta la localización y el tamaño de la sombra.
Una sombra superior alta es especialmente importante cuando aparece en un nivel alto de precios, en un área de resistencia, o cuando el mercado está sobre comprado.
Una sombra larga podría ser un avance bajista. Una sombra inferior larga que rebota contra un área de soporte, o que aparece en un mercado sobrevendido, podría ser una clave importante de que los bajistas están perdiendo el control.
Las velas con sombras superiores e inferiores se llaman velas de Onda Alta. Significan que hay un empate entre alcistas y bajistas y os japoneses la interpretan como que el mercado ha perdido el sentido de orientación. Esta falta de orientación del mercado significa que la tendencia anterior está en peligro.
Algunas de las pautas de velas más comunes e importantes proporcionan puntos de vista muy valiosos sobre el análisis de mercados.
La psicología del operador de mercados, la ecuación entre oferta y demanda, y las fuerzas relativas de los compradores y los vendedores, quedan todas reflejadas en una vela o en la combinación de varias velas.
En este capítulo, el autor describe los númerosos usos y visiones del mercado que proporciona una línea de vela individual o una pauta de velas basada en una o más líneas de vela.
Por orden, serán descritas las pautas de velas desde las formadas por velas individuales hasta las compuestas por un mayor número de ellas.
Una sombra superior larga refleja la habilidad de los bajistas para recuperar el control del mercado durante una subida. Una sombra inferior larga refleja gráficamente la habilidad de los alcistas para subir el mercado después de que se hayan alcanzado los mínimos de la nueva sesión del mercado.
Las líneas de vela individuales que serán descritas en esta sección (el martillo, hombre colgado y estrella fugaz) tienen una sombra larga, ya sea superior o inferior.
El martillo (Hammer): Para que tenga significado debe aparecer después de un giro a la baja o en un mercado sobrevendido. El martillo es un indicador de cambio.
Operar con la aparición de un martillo depende de la agresividad del operador y de la adversidad del riesgo.
Si el mercado comprueba el área de soporte del martillo con éxito entonces existirá un soporte sólido y una oportunidad de una subida.
Los operadores a gran escala tantean las áreas de soporte o resistencia en todos los mercados. Quieren descubrir cual será la reacción del mercado una vez que el área de soporte o resistencia ha sido penetrada. En efecto, estos operadores actúan como las mencionadas ‘sombras móviles’: comprueban el campo de batalla introduciendo una orden importante, para intentar romper el soporte (o resistencia).
Por ejemplo, si un operador a gran escala coloca una orden de venta cuando el mercado se acerca al soporte, su orden de venta puede ser suficiente para arrastrar los precios por debajo del área de soporte. Ahora bien, este operador, como una ‘sombra móvil’, conoce ahora la fuerza oculta del mercado. Si el mercado no consigue permanecer por debajo de un área de soporte y forma un salto, las ‘sombras móviles’ (los vendedores que estaban tanteando el mercado), habrá conocido ahora la tenacidad de los alcistas y, por consiguiente, puede que decida cubrir sus cortos.
El hombre colgado (Hanging Man): La línea del hombre colgado es una señal de cambio máxima que se debe producir durante una subida, mientras que el martillo es una línea de cambio mínima que debe aparecer durante un descenso.
Un método común de confirmación bajo un hombre colgado es esperar a ver si el cierre de la sesión siguiente está por debajo del cuerpo real del patrón.
La razón de que esta confirmación sea tan importante tiene que ver con el hecho de que la sombra inferior larga del hombre colgado muestra que al mercado aun le queda poder alcista.
En occidente hay un concepto técnico básico que sostiene que una resistencia que ha sido superada debería convertirse en soporte, y que un soporte roto debería convertirse en resistencia. Esta es una herramienta muy útil, sobre todo en combinación con las velas. Cuantas mas veces se haya comprobado un área de soporte o resistencia antes de que los precios la rompan, mejor y mas importante será.
Estrella fugaz (Shooting Star): Steve Nison pone muchos ejemplos prácticos, los cuales son comentados a continuación para mejorar su comprensión. Esta técnica explicativa la utiliza con gran profusión a lo largo de todo el libro.
La estrella fugaz debe aparecer después de una tendencia alcista. La sombra superior de este patrón refleja el rechazo del mercado a subir los precios.
En resumen, siempre hay que observar la tendencia previa para determinar si se debe actuar sobre las líneas de martillo, estrella fugaz u hombre colgado. Hay que recordar que son señales de cambio y, por lo tanto, es necesaria la existencia de una tendencia previa.
Los patrones de velas duales, formados por dos velas, son expuestos en el capítulo siguiente.
Cubierta de nube oscura (Dark Cloud Cover): Ante esta perspectiva el mercado tiene pocas oportunidades de subir. Este patrón muestra gráficamente un momento del mercado en el que la presión vendedora sobrepasa a la presión compradora.
La pauta penetrante (Piercing Line): es lo contrario de la cubierta de nube oscura, la cual aparece después de una tendencia alcista. Piercing line muestra que hay una compra muy fuerte en niveles mas bajos.
Según la experiencia del autor, las cubiertas de nube oscura son mas frecuentes que las pautas penetrantes. La causa puede estar relacionada, en parte, con el viejo dicho de Wall Street: ‘Entra si eres codicioso, vete si tienes miedo.
Tanto la codicia como el miedo son emociones fuertes, aunque, probablemente, de las dos, el miedo es la que puede causar más inestabilidad en los mercados.
El miedo es mas frecuente en los máximos, ya que suele gritar ‘quiero salir, ¡ahora!’
Cuando el mercado se mueve lateralmente durante un periodo largo de tiempo, la zona de congestión, a menudo, se convierte en un área de resistencia o soporte, una vez que los precios se escapan de esa banda. Esto se debe a que, cuanto más tiempo esté el mercado operando lateralmente, mas operadores entraran en él, ya sea como compradores o como vendedores.
Las pautas envolventes (Engulfing): La pauta envolvente muestra visualmente como las fuerzas opuestas van tomando el control del mercado. Por ejemplo, una pauta envolvente alcista refleja como los alcistas les han arrebatado el control a los bajistas. Una pauta envolvente bajista muestra como una gran fuerza de oferta ha aplastado a los alcistas.
Los japoneses dicen que, con una pauta envolvente bajista, ‘los alcistas están inmovilizados’. El poder de los bajistas era tal que eran capaces de arrebatar el cierre por debajo del cuerpo real blanco anterior entero. El mismo concepto se puede aplicar a una pauta alcista de este tipo.
La fuerza de los alcistas es tan grande porque el cierre de la sesión de vela blanca está por encima del máximo del cuerpo real negro previo.
Una pauta envolvente que confirma un soporte importante tiene más posibilidades que una pauta envolvente alcista de ser considerada como una señal de cambio desde un mínimo.
La definición básica de una pauta envolvente es que el segundo cuerpo real debe envolver un cuerpo real de distinto color. No obstante, no todas las pautas envolventes son igualmente importantes.
Su importancia depende del tamaño relativo de los cuerpos reales, la relación de las sombras entre sí y otros factores. Por ejemplo, la definición más estricta de la pauta envolvente sería que la primera vela fuera pequeña y la segunda muy grande, y que el segundo cuerpo real envolviera completamente a la primera vela, incluyendo las sombras.
La siguiente definición mas estricta sería que las sombras de la segunda vela sobrepasaran las de la primera (en otras palabras, en el segundo día de la pauta envolvente, el mercado marco un máximo mas alto y un mínimo mas bajo).
Debido a que la apertura de las acciones es prácticamente igual que el previo (comparando con el mercado de futuros), debería haber más flexibilidad al definir una pauta envolvente con acciones que con los mercados de futuros porque son más inestables. Aunque la apertura de la segunda sesión coincida con el cierre de la primera, sigue siendo una pauta envolvente.
Sin embargo, si la pauta envolvente está formada por dos velas casi iguales de tamaño, hay mas probabilidades de que el mercado se vaya a una banda lateral que de que haya un cambio (este concepto puede ser útil para los operadores que quieran operar volatilidad).
Dos velas que son casi iguales en altura significan que los bajistas y los alcistas tienen la misma fuerza. Al no haber una victoria bien definida de los bajistas sobre los alcistas (o viceversa), no sería extraño que los precios se movieran lateralmente algunas semanas.
Últimas pautas envolventes: si una pauta envolvente bajista aparece durante una caída de precios, puede ser una señal alcista de vuelta de suelo. Esta pauta se conoce como último suelo envolvente. La última pauta envolvente se considera un punto de cambio de tendencia para los alcistas, si los precios pueden cerrar por encima del cierre de la vela negra.
Una pauta envolvente alcista durante un mercado alcista (una vela blanca grande que envuelve la vela negra del día anterior) es potencialmente una pauta bajista, conocida como último techo envolvente. En la teoría de velas, el carácter bajista de esta pauta se confirma si al día siguiente el mercado cierra por debajo del cierre de la vela blanca previa.
Los japoneses comparan pintorescamente el último techo envolvente con el doble suicidio de amantes. Esto se debe a que usted se enamora del mercado (por la vela blanca larga de la última pauta envolvente), pero los dos, el mercado y usted, mueren juntos.
Harami: Es lo contrario de la línea envolvente.
Después de una tendencia bajista, la aparición de un harami muestra, como dicen en Japón, que ‘la caída está agotada’. Después de un avance, el harami muestra que el mercado debe haber fracasado en mantener los precios altos. Lo mismo ocurre en el caso contrario en una tendencia alcista.
Entre los aspectos que aumentan la importancia del harami están los siguientes:
1- Que el segundo cuerpo real esté en medio de la banda de fluctuaciones del primer cuerpo real. Si, después de una subida, el segundo cuerpo real del harami esta cerca del extremo superior del primer cuerpo real, aumentan las probabilidades de que el mercado se consolide en vez de girar.
2- Si la apertura, el máximo, el mínimo y el cierre están dentro del cuerpo real previo, hay más posibilidades de un giro en los precios.
3- Cuanto mas pequeñas sean las sombras y mas corto sea el cuerpo real de la segunda vela, mejor señal.
Sobrepasar a un harami en una tendencia alcista se considera una señal de continuidad alcista y viceversa.
La ventana (Rising Window y Falling Window): También conocida como velas inconexas, es una de las pautas más efectivas. Es lo mismo que el gap en occidente. Para una ventana alcista, el máximo de la sombra superior de ayer debería estar por debajo del mínimo de la sombra inferior de hoy. La ventana bajista significa que el mínimo de la sesión de ayer está por encima del máximo de la sombra superior de hoy.
Las ventanas son una pauta de continuación en la que el mercado retoma la tendencia que tomo antes de que surgiera la pauta de continuación.
Para una ventana alcista, las reacciones deberían pararse en la ventana. Para una ventana bajista, los rebotes deberían llegar hasta la ventana.
Cuando se usen ventanas como soporte o resistencia, hay que tener en cuenta que el precio puede caer por debajo del mínimo de una ventana alcista, o subir por encima del máximo de una ventana bajista durante un tiempo antes de que los precios retrocedan en la dirección de la ventana.
La ventana se puede usar como un eficaz mecanismo de confirmación. Si hay un signo de cambio seguido de una ventana en la misma dirección, los operadores pueden estar más seguros de que habrá un cambio de tendencia.
Tres ventanas: un mercado que tiene tres ventanas alcistas o bajistas se considera que ya ha alcanzado la madurez, se ha prolongado durante demasiado tiempo y es probable que haya una corrección.
Aunque haya tres velas en la misma dirección, no hay que operar en la dirección contraria a ellas hasta no tener la confirmación del cambio de tendencia.
Dos velas negras en gap (Downside Tasuki Gap): Una ventana bajista es una señal bajista, pero es todavía más inquietante que las dos velas inmediatamente posteriores tengan el cuerpo real negro. Las dos velas negras refuerzan el hecho de que la tendencia ha cambiado de alcista a bajista. Esta pauta es señal de lo que los japoneses llaman la ‘desbandada de los alcistas’.
Doji en Hueco: Se produce durante una caída. Se dice que este es un tiempo en el que las ventas se encuentran con más ventas y, por lo tanto, es una señal bajista. El autor recomienda esperar a la confirmación de esta pauta en la sesión siguiente al doji.
En los estudios realizados por Steve Nison, dice haber visto referencias a este patrón solamente en los mercados bajistas, nunca en alcistas. No obstante, no hay ninguna razón para no considerar esta pauta como alcistas, ya que cumple el requisito de la ventana alcista.
Aun así, la pauta doji en hueco es poco corriente.
A continuación explica aquellos patrones que incluyen tres o más velas.
Evening Star (Estrella Vespertina): Para obtener confirmación de esta pauta es importante esperar a la tercera vela. Esto se debe a que, después de la segunda vela, todo lo que sabemos es que ha pasado de una tendencia alcista a un periodo en el que los alcistas y los bajistas están en un punto muerto, como se puede apreciar por el cuerpo pequeño de esa segunda vela. Solo cuando la vela negra larga se mueva dentro del cuerpo real blanco de la primera sesión, tendremos la prueba de que los bajistas han tomado el control del mercado.
El punto mas alto de la evening star (el máximo de la sombra superior mas alta) suele actuar como una importante resistencia.
Morning Star (Estrella De la Mañana – Lucero del Alba): Es el patrón inverso al evening star, el cual debe tenerse en cuenta cuando aparece en los mínimos de un mercado bajista y debe ser considerado como un soporte importante.
Las pautas que aparecen en las fotografías de este libro son, casi siempre, versiones ideales, pero, en la realidad, no se puede excluir la posibilidad de que una versión menos ideal pueda ser valida. ¿Cómo se puede determinar si se puede operar basándose en una versión ‘imperfecta’?
1- Esperar a la confirmación adicional tras la pauta.
2- Si la pauta que no es ideal confirma un área de soporte o resistencia, o si aparece en un mercado muy sobrevendido o sobre comprado, habrá más posibilidades de que sea una pauta de cambio.
3- Para ayudar a determinar el significado de una pauta que no sea ideal, puede ser útil hacer una sola vela combinada de esa pauta. Luego hay que ver si la vela combinada confirma el pronóstico de la pauta.
Una de las mayores ventajas de los gráficos de velas es que pueden enviar una señal de cambio en sólo unas cuantas sesiones, mientras que los gráficos de barras pueden tardar mucho mas. Aunque algunas pautas de vela si tardan en revelarse, son, no obstante, de gran valor. Una de estas técnicas de pautas a largo plazo es la de ocho a diez sesiones de registro.
Según la teoría de las velas, cuando hay ocho o diez sesiones de registro (ocho o diez máximos más altos o mínimos más bajos casi consecutivos), hay más posibilidades de que cambie la tendencia precedente.
El operador debería dejar de comprar después de ocho a diez máximos de sesiones de registro (o liquidar largos, o especular a la baja con la aparición de una señal de vela bajista después de estos máximos). Lo mismo, pero al contrario, se puede aplicar después de una bajada con ocho o diez mínimos casi consecutivos.
Esta es una situación de sobre compra (o sobre venta). El mercado se hace vulnerable a una bajada (o subida) porque los que en ese momento estén especulando al alza (o a la baja) pueden decidir obtener beneficios.
El mercado puede aliviar una situación de sobre compra o sobre venta de dos formas: operando lateralmente o experimentando una fuerte corrección de precios.
La estrategia es el tema del capítulo siguiente. Veremos la importancia de principios estratégicos tales como usar stops, determinar el riesgo y el beneficio de una operación, observar la situación de una pauta de velas en relación con la tendencia general y hacer un seguimiento de la acción del mercado después de realizar un trade.
El panorama técnico general es más importante que las pautas individuales. Para que las técnicas de gráficos de velas sean efectivas, no solo hay que comprender las pautas de velas, sino que hay que utilizar estrategias y tácticas de negociación coherentes y seguras.
Las velas son un instrumento que se debe unir a otros principios operativos.
Por muy fiable que sea el instrumento utilizado, habrá momentos en los que la señal obtenida esté equivocada. Al usar los stops, se define el riesgo de una operación. Muchas pautas de velas pueden convertirse en áreas de soporte o resistencia.
En el mercado no hay lugar para la esperanza. Permanecer en un mercado que se mueve a través de un nivel de stop con la esperanza de que los precios darán un giro es, como dice un pintoresco proverbio japonés, ‘apoyar una escalera en las nubes’.
Los negocios dependen, en gran medida, del temperamento de los operadores.
Otro elemento muy importante es el ratio riesgo/recompensa (‘El bando que sepa cuando luchar y cuando no hacerlo, se alzará con la victoria’ - proverbio japonés).
En otras palabras, solo por que haya una pauta de velas no significa que haya llegado el momento de operar. A la hora de determinar ‘el momento justo’ para entrar en un trade es tras examinar el aspecto riesgo-recompensa del mercado en el momento en que aparezca el patrón de velas.
El stop, al definir el riesgo de la operación, es la mitad de la ecuación. El otro componente es el precio objetivo o recompensa potencial. Hay muchas formas de determinarlo, desde la Onda de Elliott, hasta áreas de soporte o resistencia previas. Las técnicas de gráficos d velas no suelen proporcionar el precio objetivo, por lo que el autor recomienda el uso de técnicas occidentales combinadas con las velas, ya que las velas son excelentes a la hora de enviar una señal de cambio o de continuidad.
Un punto clave que hay que recordare es que, si no hay un coeficiente riesgo-beneficio atractivo, en el momento en que se completa el patrón de velas, hay que quedarse fuera de la operación.
Otro momento en el que hay que salirse del mercado es cuando hay un intercambio de velas negras grandes y velas blancas grandes: ‘Como si fuera un terremoto de magnitud 8’, como afirma un libro japonés de análisis técnico.
Moraleja: No hay que realizar operaciones solo por que aparezca una pauta.
La tendencia es otro elemento de vital importancia. Sabes donde está el precio más actual en relación al pasado. Esto significa que las pautas de velas se deben considerar a favor del contexto de la tendencia predominante antes de decidir tomar una nueva operación.
El método que Nison recomienda es situar una operación nueva en la dirección de la tendencia predominante y compensar la posición cuando haya una señal de cambio opuesta a la misma.
En esta sección, el autor habla de los algunos de los métodos occidentales más comunes para determinar la tendencia, tales como las líneas de tendencia y las medias móviles.
Las velas dan algunas advertencias de cuando están tocando suelo o techo para después corregir o girar.
No obstante, es necesario convertirse en un camaleón del mercado, ya que este es variable, es vital saber adaptarse a sus condiciones cambiantes. Adaptarse de forma rápida y efectiva a los nuevos entornos del mercado es un elemento esencial para operar con éxito.
Ordenadores y velas. Muchos analistas técnicos basan sus estrategias de mercado en comprobaciones por ordenador. Puede hacer operadores que quieran usar los ordenadores para encontrar pautas de velas más importantes o más fiables. Creo que los que decidan hacer este tipo de comprobación deberían tener en cuenta otros aspectos además de dejar que el ordenador escoja las pautas. Esto es de lo que va a tratar esta sección.
Es muy importante donde aparece la pauta de velas. Nunca hay que considerar una señal de vela sin tener en cuenta el contexto.
Las pautas de velas se basan en razonamientos psicológicos. ¿Qué ocurre cuando una evening star imperfecta aparece? ¿La interpreta el ordenador como tal o la ignora?
Cuando surge una pauta de velas determinada, ¿significa que automáticamente hay una señal de compra o de venta? Por supuesto que no.
Situar un stop puede ser relativamente fácil con el ordenador, pero ¿cómo se escoge en objetivo? Cada operador tiene su propio estilo, por lo tanto, hay que tener esto en cuenta cuando se combinan las velas y los ordenadores.
La forma en que cada uno opera con las velas depende de su filosofía, de la adversidad del riesgo, y de su temperamento.
Hasta este punto termina la primera parte del libro y comienza la segunda.
Un libro japonés sobre análisis técnico afirmaba acertadamente que el mercado es una lucha de fuerza en la que la estrategia es invadir el territorio enemigo. Cuando se pierde el equilibrio de fuerzas, una de las partes es arrastrada y el resultado se decide.
Las nuevas técnicas (al menos en occidente) a las que hace referencia la segunda parte de este libro ayudarán a determinar si son los alcistas o los bajistas quienes poseen el ‘equilibrio de fuerzas’.
Una herramienta japonesa muy utilizada es el índice de disparidad.
En Japón, como en occidente, las medias móviles se usan como un valioso instrumento de negociación. Entre las técnicas de medias móviles japonesas están las cruces doradas y las muertas, el índice de disparidad y la divergencia de medias móviles (MACD).
La cruz dorada y la cruz muerta es el clásico cruce de medias móviles de distintos periodos, uno corto y otro de largo plazo.
El índice de disparidad compara, en porcentaje, el último cierre con una media móvil elegida. Por ejemplo, cuando el índice de disparidad a 13 semanas es del -25%, significa que el mercado, basándose en el cierre, está un 25% por debajo de la media móvil de 13 semanas.
Cómo operar con el �?ndice de Disparidad es explicado a continuación.
Los japoneses tienen también un oscilador de media móvil llamado �?ndice de Divergencia (MACD). El nombre se deriva del hecho de que esta técnica mide hasta que punto diverge el precio de la media móvil elegida.
La divergencia es lo mismo que el índice de disparidad, solo que se mide a escalas diferentes.
Hay que recordar que la divergencia alta no significa necesariamente que los precios vayan a caer. Es solo que el mercado puede estar metido de lleno en la fiebre especulativa o en la venta por pánico, y la probabilidad de que el movimiento continúe en la misma dirección disminuye conforme la divergencia se hace más extrema.
Los tres capítulos finales se dedican a explicar tres tipos de gráficos que en nuestras plataformas no podemos utilizar.
Los cuales se explican como pueden construirse de forma manual paso a paso y las técnicas para operarlos.
Estos son los gráficos de rotura de tres líneas: Puede ayudar a definir la tendencia dominante, y las velas se pueden usar como un mecanismo de entrada para operar en la dirección de la tendencia dominante.
Gráficos Kagi: Uno de los tipos de gráficos japoneses que no tienen el tiempo en el eje horizontal. La premisa básica del grafico Kaki es que el grosor y la dirección de las líneas Kaki dependen de la dirección del mercado. Cuando los precios penetran un máximo o un mínimo anterior, cambia el grosor de la línea kagi.
Gráficos Renko: No tiene en cuenta el tiempo para su construcción. Las líneas de los gráficos Renko se llaman ladrillos. Los ladrillos alcistas son blancos y los bajistas negros. Se añade un nuevo ladrillo cuando compra o venta continua en la misma dirección.
Tipo: Análisis técnico.
En Resumen: Es una obra maestra pionera en el análisis de los patrones de velas.
Lo que más me ha gustado: La primera parte del libro con las explicaciones psicológicas tras los patrones de velas. Aunque son muy conocidos ya que aparecen en muchos otros libros, todos parten de esta obra.
Lo que menos me ha gustado: La parte final de los gráficos japoneses, ya que ahora no tengo intención de hacer gráficas manuales, pero nunca se sabe si en el futuro haga una prueba.
Psicología del mercado bursátil de Lars Tvede se va a ocupar de un aspecto de la negociación bursátil que frecuentemente está envuelto en el misterio. Se trata de la ‘psicología del mercado’, de la forma en que se producen los fenómenos del comportamiento del mercado y de la forma en que podemos aprender a verlos. También se ocupará de la forma en que podemos interpretar la psicología y ganar dinero negociando con ella.
Desde que existe la negociación bursátil, los movimientos de precios nos han asombrado. Muchos han tratado de explicar los origines de estas fluctuaciones.
A largo plazo, las cotizaciones de las bolsas de valores reflejan los valores reales. Por otra parte, las fluctuaciones a corto plazo reflejan pequeñas mudanzas en la oferta y la demanda y se deben considerar imprevisibles y aleatorias.
En el argot del mercado de valores se denomina ‘fundamentalistas’ (que nombre más feo hoy en día) o ‘analistas fundamentales’ a aquellos que se inclinan por este punto de vista. El análisis fundamental trata de evaluar el ‘autentico valor’ del título.
En primer lugar, es absolutamente irreal a todas luces interpretar el valor autentico como algo mas que un amplio margen de probabilidad. Y en segundo lugar, las hipotéticas situaciones económicas pueden cambiar radicalmente y, debido a detalles que ni siquiera el más avezado de los analistas jamás podía predecir.
Todavía más difícil para el análisis fundamental es juzgar cuando se producirán los movimientos predichos.
Ser un fundamentalista puede equivales, de este modo, a ser un ‘inversor a largo plazo’ y puede entrañar la necesidad de pasar por alto el elemento crucial que pudiéramos denominar ‘elección del momento más oportuno’. El fundamentalista, dispuesto a aferrarse a unos títulos valores en espera de lo que considera su autentico valor, se enfrenta a otro problema: Mientras espera, las bases sobre las que fundamentó sus análisis pueden cambiar radicalmente.
Una combinación difícil de pasar por alto es que el autentico valor fluctúa con la cotización. No ha de sorprendernos que tantas personas hayan abandonado lo que se denomina ‘inversión a largo plazo’.
Queda claro que los grandes maestros pueden disentir de la manera de hacer dinero en la bolsa de valores, pero sí que están de acuerdo en que el mercado es irracional con mucha frecuencia. ¿Pero se pueden analizar ‘las esperanzas y los temores, la avaricia y la ambición’? Pues si, podemos hacerlo. El mercado vive una vida muy peculiar y muchos de sus irracionales fenómenos se pueden analizar.
Si analizamos los mercados en lugar de la economía somos ‘chartistas’ o ‘analistas técnicos’. Prestamos atención a la esperanza, el miedo y la avaricia. El estudio de los mercados no es simplemente un estudio de lo irracional, ya que los charlistas se enfrentan a los mismos problemas que los fundamentalistas: nunca se puede estar seguro de cuando un mercado es irracional.
Las reglas básicas para los inversores son: El mercado siempre va por delante, este es irracional, su entorno es caótico y los gráficos entrañan el cumplimiento de lo que insinúan.
Ganar dinero en los mercados es un juego y para jugarlo tiene que comprender estas cuatro reglas.
En el segundo capítulo, Lars Tvede expone ‘unos cuantos términos prácticos’ sobradamente conocidos por todos (tipos de gráficos, mercados alcistas y bajistas y su significado, instrumentos de inversión, tipos de mercados…).
A continuación, se extiende, dedicando un capítulo a cada tema, a las cuatro reglas antes mencionadas.
La primera regla: El mercado va por delante.
Todo aquel que negocie en los mercados de valores durante un razonable periodo de tiempo caerá en la cuenta de que los analistas, economistas, asesores de inversiones y periodistas, de quienes se esperan pronósticos validos sobre la evolución de los mercados financieros, van irremediablemente a la zaga con sus noticias, análisis y pronósticos, que son meros comentarios a balón pasado de lo que el mercado dictaminó tiempo atrás.
Más o menos inconscientemente, la información que se ofrece al público en general se adereza de tal modo que confirme el talante de los inversores y los mercados.
Pero hay otra explicación mucho más evidente todavía: Cuando el mercado va por delante de las noticias refleja que también va por delante de la economía.
Babson quedó fascinado por una oleada de pánico en la bolsa de valores. Inspirándose en tal incidente, comenzó un servicio especial de análisis que denominó ‘Gráficos Babson’ en el que comparaba el desarrollo económico del país con unos gráficos que mostraban las fluctuaciones de las cotizaciones en los mercados de valores.
La totalidad del mercado pronosticaría la evolución de la economía.
El 5 de septiembre de 1929 cuando el mercado estaba un poco por debajo de su ‘máximo de todos los tiempos’, pronunció un discurso en la Convención Nacional Anual de Empresas en el que no solo repitió su consejo general de vender todas las acciones, sino que también predijo una caída de los índices ‘de 60 a 80 puntos’ que iría seguida de una depresión en la que se cerrarían las fabricas y se echaría de sus caras a la gente.
Esta es una situación en la que, mientras que la atmósfera general de la economía se mantiene bien, la falta de buenas noticias adicionales hará que se desencadene la venta de acciones.
El caso es similar para acciones, bonos, metales preciosos y divisas, por separado. Los mercados reaccionan antes de que las noticias financieras sean conocidas y comprendidas por la mayoría de los expertos oficiales y luego por el público en general.
Hay que ganar por la mano al mercado al predecir lo que hará la economía, lo que significa que hay que anticiparse mucho. Pero el charlista no tiene que preocuparse respecto a este problema. Utiliza el mercado como su propio barómetro. No deja de ser irónico que esto pueda hacer de él el ingeniero de los mejores pronósticos de la economía.
La segunda regla: El mercado es irracional.
Cuando los norteamericanos empiezan a operar a las cinco o seis de la tarde, hora española, estará a punto de producirse la primera turbulencia aleatoria. Entonces experimentará usted algo muy extraño: Tan pronto como se inicie el primer movimiento marginal, proyectará de una forma muy notable una nueva luz sobre todo el razonamiento lógico que usted había llevado a cabo y los focos se centrarán sobre los razonamientos a favor del movimiento que se haya producido.
Para explicar la irracionalidad de los mercados, el autor pone tres ejemplos: El hundimiento del mercado holandés en 1636, la burbuja de los Mares del Sur y la caída de Wall Street en 1929.
Resultan muy amenas e interesantes y muy gratas de leer, al igual que todas las anécdotas y ejemplos que pone en el libro.
La conclusión evidente de estas tres situaciones es que el mercado se ve completamente dominado de vez en cuando por unas emociones irracionales tales como la esperanza, la codicia y el miedo. Pero por mas que la psicología pueda explicar en parte por que reacciona el publico de la forma en que lo hace, no brinda respuesta a la pregunta de por que todos reaccionan al mismo tiempo.
La tercera regla: El caos impera.
El efecto mariposa es aplicado a los mercados. Los mercados dependen unos de otros. Es un tema interesante en el que no me extenderé por que resulta difícil de explicar aunque se entiende bien.
La improvisibilidad podría ser un elemento de la propia naturaleza endógena de los sistemas macroeconómicos.
La pronosticación a largo plazo puede bifurcarse debido a un pequeño o gran evento ocurrido mucho tiempo atrás, provocando dos o mas futuros muy distantes. Por lo tanto, el caos impera.
La cuarta regla: Los gráficos entrañan su propio cumplimiento.
Las razones para comprar o vender no siempre son tan evidentes como los medios de comunicación pretenden hacer ver. De hecho, casi nunca lo son. Cuando se produce una caída del mercado, pocos operadores la explican por las noticias o rumores financieros. La gente no se apresuraba a vender por los temores suscitados por la creciente infracción. Se apresuran a vender por que el mercado estaba bajando.
Este bucle de realimentación en el que todo el mundo se centra en adivinar lo que todos los demás van a hacer se describe de forma insuperable en la famosa metáfora del concurso de belleza de Keynes. El autor compara el mercado de valores con un concurso en el que los concursantes han de elegir, de entre cien mujeres, la fotografía que consideren que va a ser elegida por la mayoría.
No cabe duda de que en muchos de los mercados mas especuladores de hoy en día los modelos solamente se pueden explicar por el hecho de que miles de inversores en el mercado han trazado las mismas líneas en los mismos gráficos.
Mientras que los medios de comunicación tratarían de justificar estas fluctuaciones de las cotizaciones con diferentes acontecimientos políticos y económicos, las razones de los operadores serían muy diferentes: ‘Estamos probando una resistencia, o acabamos de romper una media móvil…’.
Por lo tanto, podemos afirmar que una parte de la verdad que hay detrás del uso tan difundido de los análisis de gráficos es que no se trata simplemente de una técnica para adivinar el pensamiento del mercado. A veces son los análisis los que crean la psicología.
La mayoría de la gente reconocerá un marco de referencia en el que diferenciamos entre dos sistemas dinámicos: Uno económico que está sometido a la influencia de perturbaciones exógenos estocásticas y otro financiero.
Las perturbaciones exógenas son, por ejemplo, cuando un presidente sufre un atentado. Son todos aquellos factores que no se pueden predecir por el modelo económico, las cuales son imprevisibles.
Los mercados son vistos como barómetros dado que los mercados van por delante de la economía.
Este punto de vista está justificado en los grandes sistemas macroeconómicos. Incluso allí donde los mercados son nuestros mejores barómetros económicos su eficacia no es impresiónate que digamos. Debido a los efectos del caso, las conmociones exógenas y la locura de las masas, los especuladores solo pueden vislumbrar algunos intervalos aproximados de probabilidad dentro de los cuales deben situarse las cotizaciones.
En palabras de Hamilton, los mercados eficaces son una expresión para acontecimientos venideros que proyectan su sombra por adelantado.
El análisis fundamental puede arrojar mucha luz si se usa en un nicho de inversiones, pero en los grandes mercados líquidos resulta más bien dudoso: La teoría del caos determinístico.
Las consecuencias son que en los grandes mercados líquidos se puede operar exclusivamente analizando los gráficos financieros. En concreto, se puede operar con una estrategia desviada del ciclo económico y analizada por medio del comportamiento del sistema financiero, combinada con una táctica no económica orientada a ‘dar palos de ciego’.
El octavo tema trata el nacimiento de los chartistas (el mercado entraña su propio cumplimiento). El mundo académico ha estado buscando constantemente teorías generales, pero todas ellas han tenido una cosa en común: El uso de los gráficos como su más importante instrumento de análisis.
Nadie sabe hoy en día cuando se utilizaron por primera vez los gráficos para analizar los mercados financieros.
El origen del análisis técnico se remonta al mercado japonés del arroz. Lo que aprendieron los japoneses fue que las cotizaciones de los valores no solo expresan simplemente los equilibrios de la oferta y la demanda. También incluyen un elemento psicológico.
En occidente, el chartismo apareció por primera vez en 1880 en Estados Unidos aunque solamente una minoría lo utilizaba.
Charles Dow hizo la mayor contribución al tema. Su interés inicial fue usar los análisis del mercado de valores para prever la evolución de la economía.
La teoría de Dow comprende las seis reglas que no faltan en ningún libro sobre análisis técnico: Los índices de los valores actualizan todo por adelantado; el mercado tiene tres movimientos (primario, secundario y terciario); las zonas de apoyo y de resistencia dan señales sobre las cotizaciones; el volumen apoya al precio; una tendencia se debe confirmar mediante crestas y fosas y ambos índices deben confirmar una tendencia bursátil.
Una curiosidad peculiar de los gráficos de cotizaciones es que hubo que esperar hasta la década de 1980, cuando todo el mundo había aprendido el análisis de gráficos de cotizaciones, para que alguien se propusiera explicar su trasfondo real. Uno de los precursores fue el economista norteamericano Robert Schiller quien fue el primero en llamar la atención hacia el vinculo existente entre los fenómenos del mercado y el especial complejo psicológico-sociológico de las teorías concernientes a las actitudes humanas.
El uso de información de indicadores psicológicos para pronosticar lo que acontecerá en los mercados financieros da una visión muy corta, frecuentemente de solo unas pocas semanas.
La gracia estriba en entender lo que cada mercado señala por si mismo respecto al conjunto total de ellos. Para entender el juego tenemos que tener en cuenta las tres dimensiones: La primera dimensión la componen las fases cambiantes de los mercados; la segunda dimensión es la más abstracta. Es la liquidez del mercado, la cual solo produce un impacto apreciable cuando su corriente está activa; y la tercera dimensión es la analogía entre los mercados que deberían seguirse unos a otros pero, a veces, se resisten a hacerlo.
En los mercados financieros todo es relativo. Los cambios dentro de cualquier microeconomía se manifiestan a través del mayor microsistema. Entender exactamente como se produce esto es esencial para toda inversión. Primero reacciona la renta fija a corto plazo > renta fija a largo plazo > la renta variable > las mercancías básicas y finalmente los metales preciosos (porque son un refugio). Después de los metales preciosos vuelven de nuevo los valores de renta fija a corto plazo, con lo que se cierra el círculo.
A continuación, Tvede analiza con mas detalle cada una de las estaciones financieras: Depresión (La economía esta deteriorada, las inversiones son bajas y el desempleo aumenta, los bancos están asustados y nadie está en disposición de ayudar a los demás. Los medios de comunicación se centran fundamentalmente en los elementos negativos de la economía, aunque primero la renta fija y luego la renta variable ya han empezado a subir); expansión económica (la primera reactivación de la economía se debe a un aumento de la demanda de los consumidores. Se disparan las nuevas edificaciones. La oferta monetaria rebasa los objetivos y, por primera vez, puede que el tipo preferencial suba después de unas anteriores reducciones. La inflación ha tocado fondo. Al principio de la reactivación lo medios de comunicación muestran pesimistas todavía y solo dan señales de optimismo hacia la mitad de la revitalización. Los valores de renta fija han estado subiendo durante un periodo prolongado. Los valores de renta variable también han estado subiendo durante algún tiempo, posiblemente de 6 a 9 meses, antes de que empezara la reactivación económica); auge (la inflación y los tipos de interés a corto plazo están subiendo. La liquidez financiera está disminuyendo desde hace bastante tiempo y las ‘reservas de liquidez’ son bajas ahora. Hay muchas emisiones nuevas y elevaciones aceleradas de los tipos de interés en el mercado monetario. Los medios de comunicación adoptan una postura positiva. Los valores de renta fija inician una tendencia bajista después de abandonar una gran formación de máximo. Los valores de renta variable empiezan a bajar unos cuantos meses antes del punto culminante de la economía. A escala internacional la caída se iniciará, probablemente, en los mercados líderes tales como el Reino Unido, Estados Unidos y Alemania. El oro sale de su formación de mínimos e inicia una tendencia alcista) y decadencia económica (la economía está marcada ahora por una drástica reducción del consumo privado. La inflación sube durante un periodo de tiempo, pero alcanza su máximo en mitad de la decadencia. La liquidez se estabiliza y las reservas de liquidez empiezan a subir gradualmente. Los medios de comunicación se muestran pesimistas. Los valores de renta fija tocan fondo antes del final de la decadencia económica. Los valores de renta variable caen también y revierten más tarde que los de renta fija y el oro empezando a caer al mismo tiempo).
Por desgracia, los acontecimientos nunca se ciñen estrictamente al modelo.
El autor hace una explicación concisa sobre la liquidez, causas y consecuencias. Resulta muy útil para conocer el funcionamiento de la economía.
La liquidez se puede crear de muchas formas, pero la fuente mas importante es el banco central. Si fluye dinero hacia los consumidores particulares con préstamos baratos, el consumo aumenta. El publico compra y la liquidez produce una creciente actividad económica. Sin embargo, el impacto estimulante de la liquidez sobre la economía comercial solamente es relativo y si las tendencias económicas son deficientes e muy probables que no tenga más éxito que atenuar un ulterior deterioro económico. Si la economía no puede absorber todavía la creciente liquidez, nos enfrentamos a la inflación financiera, la cual es una maldición para los mercados alcistas.
Los tipos de interés a corto plazo son el mejor indicador de la liquidez nacional y tienen un componente de causa y efecto para los mercados financieros. Si los tipos de interés suben, trasmiten una señal bajista al mercado. Si bajan, es una señal al alza.
El precio del oro es un barómetro muy eficaz de la inflación de precios y de unos deficientes mercados de renta variable. Si el precio del oro está subiendo, los mercados esperan una inflación de precios, unos tips bajos reales de interés y una restricción de créditos; ahora bien, si el precio está bajando, el mercado espera una inflación baja, unos elevados tips reales de interés y una amplia liquidez financiera.
Para evaluar si un mercado está actuando como un barómetro económico, o si es sencillamente un juego de ver quien la pilla primera, debemos estudiar si los movimientos se producen en armonía y resonancia.
Tal como expreso Charles Dow a principios del siglo XX, los movimientos del mercado de valores aislados deben ser confirmados por un movimiento mas amplio que afecte a muchos valores. Solo entonces será creíble la tendencia. Este fenómeno se describe a veces como ‘amplitud del mercado’.
En otras palabras: si los mercados no se confirman entre sí, sus movimientos se deberán a una especulación irracional y no serán la actualización en precios financieros de unas tendencias económicas futuras.
Lars Tvede trata de resumir las reglas clave para las relaciones entre los mercados: Acciones > renta fija > divisas > mercaderías básicas > metales preciosos.
La información siempre resulta crucial. Esta es muy importante a la hora de tomar decisiones.
El hacer negocios en la vida pone en tensión los nervios y entonces cometemos fácilmente la equivocación descrita por Clausewitz: ‘Sometidos al fuego de la información de primera línea, repentinamente pensamos que las condiciones son diferentes de la previsión original’. Si no estamos acostumbrados a utilizar la información y separar lo importante de lo prescindible, la abundancia de información carente de importancia y de rumores pronto destruirán nuestra visión de las cosas.
Aunque se dispusiera de mil notas informativas, podría faltar una que resultara imprescindible. A este respecto, el autor no cuenta una historia (divertida para quienes no la sufrimos) que le ocurrió a Adam Smith.
El problema es que el mercado reacciona inmediatamente a cualquier barrunto nuevo que se produzca en él. En muchos casos llega a reaccionar de forma exagerada, por lo que la mejor estrategia es vender cuando las noticias son buenas y comprar cuando son malas.
Lo malo es que interpretar la información no siempre es fácil. Los compradores piensan que los precios subirán, y los vendedores que los precios bajarán. Este desacuerdo surge porque la gente interpreta de forma diferente la información.
Para distinguir los tipos de interpretes de información, el autor los agrupa en seis grupos: El fundamentalista (recopila cuidadosamente estadísticas económicas e interpreta y evalúa situaciones políticas), el alquimista (están constantemente tras la pista de la formula secreta que les permita dominar el mercado bursátil; son la figura más patética del mercado) el paseante aleatorio (no se centra en comprar o vender en el momento oportuno, sino en repartir si riesgo sobre la base de un modelo matemático), el puritano (cree que los gráficos son absolutamente el único instrumento útil para invertir; su mayor problema es que a veces los mercados dejan de actuar como barómetros, pero su filosofía es que los mercados siempre van por delante), el mira-pantallas (son grandes seguidores de los indicadores y siguen las cotizaciones minuto a minuto) y el negociante (su método es una combinación de espionaje fundamental y de interpretación de gráficos).
Por desgracia para todos, la gran mayoría son perdedores… pero alguien tendrá que ganar dinero. Algunos piensan que si son inteligentes esto debe ser suficiente para alcanzar el éxito, con independencia de cómo interpreten la información.
Nadie como la historia de Jesse Livermore para explicar a donde puede llevar una buena o mala interpretación de la información (qué lástima el final de este hombre).
Anticiparse a los demás es la forma más eficaz de ganar dinero. Y para hacerlo hay que trabajar con grados superiores de estrategia de información: Prever lo que la opinión media espera que sea la opinión media.
El grado siguiente sería estar ojo avizor a lo que hagan los menos espabilados y hacer lo contrario de lo que ellos hacen. Esto se llama ‘opinión contraria’, dado que la mayoría suele equivocarse.
La principal regla es vender si la mayoría recomienda comprar y comprar si la mayoría recomienda vender.
Si estuviéramos completamente seguros de nuestra propia incapacidad, podríamos limitarnos a cursar instrucciones a nuestro agente para que siempre hiciera lo contrario de lo que le sugiriéramos.
Los medios de comunicación son un excelente indicador para la persona de mentalidad retroactiva. Debemos buscar en los medios indicios de que las cosas han empezado a resultar completamente evidentes y que todo el mundo está de acuerdo. Cuando es evidente para el público, evidentemente es erróneo.
Es difícil determinar con certeza el momento en el que algo resulta evidente para todo el mundo, pero el mercado está próximo a un cambio de sentido cuando los medios de comunicación empiezan a predecir que las subidas o bajadas van a prolongarse durante años.
Solo hay una situación tranquila en la que formar parte de la masa es lo ideal. Si un banco central trata de contener las fluctuaciones de una moneda, las cosas terminan mal, habitualmente. Cuando el banco inicia su intervención puede parar la tendencia, pero al igual que una presa que embalsa el agua de un río muy crecido, solo puede hacerlo durante algún tiempo. Cuando la presión revienta la presa resulta verdaderamente cómodo ser parte de la multitud.
En la psicología del mercado resulta importante la locura de las masas.
Los mercados financieros tienen su propio monstruo de las profundidades. El peor baño de sangre que jamás haya existido se inició el lunes 19 de octubre de 1987, cuando el Dow Jones bajó 108,35 puntos en un día y el resto de mercados del planeta le siguieron en las caídas. Al día siguiente, en 7 horas el Dow perdió el 23% de su valor. El miércoles por la mañana todo había pasado. Los operadores de todo el mundo se reincorporaron al trabajo en un mercado positivo. Tan repentinamente como apareció, el monstruo se desvaneció.
Lo que pocos legaron a comprender es que fueron testigos de una manifestación de la psicología humana, las consecuencias de un mercado irracional. Las personas adoptan actitudes frente a casi todas las cosas, con independencia de si realmente están familiarizados con el asunto.
Las bajadas de los precios pueden provocar estrés y el estrés provoca cambios de actitud rápidos. Esto da como resultado nuevas ordenes de venta, que a su vez precipitan las bajadas de los precios, el aumento de la presión sanguínea, cambios de actitud y bajadas de precios. Se cierra el círculo total y se desencadena al monstruo.
Si imaginamos que tenemos un único grafico delante de nosotros, ¿podemos ver, solo con estudiar el grafico, si es de esperar que una tendencia continúe, o si la psicología ha pasado del punto donde el mercado corre peligro de desplomarse en cualquier momento?
Cuando se ha establecido una tendencia, frecuentemente dura más de lo que cualquiera podría esperar. La mayoría de los inversores se sienten satisfechos con salirse de sus posiciones después de sostenerlas durante un corto periodo de tiempo, para luego contemplar con incredulidad como se prolonga.
Tan pronto como veamos que se rompe la necesaria serie sucesiva de máximos y mínimos superiores, el sentimiento cambiará y abandonaremos. En una tendencia alcista observaremos mas de cerca los mínimos alcistas y en una tendencia bajista los máximos bajistas.
Para determinar la vigencia de una tendencia, Lars Tvede explica algunos de los conceptos básicos necesarios para llegar a tal conclusión, como son: Soportes y resistencias, líneas de tendencia, canales, medias móviles (por cierto, según el autor del libro, las medias móviles mas utilizadas con las divisas son las de 10, 20, 50 y 200) y el volumen.
Evaluar si una tendencia está psicológicamente intacta es el aspecto más fundamental de la interpretación de un grafico aislado. Pero un grafico puede tener mucho más que decir. Muchas de sus formaciones especiales dan señales detalladas de cómo se siente nuestro monstruo. A continuación explica cuales son estas formaciones.
En un mercado que se mueve en una tendencia de escalera nítidamente definida, en el que todo el mundo opera con la tendencia, pausada y sostenidamente, aumenta sus beneficios, la mayoría de los peces gordos tratará de mantenerse dentro de él. Pero cuando el mercado da un salto súbito, sufre una vuelta de campana y empieza a zigzaguear en una formación lateral, muchos empiezan a dudar.
Cuanto más tiempo esté tranquilo el mercado, tanto mayor será la tormenta en la ruptura final. Aumenta la incertidumbre cuanto mas tiempo pasa sin que se mueva el mercado.
La incertidumbre psicológica del mercado sobre la orientación de la tendencia prolonga todavía más la dirección de una zona de congestión. Con el paso del tiempo se formaran intereses potenciales de compra o venta por encima o por debajo del mercado, lo que contribuirá a una ruptura agresiva cuando finalmente se produzca.
Las zonas de congestión muchas veces forman figuras, patrones reconocibles que se repiten.
Lars Tvede explica las ocho formaciones mas importantes y que se repiten con mayor frecuencia, la cuales reflejan no solamente la psicología irracional del individuo, sino también el conductismo lógico seguido por los mercados. Los patrones que explica con cierto detenimiento son: Banderas y banderines (toma de beneficios), gaps (vacío de compradores y vendedores), triángulos (incertidumbre) rectángulos (conflicto), cuñas (resistencia o soporte creciente), dobles y triples techos y suelos (un nivel irrompible) y hombro-cabeza-hombro (agotamiento de una tendencia).
A continuación explica el funcionamiento de uno de los osciladores más utilizado para detectar un giro en el mercado, el RSI.
Pero, ¿qué pasa de verdad cuando cambia una tendencia? Cuando un mercado está a punto de experimentar un importante cambio de orientación de la tendencia, frecuentemente se puede ‘leer’ en las formaciones clásicas de los gráficos.
Las características de un importante cambio de dirección se pueden agrupar en:
1 – Aceleración y volumen: Una repentina aceleración de la tendencia indicativa de la influencia exponencial de los nuevos compradores. Además, un volumen inusitadamente elevado, indicativo de que se está produciendo una distribución, significa que una nueva generación está comprando valores, lo que significa que casi todo el mundo incurrirá en perdidas solamente con que se produzca una pequeña disminución.
2 – Perturbación de la tendencia: Una grave interrupción de la pauta de crestas y fosas ascendentes y descendentes, como las que se ven, por ejemplo, en las formaciones de cabeza y hombros o dobles y triples techos y suelos. Para ser grave, la perturbación debe tener movimientos de una relativa amplitud y que se prolonguen durante un periodo suficientemente largo para que la psicología sufra un grave deterioro.
3 – Movimientos de conmoción: Un movimiento significativo en contra de la tendencia que hace que muchos inversores se sientan inseguros. Este proceso se ve frecuentemente en las cuñas.
4 – Tiempo y momento: La tendencia llega a un estancamiento durante tanto tiempo que, gradualmente, los inversores a largo plazo pierden la paciencia y abandonan sus posiciones.
Pero adelantarse a los demás sigue siendo la clave. Hasta aquí el autor ya se ha ocupado del reto que representa analizar los mercados, por lo que dedica la ultima parte del libro a la no menos interesante tarea de anticiparse a ellos. La primera parte del problema es determinar hasta que punto son realmente eficaces nuestras herramientas analíticas. La segunda mitad del reto es determinar que tácticas son factibles.
Al contrario que el subsistema económico, el subsistema financiero genera algunas señales muy fuertes que posibilitan pronosticar con precisión dentro del corto plazo.
Dentro de un marco cronológico que cubra de unas pocas horas a un mes, frecuénteme podremos hacer previsiones extremadamente precisas del momento mas adecuado para operar en un mercado. De uno a seis meses podemos formar supuestos bien cualificados sobre las secuencias generales del mercado.
Tvede divide las tácticas en dos tipo: las de exposición (siempre será el punto de partida y estas dependen fundamentalmente de la aversión al riesgo, ya que la exposición es la mayor perdida que razonablemente podemos asumir que no provoque una transacción dada) y las de elección del momento mas oportuno (significa actuar en un mercado sobre la sabe de lo que pensamos que va a hacer).
La idea es alcanzar un estado mental de completa separación de tácticas de exposición y tácticas operativas. Al operar habremos de mantener los dedos apartados de la calculadora y evitaremos el embarcarnos en intentos arriesgados de recuperar las perdidas.
Las tácticas son cuestión de disciplinar las acciones y prescindir de las emociones personales. Las buenas tácticas son un casco de seguridad mental contra el miedo irracional, las dudas y la avaricia.
Para finalizar, explica más a menudo ambas tácticas con detalle a lo largo de dos capítulos.
El libro termina con un resumen, punto por punto, del camino que lleva hacia la ruina. Muy recomendable conocerlo para tenerlo en cuenta.
Tipo: Psicología y análisis técnico.
En Resumen: Es una obra recomendable. Ayudará a entender mucho mejor como funciona el mercado y como se comportan las variables que lo componen (los traders).
Lo que más me ha gustado: Las ideas y los ejemplos que las refuerzan son soberbios. Mi parte favorita es la referida a las zonas de congestión. Aunque breve, la prefiero porque me ayudó a paliar mi problema personal con estas zonas lateralizadas.
Lo que menos me ha gustado: Estoy satisfecho en general y la sensación final es grata, por lo que no detecto un apartado que me haya causado especial rechazo. En algunos puntos puede estar destinado para ‘principiantes’ y su lectura resulta redundante, pero el libro tiene como destinatarios un público general y no está escrito a la carta según el nivel de cada trader en un punto X de su formación.
Confieso que este ha sido, con mucho, el libro que más me ha gustado sobre los mercados financieros.
Si tengo tiempo, intento leerlo una vez cada mes y medio o dos meses.
Con cada lectura descubro cosas nuevas y voy resumiendo y perfeccionando este resumen hasta que quede en breves LEYES FUNDAMENTALES.
¡Alabemos a Mark Douglas!
EL CAMBIO (MOVIMIENTO) AL AN�?LISIS MENTAL
Hay una gran diferencia entre la predicción de que algo va a suceder en el mercado (y el pensamiento sobre todo el dinero que podría haber ganado) y la realidad de ejecutar la entrada y la salida de los trades.
Inteligencia y un buen análisis de mercado contribuirán sin duda al éxito, pero no son los factores definitivos que separan a los ganadores consistentes de todos los demás. Los mejores traders piensan diferente del resto. Los ganadores han alcanzado un conjunto único de actitudes que les permite seguir siendo disciplinados, enfocados, y, sobre todo, confiados a pesar de las condiciones adversas. Como resultado de ello, ya no son susceptibles a los temores comunes del trading y los errores que afectan a todos los demás.
¿Así que cuando usted pone una operación, literalmente se considera usted un tomador de riesgos? Inequívocamente, sí. Pero eso no significa que usted está realmente aceptando ese riesgo. En otras palabras, todas las rutas son de riesgo porque los resultados son probables y no están garantizados. Los mejores traders no sólo asumen el riesgo, sino que también han aprendido a aceptar y apropiarse de ese riesgo.
Los mejores traders pueden poner una operación sin el menor asomo de vacilación o conflicto, e igual de libremente y sin la menor vacilación o conflicto, admiten que no está funcionando. Ellos pueden salir del trade incluso con una pérdida y no manifestarán la más mínima señal de malestar emocional. En otras palabras, los riesgos inherentes al trading no motivan a los mejores operadores a perder su disciplina, el enfoque, o su sentido de confianza. Si no están en condiciones de operar sin el menor malestar emocional posible (específicamente, el miedo), entonces no han aprendido a aceptar los riesgos inherentes al trading. Este es un gran problema, porque al grado que no han aceptado el riesgo, es el mismo grado en querrán evitarlo. Intentar evitar algo que es inevitable, tendrá efectos desastrosos sobre su capacidad para operar con éxito.
Aprender a aceptar el riesgo es una habilidad del trader: La más importante habilidad que se pueda aprender. Cuando se aprende la habilidad comercial de aceptación del riesgo, el mercado no será capaz de generar información que se pueda definir o interpretar como dolorosa. Si la información que genera el mercado no tiene el potencial de causar dolor emocional, no hay nada que evitar. Es sólo información, diciéndole que lo que ve son posibilidades.
El mercado es neutral, en el sentido de que se mueve y genera información sobre sí mismo. Se mueve y proporciona información a cada uno de nosotros con la oportunidad de hacer algo, pero ¡eso es todo! Los mercados no tienen ningún poder sobre la única manera en que cada uno de nosotros percibe e interpreta esta información, o control sobre las decisiones y acciones que tomemos como consecuencia de ello.
Los mejores traders han desarrollado actitudes que les otorgan el mayor grado de flexibilidad mental al flujo de entrada y salida del trade, sobre la base de lo que el mercado está diciendo acerca de las posibilidades y de su perspectiva. Al mismo tiempo, han desarrollado las mejores actitudes que les impiden actuar en forma temeraria.
Estar equivocado, perder dinero, dejar pasar oportunidades y dejar dinero sobre la mesa. Estos son los que yo llamo los cuatro principales miedos del trader. Pero cuando se viene a negociar con sus miedos, estos actuarán en contra suya. Si usted tiene miedo de equivocarse, el miedo tomará una decisión sobre su percepción de la información que le está dando el mercado haciéndole cometer un error. Cuando se tiene miedo, no existen otras posibilidades. El miedo es inmovilizador. Esto significa que los pensamientos sobre otras posibilidades, así como otra información disponible del mercado, queden bloqueados.
Cada persona que comercie en el mercado es una variable en si misma, y se puede decir que cualquier trader puede hacer prácticamente que cualquier cosa ocurra en el mercado. Esto significa que no importa cuánto ha aprendido usted sobre el comportamiento del mercado, no importa cuán brillante analista es, nunca sabrá lo suficiente como para prever todas las maneras posibles en que el mercado puede hacer que se equivoque o hacer que pierda dinero. Así que si tienen miedo de equivocarse o perder dinero, significa que usted nunca aprenderá lo suficiente como para compensar los efectos negativos que estos temores tendrán sobre su capacidad para ser objetivo y actuar sin vacilaciones.
La difícil y fría realidad del trading consiste en que cada operación tiene un resultado incierto.
Para desenvolverse en un entorno en el que fácilmente se puede perder más de lo que se pretendía arriesgar, se requiere tener absoluta confianza en si mismo. Sin embargo, usted no será capaz de lograr esta confianza hasta que haya entrenado su mente para anular su inclinación natural a pensar en formas que son contraproducentes para ser un trader consistentemente exitoso.
Cuando haya alcanzado un estado mental en el que verdaderamente acepte el riesgo, usted no interpretará la información sobre el mercado en forma dolorosa. Cuando haya logrado esto, usted también eliminará la tendencia a racionalizar, dudar, apurarse a apretar el gatillo, esperar que el mercado le de dinero o que lo salve de su inhabilidad para cortar las pérdidas.
LOS ENCANTOS (y los peligros) DEL TRADING
EL ATRACTIVO
La verdadera atracción subyacente al trading es mucho más fundamental, más universal. La verdadera atracción que presenta el trading es que esta actividad ofrece al individuo una libertad ilimitada de expresión creativa.
Las posibilidades ilimitadas junto con la libertad ilimitada para tomar ventaja de esas posibilidades someten al individuo a desafíos psicológicos únicos y especializados.
LA SEGURIDAD
Para operar eficientemente en el ambiente del trading, necesitamos de reglas y límites que guíen nuestro comportamiento.
En el trading los precios están en constante movimiento, nada empieza hasta que usted lo decida, dura el tiempo que usted quiera, y termina cuando usted lo desee. Sin importar lo que ha podido planear o querido hacer, hay un número de factores psicológicos que entran en juego, y que causan que se distraiga, cambie de idea, se asuste o tenga excesiva confianza.
Una de las tantas contradicciones del trading es que ofrece un regalo y una maldición al mismo tiempo. El regalo es que, tal vez por primera vez en nuestras vidas, estamos en total control de lo que hacemos. La maldición es que no hay reglas o limites externos que guíen o estructuren ese comportamiento. Debemos actuar con auto-control y auto-regulados si queremos crear una medida de éxito constante. La estructura que necesitamos para guiar nuestro comportamiento tiene que originarse en nuestra mente, ya que es un acto consciente de libre albedrío. Aquí es donde aparecen varios problemas:
PROBLEMA: La voluntad de no querer crear reglas. Por un lado están de acuerdo en que las normas tienen sentido, pero por el otro no tienen realmente ninguna intención de crearlas.
PROBLEMA: El hecho de no asumir la responsabilidad. Recuerde, que no pasa nada hasta que decidimos empezar, que dura hasta cuando queramos, no hasta el final sino hasta cuando decidimos parar. La dura realidad del trading es que, si desea ser consistente, usted tiene que comenzar a partir de la premisa de que no importa cuál sea el resultado, usted será el responsable.
PROBLEMA: La adicción a las Recompensas Aleatorias (al azar).
PROBLEMA: El control externo versus el control interno. Los mercados pueden parecer un contexto social, porque hay tantas personas involucradas, pero no lo son. Si en la actual sociedad moderna, hemos aprendido a depender unos de otros para suplir las necesidades básicas, entonces el entorno del mercado (a pesar de que existe en el seno de la sociedad moderna) se puede caracterizar como un ecosistema psicológico natural, en donde realmente todo hombre o mujer se ocupa de sí mismo. En algún punto todos hemos desarrollado técnicas para que el ambiente externo actúe conforme a nuestro ambiente mental (Interior). El problema es que ninguna de estas técnicas funciona frente al mercado, ya que no responde a control ni manipulación (A menos que Ud. sea un trader que opera con cantidades muy grandes). En lugar de controlar nuestro entorno, debemos aprender a controlarnos a nosotros mismos, para que siempre nos comportemos de manera tal que sea positiva para nuestros propios intereses.
ASUMIR LA RESPONSABILIDAD
Tiene que comprender, con cada fibra de su ser, en qué se convertirá si no se responsabiliza de su éxito como trader.
CREAR SU ENTORNO MENTAL
Tiene que reforzar en un futuro la proyección de usted mismo. Es decir, el trader constantemente exitoso en que desea convertirse aún no existe. Las herramientas que utilizará para crear esta nueva versión de usted mismo son su voluntad y deseo de aprender, impulsado por su pasión para tener éxito. El medio artístico para hacer su trabajo será su entorno mental.
Su objetivo primordial tiene que ser aprender a pensar como un trader exitoso y consistente. Recuerde, los mejores traders piensan de forma única. Han adquirido una estructura mental que les permite hacer trading sin temor y, al mismo tiempo, los capacita para no tener miedo a cometer errores. En el éxito de los traders prácticamente se han eliminado los efectos del miedo y la imprudencia al realizar su trading.
Curiosamente, la mayoría de los traders están más cerca de la forma en que debemos pensar cuando operan por vez primera, que en cualquier otro momento de sus carreras. Muchas personas comienzan con un concepto muy poco realista de los peligros que entraña el trading.
Esta falta de miedo se traduce en un despreocupado estado mental, similar al estado mental que muchos grandes atletas describen como "La zona".
Se trata de un estado mental en el que usted se encuentra a si mismo en un estado intrínsecamente creativo y por lo general si usted comienza a pensar en sus acciones en un nivel racional o consciente, entonces es expulsado de mismo. A pesar de que usted no puede obligarse a si mismo a entrar en “La Zona�?, puede configurar el tipo de condiciones mentales que sean más propicias para experimentarla, mediante el desarrollo de una positiva actitud ganadora. Defino una actitud positiva ganadora como la espera de un resultado positivo a sus esfuerzos, con una aceptación de que estos resultados obtenidos serán un perfecto reflejo de su nivel de desarrollo y lo que necesita aprender para hacerlo mejor.
Cuando usted tenga confianza y esté libre de temores y preocupaciones, no es difícil que tenga una serie de trades ganadores porque es fácil de obtener un flujo, una especie de ritmo natural, donde lo que necesita hacer parece elemental o evidente.
Hay que tener la creencia de que no hay forma posible de evitar una pérdida, porque perder es una consecuencia natural del trading - nada diferente de, digamos, el propietario de un restaurante que incurre en los gastos por tener que comprar alimentos.
Asumir la responsabilidad significa reconocer y aceptar, en lo más profundo de su identidad, que es usted -no el mercado- completamente responsable de su éxito o fracaso como trader.
Asumir la responsabilidad significa creer que todos sus resultados son auto-generados, sobre la base de su interpretación de la información que tiene en ese momento del mercado, de las decisiones que usted tome y de las acciones que tome como resultado de esas decisiones.
Entre más quiera ganar y evitar perder, menos tolerancia tendrá para cualquier información que pueda indicar que no está recibiendo lo que él quiere. Entre más información tenga el potencial de bloquear, menos será capaz de percibir una oportunidad de actuar en su propio interés.
GANADORES, PERDEDORES -PROSPEROS Y ARRUINADOS-
Se conoce comúnmente como el "ciclo del auge y la crisis". Una de las principales características de la euforia es que crea un sentido de suprema confianza en el que la posibilidad de que algo salga mal es prácticamente inconcebible. Por el contrario, los errores que se derivan del auto-sabotaje tienen su raíz en una serie de conflictos que los traders tienen sobre si merecen o no el dinero o si merecen o no ganar. Cuando están ganando son más susceptibles a cometer la mayoría de errores, a lo largo de su trading, abriendo posiciones demasiado grandes, violando sus propias reglas, o teniendo un comportamiento excesivamente imprudente.
Cada uno parece tener un umbral diferente para cuando el exceso de confianza o la euforia comienzan a tomarse su proceso mental. Y cuando el momento de euforia llega, el trader está en serios problemas. En un estado de exceso de confianza o euforia, no puede percibir ningún riesgo porque la euforia le hace creer que absolutamente nada puede salir mal. Si nada puede salir mal, no hay necesidad de normas o límites que rijan su comportamiento. Así que abrir una posición más grande que de costumbre no solo es una atractiva posibilidad, sino que además está convencido de hacerlo.
Siempre es buena idea aprender, pero en este caso si no asume la responsabilidad de su actitud y perspectiva, entonces no será capaz de dar buen uso a lo aprendido.
PENSANDO EN EL TRADING
Su estructura mental es un subproducto de sus creencias y actitudes.
Los traders acertados están en consonancia con el éxito como una expresión natural de quienes son. No tienen que tratar de ser consistentes, son consistentes.
Para usted ser consistente, tiene que aprender a pensar en el trading de tal manera que reconozca consciente o inconscientemente los procesos mentales susceptibles de causarle confusión, o bloqueo, y seleccionar o elegir la información sobre la base de lo que le hará feliz, así obtiene lo que quiere, y evita el dolor. La amenaza de dolor genera el miedo, y el miedo es la fuente probable del 95 por ciento de los errores que usted comete.
¿Cómo puedo pensar en el trading de manera que no tenga miedo y, por lo tanto, no sea susceptible a los procesos mentales que hacen que me bloquee, me perjudique, o sea muy exigente para elegir la información? La respuesta es: Aprenda a aceptar el riesgo.
ENTENDIENDO REALMENTE EL RIESGO
No hay nada acerca del trading más importante para su éxito y también más incomprendido que el concepto de aceptar el riesgo.
Aceptar el riesgo significa aceptar las consecuencias de sus trades sin malestar emocional o miedo. Esto quiere decir que usted debe aprender a pensar en el trading y su relación con los mercados de tal modo que la posibilidad de equivocarse, perder, omitir, o dejar dinero sobre la mesa no haga que sus mecanismos de defensa mentales se disparen y lo aparten de las oportunidades. A usted no le hace ningún bien asumir el riesgo de poner un trade si tiene miedo de las consecuencias, porque sus miedos actuarán sobre su percepción de la información y su comportamiento haciendo que genere la experiencia misma que más teme y que está tratando de evitar.
Si usted puede aprender a crear un estado mental que no se vea afectado por el comportamiento del mercado, la lucha dejará de existir. Cuando en su interior la lucha termina, todo se vuelve fácil. En ese momento, usted puede tomar completa ventaja de todas sus habilidades, analíticas o de otra índole, para finalmente darse cuenta de su potencial como trader. ¡Este es el reto!
Cuando usted acepta el riesgo de la forma en que los profesionales lo hacen, no percibe nada en el mercado como una amenaza. Si no es una amenaza, entonces no hay nada que temer. Si no tiene miedo, no necesita coraje. Si no está estresado, ¿para qué necesita nervios de acero? Y si no tienen miedo de ser imprudente porque usted tiene los mecanismos de supervisión apropiados en su lugar, entonces usted no tiene ninguna necesidad del autocontrol.
LA DIN�?MICA DE LA PERCEPCIÓN
El mercado no genera información feliz o dolorosa. Desde la perspectiva de los mercados, todo es simplemente información.
Los profesionales no perciben nada de los mercados como doloroso, por lo tanto, no existe amenaza para ellos. Si no hay amenaza, no hay nada contra lo que tengan que defenderse. Como resultado de ello, no hay ninguna razón para que consciente o inconscientemente tengan que activar sus mecanismos de defensa. Es por eso que los profesionales pueden ver y hacer cosas que desconciertan a los demás. Están en la corriente, porque perciben un interminable flujo de oportunidades, y cuando no están en el flujo, los mejores pueden reconocer ese hecho y entonces lo compensan, ya sea por reducción del número de operaciones, o no operando en absoluto.
Sin embargo, ¿su temor es menos racional que, digamos, la duda que usted experimentaría sobre si entra en el próximo trade, cuando la última vez que lo hizo… ¡Perdió!? Usando la misma lógica, a un trader principiante se le diría que su miedo es irracional porque esta oportunidad "El momento ahora" no tiene absolutamente nada que ver con su última transacción. Cada trade es simplemente un suceso con unos resultados probables, y estadísticamente independiente de cualquier otro trade.
El mercado genera información acerca del potencial de sus movimientos, pero desde una perspectiva neutral. Al mismo tiempo, le proporciona (al observador), un interminable flujo de oportunidades de hacer algo en su propio beneficio. Si lo que percibimos en un momento dado es la causa de que usted sienta miedo, hágase esta pregunta: ¿Es la información de por sí amenazante, o simplemente experimenta el efecto de su propio estado de ánimo que se refleja de vuelta (como en el ejemplo anterior)?
Sé que esto es un concepto difícil de aceptar, por lo que daré otro ejemplo para ilustrar el punto. Vamos a crear un escenario, donde sus últimos dos o tres trades fueron perdedores. Usted está viendo el mercado, y las variables que utiliza para indicar que existe una oportunidad, ahora se dan. En lugar de ejecutar de inmediato la transacción, usted vacila. El trade se observa muy arriesgado, de hecho tan arriesgado, que usted comienza a preguntarse si esto es "realmente" una señal. Como resultado de ello, empieza a reunir información para apoyar la razón por la que este trade probablemente no funcionará. Pero esta no es la información que usted normalmente examina o le presta atención, y por cierto esa información no es parte de su metodología para negociar. En el ínterin, el mercado se está moviendo. Lamentablemente, se está alejando de su punto de entrada original, el punto en el que usted hubiese entrado en el trade si no hubiese dudado. Ahora entra en conflicto, ya que usted todavía desea ingresar, porque dejar pasar un trade exitoso es doloroso. Al mismo tiempo, a medida que el mercado se aleja de su punto de entrada, el valor en dólares de los riesgos para participar aumenta. El tirón de dolor dentro de su mente se intensifica. Usted no quiere perder la operación, pero tampoco desea que le den con el látigo. Así que al fin y al cabo, no hace nada, debido a que está paralizado por el conflicto y justifica su estado de inmovilidad diciéndose que era demasiado arriesgado ponerse a perseguir el mercado, mientras que agoniza con cada tic que el mercado se mueve en la dirección de lo que habría sido un trade ganador.
Piense en esto por un momento: Si cambio el escenario para que sus últimos dos o tres trades fueron ganadores, ¿hubiera percibido la señal de forma diferente?
En cada situación, el mercado ha generado la misma señal. Sin embargo, su estado de ánimo negativo basado en el miedo, causó que en el primer escenario, se centrase en la posibilidad de fracaso, lo que a su vez hizo que dudara. En el segundo escenario, prácticamente no percibió ningún riesgo en absoluto.
Desarrollar y mantener un estado mental que perciba el flujo de oportunidades del mercado, sin la amenaza del dolor o los problemas causados por el exceso de confianza, requerirán que usted tome el control consciente del proceso de asociación.
LA PERSPECTIVA DEL MERCADO
La mayor parte de los traders típicos tienen una percepción del riesgo en cualquier operación, expresada en función del resultado de sus más recientes dos o tres operaciones (dependiendo de la persona). Los Mejores, por otra parte, no son afectados (ya sea negativa o muy positivamente) por los resultados de su último o incluso sus últimos trades. Por lo tanto, su percepción del riesgo de cualquier situación en el trading no es afectada por esta variable psicológica personal.
EL PRINCIPIO "DE INCERTIDUMBRE"
Si hay algo que se pueda denominar como un secreto inherente a la naturaleza del trading, es este: para ser verdaderamente hábil un trader tiene que:
1) Negociar sin temor, o exceso de confianza.
2) Percibir lo que el mercado está ofreciendo desde su perspectiva.
3) Permanecer totalmente enfocado en el "fluir actual de la oportunidad del momento".
4) Espontáneamente entrar en la "zona", lo que significa tener una fuerte y prácticamente inquebrantable fe en un resultado incierto pero con ventaja en su favor.
Los mejores traders han evolucionado hasta el punto de que creen, sin una pizca de duda o de conflicto interno, que "cualquier cosa puede suceder". No es que simplemente sospechan que algo puede pasar. Su creencia en la incertidumbre es tan poderosa que realmente evita que sus mentes asocien la situación y circunstancia del "momento ahora" con el resultado de sus trades recientes. Evitando esta asociación, pueden mantener su mente libre de expectativas irreales y rígidas sobre como se expresará el mercado. Han aprendido a "estar preparados" para tomar ventaja de cualquier oportunidad que el mercado les pueda ofrecer en cualquier momento.
Una perspectiva desde la cual hacer que usted esté preparado, tiene en cuenta tanto lo conocido como el desconocido: Por ejemplo, usted ha construido un marco mental que le permite reconocer una serie de variables en el comportamiento del mercado, que indica cuando una oportunidad de comprar o vender está presente. Esto es su ventaja y algo que usted sabe.
Sin embargo, lo que no sabe, es exactamente la forma en que el patrón de identificar sus variables se desarrollará. Usted sabe que la preparación coloca las probabilidades de éxito a su favor, pero, al mismo tiempo acepta la realidad que no sabe cuál será el resultado de un trade en particular. Entrenándose conscientemente se abre a descubrir lo que sucederá luego, en lugar de resignarse a un proceso mental automático que hace que piense que ya lo sabe.
Su éxito como trader no podrá ser alcanzado hasta que desarrolle una creencia firme en la incertidumbre.
La creencia sobre el trading, más efectiva y funcional que alguien pueda adquirir es: “cualquier cosa puede suceder�?. Aparte del hecho de que esto es verdad, actuará como una base sólida para la construcción de todas las otras creencias y actitudes que se necesitan para ser un buen trader. Sin esa creencia, su mente automáticamente tenderá a bloquear, evitar o racionalizar cualquier información que pueda indicarle que el mercado podría hacer algo que no ha aceptado como posible. Si cree que cualquier cosa es posible, entonces no hay nada para que su mente evite. Aún más importante, estableciendo esta creencia de que cualquier cosa puede suceder, estará entrenando su mente para pensar en probabilidades.
LA ESENCIA DEL TRADER. PENSAR EN TERMINOS DE PROBABILIDADES
LA PARADOJA: DESENLACES ALAETORIOS, RESULTADOS CONSISTENTES
Los eventos que tienen desenlaces probables pueden producir resultados consistentes, si uno puede poner las posibilidades a su favor y si la muestra es lo suficientemente grande. Los mejores traders tratan al trading como un juego de números.
Esto es lo que hace tan difícil pensar en términos de probabilidades. Se requiere de dos estratos de pensamiento superpuestos y que parecen contradecirse el uno al otro. Llamaremos al primer estrato, el nivel micro. En este nivel, usted tiene que creer en la incertidumbre y la imprevisibilidad de cada mano individual. Usted sabe la verdad de esta incertidumbre, porque siempre hay un número de variables desconocidas que afectan a la consistencia en la cobertura que cada nueva mano trae. Por ejemplo, usted no puede saber de antemano cómo jugará cualquiera de los demás participantes sus manos, ya que pueden tomar o rechazar las cartas adicionales. Estas variables que actúan sobre la consistencia de este estrato, que no pueden ser controladas o conocidos de antemano hará que los resultados se orienten a cualquier lado, siendo inciertos y aleatorios (estadísticamente independientes) en relación a cualquier otra mano. El segundo estrato es el nivel macro. En este nivel, usted tiene que creer que los resultados a través de una serie de manos son relativamente seguros y predecibles. Su grado de certeza se basa en la constante fija o variable que sabe de antemano y, está concretamente, diseñada para darle una ventaja a un lado o al otro. La constante a la que me refiero es: Las reglas del juego.
Como resultado, han aprendido a mantener las probabilidades a su favor y ejecutar su plan sin vacilaciones, lo que los hace menos susceptibles a cometer errores. Permanecen relajados porque están comprometidos y dispuestos a dejar que las probabilidades (su ventaja) se pongan en juego, mientras saben que si sus márgenes son lo suficientemente buenos y la muestra lo suficientemente grande, serán ganadores netos.
TRADING EN EL MOMENTO
Los traders que han aprendido a pensar en probabilidades se acercan al mercado desde la misma perspectiva. A nivel micro, ellos creen que cada trade es único.
La característica más fundamental del comportamiento del mercado es que en cada "ahora en el momento" la situación del mercado, tiene su "ahora en el momento" en el patrón de comportamiento, y cada evento "ahora en el momento" es siempre un acontecimiento único, con su propio resultado, independiente de todos los otros.
Sólo porque puso un stop no significaba que había realmente aceptado el riesgo en esa operación. Podemos asumir que él sabía que para ser trader disciplinado uno tiene que definir el riesgo y poner un stop. Y así lo hizo puso su stop. Sin embargo, una persona puede poner un stop y, al mismo tiempo no creer que este se vaya a activar o que el mercado se pudiera volver en contra.
Cuando logre la plena aceptación de la incertidumbre de cada evento y la singularidad de cada momento, así su frustración por el trading desaparecería.
Cuando aceptamos de antemano un evento que nosotros no sabemos como resultará, esa aceptación tiene el efecto de mantener nuestra expectativa neutral y abierta.
GESTIÓN DE EXPECTATIVAS
Tenemos que ser cuidadosos acerca de lo que proyectamos en el futuro, porque nada tiene más potencial de crear infelicidad y miseria emocional que una expectativa no cumplida. Como ya he indicado, nuestras mentes están diseñadas para que nos ayuden a evitar el dolor, tanto físico como emocional. Estos mecanismos de anulación de dolor existen tanto en niveles conscientes como inconscientes.
Por ejemplo, la información que expresa el mercado acerca de sí mismo y su potencial para avanzar en una dirección particular. Si hay una diferencia entre lo que queremos o esperamos y lo que el mercado ofrece o pone a disposición, entonces nuestro conjunto de mecanismos para evitar el dolor, compensa esta diferencia. Al igual que con el dolor físico, estos mecanismos funcionan, tanto en niveles conscientes como inconscientes.
Para protegernos de la información dolorosa en el nivel consciente, racionalizamos, justificamos, inventamos excusas, voluntariamente reunimos información que neutraliza la importancia de la información contradictoria, nos enojamos (para evitar los conflictos de información), o simplemente nos mentimos a nosotros mismos. En el nivel subconsciente, el proceso para evitar el dolor es mucho más sutil y misterioso. En este nivel, nuestras mentes pueden bloquear nuestra capacidad de ver otras alternativas, aunque en otras circunstancias seríamos capaces de percibirlas. Ahora, porque están en conflicto con lo que queremos o esperamos, nuestros mecanismos para evitar el dolor pueden hacerlos desaparecer (como si no existieran).
Si lo que sabemos o creemos, de hecho, es cierto entonces cuando proyectamos nuestras creencias hacia el futuro como un momento de expectativa, naturalmente esperamos tener la razón. Cuando esperamos estar en lo cierto, toda la información que no confirma nuestra versión de la verdad se convierte automáticamente en una amenaza. Toda la información que tiene el potencial de ser una amenaza también tiene el potencial de ser bloqueada, distorsionada, o menospreciada por nuestros mecanismos de evasión del dolor.
Como traders, no podemos permitirnos el lujo de dejar que nuestros mecanismos para evitar el dolor nos prive de lo que el mercado está tratando de comunicarnos acerca de lo que está disponible en el camino de la próxima oportunidad de entrar, salir, añadir, o restar a la posición, solo porque está haciendo algo que no queremos o esperamos.
¿De qué manera puede un trader aprender a ser rígido y flexible al mismo tiempo? La respuesta es: Tenemos que ser rígidos en nuestras normas y flexible en nuestras expectativas. Tenemos que ser rígidos en nuestras reglas para que podamos tener un sentido de auto-confianza que pueda siempre, protegernos en un medio ambiente que tiene pocos límites, si es que tiene alguno. Tenemos que ser flexibles en nuestras expectativas para que podamos percibir, con el mayor grado de claridad y objetividad, lo que el mercado nos está comunicando desde su perspectiva.
COMO ELIMINAR EL RIESGO EMOCIONAL
Para eliminar el riesgo emocional del trading, usted tiene que neutralizar sus expectativas acerca de lo que el mercado hará o no en cualquier momento o en cualquier situación dada. Usted puede hacer esto si está dispuesto a pensar desde la perspectiva de los mercados. Recuerde, el mercado siempre se comunica en función de probabilidades.
Una mente probabilística orientada al trading debe tomar en consideración cinco verdades fundamentales:
1) Cualquier cosa puede suceder.
2) No es necesario saber qué va a suceder para lograr hacer dinero.
3) Hay una distribución aleatoria entre trades ganadores y perdedores para cualquier conjunto de variables que definen un patrón.
4) Un patrón no es nada más que la predicción de una mayor probabilidad de que suceda alguna cosa en cierto momento.
5) Todo momento del mercado es único.
La idea es crear un despreocupado entorno mental.
Si tirara una moneda y acertara, usted no necesariamente esperaría tener razón sobre el siguiente lance simplemente porque tuvo razón sobre el último. Tampoco se espera a estar equivocado en el próximo lance si se equivocó en el último.
Eso no significa que su mente (como una característica natural de la forma en que funciona) no trate de ver idénticas las dos situaciones. No hay semejanzas entre el "momento ahora" y algo que usted sabe del pasado, pero las similitudes pueden funcionar, poniendo las probabilidades de éxito en su favor.
La pérdida no crea ningún daño emocional, porque yo no interpreté la experiencia como negativa. Para mi, las pérdidas son simplemente el costo de hacer negocios o la cantidad de dinero que necesito para estar preparado para ser un ganador del trading.
TRABAJAR CON SUS CREENCIAS
DEFINIR EL PROBLEMA
Cualquier patrón particular definido como un modelo es simplemente una indicación de que hay una mayor probabilidad de que el mercado se moverá en una dirección u otra. Sin embargo, hay una gran paradoja mental aquí, porque un patrón implica consistencia, o, al menos, un resultado coherente. Pero la realidad es que cada patrón es un acontecimiento único.
DEFINIR LOS TERMINOS
¿Qué nos impide percibir cada "momento ahora" como una oportunidad para hacer algo por nosotros mismos o actuar adecuadamente, incluso cuando lo hacemos? ¡Nuestros temores!
Cada momento desde la perspectiva del mercado es único, pero si la información que se genera por el mercado es similar en calidad, propiedades o características a algo que ya está en nuestras mentes, los dos conjuntos de información (interno y externo) automáticamente se vinculan. Cuando esta conexión se hace, se dispara un estado mental (confianza, euforia, miedo, terror, desilusión, tristeza, traición, etc.) que corresponde a cualquier creencia, o hipótesis, de la memoria a la cual la información estaba vinculada desde afuera. Es nuestro estado mental el que hace que la verdad de lo que percibimos fuera de nosotros (en el mercado) parezca indiscutible y fuera de toda duda).
Este mismo proceso nos lleva a creer que "sabemos" exactamente que debemos esperar en un momento dado del mercado, cuando la realidad es que siempre hay fuerzas desconocidas que operan en cada momento. El problema es, que al creer instantáneamente que "sabemos" lo que hay que esperar, al mismo tiempo dejamos de valorar todas las fuerzas desconocidas y menospreciamos varias posibilidades.
COMO LAS VERDADES FUNDAMENTALES SE RELACIONAN CON LAS HABILIDADES
1. Cualquier cosa puede suceder. ¿Por qué? Porque siempre hay fuerzas desconocidas que operan en cada mercado en cada momento.
2. Usted no necesita saber qué va a pasar en el futuro próximo en el mercado para hacer dinero. ¿Por qué? Esta verdad hace del trading un juego de probabilidades o de números. Cuando usted realmente cree que el trading es simplemente un juego de probabilidades, los conceptos como el bien y el mal o ganar y perder ya no tienen el mismo significado. Como resultado de ello, sus expectativas estarán en armonía con las posibilidades. La información sobre el mercado sólo es una amenaza si usted está esperando que el mercado haga algo por usted.
Por otra parte, si usted cree que todo lo que necesita saber es:
a. Que las probabilidades están en su favor antes de poner un trade.
b. Cuánto va a costarle averiguar si el trade va a funcionar.
c. Usted no necesita saber lo que va a pasar para hacer dinero en el trading.
d. Cualquier cosa puede suceder;
Entonces, ¿cómo puede el mercado hacerle mal?
3. Hay una distribución aleatoria entre victorias y pérdidas para un determinado conjunto de variables que definen un modelo. Si cada pérdida le pone mucho más cerca de ganar, usted esperará con impaciencia la próxima aparición de su patrón, listo para tomarlo sin la más mínima reserva o vacilación.
4. Un sistema no es nada más que una indicación de una mayor probabilidad de que una cosa ocurra más que otra. Crear consistencia requiere aceptar completamente que el trading no se trata de tener una esperanza, o preguntarse, o reunir pruebas de una manera u otra a fin de determinar si el próximo trade va a funcionar. La única prueba que necesita tener es verificar si las variables que utiliza para definir un sistema están presentes en cualquier momento. Cuando se utilizan "otros parámetros" de información, fuera de los parámetros de su sistema para decidir si tomará el trade, está añadiendo variables aleatorias a su régimen.
5. Cada momento en el mercado es único. Cuanto más fuerte sea su creencia en la unicidad de cada momento, más disminuido estará su potencial de asociación, y dicha disminución abre su mente para percibir lo que el mercado está ofreciendo desde su perspectiva.
MOVIMIENDOSE HACIA "LA ZONA"
Cuando hayamos aceptado completamente las realidades psicológicas del mercado, habremos aceptado completamente los riesgos del trading. Cuando aceptamos los riesgos del trading, eliminamos el potencial de definir la información de mercado de manera dolorosa. Cuando dejamos de definir e interpretar la información de mercado de manera dolorosa, no hay nada que nuestra mente deba evitar, nada de que protegernos. Cuando no hay nada de que protegernos, tendremos acceso a todo lo que sabemos sobre la naturaleza del movimiento del mercado. Nada será bloqueado, lo que significa que percibiremos todas las posibilidades que hemos aprendido objetivamente, y como nuestra mente estará abierta a un verdadero intercambio de energía, naturalmente comenzaremos a descubrir otras posibilidades que anteriormente no podíamos percibir. Para que nuestra mente esté abierta a un verdadero intercambio de energía, no podemos estar en un estado de saber o creer que ya sabemos que lo sucederá. Cuando estamos en paz con el hecho de no saber lo que ocurrirá próximamente, podremos interactuar con el mercado desde una perspectiva donde estaremos disponibles para permitir que el mercado nos diga, desde su perspectiva, lo que sucederá próximamente. En ese punto, estaremos en el estado mental ideal para entrar en "la zona" espontáneamente, donde estaremos conectados con el “momento actual del fluir de la información�?.
LA NATURALEZA DE LAS CREENCIAS
Recuerde que Bob, de la CTA consideraba que entendía a fondo el concepto de probabilidades, pero no tenía la capacidad de funcionar desde la perspectiva de las probabilidades.
COMO LAS CREENCIAS MOLDEAN NUESTRAS VIDAS
1. Ellas manejan nuestra percepción e interpretación de la información del medio ambiente en una forma que es compatible con lo que creemos.
2. Crean nuestras expectativas. Tenga en cuenta que una expectativa es una creencia proyectada hacia el futuro.
3. Cualquier cosa que decidamos hacer o cualquier expresión del comportamiento será coherente con lo que creemos.
4. Por último, nuestras creencias diseñan nuestros sentimientos con respecto a los resultados de nuestras acciones.
LA PRINCIPAL CARACTERISTICA DE UNA CREENCIA
Hay tres características básicas que usted necesita comprender con el fin de arraigar las cinco verdades fundamentales sobre el trading, a un nivel funcional en su estructura mental:
1. Las creencias parecen adquirir vida propia y, por lo tanto, se resisten a cualquier fuerza que intente modificar su forma actual.
El modo más fácil y eficaz de trabajar con nuestras creencias es poco a poco sacarles energía hasta inactivarlas o hacerlas no funcionales. Llamo a esto, proceso de desactivación. Después de la desactivación, la estructura original de la creencia permanece intacta, por lo que técnicamente no ha cambiado. La diferencia es que la creencia ya no tiene energía. Sin energía, no tiene el potencial de actuar como una fuerza en nuestra percepción de la información o sobre nuestro comportamiento.
2. Toda creencia activa exige ser expresada.
Pensar fuera de los límites de nuestras creencias es lo que comúnmente se denomina el pensamiento creativo. De pronto se encuentran una escena en la que varios niños de aproximadamente la misma edad que nuestro niño están jugando con perros y, además, es evidente, que algunos se divierten bastante. Esta es una experiencia creativa. El niño se enfrenta con la indiscutible información de que lo que él cree acerca de la naturaleza de los perros no es cierto.
Una creencia buena que el niño puede adoptar, sería algo así como, "la mayor parte de los perros son amistosos, pero algunos pueden ser tacaños y repugnantes". Esta creencia le permitiría aprender a reconocer las características y patrones de comportamiento que le dirán con que perros se puede jugar y cuáles evitar. Sin embargo, la cuestión más amplia es, ¿cómo puede el chico desactivar la creencia de que "Todos los perros son peligrosos" para que pueda superar su miedo? Recuerde que todas las creencias, se resisten naturalmente, a cualquier fuerza que modifique su forma actual, pero, como he indicado anteriormente, el enfoque adecuado no es tratar de alterar las creencias, sino más bien drenarles su energía y canalizarla hacia otra creencia que se adapte mejor a nuestros propósitos. Para desactivar el concepto de lo que la palabra "todos" representa, el niño tendrá que crear una experiencia cargada positivamente con un perro, en algún momento, tendrá que pasar a través de su miedo y tocar uno.
Es el dilema psicológico que prácticamente todos los traders tienen que resolver. Digamos que usted tiene una firme comprensión de la naturaleza de las probabilidades y, como resultado, "sabe" que el próximo trade es simplemente otro de una serie de operaciones que tienen un resultado probable. Sin embargo, usted todavía tiene miedo a poner el próximo trade, o usted todavía es susceptible de cometer varios de los errores del trading basados en el miedo, que se han discutido en los capítulos anteriores. Recuerde que la causa subyacente de temor es la posibilidad de definir e interpretar la información sobre el mercado como una amenaza. ¿Cuál es la fuente de nuestro potencial miedo para interpretar la información del mercado como una amenaza? ¡Nuestras expectativas! Cuando el mercado genera información que no se ajusta a lo que esperamos, los fluctuaciones de los altos y bajos de los tics, parecen tomar la calidad de una amenaza (se cargan negativamente). En consecuencia, experimentamos miedo, estrés y la ansiedad. Y… ¿Cuál es la fuente subyacente de nuestras expectativas? ¡Nuestras creencias! A la luz de lo que ahora entiende acerca de la naturaleza de las creencias, si sigue experimentando estados de ánimo negativos a la hora de operar, usted puede asumir que hay un conflicto entre lo que "sabe" acerca de los probables resultados y cualquier número de otras creencias en su estructura mental que están exigiendo expresarse. Tenga en cuenta que todas las creencias demandan expresión activa, incluso aunque no lo queramos.
Para pensar en probabilidades, usted tiene que creer que todo momento en el mercado es único, o más concretamente, que cada patrón tiene un único resultado. Cuándo usted cree en un nivel funcional que cada patrón tiene un único resultado (lo que significa que esto es una convicción dominante sin ningún tipo de creencia de otra índole para argumentar algo diferente), experimentará un estado mental libre de temor, estrés, ansiedad para operar.
Cuando realmente crea que no es necesario saber, entonces estará pensando en término de probabilidades (la perspectiva del mercado) y no tendrá ninguna razón para bloquear, descontar, distorsionar, negar, o atacar cualquier cosa que el mercado está ofreciendo acerca de su potencial para avanzar en cualquier dirección particular. Si usted no experimenta el estado mental de libertad implícita en esta afirmación, y es su deseo no experimentar este estado mental, entonces usted debe tener un papel activo en el entrenamiento de su mente para creer en la singularidad de cada momento, y debe desactivar cualquier otra creencia que abogue por algo diferente.
3. Las creencias siguen actuando independientemente de si somos conscientes o no de su existencia en nuestro entorno mental.
PENSANDO COMO UN TRADER
El trading es difícil porque usted tiene que operar en un estado en que no tiene necesidad de saber, aunque su análisis pueda resultar a veces "perfectamente correcto". Para operar en un estado de no tener que saber, usted tiene que gestionar adecuadamente sus expectativas. Para esto, usted debe reajustar su estructura mental de modo que crea sin una sombra de duda en las cinco verdades fundamentales.
El proceso, le llevará a través de las tres etapas de desarrollo de un trader. La primera etapa es la etapa mecánica. En esta etapa, usted:
1) Construye la auto-confianza necesaria para operar en un ambiente ilimitado.
2) Aprende a ejecutar un sistema de trading impecablemente.
3) Entrena su mente a pensar en probabilidades (las cinco verdades fundamentales).
4) Crear una fuerte e inquebrantable fe en su consistencia como traders.
Una vez que haya completado esta primera etapa, puede avanzar a la etapa subjetiva del trading. En esta etapa, se utiliza todo lo que han aprendido acerca de la naturaleza del movimiento del mercado para hacer lo que sea que quiera hacer. Hay mucha libertad en esta etapa, por lo que tendrá que aprender a supervisar su susceptibilidad para cometer el tipo de errores que son el resultado de cualquier autovaloración sin resolver.
La tercera etapa es la etapa intuitiva. Operar intuitivamente es la etapa más avanzada de su desarrollo. Es el equivalente a ganar un cinturón negro en las artes marciales. El problema es que no se puede tratar de ser intuitivo, porque la intuición es espontánea.
La única manera que conozco de que se puede tratar de ser intuitivo es trabajar en la creación de un estado mental más propicio para recibir y actuar sobre sus impulsos intuitivos.
LA ETAPA MECANICA
La etapa mecánica del trading, está específicamente diseñada para construir el tipo de creencias y habilidades (la confianza, y pensar en las probabilidades) que prácticamente le obligan a crear resultados consistentes.
Si este es el caso, entonces lo que tenemos es un clásico ejemplo de creencias en conflicto directo con el deseo. Él trató con todas sus fuerzas de enfocarse en lo que trataba de lograr y, poco a poco, desactivó la creencia contraria y reforzó la creencia que era compatible con su deseo. En algún momento, si lo desea, entonces usted tendrá que pasar por el proceso de transformarse a sí mismo en un ganador. Cuando se trata de la transformación personal, los ingredientes más importantes son su voluntad de cambio, la claridad de su intención, y la fuerza de su deseo. En última instancia, para que este proceso funcione, debe elegir la consistencia sobre cualquier otro motivo o justificación que usted tenga para operar.
OBSERVESE USTED MISMO
Observarse a si mismo objetivamente implica hacerlo sin juzgarse.
Cometer errores es una función natural de la vida y seguirá siéndolo hasta que lleguemos a un punto en el que:
1. Todas nuestras creencias estén en absoluta armonía con nuestros deseos.
2. Todas nuestras creencias estén estructuradas de tal manera que sean totalmente compatibles con la labor que el medio ambiente realiza desde su perspectiva.
Obviamente, si nuestras creencias no son compatibles con lo que funciona a partir de la perspectiva del entorno, el potencial para cometer un error es alto, si no inevitable. No vamos a ser capaces de percibir el conjunto de medidas necesarias para nuestro objetivo. Peor aún, no vamos a ser capaces de percibir que lo que queremos no puede estar disponible, o por lo menos no en la cantidad que deseamos o en el momento en que lo deseamos. Cuando nuestra intención es clara y sin la influencia de cualquier fuerza contraria, nuestra capacidad para permanecer enfocado es mayor, y lo más probable es que logremos nuestro objetivo.
Lo que separa a los grandes atletas, artistas, intérpretes o ejecutantes de todo el mundo es su clara falta de miedo a cometer un error. No tienen miedo porque no tienen una razón para menospreciarse cuando cometen un error, lo que significa que no tienen una reserva de energía cargada negativamente a la espera de abalanzarse sobre su proceso de pensamiento consciente como un león esperando el momento adecuado para saltar sobre su presa. ¿De donde viene esta rara capacidad de pasar rápidamente por encima de sus errores sin criticarse a sí mismos? Es posible que, para estos grandes atletas, en el pasado sus experiencias respecto a los errores hayan sido positivas, lo cual los llevó a adquirir la creencia de que los errores simplemente señalan el camino hacia donde necesitan centrar sus esfuerzos para crecer y mejorar. Con una creencia así, no hay fuente de energía negativa, ni de pensamientos auto-denigrantes.
Todo lo que tiene que hacer es decidir por qué quiere controlarse, lo que significa que primero debe tener un propósito claro en mente. Cuándo está claro su propósito, simplemente empiece a dirigir su atención a lo que usted piensa, dice o hace. Así cuando usted nota que no está centrado en su objetivo. Elige redirigir sus pensamientos, palabras o acciones de una manera que esté en consonancia con lo que está tratando de lograr. Reoriéntese tantas veces como sea necesario. Entre más voluntariamente participe en este proceso, sobre todo si puede hacerlo con cierto grado de convicción, más rápido va a crear un marco mental libre para funcionar de una manera que sea compatible con sus objetivos.
EL ROL DE LA AUTODISCIPLINA
Llamo al proceso que acabo de describir la auto-disciplina. Defino la auto-disciplina mental como una técnica para redirigir (de la mejor manera posible) nuestro foco de atención hacia el objeto de nuestra meta o deseo, cuando ese objetivo o deseo está en conflictos con algún otro componente (creencias) de nuestro entorno mental.
El mayor conflicto eran los pensamientos distractores que inundaban mi conciencia cada vez que decidía que quería salir a correr. Estaba sorprendido por el número (y la intensidad) de las razones que encontraba para no hacerlo: "Hace calor o frío fuera", "Parece que va a llover". Yo no conozco ninguna otra manera de hacer frente a este conflicto, excepto redirigir conscientemente mi energía mental para orientar mi atención sobre lo que estaba tratando de lograr. Yo realmente quería llegar a cinco millas antes de que finalizara el verano. A veces mi deseo era más fuerte que el conflicto, entonces lograba ponerme mis zapatillas y comenzar a correr. Sin embargo, muchas otras veces, mi conflicto y distracción, no me dejaban levantar. Así que hice una regla para mí. Si quiere llámela la regla de las cinco millas. A medida que me acercaba al cumplimiento de mi objetivo de correr cinco millas, poco a poco, el conflicto de pensamientos comenzó a disiparse. Finalmente, desapareció. En ese momento, descubrí que si quería correr, yo estaba completamente libre para hacerlo sin ningún tipo de resistencia mental, el conflicto, o pensamientos contradictorios.
Hay una serie de observaciones que podemos hacer:
1. Inicialmente, mi deseo de ser un corredor no tenía apoyo en mi sistema mental. En otras palabras, no había otra fuente de energía (un concepto de energía exigiendo expresarse), en consonancia con mi deseo.
2. Tuve que hacer realmente algo para crear ese apoyo. Para crear la creencia de que "Yo soy un corredor", tuve que pasar por una serie de experiencias que estuvieran en consonancia con la nueva creencia. Recuerde que todo lo que piensa, dice, o hace, contribuye a dar energía a alguna creencia en nuestro sistema mental. Cada vez que experimenté un pensamiento conflictivo y fui capaz de reorientarlo con éxito hacia mi objetivo, con la suficiente convicción para ponerme las zapatillas y salir a correr he añadido energía a la creencia de que "Yo soy un corredor". Y, algo muy importante, inadvertidamente me separé de la energía que alimentaba las creencias que sostenían lo contrario.
3. Ahora puedo sin esfuerzo (a partir de una perspectiva mental) expresarme como un corredor, porque "soy un corredor". Ese concepto de energía ahora funciona como parte de mi identidad. Cuando empecé tenía una serie de creencias conflictivas acerca de correr. Como resultado de ello, necesitaba una técnica de auto-disciplina para crear una convicción. Ahora no la necesito. Cuando nuestras creencias están completamente alineadas con nuestros objetivos o deseos, no hay fuente de energía en conflicto. Si no hay fuente de energía en conflicto, entonces no hay fuente de distracción pensamientos, excusas, racionalizaciones, justificaciones, o errores (consciente o inconsciente).
4. Las creencias pueden cambiarse, y si es posible un cambio de creencias, entonces es posible cambiar cualquier convicción, si usted entiende que realmente lo que está ocurriendo es sólo la transferencia de energía de un concepto a otro. La forma de la creencia objeto del cambio permanece intacta.
Por lo tanto, dos creencias completamente contradictorias pueden existir en su sistema mental, una al lado de la otra. Pero si usted drena completamente la energía de una creencia y energiza la otra, no existe contradicción desde una perspectiva funcional, sólo la creencia energizada tendrá la capacidad de actuar como una fuerza en su estado mental, en su percepción e interpretación de información, y en su comportamiento.
Ahora, como el único objetivo del trading es transformarse en un trader constantemente exitoso. Si hay en su entorno mental algún conflicto con los principios de creación de la creencia de que "Yo soy un trader consistentemente exitoso", entonces usted tendrá que emplear la técnica de auto-disciplina para integrar estos principios a una posición dominante en su funcionamiento mental y hacerlos parte de su identidad. Una vez integrados estos principios a "quién es usted", ya no necesitará la auto-disciplina, porque el proceso de "ser consistente" se hace fácil.
LA CREACION DE UNA CREENCIA EN LA CONSISTENCIA
La creación de una creencia de que "Yo soy un ganador" es el principal objetivo, pero igual que mi intención de convertirme en un corredor, es demasiado amplia y abstracta para aplicarla sin dividir el proceso paso a paso. Entonces, lo que voy a hacer es fraccionar esta creencia en sus partes más pequeñas definibles y, a continuación, dar un plan para integrar a cada una de las partes como una creencia dominante. Las siguientes sub-creencias son la base para pensar igual que un trader y son los bloques que proporcionan la estructura subyacente de lo que significa "ser un ganador consistente":
SOY UN GANADOR CONSISTENTE PORQUE
1. Objetivamente identifico mis posibilidades.
2. Predefino el riesgo de cada trade.
3. Acepto el riesgo de cada trade completamente y estoy dispuesto a cancelarlo si se vuelve en mi contra.
4. Actuó de acuerdo a mi sistema sin dudar y sin reservas.
5. Me pago a mi mismo mientras que el mercado va poniendo dinero a mi disposición.
6. Continuamente monitoreo mi susceptibilidad a cometer errores.
7. Entiendo la necesidad absoluta de estos principios de éxito consistente y por lo tanto, nunca los violo.
Estas creencias son los siete principios de la consistencia. Para integrar estos principios en su sistema mental y que funcionen, se requiere del propósito de crear una serie de experiencias que sean compatibles con ellas.
Las cinco verdades fundamentales sobre el mercado mantendrá sus expectativas neutrales, y su mente enfocada en el "fluir de la oportunidad del momento" (porque disocian el momento actual de su pasado), y, por tanto, elimina sus posibilidades de cometer estos errores. Cuando deja de cometer los errores del trading, usted cimentará su confianza. En la medida en que su sentido de auto-confianza aumenta, más fácil le será ejecutar sus operaciones (actuar en su patrones sin reserva o vacilación).
Las cinco verdades también crean un estado mental en el que usted realmente acepta los riesgos del trading. Cuando realmente acepta los riesgos, usted estará en paz con cualquier resultado. Cuando estés en paz con cualquier resultado, usted experimentará un despreocupado, y objetivo estado mental, que le da libertad para percibir y actuar sobre lo que sea que el mercado esté ofreciendo desde su perspectiva en cualquier momento dado. El primer objetivo es integrar como una creencia dominante, "Yo objetivamente identifico mis objetivos".
Tipo: Psicología.
En resumen: Muy, muy recomendable. Una obra de arte.
Lo que más me ha gustado: En mi caso, creo que este libro a llegado en el momento preciso a mi. La cuestión es que sólo sabremos eso cuando lo hemos terminado de leer y nos hemos sentido identificados con gran parte de sus ideas. El análisis de las emociones básicas que nos afectan a los traders me parece fantástico.
Lo que menos me ha gustado: Ningún comentario.
Es un libro clásico sobre la psicología de las masas a nivel sociológico y político, pero no es aplicable a los mercados financieros, salvo si se extrapola, de forma un tanto forzada, el comportamiento de las revoluciones con los momentos de pánico y euforia en los mercados.
Teniendo en cuenta que fue redactado en 1895, basado en la Revolución Industrial Francesa y perfecto descriptor de los acontecimientos que permitieron el ascenso de gran parte de las dictaduras fascistas en Europa durante los años veinte, puede ser una lectura agradable para hacer
"La masa es siempre intelectualmente inferior al hombre aislado. Pero, desde el punto de vista de los sentimientos y de los actos que los sentimientos provocan, puede, según las circunstancias, ser mejor o peor. Todo depende del modo en que sea sugestionada".
Como en la teoría de conjuntos, la masa es más que la simple adición de los individuos que la componen. "Es así –escribe Le Bon–, que podemos ver como un jurado dictaría un veredicto que cada uno de los miembros desaprobaría individualmente.
Las masas acumulan no la inteligencia, sino la mediocridad. En ellas el instinto siempre prima sobre la razón.
Conocer el arte de impresionar la imaginación de las masas es conocer el arte de gobernar. Napoleón dijo al Consejo de Estado: "Comulgando en público terminé con la guerra de la Vendée; haciéndome pasar por musulmán me establecí en Egipto; con dos o tres declaraciones papistas me ganaré a todos los curas de Italia".
Los únicos cambios importantes, aquellos de los que se desprende la renovación de las civilizaciones, se producen en las opiniones, las concepciones y las creencias. Los acontecimientos memorables son los efectos visibles de los cambios invisibles verificados en los sentimientos de los hombres.
Una civilización implica reglas fijas, una disciplina, el tránsito desde lo instintivo hasta lo racional, la previsión del porvenir, un grado elevado de cultura, condiciones totalmente inaccesibles a las masas, abandonadas a sí mismas. Por su poder exclusivamente destructivo, actúan como aquellos microbios que activan la disolución de los cuerpos debilitados o de los cadáveres. Cuando el edificio de una civilización está carcomido, las masas provocan su derrumbamiento.
¿Sucederá lo mismo con nuestra civilización? Podemos temerlo, pero aún lo ignoramos.
Resignémonos a sufrir el reinado de las masas, ya que manos imprevisoras han derribado sucesivamente todas las barreras que podían contenerlas.
El conocimiento de la psicología de las masas constituye el recurso del hombre de Estado que desee, no gobernarlas (pues ello se ha convertido hoy día en algo muy difícil), sino, al menos, no ser completamente gobernado por ellas.
En su acepción corriente, el vocablo masa, en el sentido de muchedumbre, representa un conjunto de individuos de cualquier clase, sean cuales fueren su nacionalidad, profesión o sexo, e independientemente de los motivos que los reúnen.
Desde el punto de vista psicológico, la expresión masa asume una significación completamente distinta. En determinadas circunstancias, y tan sólo en ellas, una aglomeración de seres humanos posee características nuevas y muy diferentes de las de cada uno de los individuos que la componen. La personalidad consciente se esfuma, los sentimientos y las ideas de todas las unidades se orientan en una misma dirección. Se forma un alma colectiva, indudablemente transitoria, pero que presenta características muy definidas. La colectividad se convierte entonces en aquello que, a falta de otra expresión mejor, designaré como masa organizada o, si se prefiere, masa psicológica. Forma un solo ser y está sometida a la ley de la unidad mental de las masas.
La disolución de la personalidad consciente y la orientación de los sentimientos y pensamientos en un mismo sentido, que son los primeros rasgos de la masa en vías de organizarse, no implican siempre la presencia simultánea de varios individuos en un mismo lugar.
En determinados momentos de la historia, media docena de hombres pueden constituir una muchedumbre psicológica, mientras que centenares de individuos reunidos accidentalmente podrán no formarla.
En determinados momentos de la historia, media docena de hombres pueden constituir una muchedumbre psicológica, mientras que centenares de individuos reunidos accidentalmente podrán no formarla.
El alma de las masas no es fácil de describir; su organización varía, no solamente con arreglo a la raza y la composición de las colectividades sino también según la naturaleza y el grado de las excitaciones a que está sometida.
Las masas tienen diversas características psicológicas comunes con los individuos aislados; otras, por el contrario, no se encuentran sino en las colectividades. Vamos a estudiar primeramente estas características especiales, a fin de mostrar su importancia.
El hecho más llamativo que presenta una masa psicológica es el siguiente: sean cuales fueren los individuos que la componen, por similares o distintos que puedan ser su género de vida, ocupaciones, carácter o inteligencia, el simple hecho de que se hayan transformado en masa les dota de una especie de alma colectiva. Este alma les hace sentir, pensar y actuar de un modo completamente distinto de como lo haría cada uno de ellos por separado.
La masa psicológica es un ser provisional, compuesto por elementos heterogéneos, soldados de forma momentánea, de un modo absolutamente igual a como las células de un cuerpo vivo forman, por su reunión, un ser nuevo que manifiesta características muy diferentes de las que posee cada una de las células que lo componen.
Principalmente, todos los individuos que componen el alma de una raza se asemejan por los elementos inconscientes y difieren, por los elementos conscientes, frutos de la educación pero sobre todo de una herencia excepcional. Los hombres más diferentes entre sí por su inteligencia tienen, en ocasiones, instintos, pasiones y sentimientos idénticos.
Esta puesta en común de cualidades corrientes nos explica por qué las masas no pueden realizar actos que exigen una elevada inteligencia.
El individuo integrado en una masa adquiere, por el mero hecho del número, un sentimiento de potencia invencible que le permite ceder a instintos que, por sí solo, habría frenado forzosamente. Y cederá con mayor facilidad, puesto que al ser la masa anónima y, en consecuencia, irresponsable, desaparece por completo el sentimiento de responsabilidad, que retiene siempre a los individuos.
En una masa, todo sentimiento, todo acto es contagioso, hasta el punto de que el individuo sacrifica muy fácilmente su interés personal al colectivo. La sugestibilidad, cuyo contagio, anteriormente mencionado, no es sino un efecto.
Atentas observaciones parecen demostrar que el individuo, sumergido durante cierto tiempo en el seno de una masa actuante, cae muy pronto en una situación particular, que se aproxima mucho al estado de fascinación del hipnotizado en manos de su hipnotizador.
Aproximadamente, éste es el estado del individuo que forma parte de una masa. Ya no es consciente de sus actos.
Así pues, la desaparición de la personalidad consciente, el predominio de la personalidad inconsciente, la orientación de los sentimientos y las ideas en un mismo sentido, a través de la sugestión y del contagio, la tendencia a transformar inmediatamente en actos las ideas sugeridas, son las principales características del individuo dentro de la masa. Ya no es él mismo, sino un autómata cuya voluntad no puede ejercer dominio sobre nada.
Y así vemos a jurados dictar veredictos que desaprobaría, individualmente, cada uno de los miembros. Reunidos en masa no vacilaron.
Las características de las masas:
1. Impulsividad, movilidad e irritabilidad de las masas
Ya hemos dicho al estudiar las características fundamentales de la masa que ésta es conducida casi exclusivamente por el inconsciente. Sus actos están mucho más influidos por la médula espinal que por el cerebro. Las acciones realizadas pueden ser perfectas en cuanto a su ejecución, pero al no estar dirigidas por el cerebro, el individuo actúa según los azares de la excitación. El individuo aislado posee la aptitud de dominar sus reflejos, mientras no ocurre así en la masa.
En un instante pasan desde la ferocidad más sanguinaria a la generosidad o el heroísmo más absolutos. La masa se convierte con facilidad en verdugo, pero no menos fácilmente en mártir.
Esta movilidad de las masas las hace muy difíciles de gobernar, sobre todo cuando ha caído en sus manos parte de los poderes públicos.
2. Sugestibilidad y credulidad de las masas
Esto explica la rápida orientación de los sentimientos en un determinado sentido. Por neutra que se la suponga, la masa se encuentra generalmente en un estado de atención expectante favorable a la sugestión. La primera sugestión formulada se impone inmediatamente.
San Jorge, en lugar de aparecerse en los muros de Jerusalén a todos los cruzados, seguramente no fue visto más que por uno de los presentes, pero por sugestión y contagio el milagro fue aceptado inmediatamente por todos.
Este es el mecanismo de las alucinaciones colectivas, tan frecuentes en la historia. No es preciso que la masa sea númerosa para que su facultad de ver correctamente quede destruida, siendo los hechos reales sustituidos por alucinaciones que no se relacionan con ellos.
Innumerables hechos demuestran la absoluta desconfianza que debe inspirar el testimonio de las masas.
3. Exageración y simplismo de los sentimientos de las masas
Los sentimientos buenos o malos, manifestados por una masa, presentan la doble característica de ser muy simples y muy exagerados. En este aspecto, así como en tantos otros, el individuo-masa se aproxima a los seres primitivos. Inaccesible a los matices, ve las cosas en bloque y no conoce transiciones. En la masa, la exageración de un sentimiento está fortalecida por el hecho de que, al propagarse muy rápidamente por sugestión y contagio, la aprobación de la que es objeto acrecienta su fuerza de modo considerable.
En las masas, el imbécil, el ignorante y el envidioso se ven liberados del sentimiento de su nulidad y su impotencia, sustituido por la noción de una fuerza brutal, pasajera, pero inmensa.
Al no ser impresionada la masa más que por los sentimientos excesivos, el orador que desee seducirla debe abusar de las afirmaciones violentas. Exagerar, afirmar, repetir y no intentar jamás demostrar nada mediante razonamiento: he aquí los procedimientos de argumentación familiares a los oradores de las reuniones populares.
4. Intolerancia, autoritarismo y conservadurismo de las masas
Al no conocer las masas sino sentimientos simples y extremos, las opiniones, ideas y creencias que se las sugiere son aceptadas o rechazadas en bloque, siendo consideradas como verdades absolutas o errores no menos absolutos.
No teniendo duda alguna acerca de que lo que cree es verdad, o por el contrario, error, y poseyendo, por otra parte, la clara noción de su fuerza, la masa es tan autoritaria como intolerante.
Respetan la fuerza y no les impresiona la bondad, considerada sencillamente como una forma de debilidad.
5. Moralidad de las masas
Las masas son demasiado impulsivas y móviles como para ser capaces de moralidad. Pero si incluimos dentro de dicho término la aparición momentánea de determinadas cualidades, como la abnegación, el desinterés, el sacrificio de sí mismo, la necesidad de equidad, podemos afirmar que, por el contrario, las masas son a veces capaces de mostrar una moralidad muy elevada.
Así pues, las masas, que se entregan con frecuencia a los más bajos instintos, proporcionan también, en ocasiones, ejemplos de actos de una elevada moralidad. Si el desinterés, la resignación, la absoluta entrega a un ideal quimérico o real constituyen virtudes morales, puede afirmarse que, en ocasiones, las masas las poseen en un grado tal que raramente ha sido alcanzado por los más sabios filósofos.
Ideas, razonamientos e imaginación de las masas:
1. Las ideas de las masas
Toda civilización deriva de un corto número de ideas fundamentales, raramente renovadas. Ya hemos expuesto cómo estas ideas se establecen en el alma de las masas; con qué dificultad se introducen en la misma y la potencia que adquieren una vez que han penetrado. Hemos mostrado asimismo que, generalmente, las grandes perturbaciones históricas derivan de los cambios de estas ideas fundamentales.
Pueden dividirse en dos clases. En una, incluiremos las ideas accidentales y pasajeras creadas bajo las influencias del momento: el apasionamiento por un individuo o una doctrina, por ejemplo. En la otra clase se incluyen las ideas fundamentales a las que el medio ambiente, la herencia, la opinión, proporcionan una gran estabilidad, como sucedía antes con las ideas religiosas y en la actualidad con las democráticas y sociales.
Para convertirse en populares, las ideas han de experimentar con frecuencia las más completas transformaciones, ya que sólo son accesibles a las masas tras haber revestido una forma muy simple. Cuando se trata de ideas filosóficas o científicas algo elevadas, se puede comprobar la profundidad de las modificaciones que les son necesarias para descender, de estrato en estrato, hasta el nivel de las masas.
Si es preciso mucho tiempo para que las ideas se establezcan en el alma de las masas, no menos tiempo necesitan para salir de ella. Desde el punto de vista de las ideas, las masas están siempre en unas cuantas generaciones de retraso con respecto a los sabios y filósofos.
2. Los razonamientos de las masas
No puede afirmarse de un modo absoluto que las masas no sean influenciables mediante razonamientos. Pero los argumentos que emplean y los que actúan sobre ellas se muestran en un orden tan inferior, desde el punto de vista lógico, que sólo se les puede calificar de razonamientos por analogía.
Los razonamientos inferiores de las masas, al igual que los elevados, se basan en asociaciones.
Creemos útil añadir que la incapacidad de las masas para razonar las priva de todo espíritu crítico, es decir: de la aptitud para discernir entre la verdad y el error, para formular un juicio preciso.
3. La imaginación de las masas
La imaginación representativa de las masas, al igual que la de todos los seres en los que no interviene el razonamiento, puede ser profundamente impresionada. Hasta cierto punto, las masas se hallan en el caso de un durmiente cuya razón, momentáneamente suspendida.
Por ello, los aspectos maravillosos y legendarios de los acontecimientos son los que más atraen a las masas. Al no poder pensar las masas más que por imágenes, no se dejan impresionar sino mediante imágenes. Sólo éstas las aterrorizan o seducen y se convierten en móviles de acción.
Todo aquello que impresiona a la imaginación de las masas se presenta en forma de una imagen emocionante y clara, desprovista de interpretación accesoria o no teniendo otro acompañamiento que el de algunos hechos maravillosos: una gran victoria, un gran milagro, un gran crimen, una gran esperanza.
Formas religiosas que revisten todas las convicciones de las masas:
Examinando de cerca las convicciones de las masas, tanto en las épocas de fe como en las grandes conmociones políticas, tales como las del último siglo, se comprueba que presentan siempre una forma especial, que no puedo determinar mejor sino dándole el nombre de sentimiento religioso.
Este sentimiento tiene características muy simples: adoración de un ser al que se supone superior, temor al poder que se le atribuye, sumisión ciega a sus mandamientos, imposibilidad de discutir sus dogmas, deseo de difundirlos, tendencia a considerar como enemigos a todos los que rechazan el admitirlos.
Generalmente, la intolerancia y el fanatismo constituyen el acompañamiento de un sentimiento religioso.
Es asimismo una trivialidad inútil repetir que las masas precisan una religión. Las creencias políticas, divinas y sociales no se establecen en las masas sino a condición de adoptar siempre la forma religiosa que las pone al abrigo de discusiones. Si fuese posible hacer adoptar a las masas el ateísmo, tendría todo el intolerante ardor de un sentimiento religioso y, en cuanto a sus formas exteriores, se convertiría rápidamente en un culto.
Factores lejanos de las creencias y opiniones de las masas:
Examinemos ahora cómo nacen y se establecen sus opiniones y sus creencias.
Los factores que determinan dichas opiniones y creencias son de dos órdenes: factores lejanos y factores inmediatos.
Los factores lejanos hacen que las masas sean capaces de adoptar determinadas convicciones y las imposibilitan para dejarse convencer por otras. Preparan el terreno en el que se ve cómo germinan de pronto ideas nuevas, cuya fuerza y cuyos resultados asombran, pero que no tienen de espontáneo sino la apariencia.
Los factores inmediatos son aquellos que superpuestos a dicha prolongada evolución, sin la cual no podrían actuar, provocan la persuasión activa en las masas, es decir: hacen adoptar forma a la idea y la desencadenan, con todas sus consecuencias. Bajo el impulso de estos factores inmediatos surgen las resoluciones que sublevan bruscamente a las colectividades.
Entre los factores lejanos, los hay de índole general, que se encuentran en el fondo de todas las creencias y opiniones de las masas. Se trata de la raza, las tradiciones, el tiempo, las instituciones, la educación. Vamos a estudiar los respectivos papeles que desempeñan.
l. La raza
2. Las tradiciones
3. El tiempo
Mantiene bajo su dependencia a las grandes fuerzas, tales como la raza, que no pueden formarse sin él. Hace evolucionar y morir a todas las creencias. Gracias a él adquieren su poderío y también gracias a él lo pierden.
El tiempo prepara las opiniones y las creencias de las masas.
4. Las instituciones políticas y sociales
La idea de que las instituciones pueden poner remedio a los defectos de las sociedades, de que el progreso de los pueblos resulta del perfeccionamiento de las constituciones y de los gobiernos y de que los cambios sociales se operan a golpes de decretos, se halla aún muy extendida.
Un pueblo no puede, por tanto, cambiar realmente sus instituciones. Será capaz, desde luego, al precio de revoluciones violentas, de modificar el nombre de dichas instituciones, pero el fondo no se modifica.
5. La instrucción y la educación
Entre las ideas dominantes de nuestra época se encuentra en primer plano la siguiente: la instrucción tiene, como resultado cierto, mejorar a los hombres e incluso hacerles iguales. Debido al simple hecho de la repetición, tal idea ha llegado a convertirse en uno de los más inquebrantables dogmas de la democracia. En la actualidad sería tan difícil abordarlo como lo fue antaño criticar los de la Iglesia.
Desde luego, nadie ha sostenido jamás que la instrucción bien dirigida no pueda proporcionar resultados prácticos muy útiles, y aunque no sea para aumentar la moralidad, sirva al menos para desarrollar las capacidades profesionales.
El primer riesgo de esta educación (calificada muy justificadamente como latina) depende de que se basa en un error psicológico fundamental: el de creer que la recitación de manuales desarrolla la inteligencia. Desde un principio se intenta que aprendan al máximo en este sentido y, desde la escuela primaria hasta el doctorado, el joven no hace sino intentar asimilar el contenido de los libros, sin ejercitar jamás su juicio ni su iniciativa. La instrucción consiste para él en recitar y obedecer. Aprenderse lecciones, saberse de memoria una gramática o un compendio, repetir bien, imitar bien -afirmaba un antiguo ministro de Instrucción Pública, Jules Simon, he aquí una educación en la que todo esfuerzo es un acto de fe ante la infalibilidad del maestro y que no tiene por resultado sino rebajarnos y volvernos impotentes.
El Estado, que fabrica a golpe de manual a todos estos diplomados, sólo puede utilizar un reducido número de ellos dejando, forzosamente, a los demás sin empleo. Tiene que resignarse, por tanto, a alimentar a los primeros y a tener por enemigos a los segundos.
Factores inmediatos de las opiniones de las masas:
Las masas son, en cierto modo, como la esfinge de la antigua fábula: hay que saber resolver los problemas que su psicología nos plantea, o resignarse a ser devorado por ellas.
l. Las imágenes, las palabras y las fórmulas
Al estudiar la imaginación de las masas hemos visto que son impresionadas, sobre todo, por imágenes. Si no se dispone siempre de tales imágenes, es posible evocarlas mediante el juicioso empleo de palabras y fórmulas. Manejadas con arte, poseen auténticamente el misterioso poder que les atribuían antaño los adeptos de la magia. Provocan en el alma de las multitudes las más formidables tempestades y también saben calmarlas.
El poder de las palabras está vinculado a las imágenes que evocan. La razón y los argumentos son impotentes frente a determinadas palabras y ciertas fórmulas.
El arte de los gobernantes, como el de los abogados, consiste principalmente en saber manejar las palabras.
2. Las ilusiones
Desde la aurora de las civilizaciones, los pueblos han experimentado siempre la influencia de las ilusiones, y es a sus creadores a quienes se han elevado más templos, estatuas y altares.
Al serles indispensables las ilusiones, se dirigen instintivamente, como el insecto hacia la luz, hacia los líderes que se las ofrecen. El gran favor de la evolución de los pueblos no ha sido jamás la verdad, sino el error.
Las masas no tienen jamás sed de verdades. Ante las evidencias que les desagradan, se apartan, prefiriendo divinizar al error, si el error las seduce.
3. La experiencia
La experiencia constituye casi el único procedimiento eficaz para establecer sólidamente una verdad en el alma de las masas y destruir las ilusiones que se han convertido en demasiado peligrosas. Debe realizarse a escala muy amplia y repetirse con mucha frecuencia. Las experiencias realizadas por una generación suelen ser inútiles para la siguiente y, por ello, no sirven los acontecimientos históricos invocados como elementos demostrativos. Su única utilidad consiste en demostrar hasta qué punto deben repetirse las experiencias de edad en edad para que ejerzan cierta influencia y para lograr eliminar un error sólidamente implantado.
La experiencia más gigantesca ha sido la de la Revolución Francesa. Para descubrir que no puede rehacerse toda una sociedad a base de las indicaciones de la razón pura, fue necesario que muriesen varios millones de hombres y convulsionar a toda Europa durante veinte años.
4. La razón
Ya hemos explicado que las masas no son influenciables mediante razonamientos y que no comprenden sino groseras asociaciones de ideas. A sus sentimientos, pero jamás a su razón, apelan los oradores que saben impresionarlas. Las leyes de la lógica racional apenas ejercen acción sobre ellas17. Para vencer a las masas hay que tener primeramente en cuenta los sentimientos que las animan, simular que se participa de ellos e intentar luego modificarlos provocando, mediante asociaciones rudimentarias, ciertas imágenes sugestivas; saber rectificar si es necesario y, sobre todo, adivinar en cada instante los sentimientos que se hacen brotar.
Los conductores de masas y sus medios de persuasión:
1. Los conductores de masas
Desde el momento en que se reúnen cierto número de seres vivos, ya se trate de una manada de animales o de una multitud de hombres, se sitúan instintivamente bajo la autoridad de un jefe, es decir: de un conductor o líder.
En las masas humanas, el conductor o líder desempeña un papel considerable. Su voluntad es el núcleo en torno al cual se forman y se identifican las opiniones. La masa es un rebaño que no sabría carecer de amo.
Generalmente, los conductores de masas no son hombres de pensamiento, sino de acción. La multitud escucha siempre al hombre dotado de una fuerte voluntad, ya que los individuos reunidos en masa pierden toda voluntad, se tornan instintivamente hacia aquel que la posee.
En toda esfera social, desde la más alta hasta la más baja, en cuanto el hombre no está aislado, cae muy pronto bajo el dominio de un líder.
Dentro de la clase de los líderes puede establecerse una división bastante estricta. En unos se trata de sujetos enérgicos, de fuerte voluntad, pero momentánea; otros, mucho más escasos, poseen una voluntad que es a la vez fuerte y persistente. Los primeros se muestran violentos, bravos, osados.
La segunda categoría de líderes, la de sujetos de voluntad persistente, ejerce una influencia mucho más considerable, a pesar de ser menos brillantes.
2. Medios de acción de los líderes: la afirmación, la repetición, el contagio
Cuando se trata de arrastrar a una masa por un instante y hacerla que cometa un acto cualquiera -saquear un palacio, hacerse matar para defender una barricada-, hay que actuar mediante sugestiones rápidas.
La afirmación pura y simple, desprovista de todo razonamiento y de toda prueba, constituye un medio seguro para hacer penetrar una idea en el espíritu de las masas. Cuanto más concisa sea la afirmación, cuanto más desprovista de pruebas y demostración, tanta más autoridad posee.
3. El prestigio
Si las opiniones propagadas mediante la afirmación, la repetición o el contagio poseen un gran poder, concluyen por adquirir aquel poder misterioso que designamos como prestigio.
El prestigio puede implicar determinados sentimientos, tales como la admiración y el temor, que incluso en ocasiones constituyen su base, pero puede existir perfectamente sin ellos.
El prestigio es en realidad una especie de fascinación que un individuo, una obra o una doctrina ejercen sobre nuestro espíritu. Esta fascinación paraliza todas nuestras facultades críticas y colma nuestra alma de asombro y respeto.
El prestigio desaparece siempre con el fracaso. El héroe que era aclamado la víspera por la multitud es escarnecido por ella al día siguiente, si la suerte no le es propicia. La reacción será incluso tanto más intensa cuanto mayor haya sido el prestigio.
Limites de la variabilidad de las creencias y las opiniones de las masas:
1. Las creencias fijas
Las creencias y las opiniones de las masas forman así dos clases muy distintas. Por una parte, las grandes creencias permanentes, que se perpetúan durante siglos y en las que se fundamenta toda una civilización. Por otra parte existen las opiniones momentáneas y cambiantes, casi siempre derivadas de las concepciones generales que toda edad ve aparecer y morir.
Las grandes creencias generales son muy restringidas en número. Su formación y su desaparición representan los puntos culminantes de la historia de toda raza. Constituyen el auténtico armazón de las civilizaciones.
Se explica, pues, que los pueblos hayan defendido siempre, con intolerancia, sus convicciones. Tal intolerancia, muy criticable desde el punto de vista filosófico, representa una virtud en la vida de las naciones.
2. Las opiniones móviles de las masas
Por encima de las creencias fijas, cuya potencia acabamos de exponer, se encuentra una capa de opiniones, ideas, pensamientos, que constantemente nacen y mueren. La duración de algunas es muy efímera y las más importantes no sobrepasan la vida de una generación.
Tipo: Psicología.
En resumen: Es un libro sobre psicología política y social. No es relacionable con el trading.
Lo que más me ha gustado: Referente al trading, nada. Pero está lleno de perlas políticas.
Lo que menos me ha gustado: No es un libro sobre los mercados.
El libro se divide en tres partes: la primera se refiere al descubrimiento de uno mismo y la manera de situarnos en condición de investigar el mercado. La segunda parte se refiere al modelo de desarrollo de sistemas de Van K. Tharp y a la esperanza de éxito (más aún a diseñar un sistema basado en la esperanza de éxito). La tercera parte se ocupa de las diferentes secciones que componen un sistema (técnicas de entrada y salida, recogidas de beneficios, tamaño de las posiciones…)
El libro gira en torno al supuesto de que los operadores son el factor más importante en la consecución de resultados ya que el sistema de trading tiene que estar adaptado a nosotros mismos y por lo tanto es preciso evaluarse a uno mismo.
Cuando se tiene un sistema hay que preguntarse: ¿se ajusta este método a mí? ¿Se trata de algo que puede utilizarse en el mundo real? ¿Se puede ajustar a mis objetivos de inversión? ¿Se ajusta a mi personalidad?
Hay cientos de miles de sistemas que funcionan pero la mayoría de la gente no los sigue porque éste no se ajusta a ellos.
A veces se pierde y a veces se gana, por lo que las ganancias y las pérdidas deben ser vistas como parte del trading y para ello es necesario tener una mentalidad que acepte las consecuencias negativas para triunfar como trader.
El autentico Santo Grial del trading es el autocontrol. Cada trader controla su propio destino. El éxito en la inversión requiere control interno más que cualquier otro factor. Éste es el primer paso hacia el éxito.
La psicología representa el 60 % necesario para triunfar, la gestión del capital el 30 % y el sistema apenas el 10 %, pero según Van K. Tharp la psicología representa el 100 % y el resto están incluidos en ella.
La realidad del éxito está en la mente, un sistema que le funciona a un “experto�? puede fracasar en cualquier otra persona, lo que hace pensar a muchos que se precisa de un “don�? especial para operar, pero no es así, la estructura mental es la clave de su operatoria.
Una de las tareas más importantes al empezar la búsqueda del sistema correcto de trading es aprender lo suficiente sobre uno mismo para ser capaz de diseñar un sistema que le convenga.
El propósito del segundo capítulo trata de todo aquello que pueda distraernos para tomar conciencia de ello y así corregirlo. El problema es que recibimos una gigantesca cantidad de información y la mente consciente tiene una capacidad limitada de procesamiento. La respuesta ante esto es que generalizamos, borramos y distorsionamos la información a la que estamos expuestos. Este proceso de criba se denomina “juicios heurísticos�?, los cuales son muy peligrosos si no se tiene consciencia de su existencia ya que la principal forma en que la gente usa los “juicios heurísticos�? es preservando el status-quo. Operamos fundamentalmente con nuestras creencias sobre el mercado y una ves que nos formamos una opinión sobre esas creencias ya no es probable que la cambiemos. Cuando operamos en el mercado suponemos que estamos considerando toda la información disponible, pero lo cierto es que hemos eliminado ya la mayor parte de la información útil durante el proceso de percepción selectiva.
Este capítulo explora la forma en que estos juicios heurísticos afectan a los procesos de trading.
En primer lugar hay que representar la información disponible del mercado de manera que pueda ser manejada por el cerebro (por ejemplo mediante indicadores, velas japonesas…).
Sin embargo hay mucha información no representada en las gráficas que tampoco sabríamos como gestionarla. Consideramos que las gráficas, indicadores, niveles de soporte y resistencia como realidades completas cuando sólo son parciales y sesgadas. Los traders experimentados saben que la fiabilidad de los datos es uno de los mayores problemas que han de afrontar ya que pueden tener un buen sistema pero fracasar por interpretación de los datos.
La mente humana es veloz viendo ejemplos sobresalientes de movimientos que funcionan pero evita o ignora los ejemplos que no funcionan.
A la hora de desarrollar un sistema los operadores se ven atrapados por la sobre-optimización, la ilusión de poder perfeccionar una y mil veces la estrategia hasta la videncia.
La regla básica del trading es cortar rápidamente las pérdidas y dejar correr las ganancias, pero muchos inversores se arruinan por no saber gestionar las primeras. Del mismo modo por temor a perder las ganancias, cortar precipitadamente sus beneficios potenciales.
Establecer los objetivos como parte fundamental del sistema es el motivo del tercer capítulo. En primer lugar es necesario decidir lo que se quiere conseguir. Para iniciar un viaje hay que saber el destino.
Para determinar los objetivos Van K. Tharp propone una serie de pequeños ejercicios al lector para su auto evaluación y para definir sus objetivos y la forma de operar (mercados, entradas, salidas y gestión del capital).
La segunda parte del libro trata de ayudar a conceptualizar el sistema y establecer las bases necesarias para construirlo de tal forma que se ajuste a los operadores.
Van K. Tharp explica, los doce pasos que él considera necesarios para desarrollar un sistema. En primer lugar aconseja hacer un listado de nuestras fortalezas y nuestras debilidades; en segundo lugar se precisa una mente abierta y nos muestra sugerencias para conseguirlo; en tercer lugar hay que determinar los objetivos; en cuarto lugar es preciso determinar en qué temporalidad vamos a operar; en quinto lugar hay que determinar cuáles han sido los mejores movimientos históricos en ese TF y buscar qué es lo que tienen en común; en sexto lugar cómo medir objetivamente esas coincidencias; en séptimo lugar se trata de añadir los stops y los costes e transacción al sistema; en octavo lugar hay que determinar cómo se realiza la recogida de beneficios y calcular la esperanza (la cantidad media de dinero que esperamos hacer con la estrategia por cada euro arriesgado); en noveno lugar debemos buscar las operaciones de gran rentabilidad (este paso es una variante de los puntos 6, 7 y 8. Si el operador se decide a utilizarlo debe sustituir a los anteriores); en décimo lugar optimizar el beneficio mediante la determinación del tamaño de la posición; en onceavo lugar está la búsqueda de mejoras para el sistema; en decimosegundo lugar planificar los peores escenarios posibles y determinar cómo actuar en ellos.
En el siguiente capítulo Van K. Tharp desgrana los motivos principales del seguimiento de tendencia (con la máxima de dejar correr los beneficios y cortar las pérdidas) así como las habituales ventajas y desventajas.
El libro presenta un apartado interesante dedicado al análisis fundamental. El objetivo es combinarlo con el análisis técnico para tener una completa visión.
Para este proceso Charles LeBeau es quien escribe esta sección. Aconseja no hacer nuestro propio análisis fundamental y dejarlo en manos de expertos fundamentalistas. Explica las diferencias entre las noticias y los fundamentales; pide tranquilidad y paciencia antes de reaccionar ante un informe y finalmente es preciso actuar con decisión y estar preparado para aceptar las pérdidas.
Las tendencias estacionales también son tratadas en este libro ya que hay ciertos acontecimientos que crean ciclos anuales en la oferta y la demanda ya que los traders suelen volverse dependientes de los patrones.
Uno de los capítulos más importantes del libro es el dedicado a comprender la esperanza de ganancia y las seis claves a tener en cuenta para tener éxito: fiabilidad o porcentaje de operaciones ganadoras; el tamaño relativo de las ganancias comparado con las pérdidas; el coste spread de cada operación; la frecuencia con la que se presentan oportunidades para operar; el capital disponible para operar y el modelo de determinación del tamaño de las transacciones. Este tema está magistralmente explicado con una metáfora sobre una batalla de bolas de nieve.
La esperanza de ganancia es el resultado (positivo o negativo) derivado de la relación entre operaciones ganadoras y perdedoras; la esperanza de ganancia nos dice cuánto podemos esperar obtener en un gran número de operaciones por cada dólar arriesgado en un gran número de oportunidades.
Mediante una fórmula matemática de creación propia se puede calcular esta esperanza, la cual, unida al tamaño de la posición resulta decisivo ya que debe ser lo suficientemente bajo para alcanzar la esperanza de ganancia del sistema a largo plazo (la cantidad de oportunidades es vital).
El problema es que cuando operamos en el mercado no conocemos la probabilidad exacta de ganar o perder, pero mediante un Backtesting se puede tener una idea de lo que cabe esperar.
También hay que estar preparado para mantenerse sereno cuando se presenta una serie de actividades negativas.
La tercera parte del libro está diseñada para ayudarnos a construir nuestro sistema. Empezando por los “setups�? (conjunto de condiciones necesarias para abrir una operación), examinando las técnicas de entrada, como aceptar las pérdidas que se producen con cualquier sistema y cómo recoger beneficios. El coste de oportunidad es muy importante ya que no tenemos la necesidad de acercarnos a la perfección para tener éxito si disponemos de suficientes oportunidades de trading. Y, por último, la determinación del tamaño de las posiciones.
El objetivo es darnos las herramientas para desarrollar un sistema adecuado a nuestras características personales.
Tipo: Gestión del capital. Psicología.
En resumen: Muy buen libro. Será preciso leerlo varias veces para comprender todos los aspectos que maneja.
Lo que más me ha gustado: La parte referida a comprender la esperanza de ganancia. Aunque fue necesario leerla varias veces para empezar a entender algo.
Lo que menos me ha gustado: Los capítulos dedicados a la selección de un concepto que funcione. Se encadenan un sinfín de expertos que desarrollan cada apartado. Lo considero pesado.
El Principio de la Onda de Elliott es una herramienta muy importante para detectar cambios en la dirección del mercado.
Esta teoría consta del desarrollo de cinco ondas de avance y tres ondas de corrección tanto en tendencias alcistas como bajistas.
Un ciclo completo está formado por ocho ondas divididas en dos fases, una numérica (1, 2, 3, 4 y 5) y otra deletreada (A, B, y C).
Da do que el marco temporal no hace variar la pauta, tras la finalización de un ciclo (8 ondas) este se convierte, automáticamente, en dos subdivisiones de la onda de un nivel superior.
Elliott clasificó las ondas en nueve categorías de magnitud.
Las ondas conocidas como extensiones son movimientos exagerados o alargados que suelen aparecer en una de las 3 ondas de impulso (1, 3 o 5). Según la experiencia de Precher y Frost la mayoría de los ciclos contienen una sola extensión, lo que permite calcular la longitud a esperar en el siguiente impulso. Si la onda 1 y 3 miden aproximadamente lo mismo, cabe esperar que la número 5 sea una onda de impulso alargada.
Las extensiones más comunes se producen dentro de la tercera onda, seguida en probabilidad por la quinta.
La primera regla de Elliott es que cuando se produce una extensión en la quinta onda, la corrección ABC retrocederá hasta el nivel del comienzo de la extensión y estará seguida de una segunda onda de retroceso que se adentrará en zona de nuevos máximos.
En ocasiones, se producen ‘fallos’ cuando la onda 5ª, formada por 5 sub-ondas, no logra superar el máximo de la 3ª onda. Estos casos avisan de la debilidad del mercado.
Las correcciones, al moverse en contra de la tendencia, son más difíciles de identificar hasta que no han sido completadas. La diferencia principal entre las ondas de impulso y las de corrección es que estas últimas nunca pueden ser cinco. Un movimiento de esta cantidad contra tendencia no es nunca el final de una corrección sino parte de ella.
Pueden distinguirse cuatro tipos de correcciones ABC:
- Zigzag: Tres ondas subdivididas en 5-3-5 en donde el techo de B es visiblemente inferior al comienzo de la onda A en una tendencia alcista (lo contrario en una tendencia bajista).
- Planas: En ella, el primer descenso A carece de la fuerza bajista suficiente para desplegarse en 5 ondas. La onda B hereda esta falta de precisión contra tendencia y termina, a menudo, en el inicio de la onda A o sobre ella.
La onda B puede ser más alta o igual que la onda A y la onda C puede ser más baja igual que la onda A.
- Triángulos: Se producen figuras triangulares (ascendentes, descendentes, simétricas y simétricas inversas) que reflejan un equilibrio entre las fuerzas alcistas y bajistas. Una vez completado el triangulo, la ultima onda de impulso suele ser rápida.
Generalmente, la línea de tendencia que contiene triángulos suelen ser extraordinariamente exactas, siendo superadas por la quinta onda.
- Tres dobles y triples: Es una combinación de dos tipos de corrección más simples. Ocurren cuando el mercado duda y necesita más tiempo para decidir su dirección. Posteriormente, suele dar lugar a una acción subsiguiente.
Una vez descritos los tipos de ondas, la siguiente regla que nos relatan los autores es la alternancia de formaciones, es decir, si la primera onda correctiva es simple (zigzag o planas), cabe esperar que la segunda sea compleja (triángulos, tres dobles y triples)) y viceversa.
La fuerza de la tendencia siguiente a la corrección se puede predecir en función de la pauta de ondas correctivas y, especialmente, en las tendencias bajistas. Mientras que los zigzag indican unas condiciones normales, las correcciones complejas implican tendencias subsiguientes fuertes.
Algunos consejos importantes para una correcto recuento de las ondas son, por ejemplo, que la onda 4 nunca se superpone a la onda 1, o que la onda 3 suele ser la onda más larga y nunca la más corta.
Otro principio importante es que dos de las tres ondas de impulso (una de ellas suele ser la extensión) tienden a tener una similitud de tiempo y magnitud, sobre todo, si la tercera onda es la extensiva. Si la perfecta igualdad falla, un múltiplo de 0,618 suele ser la correcta.
Elliott utilizaba canales de tendencia para ayudar a determinar objetivos de ondas normales. Aunque el objetivo del canal aun no está definido completamente, los autores explican paso a paso aquellos que se deben seguir para conseguir un canal ‘estandarizado’.
Cada onda es el reflejo de la psicología de las masas que la encarnan, lo cual puede prevenir a los analistas de lo que cabe esperar en el próximo movimiento. Para ello, Precher y Frost describen onda a onda:
- La 1ª onda suele ser profundamente corregida por la 2ª onda, y ambas suelen ser simples (en escasas ocasiones son complejas).
- La 3ª onda suelen ser fuertes, anchas y con una tendencia inconfundible. Suelen constituir casi siempre la onda extensiva de la serie.
- La 4ª onda, por la regla de la alternancia, suelen ser complejas correcciones si la onda 2 fue simple (y viceversa). Son la base del último movimiento.
- La 5ª onda es, normalmente, menos dinámica que la onda 3 a no ser que se constituya en una extensión.
- Onda A: Suelen ser confundidas con pequeñas correcciones previas al movimiento siguiente. Si la onda A es plana, se prevé que la B haga un zigzag o viceversa.
- Onda B: Son tramposas y rara vez son técnicamente fuertes. Los operadores tienden a pensar que es la siguiente onda de impulso tras la onda A cuando es, en realidad, la corrección de A.
- Onda C: Suelen ser devastadoras ya que confirman que la onda B no era una onda de impulso.
A continuación, un regalo para la vista. Todo un capítulo completo dedicado a los números de Fibonacci (mi adoración), su historia y aplicación en el mercado de valores.
La segunda parte del libro trata de la onda de Elliott aplicada.
Tres relaciones que se cumplen con mucha frecuencia son:
- La onda 5 se relaciona mediante la razón Fibonacci con el avance neto desde el principio de la onda 1 hasta el techo de la onda 3.
- La onda C se relaciona mediante una razón Fibonacci (162% normalmente) con relación a la onda A. A veces, la onda C llegará al suelo por debajo del mínimo de la onda A por 62% veces la longitud de la onda A.
- Las ondas de un triangulo simétrico suelen rebotar en el 62%.
Las series Fibonacci también pueden aplicarse a las secuencias de tiempo. En el análisis de onda, los periodos de tiempo suelen ajustarse a la pauta Fibonacci e indica áreas de giro posible, especialmente, si su duración coincide con objetivos de precios.
No hay que olvidar que el principio de la onda de Elliott es una ley de probabilidad y de grado relativo, no una ley de inevitabilidad.
Para probar el potencial de la teoría de Elliott, los autores desarrollaron ‘la Onda del Milenio’, un análisis de los precios desde la Edad Media hasta 1980, analizando las distintas sub-ondas. Es un capítulo curioso, nada más.
Elliott reconoció que no eran las matemáticas sino el tipo de mercado quien da la importancia a las noticias. En momentos de optimismo y mercados en tendencia alcista, la reacción ante una buena noticia es diferente a la que se produciría en momento de colapso.
Finalmente, los autores se aventuran a hacer un pronóstico del comportamiento del mercado para los próximos 10 años. Lástima que el libro date de 1978.
El objetivo de este capítulo es exponer los metidos que utilizan para analizar la posición del mercado según el principio de la onda de Elliott.
Tipo: Análisis Técnico.
En resumen: Es una obra imprescindible. Leerlo varias veces, especialmente la primera parte del libro.
Lo que más me ha gustado: La estructura del libro. Permite un aprendizaje muy bueno guiando al lector paso a paso a través de la teoría de Elliott. En ningún momento se me hizo pesado.
Lo que menos me ha gustado: He estado más atento al éxito del libro que a sus fracasos. No tengo nada que mencionar en este punto, ya sea por que no lo hay o por que no lo recuerdo.
Biografía de Jesse Livermore:
http://en.wikipedia.org/wiki/Jesse_Lauriston_Livermore.
Por desgracia, este libro ha sido traducido por un traductor automático de los que premian la inteligencia contextual y no la coherencia verbal.
Lo primero a tener en cuenta es que Jesse Livermore no era un fundamentalista sino un verdadero analista técnico de gráficos que basaba su razonamiento en la repetición una y otra vez de patrones que no son más que la representación gráfica del comportamiento emocional humano y en la identificación de ciclos: ‘Wall Street nunca cambia porque los seres humanos nunca cambian’.
El libro explica alguno de los sistemas que utilizó Jesse Livermore con gran éxito, así como su método de gerencia de capital y control emocional.
La obra comienza explicando la importancia de la disciplina para continuar con las reglas para negociar.
El primer capítulo es una biografía (obras y maravillas) de la persona que ha permitido a Richard Smitten escribir un libro y conseguir una buena remuneración por él.
En sus inicios, Jesse Livermore observó que la mayoría de los operadores perdían dinero de una forma constante y que la mayoría de ellos carecían de un plan inteligente para operar. Prácticamente apostaban.
Otra observación era que cuando hay dinero de por medio, las emociones asumen el control, no el intelecto.
Un aporte importantísimo es que Livermore fue toda la vida un aprendiz. Se dedicó a anotar cada una de sus operaciones y a estudiar con el fin de detectar sus errores y poder corregirlos.
En sus inicios, se guiaba por dos reglas inquebrantables: No iniciar una operación hasta tener la mayor cantidad posible de probabilidades a su favor (era un operador de convergencias) y esperar pacientemente a las condiciones perfectas.
Para entrar y salir en una operación debía estar respaldada la decisión por varias razones. Ni abría ni cerraba ninguna posición por motivos emocionales. El libro desarrolla cuales eran estas señales.
El tema de la sincronización trata de la preparación previa a iniciar una operación, Jesse Livermore efectuaba un análisis técnico exhaustivo del mercado para estar siempre a favor de la tendencia y nunca en contra de ella.
Una de las máximas de Livermore era ‘no intente anticiparse al mercado, simplemente espere a que las evidencias de lo que está diciendo’. Lo cual no es lo mismo que formular un plan por adelantado.
La avaricia y la falta de paciencia son los principales motivos por lo que un trader se anticipa, y la disciplina es su único remedio. Es muy importante saber esperar.
La doctrina de Jesse Livermore para conseguir beneficios era dejar correr las ganancias y cortar lo antes posible las pérdidas.
Hay ciertas explicaciones y reglas que los operadores de divisas no podemos utilizar, pero, a pesar de ello, no cuesta nada leerlas todas y tener una cultura general.
Detectar lo puntos de giro del mercado es un arte que pone a los pies del operador el mejor momento para ejecutar una operación. Parte vital de la forma de operar de Livermore era esperar a los puntos de inversión de la tendencia, buscando una confluencia de motivos que indiquen donde tendrá lugar potencialmente ese suceso.
El autor explica en que consiste esta forma de trading y los dos tipos de puntos de giro:
1 - Los de continuación son, en una tendencia alcista, las resistencias, donde el mercado rebota para recoger beneficios antes de continuar su camino. En una tendencia bajista, estos serían los soportes.
Estos puntos permiten añadir nuevas posiciones a las ya existentes debido a que lo normal es que la tendencia continúe hasta que haya una confirmación de su ruptura.
2 - Los de reversa son los techos más altos y los suelos más bajos donde el mercado rebota y cambia de dirección. Obviamente, su potencial es enorme.
Las líneas de tendencia son la herramienta indispensable para detectar y operar los puntos de giro, ya que son las líneas que deben ser rotas.
Otro indicador de una posible reversa era una desviación fuerte del precio y el volumen de una acción, es decir, cuando sufre una variación importante alejada de su comportamiento normal, lo cual suele indicar el final del ímpetu.
A parte de operar en las rupturas de las tendencias también operó las rupturas de las consolidaciones. Identificó patrones de consolidación y esperaba pacientemente hasta que una señal válida anticipara el posible final del mercado lateral.
Otro sistema de Jesse Livermore era comprar cuando una resistencia era superada y vender cuando un soporte era rebasado, ya que si el mercado había tenido la fuerza suficiente como para avanzar a pesar de la barrera, continuaría su camino hasta encontrar un motivo que lo detenga.
Según el autor, Livermore compraba sus acciones cuando todo el mundo vendía y vendía cuando todos compraban… esto sirve para engrandecer la figura del descrito, pero, si eso fuera cierto, ¿cómo iba a conseguir ganancias si iba a la contra y quienes mueven al mercado son la mayoría? Abría más como él, señor Smitten.
El volumen fue siempre un aliado en las operaciones de Jesse Livermore a la hora de detectar los puntos de giro y los patrones gráficos, ya que un cambio brusco del volumen negociado era una clara indicación de un comportamiento anormal y, por lo tanto, de un potencial cambio de actitud.
La gerencia del capital es uno de los tres pilares esenciales del rompecabezas de Livermore. Este tenía cinco reglas principales para el manejo de su dinero:
1 - No abrir en una sola posición al mismo tiempo y al mismo precio: En lugar de abrir una operación 100k, abrir, por ejemplo, 5 operaciones 20k esperando a que el avance en la anterior sea un motivo para aumentar otra posición y así gradualmente. De esta forma, se sondea al mercado.
2 - Nunca arriesgar más del 10%. Si el mercado caía hasta ese punto, Livermore cortaba rápidamente sus pérdidas. Dejaba a un lado la esperanza de mejoría. El 10% era el punto en el cual él consideraba que se había equivocado en su análisis y que el mercado no iniciaría en su dirección.
Este porcentaje será para los más solventes. Personalmente nunca arriesgo más del 5% o menos.
3 - Guardar siempre una reserva de dinero en efectivo: Quiere decir aprender a no desear estar siempre en el mercado. Las oportunidades vienen y van. Cuando llegue una buena ocasión es preciso disponer de la cantidad necesaria para aprovecharla. Si la oportunidad no llega, hay que mantenerse fuera del mercado. Paciencia.
4 - Se necesita una buena razón para comprar y para vender: No hay que tener prisa para tomar un beneficio. Se requiere un motivo justificado para entrar o salir.
No hay que confundir este punto con convertir las ganancias en pérdidas.
5 - Aparcar el 50% de las grandes ganancias inesperadas en el banco: No se debe volver a invertirlo. ‘El mayor pesar que he tenido en mi vida financiera es que no prestaba bastante atención a esta regla’ Jesse Livermore.
Consejos adicionales: La mayoría no son aplicables al Forex.
1 - No entrar en un precio solo por que esté anormalmente bajo. Es necesaria una señal justificada.
2 - Desatender las declaraciones hechas por personalidades claves. Este punto se puede trasladar, aunque se entiende mucho mejor en el papel de un directivo o un ejecutivo cuya responsabilidad es la de asegurar que todo esta bien. Son animadores. Más adelante se puede leer una entretenida anécdota al respecto.
3 - Antes de abrir la operación, establecer el objetivo de beneficio y lo que se va a arriesgar: Coeficiente riesgo-ganancia.
4 - No operar nunca sin un Stop-loss. Nunca sostener una pérdida más del 10% del capital disponible.
Los mejores lugares para colocar los Stop son en los puntos de giro.
5 - Nunca aumentar las posiciones de una acción a la baja. No hay que hacer de un fallo una catástrofe. Sin embargo, es una buena idea comprar progresivamente mientras la acción sigue subiendo (eventualmente a un precio cada vez mayor). Puede ser peligroso, por eso hay que intentar estar en el mercado desde el primer punto de cambio de tendencia e incrementar en cada soporte (o resistencia, si es bajista).
Con todo a favor del operador, en ocasiones se equivoca, por lo que hay que cortar las pérdidas inmediatamente.
6 - Las cuentas deben ser autogestionadas. No delegar esa tarea en otra persona. Este punto es una lectura interesante y más amplia que las explicaciones que la rodean. Por que suelen perder dinero los gestores profesionales.
El sistema operativo de Jesse Livermore se basaba en ir con la masa (con la tendencia) la mayor parte del tiempo. Sin embargo, estaba siempre pendiente para reconocer pistas de un posible punto potencial de cambio de tendencia. Cuando estas señales empezaban a aparecer, él cambiaba sus operaciones en dirección contraria. Es en estos puntos donde se pierde la mayoría del dinero, ya que muchos traders están atrapados en el lado incorrecto.
Richard Smitten nos cuenta un ritual que realizaba Livermore cada fin de año. Se agradece una anécdota después de una amplia exposición de consejos.
A continuación, llegamos a otro de los puntos principales para la exitosa negociación de Jesse Livermore: El control emocional.
‘El mercado es conducido por factores psicológicos, no por la lógica’. Según Livermore, aunque haya millones de mentes, sólo hay unos pocos patrones psicológicos que deben ser estudiados, ya que la naturaleza humana en los mercados es conducida por tres emociones: el miedo, la esperanza y la avaricia.
Un apartado dentro de este tema es como mantener el control emocional ante las noticias de los medios de comunicación. Jesse Livermore nunca confió en las noticias publicadas. Trataba de leer entre líneas y formular su propio juicio.
Las acciones suben lentamente consecuencia de la esperanza y cae rápidamente debido a efecto del miedo.
Un capítulo importante es cómo se preparaba Jesse Livermore para un día de especulación. El equilibrio, la ciencia y el silencio son cualidades esenciales que no forman parte automática del carácter del trader.
En primer lugar, el despacho (o habitación) en el que se realicen las transacciones debe ser sagrado. Durante el tiempo que duraba su análisis técnico, requería de la máxima concentración, por lo que no debía haber nada que pudiera distraerlo. Cada cual se conoce a si mismo y sabe que tiene el potencial de minimizar su concentración.
Livermore era muy reservado y consideraba esta actitud como una de las claves de su éxito. Ni compartía ni esperaba recibir consejos. Los gráficos trasmitían toda la información necesaria. El mercado siempre tiene razón.
En segundo lugar, la tensión debe quedarse en la puerta. Al despacho debe entrar una mente despejada.
Jesse Livermore seguía un ritual desde la mañana hasta la noche que le asegurase estar descansado y en forma. ‘Pocos traders realmente planean su día’.
En el foro nos conocemos por el nick y no por el físico, y aunque la imagen clásica del informático (gracias a Los Simpsons por el episodio ‘Homer tamaño king-size: http://www.fotolog.com/isla_del_azucar/19299976’) es de un tipo gordito ante su ordenador, Livermore explicó las ventajas que el ejercicio físico tiene sobre una mente despejada, y está, sobre el trading.
En este párrafo sólo hay que sustituir la palabra acción por divisas.
Cada acción se mueve en función de la psicología de los operadores de todo el mundo que trabajan con ella. Por lo tanto, cada acción se comporta como un ser humano. Puede ser hiperactiva, hipertensa, volátil, lógica, fiable, imprevisible…
Es por este planteamiento que hay que saber analizar su comportamiento. Jesse Livermore planteó una serie de condiciones que revelarían si una acción se comportaba de forma ‘peligrosa’ o ‘acertada’.
No importaba si le estaba reportando un pequeño beneficio o una pequeña perdida, si la acción no hacía lo que había analizado, él cerraba la operación. ‘El orgullo precede a la caída’.
El tiempo es la cuarta dimensión. Se estudia el pasado del mercado para poder predecir el futuro (hablando de esto, que grande es Perdidos (Lost)). El presente no existe, ya que este no es más que el primer paso del futuro y el último del pasado. Es por este motivo que Livermore no hacía caso de los anuncios fundamentales ya que estos no tenían un impacto a largo plazo sino a corto.
Del mismo modo, Jesse Livermore utilizó dos Stop, uno para el precio y otro para el tiempo: Permitía un movimiento de poco puntos en su contra y un lapso de tiempo programado hasta que ocurriese lo que él esperaba. O se cumplían ambas premisas, o era el fin de la posición.
No todas sus señales de peligros eran correctas. A pesar de ello, cada vez que una cumplía con sus condiciones, no discutía con ella, sencillamente salía.
El operador que insiste en intentar beneficiarse de los movimientos de menor importancia diarios nunca estará en una posición para aprovecharse de las subidas importantes.
El libro finaliza con un amplio resumen de las reglas con las que Livermore trabajaba.
- Analizar y aprender de sus errores para no repetirlos.
- Saber quedarse fuera del mercado.
- Determinar la dirección del mercado.
- No anticiparse a lo que hará el mercado. Fiarse solamente de las evidencias que presente.
- Deje correr las ganancias y corte rápidamente las pérdidas (hasta el 10% de recorrido en contra).
- Se necesita un motivo justificado para entrar y para salir del mercado.
Tipo: Sistemas de Trading, Psicología de Trading, Gestión de Capital.
En resumen: Si no lo hubiera hecho, lo volvería a leer.
Lo que más me ha gustado: Como prepara el día a día un trader de éxito.
Lo que menos me ha gustado: Es un libro biográfico. Presenta muchas anécdotas. Esperar otra cosa es perder el tiempo.
Este mini-libro desarrolla una metodología muy interesante para poner en práctica los niveles de Fibonacci. No se los autores son o no los pioneros en este análisis, ya el sistema había llegado a mi por otros cauces anteriormente.
La obra comienza con una breve (al igual que todo el libro) introducción a los números de Fibonacci, analizando de donde proviene la serie y cada porcentaje. Los niveles de Fibonacci son potenciales puntos de rebote en el mercado (para quien no lo sepa aun).
Las convergencias de Fibonacci son lugares en los que confluyen dos o más porcentajes de Fibonacci iniciados desde diferentes puntos o temporalidades. Este lugar tendrá una mayor probabilidad de interrumpir la dirección actual del mercado que aquellos que solo presenten un único nivel.
El libro está lleno de gráficas de ejemplo y casi vacío de texto, pero si se tiene una base aceptable previa, resulta una lectura rápida e interesante.
Los autores también explican los lugares en los que se pueden colocar las órdenes de stop tras un rebote y donde cabe esperar que llegue el mercado para alcanzar su correspondiente extensión de Fibonacci.
Tipo: Análisis Técnico, Sistemas de trading
En resumen: Muy recomendable, es breve y fácil de leer. En media hora explica las convergencias de Fibonacci.
Lo que más me ha gustado: Su simplicidad. Directo al grano.
Lo que menos me ha gustado: No es lo bastante extenso como para considerar algo innecesario.
Decidí leer este libro guiado por su título: Análisis técnico explicado, una guía para determinar tendencias de inversión y puntos de giro. Creo que es una obra que se puede leer sin la pretensión de encontrar nada nuevo. No es una crítica, ya que o bien ya se ha alcanzado el mayor conocimiento posible en el análisis técnico, o quien sabe algo nuevo no lo quiere compartir.
Los mercados financieros se mueven en tendencias producidas por las actitudes y expectativas de los operadores. Por lo que se puede utilizar ese conocimiento del comportamiento para identificar los principales puntos de giro.
Esta obre está totalmente centrada en los mercados de acciones. Aun así, la elegí por que me interesa mucho tener todas las herramientas técnicas que pueda reunir para el análisis de tendencias.
La Teoría de Dow no puede faltar nunca en un libro de estas características ya que es el método más antiguo y publicado de detección de tendencias.
Todo el libro gira en torno a la premisa de Dow: 'La tendencia será considerada vigente hasta que se confirme su ruptura'. Así que el primer capítulo trata sobre la presentación de está frase, quien fue el director del Wall Street Journal y que propuso (no olvidar que la Teoría de Dow solo se preocupa de identificar la tendencia, no de predecir su duración).
Continuando con la identificación de la tendencia principal, Martin Pring considera que está formada por varios ciclos compuestos, a su vez, por un movimiento en la dirección de la tendencia y otro en su contra. Estas correcciones son el tema central del capítulo. Para hablar de ellas se apoya en el análisis de Gartley y en las correcciones que llevan su nombre (por cierto, quiero conseguir Profit in the stock market).
Un inconveniente para el desarrollo de la tendencia ocurre cuando el mercado se consolida. Cuanto mayor sea la duración del movimiento lateral, más significativo será el movimiento que lo rompa. El autor no explica que filtros podemos utilizar para confirma una ruptura y nos presenta una análisis e las principales figuras chartistas.
Ya que 'La tendencia será considerada vigente hasta que se confirme su ruptura', normalmente la violación de la línea lleva un periodo de preparación en el que se forman figuras y pistas que dan una idea de lo que va a ocurrir. Estas formaciones son las figuras de cambio que todos conocemos y que en todos los libros y manuales aparecen. Estos temas son muy redundantes ya que no ofrece nada nuevo por que nada nuevo hay que decir (tiempo, tamaño, objetivo mínimo...). Y al igual que las figuras revérsales, también desarrolla aquellas que suelen preceder a la continuación de la tendencia tras una pequeña consolidación. Estas tienen el inconveniente de ser menos fiables que las de cambio de tendencia pero la enorme ventaja de apostar por la continuidad de la tendencia.
Me ha parecido extraño que el capítulo de las Líneas de tendencia no esté en primer lugar, ya que considero que primero hay que saber que son para luego analizar que puede romperlas o favorecerlas. Apruebo que sean temas cortos ya que los autores no destinan sus obras al aprendizaje de sus lectores.
Mecánicamente, las tendencias se miden con indicadores seguidores de tendencia. Así comienza esta parte del libro dedicada a las herramientas. Primero analiza las medias móviles (ventajas e inconvenientes) y después, los osciladores.
Hay un capítulo dedicado a los gráficos de punto y figura que no es necesario abordar desde mi punto de vista, ya que estos sólo miden la dimensión temporal y nosotros tenemos todo lo que necesitamos en los gráficos de velas japonesas.
Los indicadores anteriormente mencionados buscan seguir a la tendencia o confirmar su cambio una vez este se ha producido. Para hacer un buen análisis técnico predictivo es imprescindible conocer los conceptos de soporte y resistencia para poder hacernos una idea del potencial alcance y duración de una tendencia. El concepto de proporción se aplica al comportamiento predecible del precio en un mercado sin soportes o resistencias ya que estos han sido superados y no hay datos previos.
Sinceramente, el tema siguiente no tenía intención de leerlo en profundidad, pero tras la discusión acaecida en los últimos días sobre la repercusión de Dow-Jones en las divisas, cambié de idea. No obstante, el tema no es aplicable a lo que esperaba, ya que se trata del Análisis de la media de servicios públicos del Dow-Jones.
El problema es que hay capítulos totalmente enfocados al mercado de valores. Es el caso de las medias mayores. Son métodos para medir el nivel general de precios de las acciones y, mediante medias, hallar el sentimiento del mercado.
Puede ser útil si relacionamos el índice del mercado (por ejemplo, el Dow-Jones) con el Forex (o más concretamente, con el USD).
El índice del Dow-Jones (DJIA) y el S&P 500 son los más seguidos del mundo. Normalmente se mueven en la misma dirección, pero cuando divergen, suelen estar anticipando un posible cambio de tendencia.
En el capítulo siguiente (Precio, la rotación de grupo), Martin Pring se extiende más en el concepto de los ciclos, clasificando los mercados de acciones, deuda y oro en función de su sensibilidad a las fuerzas deflacionistas e inflacionistas.
Es un capítulo que puede servir cuando se aprende a relacionar otros mercados con el Forex. En un mercado alcista las acciones de la mayoría de participantes deben subir y viceversa en un mercado bajista. Nuestro problema estriba en que si una divisa es alcista, otra debe ser bajista. No forman parte de un grupo cuyo índice pueda ser catalogado como alcista o bajista (a no ser que este se pueda referir a que una moneda sea generalmente alcista frente al resto o a la mayoría y viceversa).
Los ciclos ocupan la mayor parte de la explicación de este apartado. Recomiendo su lectura ya que los presenta de forma práctica: Qué industrias o sectores son los primeros en dar indicios de una crisis; cuales les siguen y por qué y como se produce el proceso desencadenante y por quién que inicia la recuperación económica. En estos tiempos de crisis es como ver el mundo en un espejo (aunque si alguien quiere una fabulosa explicación del mundo en quiebra, le aconsejo leer La crisis Ninja del gran Leopoldo Abadía: http://www.leopoldoabadia.com/).
El tiempo es un concepto vital y su importancia se basa en que representa la mitad de la información indudable (ya que no admite interpretaciones) que ofrecen las gráficas (junto con el precio) y en la premisa de que cuanto mayor sea la duración de un movimiento, mayor será su reacción subsiguiente en la dirección contraria.
Muy importante: 'En un mercado alcista (bajista) los inversores se habitúan a los precios crecientes (decrecientes), de tal forma que cualquier reacción se analiza como temporal'.
El concepto de los ciclos reaparece, ya que en la medida del tiempo los precios se mueven siguiendo una pauta que se reproduce con cierta regularidad en un intervalo de tiempo concreto (ciclos). En la historia financiera ha habido muchas fluctuaciones que son explicadas por el autor (54, 18, 9.2 y 4 años).
La labor del técnico no consiste en identificar tantos ciclos como pueda sino en aislar los más fiables, y para ello, el autor apunta los principios fundamentales que deben ser tenerse en cuenta para alcanzar este fin.
A continuación presenta varios métodos para la identificación de los ciclos.
¡El volumen! ¡Oh, el volumen! Un indicador que habitualmente se mueve en la misma dirección de la tendencia y que cuando diverge del precio, es un aviso de un posible giro.
Actualmente, los broker más importantes están desarrollando algo parecido al análisis del volumen operado por sus clientes, lo que convierte a este tema en muy interesante.
La amplitud, por su parte, puede ser y no ser útil. Me explico. Nuevamente recurrimos a la necesidad de múltiples acciones diferentes. En un mercado alcista, la mayoría de ellas subirán y actuarán de forma contraría en un mercado bajista. Digo que puede ser útil porque si, por ejemplo, el USD sube en la mayoría de sus cruces, podría estar indicando una gran amplitud.
Agradecería que algún forero más experimentado determine si esto puede ser así o no lo es.
El siguiente tema trata sobre la relación entre las tasas de interés y el mercado de valores.
No entiendo muy bien la diferencia entre las tasas de interés a corto y a largo y si pueden tener alguna importancia en el Forex. Pensaba que cuando un banco central modifica las tasas de interés de la divisa a su cargo, lo hacía a un solo nivel. Podría referirse a la incidencia del cambio de dichas tasas a corto y a largo plazo en las acciones (y monedas), pero no estoy seguro.
Los indicadores de sentimiento son una herramienta muy importante. Pring abre el capítulo con una frase del polifacético Goethe: ‘Me parece, cada vez más, que es bueno estar en el lado verdadero de la minoría ya que es siempre el más inteligente’. Este planteamiento se basa en que los operadores mejor informados venden en los techos (antes de que se confirmen) y compran en los suelos, mientras que la inmensa mayoría de traders suelen comprar en mercados sobre comprados y vender en mercados sobrevendidos.
Desconozco que instrumental facilitan otros broker a sus clientes. FXCM tiene un indicador llamado SSI (Speculative Sentiment Index). Es un indicador de opinión contraria basado en el principio de que la mayoría de los operadores suelen estar equivocados respecto a los puntos de giro importantes del mercado (desalentador, ¿eh?) y adoptar una posición contraria.
Tal vez pueda ser utilizado para este fin el Commitments of Traders, ya que incluye datos de las posiciones abiertas por traders (que utilizan los futuros con fines especulativos y sobre las cuales, dado su tamaño, es obligatorio informar a la CFTC), entidades relacionadas con el proceso de producción, procesado o venta (que utilizan futuros fundamentalmente para cubrirse del riesgo) y las posiciones sobre las que no es obligatorio informar a la CFTC.
La especulación en los mercados financieros se define como la asunción de un riesgo con la esperanza de obtener un beneficio. Este capítulo analiza los indicadores que miden el fenómeno de la esperanza excesiva puesto que prácticamente todos los mercados alcistas tienen, en sus últimas etapas, características especulativas claramente definidas.
Para seguir la especulación, el autor analiza cuatro factores uno a uno: El precio (que refleja el nivel de entusiasmo), el volumen (la intensidad del mismo), la amplitud (la participación) y el tiempo (la duración) para llegar a la conclusión de que cuanto más exagerado sean estos cuatro factores, mayor será la importancia de la reacción contraria.
El capítulo ‘Uniendo los indicadores’ examina un ciclo real del mercado uniendo todos los indicadores estudiados anteriormente para ofrecer un ejemplo práctico. Sin embargo, me quejo de lo fácil que es hacer un análisis en el centro de las gráficas (que es donde siempre se enfocan estos libros), dando una idea equivocada al lector cuando este se tiene que enfrentar al lado derecho.
Un tema irrelevante es el del Análisis técnico de los mercados internacionales de valores, ya que es más de lo mismo. Todos los mercados del mundo son operados con las mismas intenciones.
Continuando con los análisis técnicos de los mercados financieros, corresponde el turno al oro.
En el Forex no podemos operar directamente con metales. Sin embargo, si se puede hacer de forma indirecta.
En épocas de incertidumbre, el oro se compra como valor alternativo de reserva siempre en detrimento del USD, por lo que suelen tener una correlación negativa.
Del mismo modo, el AUD tiene una correlación positiva debido a que es uno de los principales exportadores del mundo de este metal precioso. Operar el par AUDUSD es una forma de hacer trading con el oro.
El Forex ha tenido que esperar 377 páginas. Pero, al fin, un capítulo enteramente dedicado al análisis técnico de divisas. Supongo que si alguien tiene mucha, mucha prisa, puede leer desde la página 377 a la 388 y exprimir al máximo la relación tiempo-conocimientos aplicables al Forex.
Que nadie se crea mis palabras, ya que el único motivo por el que leemos este libro (y otros muchos), es porque los principios del análisis de las monedas desde un punto de vista técnico, son los mismos que los de cualquier otro mercado financiero. La única diferencia es que el precio de una moneda está siempre en relación con el precio de otras.
Por cierto, al autor recomienda operar con el Marco alemán, así que todos a él.
No se si esta herramienta está disponible hoy en día, pero un índice para medir la fuerza o debilidad de una moneda es el �?ndice de Operación Ponderada (TW) que sería el equivalente a índices como el S&P 500 en el mercado de valores.
Con el mismo propósito, se puede utilizar una línea de avance/retroceso, la cual se construye comparando una moneda con el resto. Por ejemplo, si el EUR sube frente a 4 divisas y cae frente a 2, la pluralidad (+2) se añade al total acumulado de semanas anteriores. Que casualidad. Justo lo que venía pensando al leer los capítulos anteriores para medir la fuerza o debilidad de una divisa.
Una vez terminado este análisis, debería enfrentarse una moneda fuerte contra una débil.
Para finalizar, Martin Pring expone el análisis técnico de los mercados de mercancías, el cual no nos interesa.
Tipo: Análisis Técnico
En resumen: No ofrece casi nada nuevo que no haya podido leer en libros similares. Si este es el primero que se va a leer sobre el tema, será una ventana de sabiduría.
Lo que más me ha gustado: El apartado dedicado al Forex y ciertas ideas para medir la fuerza de las divisas involucradas.
Lo que menos me ha gustado: Muchísima paja para un libro de tantas páginas.
‘Las claves de las transacciones que salen bien son el saber, la disciplina y la paciencia’. John J. Murphy.
Plas, plas, plas (aplausos).
El análisis técnico se basa en que los gráficos reflejan la psicología alcista o bajista del mercado y en que él mismo nos dirá en que dirección es más probable que se mueva para identificar el inicio de la Tendencia y operar en su misma dirección porque la historia siempre se repite y las tendencias tienden a persistir.
Los operadores de divisas siempre hemos sido los más maltratados y debido al apalancamiento, el concepto de ‘comprar y aguantar’ nos deja muy poco margen de maniobra.
Dejando claro esto, en la primera parte del libro, Murphy argumenta a favor y en contra en la eterna batalla entre el análisis técnico y el análisis fundamental. Como indica el título de esta obra, vence en análisis técnico, ya que según el autor, el primero siempre incluirá parte del segundo, pero el segundo no tiene por que utilizar al primero. De hecho, comenta como lo que podemos analizar en un análisis técnico debería ser lo mismo que llegado el día del anuncio fundamental, ya que este último refleja el sentimiento que se venía apreciando.
En el primer capítulo, Murphy explica relativamente rápido (y de forma muy comprensible) los principales aspectos de la Teoría de Dow, aplicándola más adelante y mostrando como esta sigue siendo la piedra angular de cualquier análisis técnico, aunque con algunas adaptaciones a los tiempos modernos.
La explicación de este tema es mucho mejor, en mi opinión, que la que ofrece Alexander Elder en su libro Vivir del Trading.
A continuación, el libro se dirige a aquellos operadores que no están demasiado familiarizados con la interpretación de gráficos. Este capítulo resultara innecesario para la mayoría de los operadores con unos pocos meses de experiencia.
El siguiente apartado nos ofrece un exhaustivo estudio de la definición de tendencia y sus elementos fundamentales (grados, soporte y resistencia…) sobre los que se asientan el resto de capítulos. Este tema ayudara mucho a aquellos traders que se estén iniciando en el concepto de la tendencia.
Aunque me parece un buen libro y muy completo, no lo considero la mejor opción para iniciarse en el análisis técnico, ya que implica tener una cierta base previa.
Murphy repasa los 5 patrones de cambio de tendencia principales (HCH, Dobles y triples techos y suelos, patrón en V y el platillo). Como es costumbre en gran parte de los libros sobre los mercados financieros, las transacciones con acciones y futuros copan los ejemplos principales. En este caso, el autor describe los conceptos y las interpretaciones del Volumen y el Interés Abierto. El tema se puede leer o pasar de puntillas sobre él.
Es bien conocido por todos la gran importancia de tener una visión general del mercado, y para ello usamos TF mayores a aquellos en los que operamos para medir la tendencia a largo plazo. En este tema, Murphy expresa su opinión al respecto, aunque, nuevamente, gran parte de este capítulo es superfluo para los traders de divisa ya que narra problemas que afectan a otros mercados y no al Forex.
Tras sus apreciaciones sobre la tendencia, el volumen, el precio y el interés abierto, es el momento de hablar de los indicadores. Primero de los seguidores de tendencia y después de los osciladores. Describe las ventajas e inconvenientes de cada uno de ellos y su funcionamiento.
Ahora llega el momento de salir con los amigos, ya que el capítulo siguiente, la construcción de gráficos de puntos y figuras es totalmente irrelevante. Es presentado como una alternativa a las velas japonesas, las cuales son analizadas a continuación.
En las gráficas de velas japonesas hace un retrato psicológico de la mentalidad de los operadores tras cada patrón de velas. El autor nos ofrece un análisis detallado de los patrones que él considera de mayor fiabilidad, y, aunque no los desarrolle más de una línea, también nombra fotográficamente otros 66 patrones (para él que se aburra).
Las Ondas de Elliot son un clásico que no puede faltar en una obra de estas características. Las explicaciones se entienden muy bien aunque me decepcionó el corto tratamiento que ofrece de los números Fibonacci (de quien me considero un ‘fósforo’ [para quien no resida en España, buscar Herrera en la Onda]).
La segunda parte más importante de un gráfico, junto con el precio, es el tiempo. Murphy se apoya en otros autores para definir los ciclos. Se me antoja un tanto completo este apartado. Particularmente, volveré a leerlo dentro de unos meses, cuando tenga más conocimientos a cerca del tema. Por cierto, un apunte práctico: El USD tiene a alcanzar su mínimo durante los eneros.
El siguiente tema es de ordenadores y sistemas de contratación automática. No obstante, quisiera recordar a quien sienta el impulso de considerar que es una confirmación de su funcionamiento que un autor importante dedique un capítulo al tema de robots que estos sistemas hay que saber cuando utilizarlos y cuando el mercado no es apto para ellos. Un ordenador puede ayudar a que un buen analista sea incluso mejor, pero no puede transformar a un mal técnico en uno bueno. Un sistema automático debe estar incorporado a nuestro análisis técnico, y no dejarlo operar sólo. Es preciso que el operador este pendiente (con un buen análisis técnico) para controlar los periodos de trabajo de un robot.
Análisis Técnico de los Mercados Financieros también trata la Gestión de capital lo suficiente como para que quede constancia y sea aceptable (y para superar a Alexander Elder en Vivir del trading). El problema es que se centra en los mercados de futuros, en los que parece incluso más compleja, ya que habla de la diversificación, mientras que en nuestro caso, al enfrentar dos divisas, casi siempre se mueven en dirección contraria al dólar.
Murphy es un experto en las relaciones entre los mercados de valores y de futuros, ya que había escrito libros al respecto en el pasado. Por desgracia, volvemos a quedarnos fuera de juego. Según su planteamiento, presenta un efecto onda que pasa del dólar a las mercancías, y de estas, a las obligaciones y a los valores. Prácticamente presenta a la divisa como la causa, por lo que nuestro mercado sería el primero en reaccionar y, por lo tanto, no podríamos anticiparnos.
Los indicadores bursátiles nos sirven para hacernos una idea de las correlaciones y de la salud del mercado en general, pero poco más.
Tipo: Análisis Técnico, Gestión de Capital.
En resumen: Lo aconsejo.
Lo que más me ha gustado: Explica de forma muy clara gran parte de los conceptos iniciales que todo trader debe conocer.
Lo que menos me ha gustado: Si ya se tienen esos conocimientos, resultan demasiado básicos. Restando esta parte al libro más aquella en la que el Forres queda excluido, el libro se queda en la mitad.
Este libro lo escribió antes que ‘Trading in the Zone’, por lo que podría parecer una especie de ‘La disciplina del inversor 2.0’, ya que muchas de las ideas y ejemplos que aparecen en el primero, son mejorados y ampliados en el segundo.
En primer lugar recomendaría leerlos por orden de escritura. Si se carece del tiempo y ganas, entonces leer sólo ‘Trading in the Zone’.
Un aspecto importante es la traducción al español, cortesía de algún traductor automático enemigo de la RAE. Después de 140 páginas tendré que volver a primaria para que me enseñen a hablar de nuevo. Al principio desespera, pero después se tolera.
Centrándome en ‘La disciplina del inversor’, Mark Douglas explica la piedra angular de su pensamiento: DISCIPLINA-CONFIANZA-OBJETIVIDAD-AUSENCIA DE MIEDO.
Al mercado no le importa si tenemos razón ni tampoco comete errores, por lo que hay que obrar recíprocamente con él, primero como observadores en busca de oportunidades y luego como participantes.
Gran parte de sus obras giran en torno al miedo y lo que lo causa. El miedo es el peor enemigo, la avaricia lo favorece porque distorsiona la realidad que percibimos, dándonos cuenta solamente de la información que satisface nuestras expectativas.
Aceptar el riesgo es la mejor manera de limitar el miedo. Este control no se demuestra con la colocación de un Stop-loss en cada operación. Resulta muy útil leer estos capítulos. Cuenta con ejemplos que nos ayudarán a ver la diferencia.
La disciplina es la meta final que conlleva asociado el beneficio económico (y no al revés).
La primera parte del libro trata de explicarnos la naturaleza del ambiente en el que se negocia desde una perspectiva psicológica y sus diferencias con el mundo ‘real’ al que estamos acostumbrados.
Sin un sistema estricto de reglas, nuestro comportamiento es impredecible, y nuestra relación con el mercado, ‘misteriosa’. De esta forma se facilita el poder culparlo cuando se lleve todo el dinero. Desarrolla bastante bien los pasos necesarios para mantener una actitud férrea y que, a la vez, permita sentirnos cómodos psicológicamente con ella.
La segunda parte del libro intenta ayudarnos a identificar exactamente que cambios mentales necesitamos para funcionar con éxito y como efectuarlos.
Somos Mesías en el desierto, tentados continuamente. Y es por ello que en el trading tenemos que hacer las reglas del juego y tener la disciplina para seguirlas pese a que los movimientos del mercado nos tientan continuamente para que seamos flexibles con las normas. Para ello, Douglas ofrece un proceso paso a paso para adaptarnos, de forma efectiva, al ambiente del mercado, permitiéndonos identificar y manipular nuestras creencias con el único fin de ser consistentes y consecuentes con nuestras metas.
Según el autor, las ventajas que obtendremos de aprender a manejar la energía mental son muy amplias: Mayor seguridad y confianza, mayor satisfacción, mayor intuición y mayor sabiduría. Por mucho menos Caín mató a su hermano.
Ampliamente describe la importancia de aprender a percibir el mercado de forma objetiva, y para conseguirlo nos enseña a reconocer la variedad de miedos sutiles que destruyen nuestra capacidad objetiva de forma inconsciente.
Algo que me llamó poderosamente la atención fue la afirmación: ‘Cada trader tiene lo que se merece’. Tanta falta de compasión me sorprendió. Pero el argumento es contundente, ya que cada operador entra y sale de una operación cuando quiere en función de lo que cree saber, según sus propias reglas o ausencia de ellas. Solamente YO soy responsable.
Según avanza hacia el final, nos explica que hay tras el comportamiento colectivo de los traders (el cual se refleja en el precio) para poder anticipar cual será el próximo movimiento más probable tras ciertas circunstancias y condiciones. El resultado serán los puntos de referencia (soportes y resistencias, máximos y mínimos, líneas de tendencia…).
Para terminar, enumera y desarrolla cuales son los pasos necesarios para alcanzar el éxito, los cuales rotan alrededor de la disciplina.
Tipo: Psicología.
En resumen: Es recomendable, aunque mucho más y mejor ‘Trading in the Zone’.
Lo que más me ha gustado: Su pesimismo en ocasiones. Es un autor que, o bien parece que quiere desanimarnos a participar tras la gigantesca montaña de dificultades que nos narra antes de alcanzar el éxito, o bien es de los poco que nos prepara realmente para lo que nos vamos a encontrar. He experimentado gran parte de sus advertencias, por lo que asevero que es de los pocos que nos advierte y nos puede ayudar a estar preparados psicológicamente para el trading.
Lo que menos me ha gustado: La traducción automática ensombrece cualquier deficiencia que queramos achacar a Douglas. Se hará muy repetitivo si se ha leído antes ‘Trading in the Zone’, y ‘Trading in the Zone’ se hará muy repetitivo si se ha leído este.
Hola. Durante bastante tiempo he leído muchos libros y he encontrado temas muy interesantes en algunos y otros muchos irrelevantes en otros.
Inicio aquí este tema poniendo los resúmenes de algunos de estos libros además de algún comentario personal.
Espero que os sirva de ayuda para decidir en que orden leer algunas de las obras más importantes que tenemos a nuestra disposición los traders.
También sería muy bueno que cualquier compañero agregue sus propios resúmenes en esta sección, ya que no me gustaría que fuese un monólogo por mi parte. Así que sentiros totalmente libres de añadir todos los comentarios y resúmenes que quieran.
Un saludo.
INDICE:
LA DISCIPLINA DEL INVERSOR (MARK DOUGLAS)
ANÁLISIS TÉCNICO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS (JOHN J. MURPHY)
ANÁLISIS TÉCNICO EXPLICADO (MARTIN J. PRING)
MÉTODO PRÁCTICO DE FIBONACCI (KENT MARSHALL Y ROB MOUBRAY)
TRADE LIKE JESSE LIVERMORE (RICHARD SMITTEN)
EL PRINCIPIO DE LA ONDA DE ELLIOTT (R. PRECHER Y A. FROST)
TENER ÉXITO EN TRADING (VAN K. THARP)
LA PSICOLOGÍA DE LAS MASAS (GUSTAVE LE BON)
TRADING IN THE ZONE (MARK DOUGLAS)
PSICOLOGÍA DEL MERCADO BURSÁTIL (LARS TVEDE)
MÁS ALLÁ DE LAS VELAS (STEVE NISON)
VIVIR DEL TRADING (ALEXANDER ELDER)
EL FABULOSO MUNDO DEL DINERO Y LA BOLSA (ANDRÉ KOSTOLANY)
TRADING DIARIO EN EL MERCADO DE DIVISAS (KATHY LIEN)
LOS 10 HÁBITOS DE LOS OPERADORES MÁS EFICIENTES (JARED MARTÍNEZ)